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随着农历春节的喜庆氛围逐渐散去，港股市场迎来了新的交易周期，其中备受瞩目的新耀莱股价走势异常抢眼。新耀莱的股价在春节后再度出现了大幅上涨，最高时股价超过了2.4港元。节前要约人曾披露要约之接纳程度超过50%，按照常理，这意味着要约收购事件应该已经告一段落，这无疑给投资者带来了强烈的视觉冲击。 实际上， $新耀莱(00970)$ 这家曾风光无限的企业早已风光不再。从业绩来看，新耀莱难掩其颓势，尽管宾利、兰博基尼等豪华品牌在大中华地区均创下了历史最高销量，但新耀莱作为曾经的独家代理商，其营收和净利润却出现了大幅下滑。具体来看，2022~2023财年，新耀莱的净利润同比下滑了惊人的256.02%，由盈利转为亏损，亏损金额高达5312.17万元。而根据今年披露的半年报，2023年4月至9月，公司的营收和净利润再次双双下滑，亏损额达到5174.7万元，已接近上一年度全年的亏损额。 更令人费解的是，尽管营收和净利润不断下滑，但在最新的半年报中，销售成本以及销售费用分别大幅上升了14.93%和29.53%，这也导致新耀莱的毛利率跌至历史最低的12.6%。这一系列数据进一步揭示了公司经营不善的迹象，无论是市场策略的调整不当，还是内部管理存在问题，都已成为制约新耀莱发展的瓶颈。 在新耀莱业绩颓势尽显的背景下，作为公司原战略投资者的要约人提出收购请求，似乎是情理之中的选择。尽管原控股股东已退出上市公司主要股东之列，但其势力并未完全从耀莱集团消失。现任执行董事以及董事会联席主席似乎都与原实控人有着千丝万缕的关系。 现任高管团队成员，虽然都是原控股股东的得力干将，但从近几年的业绩表现来看，他们似乎已经无力应对当前汽车市场的快速变化，更无法为现有股东带来应有的收益。在这样的背景下，要约人的收购请求不仅为广大股东提供了一

在迎接龙年春节的“8+1”超长假期中，旅游和餐饮市场的繁荣达到了新高度。特别是新茶饮品牌奈雪的茶，其“八香茶饮”系列成为销售热点，有的门店销售额激增600%。目前，奈雪的加盟门店数量已超过200家，其中多家门店在春节期间的营业额突破了45万元。 $奈雪的茶(02150)$ 春节假期期间，奈雪的茶凭借部分门店的销售额大幅上涨600%，订单量实现了环比和同比的双重增长。销售数据显示，上海比斯特购物村店、西安赛格8F店和泰国曼谷店位列销售前三，这些门店都位于热门旅游城市。同时，深圳机场到达店、广州白云机场店等位于交通枢纽的门店也跻身销售前十，这凸显了春节旅游热潮对新茶饮销售业绩的推动作用。在西南区域，奈雪的成都金控中心店、成都银泰城店、重庆金沙天街等门店接到了超过2万元的大额订单，重庆金沙天街门店的店长分享了他们如何紧急调配原料和人手以应对销售高峰。 自去年以来，奈雪推出的“八香茶饮”凭借其作为“可以喝的香水”的独特卖点，赢得了消费者的广泛喜爱。在春节期间，包括“霸气香水葡萄”、“霸气香水芝士草莓”和“霸气香水橙子”在内的三款“八香”系列茶饮成为销售排行榜的前三名。 春节期间，奈雪的加盟店数量已经超过200家，其中呼伦贝尔、龙岩、商丘等地的加盟门店单月营业额达到了70万，成为当地茶饮消费的热点。全国范围内，多家奈雪加盟店的春节假期营业额超过了45万元，延续了此前单日最高营业额超过15万元的优秀成绩。特别是在三四线城市，奈雪加盟店吸引了大量返乡人群和旅游客流，乌鲁木齐天山、福建莆田、浙江台州等地的门店业绩实现了翻倍增长。 奈雪茶院作为主打中式茶体验的品牌，也取得了显著成绩。节前推出的春节限定茶礼盒，融合了中国传统元素，销售环比增长113%，零售占比超过了40%。2月初试营业的奈雪茶院金光华店，在试营业

今天，新耀莱公司涨幅再度成为市场的焦点。昨日要约方发布公告延期要与接纳截止日，而今日公司股价又出现了离奇的上涨，涨幅超过30%。这一系列事件不令投资者感到困惑。 月初公司管理层的停牌决策就足够令人费解。未说明原因就突然停牌，且长达9个交易日，此举无疑加剧了市场的担忧和不确定性。复牌前一日，公司还控诉了股价操控行为，但并未提供充分证据或详细信息来支持这一指控。这种模糊不清的表述给投资者带来了更大的困扰，也削弱了公司的透明度和公信力。 而随后的要约方发出回应公告进一步加剧了市场的混乱。公告中，要约方指出股份成交量、股价表现等反常现象，并指出股份收市价与市场整体表现不一致。这引发了对新耀莱股价波动合理性的质疑，也引发了对潜在市场操纵问题的关注。 回顾新耀莱的股价走势，我们可以发现一些令人困惑的迹象。从今年4月至要约公布日期前期间，股份价格相对稳定，并在0.86港元至1.00港元的范围内波动。但在要约公告后，股价反而出现了大幅上涨，同期港股大市跌至历史低位。这种与大盘背道而驰且无明显利好的涨幅很难用正常的股市波动来解释，引发了投资者对股价操纵和市场投机的担忧。 对于新耀莱目前面临的行业困境和公司主营业务以外的事情的关注，投资者应保持清醒的认识。作为一个上市公司，管理层应该把精力放在应对市场趋势的策略上，积极带领公司走出困境，提升主营业务的核心竞争力，为投资者带来更好的回报。然而，从目前的情况来看，新耀莱似乎没有发挥出上市公司管理层应有的责任。 对于未接纳要约的投资者，应尽快重新审视自己的投资决策。要约接纳日截止后，基于目前 $新耀莱(00970)$ 的业务情况混乱且管理层存在问题，未来很难给投资者带来应有的回报。在这种情况下，投资者应保持警惕，理性对待投资决策，以免陷入更大的风险之中。

8月23日， $环球新材国际(06616)$ 发布公告，公司收购的全球著名珠光颜料企业韩国CQV公司已正式完成了交割程序及董事会改组。交割完成后，环球新材国际持有CQV已发行股份的42.45%，成为CQV的单一最大股东。CQV亦成为环球新材国际的非全资附属公司，其财务表现及状况将并入环球新材国际的账目。收购交易的顺利完成，不仅标志着环球新材国际在全球化战略布局中迈出了里程碑式的关键一步，同时中韩珠光材料行业两大龙头的强强联合，也为双方进一步探索更加广阔的市场空间带来了契机，共同实现协同效应的最大化。 信息源自环球新材国际公告  CQV：韩国珠光材料龙头生产商 CQV，全名CQV Co.，Ltd，成立于2000年，作为全球领先的珠光颜料生产商之一，CQV在韩国珠光材料行业占据绝对头部地位，是韩国本土最大的珠光材料公司。CQV深耕珠光颜料行业20多年，使其拥有了强大的技术实力；公司以合成云母基材的珠光材料为主打，辅以天然云母、玻璃鳞片等为基材的珠光材料；截至目前，CQV已建成3家全球领先的智能工厂，拥有全球领先的以人工合成云母为基材的产品体系，打造了超过800款型号的产品矩阵；尤其是在汽车和化妆品等高端应用领域具备独特竞争力，CQV所生产的珠光颜料产品被广泛应用于化妆品、汽车等高端领域消费品中，因此CQV也是全球领先的汽车领域、化妆品领域、工业领域等高端珠光颜料供应商。特别是在汽车级高端珠光材料产品的应用方面，CQV是全球唯二能实现汽车级氧化铝为基材的珠光颜料产品量产的企业。此外，CQV在全球155个国家和地区建立了销售网络，与众多知名汽车品牌、化妆品品牌、工业企业建立了深入的业务合作，因此公司在高端产品的销售渠道上具有显著优势。CQV于2011年在韩国KOSDAQ成功上市，股票代码为1

新加坡是世界金融中心之一。新加坡金融管理局（ MAS），一个同时拥有央行和金融管理双重职能的机构，在其近期所发布的2022/2023年度（2022年4月1日至2023年3月31日）财报中，披露其运营在此年度的亏损达到了新币308亿，是其有史以来最大的亏损。MAS这308亿的亏损额超过其在2023年3月之前的注册资本金250亿，它也在2023年3月将其注册资本金由250亿新元增加至500亿新元。 新加坡金融管理局（MAS）大楼外 （图源：海峡时报） 新加坡金管局巨额亏损的原因 从其财务报表可以看出，巨额亏损主要由两个部分组成： 第一部分是在进行外汇市场干预操作时产生的帐面亏损，共约214亿新元。 第二部分是由于外汇市场干预和增高的利率成本，MAS为清理银行体系过剩流动性而进行货币市场业务，由此产生的净利息支出造成的亏损，这一项共约90亿新元。 总体来说，新加坡国际收支的正流入（经常帐户和资本帐户，如图1和图2），以及历史上大部分时间里财政公共运营方面的盈余使新币长期面临较大的升值压力。为了使不断升值的新币其保持在政策区间内，MAS必须要购买外汇、卖出新元，这最终造成外汇储备的增长。 图1：新加坡国际收支平衡中经常账户情况 图2：新加坡国际收支平衡资本和金融帐户情况 （来源：新加坡统计局） 新加坡的外汇储备历年来呈温和的持续增长趋势，但是如图3所示，从2020年起，该增长速度加快。截止2021年第三季度，新加坡外汇储备的存量已增长至5658亿新元，约占新加坡2021年第三季度GDP的111%。2022年，MAS通过外汇干预净购买了730亿美元，是2021年购买的290亿美元的2.5倍之多。然而与此同时，在2022/2023财年，MAS直接向新加坡政府投资公司（GIC）转移了1910亿新元的外汇，以进行长期的全球性组合投资。因此，如图三所示，在此期间，新加坡的外汇储备因其转移而有

新材料作为我国七大战略性新兴产业和中国制造2025重点发展的十大领域之一，近年来一直是专精特新企业的重要发展方向。新材料符合全球社会发展趋势与需求，行业市场规模迅速扩张。而在新材料产业中，珠光材料则是政策指向明确且需求量和应用空间巨大的产业。珠光材料作为拥有多种优良性能的复合型材料，当下已经被广泛应用于工业、汽车和化妆品等行业，行业潜力巨大。 $环球新材国际(06616)$ 作为一家深耕珠光材料的企业，尽管已经坐稳中国珠光材料行业的头把交椅，同时亦跻身世界珠光材料前三强，但是面对全球日益高速增长的珠光材料需求，环球新材国际对自身发展提出了更高要求和更加迫切的需求，那就通过跨国收并购，进一步加快自身的发展，而并购韩国著名珠光品牌企业CQV则成了环球新材国际加快对外扩张的第一步。 珠光材料行业市场空间格局有多大？ 韩国著名珠光品牌企业CQV（Creation of Quality Value）是一家全球领先的高端珠光颜料生产企业，成立于2000年，于2011年在韩国KOSDAQ上市，深耕珠光颜料行业20多年。CQV以合成云母基材的珠光材料主，辅以天然云母、玻璃鳞片等为基材的珠光材料，打造了有800多款产品型号的丰富的产品矩阵。CQV所生产的珠光颜料下游应用主要为化妆品、汽车及工业品中，是全球领先的汽车领域、化妆品领域、工业领域高端珠光颜料供应商；其中化妆品收入占比最大，2019年以前占比超过50%，随后稳定保持在40%的水平，工业用占比逐年下降，而近年来受益于全球新能源汽车的爆发式增长，加之CQV在韩系汽车和新能源汽车企业中具有独有优势，因此获得来自全球汽车产品的订单不断增加，公司销售迅速向高端下游转移，年化增速达20%，汽车级珠光材料产品带来的收益占比也在不断提升。CQV在全球100多个国家和地

3月3日，沪深交易所发布沪深港通业务实施办法，为进一步增强沪股通和深股通股票选取标准的包容性，将更多符合条件的上市公司股票纳入，实现更高水平对外开放；根据《关于发布〈上海证券交易所沪港通业务实施办法（2023年修订）〉及有关事项的通知》（上证发〔2023〕53号）的有关规定，沪港通下港股通股票名单将发生调整，其中 $环球新材国际(06616)$ 获首批新增调入沪港通下港股通股票，并自2023年3月13日起生效。环球新材国际去年2月28日获选纳入恒生综合指数和深港通，此次通过互联互通股票范围扩容再度获选纳入沪港通交易标的，这也意味着环球新材国际已经全面实现在港股、A股两地资本市场互联互通的股票。   数据源自上海证券交易所官网 沪港通是上交所和港交所联合建立的互联互通机制，沪港通下设有：港股通和沪股通。沪港通开通后，给内地资金和香港资金提供了便捷的投资渠道，优质的港股标的也给内地投资者带来了极大的吸引力。对港股而言，一旦获选纳入港股通标的，则有望获得南下资金的青睐，对于上市公司的流动性将会有很明显的提升，同时也更有利于股价的上涨。总的来说，此次互联互通机制的进一步扩容对内地资本市场和港股市场都有一定的利好。 根据2022年两地资本市场全年成交数据显示，通过港股通成交的资金总额超7万亿港元，占全年市场总成交额的23.6%。全年绝大多数时间里，港股通资金贡献了近四分之一的流动性，成为港股市场最重要和活跃的交投方之一。尤其是在11份和12月份，港股通资金成交额一度占据市场总成交额的近三分之一，是港股市场年末行情最重要的参与者之一，也是港股超跌反弹过程中最有力的买方力量之一。 数据源自上交所、深交所、港交所等  其中，环球新材国际（6616.HK）于2022年2月28日获纳入港股通，

自8月28日$环球新材国际(06616)$ 披露2022年中期业绩以来，多家大行接连发布跟踪研究报告，持续看好环球新材国际未来增长趋势，纷纷维持“买入”评级，买入目标价在7港元至9.49港元区间，对比截至9月16日（周五）收盘价报3.96港元/股，仍有约77%至147%的上涨空间。大行一致的肯定也是基于公司上半年持续亮眼的业绩表现；2022年上半年环球新材国际收入3.8亿元，同比增长24%。其中代表高端产品的合成云母基材的珠光颜料收入达1.5亿元，同比增长32%，公司的产品结构持续改善。天然云母基材的珠光颜料收入2亿元，同比增长17%。合成云母粉收入同比增长774%，主要是公司增加了合成云母产能，向一部分终端客户销售，用于做生产功能性填料、绝缘材料、耐火材料及镍氢电池的原料，未来收入有望快速持续增长。公司在合成云母领域拥有独家技术优势，是行业中唯一可以对合成云母产线进行大规模扩产的企业，未来也将进一步享受合成云母技术带来的巨大潜在收益。因此，公司业绩持续稳定的增长态势、多家大行的一致性看好，再加上当前超低的估值水平和触底的股价，这对于投资者而言无疑是极具潜力与诱惑力的投资标的。 南下资金抢占先机环球新材国际作为一名港股通新贵，其在细分行业的领先地位与在港上市企业细分行业的稀缺性优势，使得环球新材国际一直受到全球各路资金的关注，尤其是自2月底纳入港股通标的以来，便持续受到南下资金的不断增持。自3月30日环球新材国际披露2021年度业绩以来，南下资金通过港股通持有环球新材国际自由流通股本从2.61%增加至目前的13.72%，持股量超9700万股，持股市值近4亿港元。 数据源自Wind 在南下资金连续净流入的背后，有以下几点原因。首先，2022年仍是以经济复

近期，亚太股市受台海局势影响，出现短暂下挫。恒生指数周二也一度跌至19500点附近，然随着局势转变，周四开盘，恒指高开高走；截至周五，恒生指数收复20000点关口。后续随着局势的进一步稳定，恒指有望迎来新一轮上涨。值得注意的是，尽管港股市场前半周表现不佳，但沪深港通表现活跃，尤其是南下资金，嗅觉敏锐且动作果断，趁着港股快速下挫之际，大笔买入港股通标的。其中，我们长期观察的国内珠光材料龙头企业——$环球新材国际(06616)$ ，自周二起，北水连续四日累计净买入超260万股，占港股总股数再创新高达7.18%，持股市值超3.4亿元，占自由流通股本超12%。数据源自Wind我们分析，南下资金逆势买入环球新材国际主要有以下三个重要原因：一，实控人积极收购增持提振市场信心7月20日，公司公告称环球新材国际董事局主席苏尔田先生及其配偶王欢女士收购了郑世展先生持有的广西鸿尊投资集团49%的股份。这也意味着环球新材国际实控人苏尔田先生及其配偶对公司控股股东鸿尊国际（以及间接控股股东鸿尊投资集团）控制权达到100%。7月22日，苏尔田再度斥资超1200万港币于二级市场增持318.1万股公司股票。这一连串资本市场的正向操作，不仅彰显了苏尔田作为实控人对于公司未来发展经营充满信心，更是通过此次股权收购和增持加速推进了公司治理结构的优化。这不仅有益于公司决策的制定、资本结构的优化，也提升市场对公司的信心。股权收购使得实控人利益跟公司进一步深度绑定，给市场传达公司价值存在明显低估的，未来估值提升存在一定空间。 同时，实控人的控制权进一步加强， 使得内部决策效率更高，有助于长期经营决策的制定与执行落地。另外，控股股东持股比例提升，为潜在的股权融资提升了自由度。截至2021年12月

4月27日，环球新材国际披露了上市以来的首份年报，从公司业务上来看，按2021年的收益计，环球新材国际为中国市场最大的珠光颜料生产商，市场份额为11.0%。在全球市场方面，2021年，按收益计环球新材国际在合成云母基珠光颜料市场排名第一，在珠光颜料市场排名第四。2021年，公司的珠光颜料产品销售给中国以及亚洲、欧洲、非洲及南美洲的其他30多个国家及地区的客户。环球新材国际生产及销售全面的珠光颜料产品组合，涵盖不同应用及行业，包括汽车涂料、化妆品、工业涂料、塑料、印刷、纺织、皮革及陶瓷。公司亦生产及销售不同颗粒大小的合成云母粉产品，该等产品可用于生产不同等级的珠光颜料产品（包括用于化妆品、陶瓷及汽车应用），亦可作为生产功能性填料、绝缘材料、耐火材料及镍氢电池的原料，同时随着下游需求逐渐多元化，尤其是涵盖多个热门领域，使得公司所处行业具备较强的销售属性，同时也凸显出其高成长性。产品结构持续优化 产品组合多元化从财务方面来看，环球新材国际在珠光颜料产品的销售收益从2020年的5.66亿元增加到2021年的6.68亿元，同比提升18.0%。值得一提的是，公司在合成云母基珠光颜料产品的销售额快速增长，较2020年增加7460万元，同比提升37.9%；而天然云母基珠光颜料产品的销售额较2020年仅增加2900万元，同比提升仅9.1%。这也看出公司在产品结构上的进一步优化，使得合成云母基珠光颜料产品收入贡献占比进一步攀升。同样，从产品种类的数量上也能印证这一点。2021年，天然云母基珠光颜料产品的种类为498种，较2020年仅增加35种；而2021年合成云母基珠光颜料产品的种类快速增加至311种，较2020年大幅增加58种。也正是由于产品结构不断向合成云母基倾斜，使得公司毛利率水平逐步提升，达到行业领先水平并不断扩大优势。环球新材国际作为珠光颜料行业领先的头部企业，通过多年的行业积累，已