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中国共享电单车江湖，有这样一个知名度不如哈啰、美团和青桔，但却跟美团渊源颇深、而且在下沉市场稳居第一的“奇葩”存在，它就是松果出行！ 奇在凭“农村包围城市”差异化打法站稳行业脚跟，葩在付出的代价却是巨额亏损和流动性承压，此番IPO赶考，更被视为其欲通过资本市场“补血”纾困的信号…… 01，剑指“共享电单车第一股”！松果出行赢面几何？ 1月2日，共享电单车服务供应商松果出行（Pinecone Wisdom Inc.）正式向港交所递表，这并非其首次尝试登陆资本市场，早在2021年上半年，松果出行便欲筹备赴美IPO，但最终未能如愿。 据公开资料，成立于2017年的松果出行，由美团资深老臣翟光龙一手创立，成立至今，松果出行已获得创新工场、险峰、蓝驰创投、软银、诺基亚投资基金、红杉中国等知名机构的投资。 来自灼识咨询的报告显示，以2024年交易额及车辆投放量为统计口径，松果出行在中国下沉市场的份额稳居第一；另据招股书，截至2025年9月30日，松果出行已在全国422个市县，共投放约45.46万辆共享电单车，注册用户总数逼近1.3亿。 不过，虽然贵为“下沉市场之王”，放眼整个中国共享电单车市场，松果出行的份额却仅有6.6%，与行业TOP3巨头玩家，也即在共享电单车市场的占有率分别为23.7%、22.0%和21.7%的哈啰、美团、青桔差距明显。 另外，哈啰背靠阿里接入了支付宝系统，美团有App生态，青桔背靠滴滴，相较而言，单打独斗的松果出行，“存在感”上要远逊于三巨头。 从财务数据来看，2023年、2024年公司营收分别为9.53亿、9.63亿元，经调整净亏损分别约为8008万元、4407万元，其中，共享电单车服务是公司的单一支柱业务，收入占比超过了93%，包含平台服务、广告服务在内的其他业务仅占6.4%。 2025年前9个月首次扭亏为盈，经调整净利约为2640万元。不过截至2025年9

汇源集团与北京汇源之间的“夺权”大战愈演愈烈！昔日国民果汁，还经得起折腾吗？ 01，两个“汇源”激战 1月8日，汇源集团通过官方公众号“汇源”宣布，重新接管北京汇源食品饮料有限公司（以下简称“北京汇源”）和汇源果汁的相应订货。“接管”的消息一经传出，引发热议，就在去年12月19日晚，汇源集团通过“汇源”发布过严正声明，称将依法重新恢复对北京汇源的管理权与控制权。 彼时汇源集团强调，重整投资人上海文盛资产管理股份有限公司（“上海文盛”）及其指定主体诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司（“文盛汇”）存在严重的根本违约行为。 而这一次，汇源集团直指控制北京汇源的上海文盛并非果汁生产企业，不具备任何生产果汁的经验，对果汁的上下游产品安全缺乏任何有效的管理经验。 因此，汇源集团不认可体系外的果汁原料采购合同、下游经销商签订非汇源集团生产却冠以汇源品牌的任何产品供销合同等。 1月9日，北京汇源发布严正声明，称我司原运营的微信公众号“汇源”目前已被汇源集团非法控制。针对此侵权行为，我司已启动合法维权程序，全力推进账号管理权限的取回工作。 北京汇源还强调，在取得账号管理权限的期间，该公众号（汇源）发布的任何信息均不代表北京汇源的官方立场与真实意愿。我司保留追究发布不实信息主体的法律责任，同时，我司已开设新微信公众号“汇源果汁官方账号”，敬请关注。 北京汇源经营管理团队由公司董事会依法聘任，具备完整、合法的企业经营管理权限，其核心职责是对董事会、全体股东、员工负责，保障公司正常运营与发展。北京汇源作为独立的法人主体，在股东会、董事会的领导下，依法依规经营，积极创造经济效益和社会价值。目前我司经营管理一切正常，绝非任何人或组织可以随意“接管”。 据第一财经报道，此前有汇源果汁经销商透露，北京汇源曾试图拉拢部分老汇源经销商，计划利用其所持商标抛开汇源集团另起炉灶。蓝鲸新闻亦从知情人士处获悉，文盛系此

天气越来越冷，又到了呼朋唤友围着火锅热气腾腾的时候。 上周末和朋友聚餐，有人提议去吃之前爆火的山系火锅，但可能要提前叫号。结果手机一搜，名字里带“山”的火锅店冒出一大片，而且都不用排队。 朋友当场愣住：说好的一“位”难求呢？曾经让年轻人苦等两小时的排队王，怎么仿佛一夜入冬，突然就不香了。 这阵“山风”，到底刮哪儿去了？ 一 山系的风从哪里来？ 2024年起，山野风就开始席卷火锅界，人均150元依然排队长龙，名字带“山”的门店开一家火一家。 这波热潮背后，是消费者心理、场景营销与商业策略的精准合谋。 都市人向往自然，枯树枝、假山石、绿植墙构成的山野火锅仿佛成了临时平替。 山系火锅的菜单也满足都市人的猎奇心理，冷门食材搭配精致的排盘、雾气缭绕的氛围，再加上日落山野风、荒漠露营风等多元风格的天然拍照背景，社交营销之道被狠狠拿捏。 再加上深谙之道的探店博主的跟风传播，山系的风就大了起来。 于是，即使明知高溢价，尝鲜的消费者也不得不为“稀缺性”买单。 甚至有消费者调侃：排队2小时，拍照1小时，吃饭半小时。 但归根结底，山系火锅爆火并非靠的是食材本身，而是都市人对自然的想象，是社交平台的流量密码的变现。 二 山系火锅的祛魅时刻 退潮，比想象的快。 2025年，社交平台的山系“种草”开始变成“拔草”：网友吐槽“人均200元吃草”“绿植不能饱腹”。 同质化也很严重。 一线城市随便搜索“山野火锅”，数十个品牌名带“山”字，装修清一色的绿植+木桌+假山石，产品雷同的菌菇拼盘和腌制肉类，甚至部分跟风门店还是伪山系，“山野食材”实为普通食材贴标，消费者对“山野”产生审美疲劳感。 但更大的信任危机，来自其菜单中高比例的腌制肉。 山系火锅主打的“自然健康”形象，与高比例的腌制肉菜单现实形成对立。九秒牛肉、香菜牛肉、辣椒牛肉……菜单小字都有“秘方腌制”字样。 其实，火锅、烧烤店腌制肉并非最近才有。 社交

对宝妈们而言，2026年的开头似乎并不友好。 1月6日，雀巢公司宣布在全球31个国家和地区内召回部分婴幼儿配方奶粉，以此避免潜在的食源性疾病可能。 雀巢召回婴幼儿配方奶粉 据媒体报道，本次雀巢召回奶粉的核心原因，便是供应商提供的油脂原料存在质量问题。在对花生四烯酸油及相关油脂混合物进行检测后，雀巢发现相关批次的婴幼儿配方奶粉里或存在蜡样芽孢杆菌。 由于蜡样芽孢杆菌的热稳定性较强，所以常规的沸水冲调手段并不足以充分灭活。倘若有婴儿食用了受污染的相关产品，那么就有可能因此引发呕吐、胃痉挛等一系列食物中毒反应。 在这样的背景下，1月5日晚间，雀巢开始在德国、奥地利、丹麦、意大利等欧洲国家自愿召回奶粉。后在1月6日，雀巢发布公告“预防性自愿回收婴幼儿配方奶粉”，开始在中国召回力多精、铂初能恩、舒宜能恩等婴幼儿奶粉。 报道显示，雀巢本次防御性召回行动在国内共涉及71个产品批次。其中30个批次为“在中国大陆销售的特定批次婴幼儿配方奶粉，内含1款儿童奶粉”；41个批次为“进口自欧洲，但在中国大陆跨境电商渠道销售的婴幼儿配方奶粉”。 另为安抚市场及消费者情绪，雀巢方面也表示在本次召回行动之外的所有雀巢产品、同类产品的其他批次均可放心食用。相关工作人员也在接受媒体采访时指出：“截至目前，我们尚未收到与相关产品有关的任何不适报告。所有在中国大陆市场注册并销售的雀巢特殊医学用途婴儿配方食品、超启能恩、启赋、S26铂臻等不受影响。” 但.... 老话讲食品安全大过天，被父母当做心头肉的婴儿更是如此。发生了如此重大的事件，市场反应真能如雀巢设想的那般平稳吗？ 供应商股价因市场情绪受损 1月7日，话题“雀巢中国召回部分奶粉”登上热搜。通过翻阅相关内容的评论区，我们发现“别吓我” “因为信任给小孩喝到一岁，结果.....” “不应该是检查合格了才出厂吗？”等满是愤怒、不解的评论随处可见。 与此同时，受消

年关将至，爱玛科技曝出了“大裁员”、“高管疑遭架空”等系列突发状况，截至目前，品牌方仍未做出任何回应，加剧了网络上各种猜疑声浪…… 01，爱玛“大瘦身”原因 1月6日上午，新浪科技报道称，爱玛科技离职员工告诉《BUG》栏目，该品牌近期启动年终调整，多部门出现大幅人员优化。其中，高端品牌“零标”、国标事业部两大部门成为重灾区，减员超50%，售后等部门也出现不同程度人员离职。 并且，《BUG》还称，据员工透露，爱玛每年会在10月—12月启动人员优化调整，但2025年的调整为“近几年幅度最大的一次”。很多员工离职时仅获得1个月工资作为补偿，未按照N+1的标准进行赔偿。 据离职人员透露，此次调整爱玛国标事业部将分批次裁掉180人，而裁员之前，该事业部人员在300人—400人之间，此外，爱玛2025年首次对外推出的高端品牌“零标”，巅峰时期该品牌团队内约有80人，但2025年以来一直在减员，目前只有约40人。 更值得一提的是，原爱玛国内事业部总裁兼任国标事业部总经理高辉的管辖范围被严重收缩，高辉曾是爱玛集团举足轻重的人物，2024年更凭304.83万元高薪排名全公司第二，高于爱玛创始人、董事长张剑及其妻子段华，仅次于副总经理罗庆一。 从2025年9月后只掌管国标业务的高辉在公司中的业务话语权明显减弱，而这块业务更成为此次优化的主阵地，除了国标事业部和高端品牌“零标”部门，售后部门也遭波及，成此次“瘦身”最为严重的部门之一。 “HR给出的裁员理由包括：违纪或工作不适配要求离职；业务从天津迁至重庆，要求工作地转移但不给补贴；直接要求员工签字转至第三方外包公司，”在多位离职员工看来，此次裁员HR给出的理由并不具备说服力，因此，目前已有多位员工已经申请仲裁维权。 “我们的诉求还是希望N+1，超过一半的员工不管工作年限多长，公司只愿给1个月工资作为赔偿，哪怕强制辞退也是如此，这很不公平。”有员

据首次递表失利仅半年时间，用友再一次向港股发起冲击，叠加稍难掩寒气的业绩答卷，这一次，王文京的IPO梦能否如愿？ 01，二次递表释放了什么信号？ 2025年12月29日，用友网络在港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，招银国际、中信证券为其联席保荐人。值得一提的是，用友上一次递表时间发生在2025年6月27日，因其递交的上市申请在港交所系统中满6个月未完成聆讯，依据规则，已于12月27日正式失效。 从股权结构来看，公司实控人王文京通过北京用友科技、上海用友科技和用友研究所，合计持股约41.59%，为用友网络控股股东。此番二次递表 ，被视为王文京向外界，尤其资本市场释放的信心之举。 用友网络的市场地位比较显赫，据权威市场调研机构弗若斯特沙利文的统计，2024年按收入计，用友网络是中国企业软件及服务市场最大的市场参与者；按海外收入计，用友网络也是中国最大的境内企业软件公司。 不过与其领先的市场地位形成鲜明反差的，是其连续几年来的亏损业绩，据其招股书披露： 2022年-2024年全年及2025年上半年，用友分别营收88.90亿元、94.43亿元、88.17亿元，及34.34亿元；2022年录得利润2.25亿元，而2023年、2024年以及2025年上半年，分别亏损9.33亿元、20.70亿元及9.81亿元。 同时，其经调整EBITDA连续三年为负，2024年达-6.76亿元；此外，其经营性现金流自2023年起转为净流出，2024年净流出2.74亿元，2025年上半年流出9.28亿元。 针对巨额亏损，用友网络在招股书中做了如下解释：一是针对顶级客户的复杂业务交付导致成本增加及周期延长；二是公司持续对用友BIP及AI技术进行高强度的研发投入 。 从用友网络的视角来看，巨亏似乎都在情理之中，比如2022年~2024年，公司研发成本分别为17.54亿元、21.06亿元和21.22亿元，

从发布官方澄清到秘密赴港IPO，前后仅不到一个月的时间，百度分拆昆仑芯并推动其上心的雄心毕现！不少网友疑惑不解：李彦宏为何如此焦急，打出这张压箱底的王牌？ 01，李彦宏落子无悔 1月2日，全国人民还沉浸在普天同庆的元旦小长假的快乐氛围中，冷不防百度就放出了一记大招，其公告称，于2026年1月1日，昆仑芯已透过其联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请表格（A1表格），以申请批准昆仑芯股份于香港联交所主板上市及买卖。 而就在12月7日，百度还发出公告称，公司注意到于2025年12月5日有媒体报道公司拟分拆非全资附属公司昆仑芯（北京）科技有限公司（简称“昆仑芯”）进行独立上市。公司澄清，目前正就拟议分拆及上市进行评估。若进行分拆及上市，将须经相关监管审批程序，而公司并不保证分拆及上市将会进行。 彼时百度公告提及的12月5日媒体报道，据公开线索应指向路透社的一份报道，其称“百度拟分拆昆仑芯并筹备上市，计划最早于2026年一季度向港交所递交上市申请，目标是在2027年初完成IPO。此前，昆仑芯刚刚完成一笔融资，投后估值达210亿元。” 也就是说从最早传出百度拟分拆昆仑芯IPO到百度实际进行分拆昆仑芯并推动IPO的动作发生，前后仅约27天，究竟是什么原因让李彦宏坚定了拆分上市的信念呢？ 百度集团方面亦给出了自己的理由，它们认为： 建议分拆可更全面地反映昆仑芯集团基于自身优势的价值，并提升其营运及财务透明度，令投资者能清晰区分昆仑芯集团与保留集团，独立评估及衡量昆仑芯集团的表现及潜力； 昆仑芯的业务（有别于保留集团业务相对较为多元化的业务模式）将吸引专注于通用AI计算芯片及相关软硬件系统业务的投资者群体； 昆仑芯的全称为“昆仑芯（北京）科技有限公司”，其前身为百度智能芯片研发部，最早可追溯至2011年，百度启动了FPGA AI加速器项目，彼时李彦宏已经有了布局加速计算领域的野心。

2025年是中国GPU行业的关键转折点。 AI大模型浪潮推动算力需求爆发式增长，而国际限制更加速了国产替代进程。 据IDC预测，中国智能算力规模将在2026年突破337亿美元，头部科技企业年投入超4500亿元，其中30%用于国产芯片验证。 资本风向也从追逐“技术概念”转向看重“量产交付与生态成熟度”，这样的背景下，国产GPU四小龙成为当下资本市场的主流方向。 2026年1月2日，壁仞科技于港股挂牌，成为港股“国产 GPU 第一股”，也成为2026年港股市场首只上市新股。 而摩尔线程和沐曦股份也在较早前挂牌上市，截至目前，GPU四小龙已有三家完成上市。 壁仞科技向港交所递交招股书时，并未陷入情怀叙事或巨头对标的窠臼，而是以一份扎实的实战记录直面市场： 从电信网络、金融到顶尖AI企业，其芯片已在多个关键行业的真实场景中实现全天候稳定运行。 这或许暗示着一个更深层的转变：国产GPU的竞争逻辑，正从“为何替代”的迫切性，升级为“为何值得用”的价值论证。 一 国产替代走向深水区，GPU四小龙正当时 从“东数西算”到大模型浪潮，从智算中心密集开工到地方政府算力补贴，海量AI计算需求持续涌现，尤其在当前国际格局演变背景下，发展自主可控的GPU计算能力已上升为关乎技术主权与产业安全的战略要务。 应运而生的“国产GPU四小龙”，正以不同的技术路径推动着国产算力基础设施的自主进程。 摩尔线程走的是“中国版英伟达”路线，通过构建全功能GPU和兼容CUDA的MUSA软件生态，实现多场景覆盖；沐曦股份传承AMD基因，聚焦AI训练与推理场景，以开源软件栈推动GPGPU在数据中心场景的快速落地；燧原科技则专注于大模型训练加速卡，在AI算力基础设施领域建立差异化优势。 壁仞科技则不同。 定位高端通用GPU市场，以云端大算力为核心竞争力，是中国首家采用2.5D芯粒（Chiplet）技术封装双AI计算裸晶的公

罗永浩久违7年的发布会，以迟到近50分钟的方式开场，接下来的漫长4小时里，状况频出、场面混乱一度成了主旋律，而留给大众印象最深的唯二“名场面”，还恰恰都难逃“冒犯”和“拉踩”之嫌……如此争议度拉满的真人带货秀，实属罕见！ 01，“遥遥领先”成笑柄？ 咱开门见山，先来拆解其第一个“名场面”，罗永浩带货到拓竹打印机环节时，来了一番脱口秀表演，他表示“厉害，这个是真正的遥遥领先。还有一个遥遥领先没那么遥遥领先，也确实挺厉害的，至少比锤子厉害多了。但是他一直说遥遥领先，所以成了全国笑柄。” 此等话音一落，很快引发热议，其中“罗永浩说遥遥领先成全国笑柄”的相关话题更直接冲上热搜前列，热度是达到了，但是点进热搜或话题的评论区，不难发现，仅普通网友中，就有很多热评，对罗永浩此番暴论进行驳斥。 …… 另外，遥遥领先作为出圈名梗，基本上公众已经广泛知晓它与哪个品牌相关度最高，所以，罗永浩提与不提具体的品牌名字，都不影响事件的性质，哪怕用网络玩梗的视角，罗永浩在公开场合称这个遥遥领先成全国笑柄的表述都极为不妥 。 继续拆解第二个“名场面”，罗永浩现场直播跟豆包吵架，这个情节设置得确实蛮别开生面，但是罗永浩还特别追加了一个限定词，他要求豆包与他争吵中全程带上“OK”，甚至有一段豆包“忘了”，罗永浩还提醒豆包给“OK”续上，节目效果一如既往炸裂，轻松冲上热搜。 但同样地，流量目的是达到了，不过在不少网友看来，到今天还在用王自如（当年因与罗永浩决战优酷之巅，现场辩论中用了太多OK而被称为‘OK哥’）当段子就够low的了，以及拿已经倒闭的东西来炒作也引发了网友的感慨。 反观王自如，最近同样也在做个人博客，并且他未对罗永浩进行任何调侃，而且在被问到最多的问题“何时跟罗永浩冰释前嫌，来一场联动直播 ”时，他都是十分谦逊地自嘲“自己还不配成为罗老师十字路口的嘉宾，咖位不够” 所以，不难发现，仅仅是其中两个代

日前，董宇辉因直播间带货的沙发单品成交额破亿引发关注 ，原本这对董宇辉和品牌方来说皆大欢喜的劲爆成绩，不成想却在有关“代工”、“质量”的阵阵质疑声浪中演变成舆情事件，当事品牌顾家家居不得不紧急回应，消费者悬着的心是否能落停？ 01，三四千的真皮沙发频遭质疑 12月中旬，董宇辉在“与辉同行”家居产品的专场直播中，创造了5.5小时总销售额达3.56亿元的惊艳成绩，尤其其中一款来自顾家家居的真皮沙发单品成交额突破1亿元，更成为平台当日单品销冠，引发热议。 不过，由于这款沙发直播间价格分3471.4元、3981.4元、4491.4元三个档，粗略估算董宇辉卖出了小3万套。所以，伴随逆天的销量之后，质疑声浪开始不断涌现： 图：董宇辉直播间画面 最早，这么多沙发“能否造得出、谁愿意造”质疑声还仅在供应链范围内徘徊，但很快就扩散到社交平台，“据说现在这个订单已经来到了广东。”“3000多元买的真皮沙发，减去主播的费用、平台的费用、物流到家的费用，还要减去品牌的费用（利润），最后剩下来的金额才是能给到代工厂的代工价格，所以很多大厂都不敢接招”。 比如在小红书等高活跃的社交媒体平台，对于董宇辉带货的这款沙发的质疑，早已经超过了是否代工的层面，其中有一些爆帖的评论区，更充斥着大量对该沙发价格、质量的质疑，诸如“内行人都知道4000块的不可能是好皮”、“过不了三五年就脱皮老化，弄得一地碎屑……”等不一而足。 图：小红书相关爆帖评论区 12月29日，鉴于舆情持续升温，当事品牌顾家家居也首次公开就相关质疑进行了回应“对于大家普遍关心的公司在董宇辉直播间所售沙发均为公司自制；生产保障方面，公司目前正在加快生产。” 据每日经济新闻报道，中国家居/设计产业与互联网专家王建国称：“家居仍然是刚需，头部品牌通过创新的营销方式，有机会获取高于一般品牌的流量和转化，接下来要接受考验的是交付。此次营销后的交付当然有难