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吉利汽车近期发布三季度业绩公告，结合此前极氪领克两大品牌战略性合并，长江证券从吉利汽车新能源、战略调整以及盈利预测等维度发表观点，给予“买入”评级，持续重点推荐。 ● 巨头迭代蓄力，盈利向上趋势已现。 规模造就盈利，吉利汽车2024年强势新车周期开启，销量有望加速增长。1）自主SUV腾飞期（2015-2017年）：SUV渗透率快速提升成为自主品牌份额提升的关键契机，吉利后来居上，打造爆款SUV博越+帝豪等拉动销量快速增长，年销量突破百万。2）新能源转型初期（2021-2023年）：表现一般，3.0时期产品老化叠加新能源转型相对较慢，三挡混动以及CMA架构成本高无法应对国内低成本竞争环境，且国内油车下滑。3）新能源转型加速期（2024以来）：加速转型，品牌定位重构，全新GEA平台带来技术大幅降本，平台赋能开启强势新车周期。销量带动营收快速增长，2024年前三季度，收入1677亿元，同比+36%，受益规模效应和产品结构优化，盈利能力提升，毛利率和净利率同比提升，归母净利53.9亿（剔除雷诺影响），同比+89.4%。 ● 新能源：战略和技术聚焦，迈向新征程。 GEA平台强势开启技术和产品新周期，新能源加速转型带来销量上行，加快新能源整体盈利拐点到来。极氪与领克合并，优化品牌架构，战略整合加强内部资源协同。 1）银河：全新GEA全面兼容纯电、混动等多种能源形式，技术显著降本，电耗低空间大。银河E5首搭GEA架构对标元plus，定价和产品力强劲，上市85天累计交付4万辆，星愿上市16天交付超1万台，银河星舰7上市持续增强新车周期。 GEA平台新周期重点放量在明年，持续发力，新车周期势头强劲，带来品牌盈利快速上行。 2）极氪：定位高端纯电市场，极氪001和007产品力强势支撑品牌销量，009销量超预期，盈利性好和销量结构改善加速极氪扭亏。极氪7X发布25天，交付突破

01. 小订意向金的有效期是多久?有效期之后还能不能退款? 小订意向金有效期至2025年2月28日，在此之前须将小订意向金升级为大定。如若未完成大定升级，2025年3月1日起小订意向金自动失效，享有的预售权益自动取消3个工作日内小订意向金全额原路退回 (可能存在部分订单因原支付银行账户注销或支付渠道退款超期等原因无法原路退回，将通过线下打款方式进行返还)。 02 APP上，120km领航版的配置“L2智驾(1V2R)”是什么意思? “1V2R”指1个单目摄像头和2个毫米波雷达。120km领航版配备了ICC智能领航辅助、TJA交通拥堵辅助、AEB自动紧急制动、LDW车道偏离预警、LKA车道保持辅助、ELKA紧急车道保持辅助、TSR交通标志识别BSD盲点监测、LCA变道辅助、DOW开门预警系统RCW后方碰撞预警、RCTA后方交通辅助等智能驾驶辅助功能，帮助车主拥有更便捷、更安全的驾驶体验。 03. 六个颜色的车漆都是金属漆吗? 雷峰夕照·墨影黑、平湖秋月·流月银、双峰插云·烟波灰、苏堤春晓·拂柳绿、三潭印月·映天蓝均为金属漆:断桥残雪初雪白为纯色漆。 04. 抬头显示的尺寸有多大? 超清W-HUD抬头显示尺寸为13.8英寸,亮度12000nits对比度1200:1，直射阳光下依然能够提供清晰可见的图像和信息。具备雪地模式，支持高度和亮度自定义。可显示车速、导航、红绿灯倒计时、电话、三车道前车识别等信息。 05 开起来隔音好不好?会有很大的噪音吗? 吉利银河星舰7 EM-i的NVH表现优异，做到了静谧体验通过降、减、加、垫四个维度对NVH进行全方位的优化设计。 降风阻:通过20处优化设计，整车风阻系数达到0.288Cd超低风阻； 减风噪:雨刷采用隐藏式设计，有效降低风噪，外后视镜向外延伸设计，将其位置优化至门板，减弱声音传导能力，从而降低风噪的影响； 加隔音:前排采用隔音玻璃，玻

11月20日，2024 年世界职业技术教育发展大会在天津盛大开幕，来自全球各地政府官员、教育学者、企业家热议职业教育可持续发展。吉利控股集团董事长李书福再次以企业家身份出席教育论坛，他分享了吉利如何发挥产教融合优势，探索职业教育发展新路径。 李书福认为，吉利汽车产业健康可持续发展，产品质量可靠，品质、服务受人尊重，其中一个重要的成功因素就是产教融合。重视包括技师、技工在内的各类职业技术人才队伍建设和人才培养是吉利企业从小到大不可或缺的关键要素。 自发到自觉 耕耘教育近30载 从支持企业自身发展 到支持行业产业体系性发展 吉利教育有着产教融合的天然优势。早期为解决汽车制造一线关键岗位人才稀缺的困难，吉利设置了一条办学路径，即产业基地建在哪里，学校就办在哪里，形成了“左厂右校”的校企互通模式，这个模式至今还发挥着非常特别的职业人才培养功能。 30年来，吉利和上下游战略伙伴已经向吉利院校开放了超过30个大类、300种职业岗位，覆盖了吉利院校大部分专业，并与吉利院校共建20多个现代产业学院。校企合作将企业真实案例编入课程和教材，通过高仿真企业生产一线应用场景打造实验环境，将企业实际业务操作运行平台布署到院校，学生的课程作业、毕业论文、毕业设计真题真做的比例越来越高。相关毕业生进入吉利，就能获得三星员工的起点。 吉利始终坚持教育的非营利性、坚持产教融合，坚持守正创新，吉利在教育领域投入早已超过百亿，目前共建有七所本专科高校，在校生九万余人，打通了从中高职教育到应用型本科教育、再到专业研究生教育的多层次职业化人才培养的通道，已培养了近20余万毕业生，80%进入全国相关行业就职，为汽车产业输送了大批优秀人才。

近日，吉利汽车首款“轻越野”SUV车型——吉利牛仔预售开启。这款车型不仅在外观设计上独具匠心，更在智能化方面取得了突破，将搭载星纪魅族的Flyme Auto系统。 吉利牛仔采用了双色车身加悬浮式车顶的设计，提供了雪原白、丛林绿、火山灰、大漠棕四种户外场景车色，彰显出越野与时尚的结合。车身线条流畅，加宽的下包围、侧裙和大尺寸的前保险杠，为车辆增添了越野气息。车顶的大尺寸行李架和D柱部分配备的“多功能潮旅工具包”，更是为越野旅行提供了便利。 在内饰方面，吉利牛仔配备了8.8英寸液晶仪表屏和14.6英寸1920×1080分辨率中控显示屏，搭载12纳米工艺、8核CPU的E02座舱芯片，为用户提供了流畅的操作体验。座椅采用皮质、牛仔、仿麂皮面料拼搭，主副驾座椅靠背位置压印Born Free牛仔标识，彰显出车型的个性。 尤为值得一提的是，吉利牛仔将搭载星纪魅族的Flyme Auto系统。该系统支持手车无缝互联、解锁上车、导航流转和应用跨界等功能，为用户提供智能化的出行体验。Flyme Auto系统还支持无缝接力、手机辅助OTA、手机-汽车硬件互通共享硬件能力，以及平行视窗、小窗展示、跨端可见即可说等特性，进一步提升了用户的使用便捷性。 吉利牛仔全系标配14.6英寸中控大屏，内置了媲美20万级的Flyme Auto智能车机系统，全场景可见即可说，快捷交互丝滑流畅，无界空间支持百种以上应用生态，真正做到车机和手机一样好用。 吉利牛仔的发布，不仅丰富了吉利汽车的SUV产品线，更展示了吉利汽车在智能化方面的创新实力，吉利真正做到了“科技平权”。

11月17日，第71届澳门格兰披治大赛车落下帷幕，2024 FIA TCR世界巡回赛和TCR中国锦标赛也决出胜负。凭借优异表现，领克Cyan Racing车队在FIA TCR世界巡回赛中摘得年度车队冠军，实现六年七冠；领克捷凯车队出征TCR中国锦标赛，夺得年度车队杯冠军和年度车型杯冠军，收获五年十冠。在世界赛场上，领克03 TCR军团不断书写赛道传奇，让世界看见中国速度。 回首2024赛季，领克03 TCR军团在FIA TCR世界巡回赛及TCR中国锦标赛双线出击。 领克Cyan Racing车队纵横四海，在意大利揭幕战负重前行，顺利登上颁奖台；重返摩洛哥马拉喀什荣耀福地，蓝军豪揽双冠；年中远征北美，领克Cyan Racing车队首秀Mid-Ohio，连取胜利的同时在第二回合横扫颁奖台；七月进驻桑巴国度，蓝军在车队积分榜反超领跑；移师乌拉圭，领克Cyan Racing车队以双冠结束南美征程；留洋归来聚首株洲，马青骅主场夺冠创造历史；东望洋收官之战，领克Cyan Racing车队完成卫冕，再登巅峰！ 在中国赛场，领克捷凯车队扛起荣耀旗帜。“尖齿红魔”在株洲揭幕战勇夺五冠；沪上烽火中直取七项大奖；热战绍兴六冠凯旋；宁波之战迎来“天王”郭富城归队，在积分榜上实现全面领先；金秋重返株洲，“尖齿红魔”摘得四冠两季，郭富城登颁奖台；东望洋收官战，领克捷凯车队再次称雄濠江，问鼎车队杯及车型杯年度冠军。 第71届澳门格兰披治大赛车落幕，吉利将继续奋楫而上，携手领克03 TCR军团，全速前进，奔赴下一赛季的极速挑战！也期待与所有心怀赛车梦想的伙伴一起，共同书写中国汽车运动的恢弘未来。

350辆吉利甲醇汽车入选第九届哈尔滨亚冬会首批官方指定用车。 11月20日，哈尔滨第9届亚冬会首批官方指定用车一一吉利醇氢电混汽车发车仪式在吉利晋中基地举行，350辆第四代帝豪醇氢电混汽车将为本届亚冬会提供安全、低碳的醇净出行，这也是甲醇汽车首次大规模服务国际性体育赛事。 除此次350辆第四代帝豪醇氢电混汽车启程驶向哈尔滨之外，吉利控股集团旗下吉利、领克、极氮雷达、翼真等多个子品牌，将集结最强阵容的服务保障车队，为本届亚冬会提供安全、低碳的出行服务。吉利各子品牌车型，将陆续从全国各地奔赴哈尔滨为“绿色亚冬”助力。

事件概括：2024年11月14日，公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营 业收入1677亿元，股东应占溢利130.5亿元。其中，单三季度实现营业收入603.78 亿元，同比+20.50%；实现扣非后股东应占溢利27.6亿元，同比+116%。  多家机构发布研报称吉利目前正迎来战略转型“新时代”。 ● 国联证券维持“买入”：销量业绩创新高，进入新时代 研报称，吉利三季报收入创新高、经营利润超预期。公司2024Q3实现销量53.4万辆，同比增长18.7%，环比增长8.6%，创单季度销量历史新高。对应2024Q3营业收入603.8亿元，同比增长20.5%，环比增长9.8%。实现单车收入11.3万元，同比增长1.5%，环比增长1.1%，主要受益车型结构改善。 《台州宣言》落地加速，吉利战略转向聚焦、整合。极氪收购沃尔沃、吉利控股所持有的领克股权，交易完成后极氪持有领克51%的股权，吉利汽车持有49%。此外，吉利汽车收购吉利控股所持有的极氪11.3%极氪股权，持有极氪的股权比例由51.5%上升至62.8%。 ● 中泰证券维持“买入”：24Q3业绩符合预期，新产品周期持续向上  针对吉利三季报及未来发展，中泰证券认为：公司银河、极氪等品牌 24Q3 销量持续走高，且盈利能力持续提升，基本面向上，考虑到明年银河品牌有多款热销车型上市，有望带动该品牌量利双增。 ● 华创证券维持“强推”：三季报亮眼，战略性整合推进  针对吉利未来发展，研报观点称：公司今年电动化转型步入正轨、下半年进一步加速，银河、领克、极氪三大品牌系列均实现经营亮点及良好未来展望，有望带动公司量利齐升。中长期看，公司内部资源战略整合的推进，有望实现协同效应，对公司未来业绩展望乐观。  ● 华福证券维持“强于大市”：极氪控股领克，吉利

面对日益严峻的全球气候局势，为推动各国联合治理，《联合国气候变化框架公约》第29次缔约方大会 (COP29)于2024年11月11日至22日在阿塞拜疆巴库召开。 吉利受邀出席COP29，共同探索新能源价值链绿色减碳新路径。其中，吉利控股集团副总裁陈益民出席“中国角边会”圆桌论坛，吉利汽车集团首席产品战略官唐黎明出席“中国角边会”，围绕“绿色可持续价值链”等话题，分享吉利在新能源转型、电池循环、绿色供应链等可持续发展的实践成果。

1、 吉利品牌 13款智能产品集结斩获超高人气 2、 翼真品牌 陆地空客L380豪华体验硬控全场 3、 领克品牌 全系车型集结，潮趣拉满 4、 极氪品牌 浩瀚智驾2.0，体验高阶智驾

11月14日，浙江吉利控股集团有限公司（以下简称吉利控股）宣布对旗下两大品牌极氪和领克进行股权结构优化，以推动二者的全面战略协同。 此次举措引发市场关注，机构陆续发表研报观点。  民生证券维持“推荐”，并表示：  吉利增持极氪、控股领克，组织变革助力集团内部资源整合集中。过去，“大吉利”为了快速应对市场竞争、提高决策效率，进行了团队分拆，如领克、吉利和极氪各有智驾、座舱方案，造成了一定冗余和浪费。2024 年 9 月 25 日，吉利控股集团正式发布台州宣言，宣布企业进入战略转型全新阶段，集团坚持 “战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才”五大举措，标志公司进一步重视资源整合和领导层战略转型的决心。我们认为，本次股权调整，有助于推进战略聚焦、整合、协同，明确各品牌定位，理顺股权关系，减少利益冲突和重复投资，提高资源利用效率，促进内部资源深度整合和高效融合，提升集团整体运营效率。 华创证券维持“强推”，并称： 极氪收购领克、公司增持极氪，有望推动公司内部资源的战略性整合。今年公司开始进行内部资源的重大整合，包括上半年研发体系的整合，以及集团《台州宣言》之后，银河对几何的整合，本次公告极氪对领克的整合。资源整合往往意味着选择。极氪完成对领克的收购并表后，有利于解决公司过去存在的资源利用冗余重叠问题，有望实现对20万元以上的高端品牌、产品线、渠道、研发、团队等更为精简有效的经营。 国海证券维持“增持”，认为极氪收购领克股权，公司架构持续整合。 本次极氪收购领克能够帮助公司更好的进行资源的整合与协同，确保各品牌独特清晰的品牌定位；在技术方面提升通用化率，提高研发与转化效率；在供应链方面提升整体效率；在营销与服务方面促进品牌协同；在拓展海外市场方面增加跨品牌资源统筹，减少基础建设的重复投入。