社区

年报以后，整个逆势扩张的战略，利润方面是有影响，目前股价上看，对于短期业绩的悲观已经消化的差不多了，后续应该问题不大。 再有一个，就是上周品牌升级的事——让毛发像禾苗一样健康生长。 这个从业务上来说，定位属于回归本质，从人群上则是从原有的刚需植发，扩大到所谓毛发美学这个范畴。 雍禾是要褪去仅有的“植发”这个标签。 这个可以理解为业务发展需要了，本身植发属于雍禾基本盘，市场份额接近10%，属于行业第一，保持现有业务的规模和增速，被赶超的概率不大，当前任务还是第二增长曲线，也就是养固业务了。 4月初年报期间我在《逆势扩张，雍禾医疗2023业绩拐点将至》有分析这部分情况，其中开店计划方面，医疗养固业务史云逊独立门店的预期开店速度基本是每年翻一番的节奏。店中店，2022年植发转养固客户为40%，复购率能达到28.2%。 也就是说在2025年基本上会形成“植发+养固”两大业务支撑的局面。植发从领域上来看，属于医美医疗，属于刚需类业务；而毛发美学，业务涵盖的面大了，属于典型的高频业务。 业务定格在两类不同的业务上，在品牌方面也确实有更广泛的人群诉求，也更有助于获得年轻人群客户，受众也会更广。甚至在我看来，雍禾在这块业务的边界上，最后有可能延展至美发，或者说植发和美发这个界限一定会越来越模糊。 $雍禾医疗(02279)$ @李茶德OMG

刚刚万物新生集团发布2022Q4以及年度报告，其中2022年实现总收入98.7亿元，同比增长26.9%，首度实现年度盈利。 万物新生集团目前旗下4大业务线包含：爱回收、拍机堂、拍拍、以及海外业务AHS Device截至2022年12月31日，万物新生集团的线下门店已覆盖全国266座城市，重点领域还是在二手3C品类上，2022年万物新生集团全平台二手商品交易单量达3200万。 从2022年Q2开始推多品类战略，增设了诸如影像器材、箱包、腕表、黄金、名酒、鞋服等品类的回收，这一战略有效增加了门店收入。 另外，万物新生在ESG方面也取得了不错的成绩，其率先搭建了循环经济业务模式下的二手手机碳减排模型，根据万物新生2021年度的ESG报告，集团成功销售的二手手机的平均单台碳减排贡献为30.41千克。万物新生在东莞搭建了自动化运营中心，其单日最高碳减排量约1095吨。 需要关注的是，这又是一只股价跌破净资产的票，目前股价2.89，每股净资产3.83，截至2022年12月31日公司账面现金及等价物4.063亿美元，都快赶上市值了，确实很难理解老美投资者思路，印象也就2018年大部分中概出现过类似的情况。 再来看万物新生2022年经营活动产生正向现金流达8.81亿元人民币，现金流净流入2亿，可以说造血能力相当不错。 一般这种情况都不会持续太久，管理层也不会坐视不管。在2021年底公司就曾公告发布为期一年的1亿美元股票回购计划，去年年底公司延长了该计划，目前公司已回购了3390万美元，就目前来看，未来很有可能继续回购高达6610万美元。 $万物新生(RERE)$

之前对网易有道的刻板印象还停留在有道词典上，直到发现亲戚家小孩在用有道词典笔，才发现，原来有道都有了硬件产品，体验了下发现翻译效果非常不错，而且携带也非常方便，就是有点小贵。 不过教育类产品本身就是刚需属性，而且对于投资者来说倒是件好事儿，一直以来做科技类硬件产品就是个不错的生意，而且还是更有落地场景的教育这个品类。根据刚刚网易有道发布的财报来看，2022年第四季度智能硬件在营收上创下新高，达4.1亿元，全年硬件部分收入12.6亿元，同比增长28.2%，是所有业务中增长最快的。 要知道这是在疫情影响下，消费普遍萎缩的情况下，还能有这样的成绩，看来教育产品确实能打。资料显示，网易有道在硬件方面已经拥有词典笔、听力宝、学习机、翻译王、超级词典、打印机等多元化的智能硬件矩阵，串联起家庭、途中、学校多个场景的学习需求。 值得关注的是，此前有道还宣布将推出自研ChatGPT模型。目前正赶上ChatGPT大火，呼声比较高的百度文心一言，还有像科大讯飞、头条大厂也都有介入。 不过我个人认为大而全的OpenAI需要等的时间会久一点，参考之前的VR、元宇宙等概念题材，也都是需要在某一赛道作为突破口。ChatGPT这种我认为在教育这个细分领域更有机会先跑出来，身边不少人写论文都开始用ChatGPT作为辅助工具，而有道这种“硬件”+“软件服务”两手抓的，在落地场景方面可以说有着得天独厚的优势。 网易有道CEO周枫在财报电话会上也提到，“单纯的AI技术不能够创造足够的价值，只有与业务场景结合的技术才能真正解决用户问题。有道是国内NLP能力领先的公司，并已多年致力于给予Transformer模型的创新和应用。” 从2022年第四季度的财报来看，学习服务净收入为8.1亿元，同比增长39.2%，其中数字内容服务的销售额超6亿元，毛利率超60%，并已连续两个季度实现净收入可覆盖成本及运营支出。

借着解封经济回暖，港股热度也有所回升，最近港股IPO的几家公司中， 大票里面有阳光保险、卫龙美味、高视医疗这三家，道理讲卫龙本应该属于热门，结果估值从去年到今年直接来个腰斩，普遍申购意愿不强。看了高视医疗的招股书，感觉是个还不错的标的，后面单独写个文章分析一下。 小票里面：步阳国际、美皓集团、濠暻科技都是5亿左右的盘子，前两个更是毛票，招股价低于1港币，整体风险有点大，门票小几千，赌徒可以上车。 对比来看，从认知度和参与度来看，比较有群众基础的是花房集团了，花椒+六间房，IPO定价是2.8-3.6港币，目前香港机构也大批买入。最新市场消息显示，针对散户的香港公开发行部分HKPO获覆盖33倍，触发30%回拨机制，同时以IPO价格区间底部定价，对应2023年市盈率仅为5.1倍，上市可以说基本是稳了。 看好的几个基本面情况： 花房基本盘就是花椒直播、六间房，还有个音频领域的新业务奶糖，市场占比属于TOP3，对标的是腾讯音乐酷狗、映客和YY，抢占的是PC端、网页端以及微信小程序这类市场份额，以收益计是排名第三，月使用时长排名第二。 最新的财务数据，2022年前五个月实现利润1.78亿元人民币，同比增长31%。截至5月31日前，平均月活5860万。 从融资的钱去向来看，接下来的重点是三个方面：1.产品及服务多样化升级，主要要做好主播招募培训，搞好MCN；2.市场推广和广告投放，主要集中在TikTok、Instagram以及抖音这类平台；3.收购一些聚焦在社交、增强现实、虚拟现实等领域的相关产品和MCN。 之前360数科回港就有肉，继续周鸿祎带路，方向基本没啥问题。另外说一点，公司第二大股东宋城演艺，属于旅游板块龙头，解封后自带困境反转光环，而且是机构票，不参与港股打新的，摸一摸宋城演艺也不错。