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Anycall163

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- Anycall163Anycall163
  ·2020-12-18
  泡泡玛特目前海外出口增加400%，但这篇稿竟然最后说出口不如预期，这年头的新闻真是瞎写一通，真的无法理解现在这些记者的水平，到底是在写什么？有没有好好去调查，去研究，去访问，去考察？天天坐在电脑前打打几行字，最后只会误导投资者。现在已经不能相信中国媒体，记者的文章了，写的的都是什么玩意。
  泡泡玛特短线冲高，现涨超6%
  12月18日讯，泡泡玛特($(09992)$.HK)短线冲高，现涨超6%，报77.55港元。泡泡玛特深度报告：盲盒巨头出圈轻量级IP治愈Z时代用户心灵给予“推荐”评级机构：长城证券评级：推荐核心观
  泡泡玛特短线冲高，现涨超6%
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- Anycall163Anycall163
  ·2020-12-16
  感觉作者就是坐在电脑前，看了一堆数据和报道，然后以此就判断泡泡玛特未来会如何如何，请问作者去线上实体店观察过吗？去买过一个过吗？泡泡玛特的东西做工如何你比较过吗？你有跟购买这一群消费者联系过吗？你有去看过这群消费者在小红书、微博、微信上发的文吗？如果没有，那就别瞎写。
  非常抱歉，此主贴已删除
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- Anycall163Anycall163
  ·2020-12-11
  这种股票属于前期港股打新和暗盘交易有的赚，到了开市以后，散户就是买二手，而且股票已经涨了，也就是投资买入价格变高，但是股票涨幅不像之前幅度大，因此赚的钱并不多。
  泡泡玛特上市首日收涨超79%，盘中市值一度突破1100亿港元
  12月11日讯，泡泡玛特上市首日收涨超79%，盘中市值一度突破1100亿港元。
  泡泡玛特上市首日收涨超79%，盘中市值一度突破1100亿港元
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- Anycall163Anycall163
  ·2020-12-10
  还会涨
  “盲盒第一股”冲劲十足，泡泡玛特暗盘股价翻倍！
  靠卖盲盒一年收入16亿。
  “盲盒第一股”冲劲十足，泡泡玛特暗盘股价翻倍！
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- Anycall163Anycall163
  ·2020-12-08
  牛比
  富时罗素将京东健康纳入富时香港指数，12月21日生效
  12月8日讯，富时罗素称，将京东健康纳入富时香港指数，自2020年12月21日生效。此前，MSCI宣布，将京东健康纳入MSCI全球标准指数及大盘股指数，同时纳入MSCI中国全股票指数，12月22日起
  富时罗素将京东健康纳入富时香港指数，12月21日生效
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盲盒是时间及价值门槛更低的潮玩艺术品，在用户时间碎片化的趋势下，更适合消费者以较低的时间门槛去消费。2)抽盒是一种带有不确定性的游戏，热门款和限定款稀缺性驱动下，用户有一定成瘾性。消费者复购频次较高(泡泡玛特会员复购率达 58%)。3)交换交易需求令盲盒具有社交功能。潮玩行业仍处于发展早期，2019 年潮玩行业市场规模为 207 亿元，正处于从小众走向主流的过程中，预计 2024 年潮玩行业市场规模可达 763 亿元(CAGR=29.8%)，叠加海外规划，后续空间大增速快。我们认为，快节奏社会下，“治愈系文化”得到发展，年轻人对陪伴、减压、治愈的心理需求是潮玩行业增长的底层逻辑，潮玩行业具有持续增长的社会环境基础。</p><p><b>泡泡玛特的核心竞争力包括：1)全产业链布局。</b>泡泡玛特率先完成国内潮玩行业产业链的打通，形成 IP 创作、玩偶形象设计、产品影响及渠道、潮流展会的全产业链闭环。其他参与者难以撼动泡泡玛特龙头地位。2)已经被验证的持续打造爆款的能力。继续 Molly 走红之后，公司在 18-19 年打造了 Pucky、TheMonsters、Dimoo 三个销量过亿的 IP。标志着公司从单一爆品走向“多 IP+多系列”深度运营。3)线上、零售端、<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>商店三位一体，线下渠道扩张空间巨大(目前零售端仅 136 家、机器人商店1001 个)，盈利能力强(坪效 6.2 万，3-6 个月可收回投入)。而线上渠道表现出很强的私域流量能力(微信小程序占线上销售的一半)。</p><p><b>投资建议：</b>潮玩行业处于从小众走向主流的阶段，发展空间充足；公司作为率先打通潮玩产业链的潮玩龙头，公司有望引领行业发展。短期看，公司仍处于高增阶段，线下渠道扩张空间充足。长期看，随着 IP 运营能力的不断成熟，公司 IP 变现途径将不断丰富，同时开启海外扩张战略，成长空间进一步打开。我们预计公司 20-21 年收入增速分别为 55.2%、73.4%、 42.3%，利润端增速分别为 31.2%、93.1%、46.4%，EPS 分别为 0.43、0.82、1.21 元，对应 PE 分别为 171、88、60X，首次覆盖，给予“推荐”评级。</p><p><b>风险提示：</b>IP 合作协议到期后或面临合作终止或授权费用增加的风险；消费者偏好变化或对公司销售带来不确定性；渠道拓展速度不及预期；海外市场拓展不及预期；市场竞争加剧。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>泡泡玛特短线冲高，现涨超6%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; 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运营这一潮玩行业的核心环节，公司获得较高盈利能力，2019 年净利率高达 26.6%。</p><p><b>潮玩行业：正从小众走向主流，低门槛、减压属性契合当下社会环境，行业仍处发展初期。</b>我们认为盲盒的消费价值主要在几个方面：1) 盲盒是时间及价值门槛更低的潮玩艺术品，在用户时间碎片化的趋势下，更适合消费者以较低的时间门槛去消费。2)抽盒是一种带有不确定性的游戏，热门款和限定款稀缺性驱动下，用户有一定成瘾性。消费者复购频次较高(泡泡玛特会员复购率达 58%)。3)交换交易需求令盲盒具有社交功能。潮玩行业仍处于发展早期，2019 年潮玩行业市场规模为 207 亿元，正处于从小众走向主流的过程中，预计 2024 年潮玩行业市场规模可达 763 亿元(CAGR=29.8%)，叠加海外规划，后续空间大增速快。我们认为，快节奏社会下，“治愈系文化”得到发展，年轻人对陪伴、减压、治愈的心理需求是潮玩行业增长的底层逻辑，潮玩行业具有持续增长的社会环境基础。</p><p><b>泡泡玛特的核心竞争力包括：1)全产业链布局。</b>泡泡玛特率先完成国内潮玩行业产业链的打通，形成 IP 创作、玩偶形象设计、产品影响及渠道、潮流展会的全产业链闭环。其他参与者难以撼动泡泡玛特龙头地位。2)已经被验证的持续打造爆款的能力。继续 Molly 走红之后，公司在 18-19 年打造了 Pucky、TheMonsters、Dimoo 三个销量过亿的 IP。标志着公司从单一爆品走向“多 IP+多系列”深度运营。3)线上、零售端、<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>商店三位一体，线下渠道扩张空间巨大(目前零售端仅 136 家、机器人商店1001 个)，盈利能力强(坪效 6.2 万，3-6 个月可收回投入)。而线上渠道表现出很强的私域流量能力(微信小程序占线上销售的一半)。</p><p><b>投资建议：</b>潮玩行业处于从小众走向主流的阶段，发展空间充足；公司作为率先打通潮玩产业链的潮玩龙头，公司有望引领行业发展。短期看，公司仍处于高增阶段，线下渠道扩张空间充足。长期看，随着 IP 运营能力的不断成熟，公司 IP 变现途径将不断丰富，同时开启海外扩张战略，成长空间进一步打开。我们预计公司 20-21 年收入增速分别为 55.2%、73.4%、 42.3%，利润端增速分别为 31.2%、93.1%、46.4%，EPS 分别为 0.43、0.82、1.21 元，对应 PE 分别为 171、88、60X，首次覆盖，给予“推荐”评级。</p><p><b>风险提示：</b>IP 合作协议到期后或面临合作终止或授权费用增加的风险；消费者偏好变化或对公司销售带来不确定性；渠道拓展速度不及预期；海外市场拓展不及预期；市场竞争加剧。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/885447e000f5e02536cd166eeda13f45","relate_stocks":{"09992":"泡泡玛特"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2092360228","content_text":"12月18日讯，泡泡玛特($(09992)$.HK)短线冲高，现涨超6%，报77.55港元。泡泡玛特深度报告：盲盒巨头出圈 轻量级IP治愈Z时代用户心灵 给予“推荐”评级机构：长城证券评级：推荐核心观点公司概况：打通全产业链的潮玩龙头。泡泡玛特从潮流百货渠道商起步，2016 年起向潮玩产业链平台型企业转型，率先建成了覆盖潮玩产业链艺术家挖掘、IP 运营、消费者触达及潮玩文化推广的全产业链一体化平台，超越乐高成为潮玩行业龙头。公司处于爆发增长阶段，两年间营业收入增长十倍，2019 年实现营业收入 16.8 亿元，同比+228%，实现净利润 4.51亿元，同比+353%。通过把握 IP 运营这一潮玩行业的核心环节，公司获得较高盈利能力，2019 年净利率高达 26.6%。潮玩行业：正从小众走向主流，低门槛、减压属性契合当下社会环境，行业仍处发展初期。我们认为盲盒的消费价值主要在几个方面：1) 盲盒是时间及价值门槛更低的潮玩艺术品，在用户时间碎片化的趋势下，更适合消费者以较低的时间门槛去消费。2)抽盒是一种带有不确定性的游戏，热门款和限定款稀缺性驱动下，用户有一定成瘾性。消费者复购频次较高(泡泡玛特会员复购率达 58%)。3)交换交易需求令盲盒具有社交功能。潮玩行业仍处于发展早期，2019 年潮玩行业市场规模为 207 亿元，正处于从小众走向主流的过程中，预计 2024 年潮玩行业市场规模可达 763 亿元(CAGR=29.8%)，叠加海外规划，后续空间大增速快。我们认为，快节奏社会下，“治愈系文化”得到发展，年轻人对陪伴、减压、治愈的心理需求是潮玩行业增长的底层逻辑，潮玩行业具有持续增长的社会环境基础。泡泡玛特的核心竞争力包括：1)全产业链布局。泡泡玛特率先完成国内潮玩行业产业链的打通，形成 IP 创作、玩偶形象设计、产品影响及渠道、潮流展会的全产业链闭环。其他参与者难以撼动泡泡玛特龙头地位。2)已经被验证的持续打造爆款的能力。继续 Molly 走红之后，公司在 18-19 年打造了 Pucky、TheMonsters、Dimoo 三个销量过亿的 IP。标志着公司从单一爆品走向“多 IP+多系列”深度运营。3)线上、零售端、机器人商店三位一体，线下渠道扩张空间巨大(目前零售端仅 136 家、机器人商店1001 个)，盈利能力强(坪效 6.2 万，3-6 个月可收回投入)。而线上渠道表现出很强的私域流量能力(微信小程序占线上销售的一半)。投资建议：潮玩行业处于从小众走向主流的阶段，发展空间充足；公司作为率先打通潮玩产业链的潮玩龙头，公司有望引领行业发展。短期看，公司仍处于高增阶段，线下渠道扩张空间充足。长期看，随着 IP 运营能力的不断成熟，公司 IP 变现途径将不断丰富，同时开启海外扩张战略，成长空间进一步打开。我们预计公司 20-21 年收入增速分别为 55.2%、73.4%、 42.3%，利润端增速分别为 31.2%、93.1%、46.4%，EPS 分别为 0.43、0.82、1.21 元，对应 PE 分别为 171、88、60X，首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示：IP 合作协议到期后或面临合作终止或授权费用增加的风险；消费者偏好变化或对公司销售带来不确定性；渠道拓展速度不及预期；海外市场拓展不及预期；市场竞争加剧。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":922,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":394494697,"gmtCreate":1608083408319,"gmtModify":1703851023143,"author":{"id":"3570403379122228","authorId":"3570403379122228","name":"Anycall163","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"感觉作者就是坐在电脑前，看了一堆数据和报道，然后以此就判断泡泡玛特未来会如何如何，请问作者去线上实体店观察过吗？去买过一个过吗？泡泡玛特的东西做工如何你比较过吗？你有跟购买这一群消费者联系过吗？你有去看过这群消费者在小红书、微博、微信上发的文吗？如果没有，那就别瞎写。","listText":"感觉作者就是坐在电脑前，看了一堆数据和报道，然后以此就判断泡泡玛特未来会如何如何，请问作者去线上实体店观察过吗？去买过一个过吗？泡泡玛特的东西做工如何你比较过吗？你有跟购买这一群消费者联系过吗？你有去看过这群消费者在小红书、微博、微信上发的文吗？如果没有，那就别瞎写。","text":"感觉作者就是坐在电脑前，看了一堆数据和报道，然后以此就判断泡泡玛特未来会如何如何，请问作者去线上实体店观察过吗？去买过一个过吗？泡泡玛特的东西做工如何你比较过吗？你有跟购买这一群消费者联系过吗？你有去看过这群消费者在小红书、微博、微信上发的文吗？如果没有，那就别瞎写。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":6,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/394494697","repostId":"1141386394","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1347,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3562624576131389","authorId":"3562624576131389","name":"熊熊来交学费","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"做好自己就行，每个人都有每个人的观点。","text":"做好自己就行，每个人都有每个人的观点。","html":"做好自己就行，每个人都有每个人的观点。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":395268235,"gmtCreate":1607675572027,"gmtModify":1703849423844,"author":{"id":"3570403379122228","authorId":"3570403379122228","name":"Anycall163","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这种股票属于前期港股打新和暗盘交易有的赚，到了开市以后，散户就是买二手，而且股票已经涨了，也就是投资买入价格变高，但是股票涨幅不像之前幅度大，因此赚的钱并不多。","listText":"这种股票属于前期港股打新和暗盘交易有的赚，到了开市以后，散户就是买二手，而且股票已经涨了，也就是投资买入价格变高，但是股票涨幅不像之前幅度大，因此赚的钱并不多。","text":"这种股票属于前期港股打新和暗盘交易有的赚，到了开市以后，散户就是买二手，而且股票已经涨了，也就是投资买入价格变高，但是股票涨幅不像之前幅度大，因此赚的钱并不多。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/395268235","repostId":"1175557982","repostType":4,"repost":{"id":"1175557982","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1607674260,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1175557982?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-11 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Toy，“Art”要比中文的“潮”更为精确一些。这个物种上世纪90年代兴起于日本和香港，是艺术家设计的人物玩偶，具备较强的艺术品特性，被小众群体用作展示与收藏。最早的玩家以男性为主，潮玩的属性更偏“潮”，而不偏“玩”。</p><p>盲盒是潮玩的一个细分品类。所谓“盲盒”，消费者在购买之前是“盲”的，并不确定购买的是哪一款商品，随机抽取，有可能会抽到普通款，有可能抽到隐藏款。对于消费者来说，这会带来小确幸式的惊喜感。抽中之后还可以发个朋友圈，主动成为产品的“自来水”。</p><p>虽然财务数据显示这是一家极为赚钱的公司，毛利率能到65%，不过潮玩的收集需求是真需求还是伪需求，泡泡玛特会像当年的水浒卡一样最终成为泡沫玛特？</p><p><b>1、潮玩IP“超级买手”的隐忧</b></p><p>盲盒不仅仅是一种售卖形式。对潮玩来说，盲盒更像是一种杠杆，是一种销量放大器。</p><p>2016年泡泡玛特用“盲盒”这种形式改造了潮玩。根据盲盒售卖特点，原先高于10CM、售价可以上千的手办被泡泡玛特做成尺寸更小的玩偶，售价更为平民，相当于传统潮玩的“消费降级版”，同时具备了“彩票”的特点。</p><p>以泡泡玛特现有的盲盒为例，一整箱里有12个整盒，一整盒里有12个不同款的潮玩手办，一整箱中只有一个款非常稀缺，被称为隐藏款，其他款被称为普通款。抽到盲盒隐藏款的概率是1/144(即 0.69%)。</p><p>从数据来看，越是“盲”，销量越好。以泡泡玛特主要售卖渠道天猫旗舰店为例，Molly美食派对系列的公仔月销量仅有4907件，但一款“泡泡玛特天猫抽盒机适用59元盲盒手办”的产品月销超过10万+。</p><p>盲盒的售卖形式并非由泡泡玛特发明，但这种类“彩票”式的销售模式是中国潮流玩具市场急速扩大重要原因。</p><p>同时，文化产品的崛起往往也与经济同步，借助“盲盒”破圈，潮玩从小众群体的投资品、收藏品变成了大众群体的玩具。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68ad3ce5c9c36cb22120c86b79c5b921\" tg-width=\"600\" tg-height=\"313\"></p><p></p><p>潮玩的核是潮，无论盲盒把潮玩下沉到什么程度，设计感好的IP才是潮玩运营的一切基础。</p><p>截至2020年6月1日，泡泡玛特共运营85个IP，其中包括12个自有IP、22个独家IP、51个非独家IP。自有IP包括收购和自研两种形式，但目前销量最好两个自有IP(Molly和Dimoo)都是收购而来的。</p><p>虽然泡泡玛特也在雇佣全职设计师来推出自研IP，不过目前这些作品的销售还差强人意。招股书显示已经创作9个自有IP，其中表现最好的Bobo&amp;Coco，2020年一季度收入是3290万元，占营业收入4.8%。剩下8个IP占比不到0.5%。</p><p>目前来看泡泡玛特并不是潮玩IP的创作者，而是“买手”。泡泡玛特创始人王宁曾在公开讲演中提到，泡泡玛特是这些IP的“经纪人”。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59aa6c4a12f2dd7ab67d6c42733bb6ed\" tg-width=\"600\" tg-height=\"232\"></p><p></p><p>比如2020年的爆款Dimoo，是艺术家邓飞燕在2017年创作的，泡泡玛特在2019年将其买断，当年即推出了Dimoo系列盲盒产品，在2020年上半年为泡泡玛特贡献了14.4%的收入，甚至超过了当红炸子鸡Molly.Molly和Dimmo都是收购IP，是买断制，为2020年上半年收入贡献了超过三分之一的收入。</p><p>泡泡玛特的独家IP并非买断，只是拿到独家授权，这种授权方式有合作期限。Pucky等25个独家IP贡献了39.9%的收入，其中Pucky一个IP就贡献了22.8%，这也是目前泡泡玛特在招股书中披露的风险要素。</p><p>一是几款大IP贡献了绝大多数收入，而这些IP的生命力可能无法维持。</p><p>二是独家授权协议可能无法维持，根据招股书显示这些IP的授权期限通常为1-4年(独家普遍在4年，部分会有6年)，并不会自动续期，需要继续拿到授权。</p><p>而通常来说，如果销量很好的话，那么显然第二个合同期的授权价格会高出不少。Pucky是2018年推出的，那么至多到2022年这个授权就可能到期。</p><p>由于潮玩具有非常强的艺术品属性，顶级的潮玩IP大多数是由顶级的艺术家/设计师贡献的。而顶级艺术家/设计师通常都是自由创作，并不是被雇佣的状态。根据公司官网，目前公司合作的原创型艺术家达到26位。</p><p>更多的IP要靠艺术家挖掘。这也是泡泡玛特在2016年推出葩趣APP的原因，这个APP有点像潮玩圈的小红书，可以分享自己买到的潮玩，也可以直接买泡泡玛特的产品，同时也是艺术家/设计师发布自己作品的一个平台。</p><p>豹变翻阅了葩趣APP里10个艺术家/设计师的主页后，发现这里面的设计师并非都是原创设计师，还有潮玩产业链的其他工种，以一个粉丝仅仅有255个“艺术家”为例，他并不进行原创设计，只是对潮玩进行涂装。</p><p><b>2、真需求还是伪需求？</b></p><p>潮玩崛起，是经济发展和媒介变迁的结果。</p><p>在电视工业和电影工业主导资讯媒介的时代，国民IP非常容易诞生，漫威英雄诞生50年还经久不衰。无论是席卷全球的<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>童话人物、漫威各种超级英雄、哈利波特，还是白娘子、黑猫警长等国产IP，IP往往是建立在内容之上的。我们看了一部电影，通过人物的故事对IP建立起了情感连接，从而愿意为之付费。</p><p>但潮玩是一种并不需要内容的IP，形象即IP。</p><p>这种IP的诞生与Z世代的成长环境有关。Z世代们出生就活在互联网里，海量冗杂、碎片化的信息构成了大家的生活图景。王宁在公开演讲中曾经提到：因为碎片化，所以没有时间去沉淀新的IP，内容再好，用户也没有时间看。</p><p>一位盲盒消费者杨柳对豹变表示，自己买盲盒有一部分原因是没有文化门槛，“如果要买路飞的手办，我可能还需要看一部海贼王才能和别的手办收集者交流，但是我买Molly就没有这种顾虑，我买个玩偶仅仅是因为我觉得可爱，我和同好是在同一起跑线的。”</p><p>一位不愿意具名的消费品私募基金投资经理告诉豹变：“潮玩不是玩具，更像是摆件。他们会对噘嘴的Molly产生情感链接，是因为独生子女很容易对着一个玩偶进行脑补，不需要任何背景故事。可爱就够了。”</p><p>“可爱”确实是泡泡玛特的粉丝对其最多的评价。我们翻看了淘宝销量TOP1盲盒的买家评论，在全部23万评价中，“可爱”出现在评论里的频次最高，高达1263次。排名第二的关键词是造型多变，达到701次。</p><p>从“可爱”的评价可以粗略勾勒出盲盒类潮玩的消费者画像。根据华金证券的研究报告，潮流玩具助力消费者的性别分布：女性用户占比约75%，18-34岁用户占比约78%。</p><p>虽然潮玩IP本身没有内容基础和文化基础，但不妨碍收藏潮玩成为一种文化。对于玩家来说这是一种有效的社交货币，二手交易、线下展会、线上社区交流可以加强身份认同感，互相促进成为“韭菜”。</p><p>不过在大多数电视媒介时代走过来的人认为，潮玩的这种需求像是一种诞生在荒漠中的罂粟花。</p><p>不愿意具名的一位研究潮玩的投资经理就是这种观点的信奉者，她表示与年轻人同样喜欢的JK、汉服不同，这些喜好本身是有文化土壤的，只要日剧、古装剧不停播，那么就能持续不断鼓动年轻人入坑。</p><p>而对于没有文化公约数的潮玩盲盒来说，要培育这种土壤，就需要不断曝光，在线下店曝光、在社交圈曝光，所以泡泡玛特在线下密集铺设了店铺和<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>店。这些店铺不但提供了购买渠道，同时也是一种持续的曝光。</p><p>橱窗就是广告，多让年轻人看到，就能够占领他们的心智。截至2020年6月30日，泡泡玛特拥有136间零售店和1001间机器人商店。</p><p>这种密集的曝光是有代价的。据招股书，泡泡玛特录得亏损零售店数目占零售店平均数的百分比由2019年上半年的5.4%增至2020年上半年的11.2%；录得亏损的机器人商店数目占机器人商店平均数的百分比由2018年的4.6%增至2019年的13.3%。这其中部分数据受到疫情影响，不过部分销售终端确实仅仅充当了橱窗的角色。</p><p>泡泡玛特的这些门店多数在一二线城市的高档商场。北京、上海、广州、深圳共有76家门店，占比超过55.8%。仅仅在北京就开了37家门店，占比为27%。</p><p>这也为投资者带来了一个疑问，光靠着一二线城市的年轻人能撑起多大的市场？</p><p><b>3、新玩家不断入场</b></p><p>泡泡玛特2020年上半年的毛利率是65.2%，其中自有品牌产品毛利率高达71.1%。如此高的毛利下，必有竞争对手出现。</p><p>国内做潮玩的公司此起彼伏地冒出，先后出现了十二栋文化、寻找独角兽等潮玩公司。</p><p>连刚刚上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/MNSO\">名创优品</a>都下场做了潮玩，名创优品旗下的TOPTOY定位为亚洲潮玩集合店，聚焦10-40岁男女消费群体，产品覆盖盲盒、艺术潮玩、手办等，商品价格为39元至上万元不等。</p><p>用盲盒做潮玩的商业模式，看起来可复制性强。而名创优品、酷玩潮乐、杂物社是零售属性更大的公司，对于这些零售店来说，从自己擅长的线下布局和高周转入手，一定程度上争夺了潮玩盲盒的潜在用户。</p><p>数据上也可以看到，虽然研究机构都认为中国潮流玩具市场很大，Forrest &amp; Sullivan预期规模将于2024年达到763亿元，而泡泡玛特作为中国潮流玩具零售市场第一的参与者，招股书中显示其所占市场份额也仅仅只有8.5%。</p><p>消费者没有确定的忠诚度，导致行业内玩家相当分散。</p><p>由于潮玩具备强文化属性，从IP周期来看，艺术家提供二维草图到产品推广累计需要耗时8个月，不仅耗时耗金还不保证一定成功，具有一定的随机性。这对已经打造出成功IP的头部玩家泡泡玛特来说，既是一种优势，也是不断的考验。</p><p>后入局的玩家也开始在这方面下功夫。名创优品最早在店里推出的盲盒产品是以低价为优势，现在推出TOPTOY显然也是意识到低价不是潮玩的破局点，颜值和设计感才是潮玩的内核。先走集合店，再突围成为IP运营商。</p><p>IP运营需要更长的耐心。泡泡玛特在2017年推出的北京潮流玩具展(BTS)和上海潮流玩具展(STS)，后者已经成为亚洲规模最大的潮玩展，聚集了国内多数潮玩从业者和玩家。</p><p>此外泡泡玛特还期望通过葩趣打造一个兴趣社区。但豹变翻看了这个社区，发现玩家确实在上面发布各种潮玩，但评论和点赞数寥寥无几。即使被官方精选的点赞数也不会过百，评论数多停留在1-2条。多数设计师在自己的简介上留下了自己的公众号和客服号，这更像是一个潮流玩家的垂直网店，大家可能更愿意把交易放在微信里完成。</p><p>潮玩是一种亚文化。亚文化的诞生，源自于年轻人对主流文化的叛逆。当潮玩盲盒化之时，就走向主流，不够潮了，而泡泡玛特也必须接受主流市场的竞争考验。（来源：商界）</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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16:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>12月10日，“盲盒第一股”<a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">泡泡玛特</a>暗盘涨幅超过100%，截至发稿，最高报77.30港元，市值超1000亿港元。</p><p>该股发行价为每股38.50港元，将于明日（12月11日）正式在港交所上市。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3dd469bc7f3bc382d98b4dd25b65794a\" tg-width=\"403\" tg-height=\"804\"></p><p><b>延伸阅读：</b></p><p><b>靠卖盲盒一年收入16亿 泡泡玛特的潮玩生意到底能火多久？</b></p><p>80后、90后的记忆里都有一袋小浣熊干脆面和一堆水浒卡。</p><p>换卡集卡摸卡是当时的社交风潮，不少小伙伴整箱整箱买干脆面，“氪金”开卡。</p><p>如今一元一袋的小浣熊变成了59元一个的盲盒。Z世代们拆盲盒抽Molly的样子，像极了当年大家在学校里开干脆面集水浒卡。</p><p>这一股风潮也把背后的潮玩公司泡泡玛特推上了资本市场，12月11日，泡泡玛特即将上市。以潮玩为主的泡泡玛特，主要通过盲盒这种形式来出售，营收三年翻了十倍，从2017年的1.58亿元增长到2019年的16.8亿元。2020年上半年超八成收入靠盲盒产品贡献，销量为1351.4万个。</p><p>潮玩和盲盒都是舶来品。</p><p>所谓“潮玩”，是潮流玩具的简写，英文名是Art Toy，“Art”要比中文的“潮”更为精确一些。这个物种上世纪90年代兴起于日本和香港，是艺术家设计的人物玩偶，具备较强的艺术品特性，被小众群体用作展示与收藏。最早的玩家以男性为主，潮玩的属性更偏“潮”，而不偏“玩”。</p><p>盲盒是潮玩的一个细分品类。所谓“盲盒”，消费者在购买之前是“盲”的，并不确定购买的是哪一款商品，随机抽取，有可能会抽到普通款，有可能抽到隐藏款。对于消费者来说，这会带来小确幸式的惊喜感。抽中之后还可以发个朋友圈，主动成为产品的“自来水”。</p><p>虽然财务数据显示这是一家极为赚钱的公司，毛利率能到65%，不过潮玩的收集需求是真需求还是伪需求，泡泡玛特会像当年的水浒卡一样最终成为泡沫玛特？</p><p><b>1、潮玩IP“超级买手”的隐忧</b></p><p>盲盒不仅仅是一种售卖形式。对潮玩来说，盲盒更像是一种杠杆，是一种销量放大器。</p><p>2016年泡泡玛特用“盲盒”这种形式改造了潮玩。根据盲盒售卖特点，原先高于10CM、售价可以上千的手办被泡泡玛特做成尺寸更小的玩偶，售价更为平民，相当于传统潮玩的“消费降级版”，同时具备了“彩票”的特点。</p><p>以泡泡玛特现有的盲盒为例，一整箱里有12个整盒，一整盒里有12个不同款的潮玩手办，一整箱中只有一个款非常稀缺，被称为隐藏款，其他款被称为普通款。抽到盲盒隐藏款的概率是1/144(即 0.69%)。</p><p>从数据来看，越是“盲”，销量越好。以泡泡玛特主要售卖渠道天猫旗舰店为例，Molly美食派对系列的公仔月销量仅有4907件，但一款“泡泡玛特天猫抽盒机适用59元盲盒手办”的产品月销超过10万+。</p><p>盲盒的售卖形式并非由泡泡玛特发明，但这种类“彩票”式的销售模式是中国潮流玩具市场急速扩大重要原因。</p><p>同时，文化产品的崛起往往也与经济同步，借助“盲盒”破圈，潮玩从小众群体的投资品、收藏品变成了大众群体的玩具。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68ad3ce5c9c36cb22120c86b79c5b921\" tg-width=\"600\" tg-height=\"313\"></p><p></p><p>潮玩的核是潮，无论盲盒把潮玩下沉到什么程度，设计感好的IP才是潮玩运营的一切基础。</p><p>截至2020年6月1日，泡泡玛特共运营85个IP，其中包括12个自有IP、22个独家IP、51个非独家IP。自有IP包括收购和自研两种形式，但目前销量最好两个自有IP(Molly和Dimoo)都是收购而来的。</p><p>虽然泡泡玛特也在雇佣全职设计师来推出自研IP，不过目前这些作品的销售还差强人意。招股书显示已经创作9个自有IP，其中表现最好的Bobo&amp;Coco，2020年一季度收入是3290万元，占营业收入4.8%。剩下8个IP占比不到0.5%。</p><p>目前来看泡泡玛特并不是潮玩IP的创作者，而是“买手”。泡泡玛特创始人王宁曾在公开讲演中提到，泡泡玛特是这些IP的“经纪人”。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59aa6c4a12f2dd7ab67d6c42733bb6ed\" tg-width=\"600\" tg-height=\"232\"></p><p></p><p>比如2020年的爆款Dimoo，是艺术家邓飞燕在2017年创作的，泡泡玛特在2019年将其买断，当年即推出了Dimoo系列盲盒产品，在2020年上半年为泡泡玛特贡献了14.4%的收入，甚至超过了当红炸子鸡Molly.Molly和Dimmo都是收购IP，是买断制，为2020年上半年收入贡献了超过三分之一的收入。</p><p>泡泡玛特的独家IP并非买断，只是拿到独家授权，这种授权方式有合作期限。Pucky等25个独家IP贡献了39.9%的收入，其中Pucky一个IP就贡献了22.8%，这也是目前泡泡玛特在招股书中披露的风险要素。</p><p>一是几款大IP贡献了绝大多数收入，而这些IP的生命力可能无法维持。</p><p>二是独家授权协议可能无法维持，根据招股书显示这些IP的授权期限通常为1-4年(独家普遍在4年，部分会有6年)，并不会自动续期，需要继续拿到授权。</p><p>而通常来说，如果销量很好的话，那么显然第二个合同期的授权价格会高出不少。Pucky是2018年推出的，那么至多到2022年这个授权就可能到期。</p><p>由于潮玩具有非常强的艺术品属性，顶级的潮玩IP大多数是由顶级的艺术家/设计师贡献的。而顶级艺术家/设计师通常都是自由创作，并不是被雇佣的状态。根据公司官网，目前公司合作的原创型艺术家达到26位。</p><p>更多的IP要靠艺术家挖掘。这也是泡泡玛特在2016年推出葩趣APP的原因，这个APP有点像潮玩圈的小红书，可以分享自己买到的潮玩，也可以直接买泡泡玛特的产品，同时也是艺术家/设计师发布自己作品的一个平台。</p><p>豹变翻阅了葩趣APP里10个艺术家/设计师的主页后，发现这里面的设计师并非都是原创设计师，还有潮玩产业链的其他工种，以一个粉丝仅仅有255个“艺术家”为例，他并不进行原创设计，只是对潮玩进行涂装。</p><p><b>2、真需求还是伪需求？</b></p><p>潮玩崛起，是经济发展和媒介变迁的结果。</p><p>在电视工业和电影工业主导资讯媒介的时代，国民IP非常容易诞生，漫威英雄诞生50年还经久不衰。无论是席卷全球的<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>童话人物、漫威各种超级英雄、哈利波特，还是白娘子、黑猫警长等国产IP，IP往往是建立在内容之上的。我们看了一部电影，通过人物的故事对IP建立起了情感连接，从而愿意为之付费。</p><p>但潮玩是一种并不需要内容的IP，形象即IP。</p><p>这种IP的诞生与Z世代的成长环境有关。Z世代们出生就活在互联网里，海量冗杂、碎片化的信息构成了大家的生活图景。王宁在公开演讲中曾经提到：因为碎片化，所以没有时间去沉淀新的IP，内容再好，用户也没有时间看。</p><p>一位盲盒消费者杨柳对豹变表示，自己买盲盒有一部分原因是没有文化门槛，“如果要买路飞的手办，我可能还需要看一部海贼王才能和别的手办收集者交流，但是我买Molly就没有这种顾虑，我买个玩偶仅仅是因为我觉得可爱，我和同好是在同一起跑线的。”</p><p>一位不愿意具名的消费品私募基金投资经理告诉豹变：“潮玩不是玩具，更像是摆件。他们会对噘嘴的Molly产生情感链接，是因为独生子女很容易对着一个玩偶进行脑补，不需要任何背景故事。可爱就够了。”</p><p>“可爱”确实是泡泡玛特的粉丝对其最多的评价。我们翻看了淘宝销量TOP1盲盒的买家评论，在全部23万评价中，“可爱”出现在评论里的频次最高，高达1263次。排名第二的关键词是造型多变，达到701次。</p><p>从“可爱”的评价可以粗略勾勒出盲盒类潮玩的消费者画像。根据华金证券的研究报告，潮流玩具助力消费者的性别分布：女性用户占比约75%，18-34岁用户占比约78%。</p><p>虽然潮玩IP本身没有内容基础和文化基础，但不妨碍收藏潮玩成为一种文化。对于玩家来说这是一种有效的社交货币，二手交易、线下展会、线上社区交流可以加强身份认同感，互相促进成为“韭菜”。</p><p>不过在大多数电视媒介时代走过来的人认为，潮玩的这种需求像是一种诞生在荒漠中的罂粟花。</p><p>不愿意具名的一位研究潮玩的投资经理就是这种观点的信奉者，她表示与年轻人同样喜欢的JK、汉服不同，这些喜好本身是有文化土壤的，只要日剧、古装剧不停播，那么就能持续不断鼓动年轻人入坑。</p><p>而对于没有文化公约数的潮玩盲盒来说，要培育这种土壤，就需要不断曝光，在线下店曝光、在社交圈曝光，所以泡泡玛特在线下密集铺设了店铺和<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>店。这些店铺不但提供了购买渠道，同时也是一种持续的曝光。</p><p>橱窗就是广告，多让年轻人看到，就能够占领他们的心智。截至2020年6月30日，泡泡玛特拥有136间零售店和1001间机器人商店。</p><p>这种密集的曝光是有代价的。据招股书，泡泡玛特录得亏损零售店数目占零售店平均数的百分比由2019年上半年的5.4%增至2020年上半年的11.2%；录得亏损的机器人商店数目占机器人商店平均数的百分比由2018年的4.6%增至2019年的13.3%。这其中部分数据受到疫情影响，不过部分销售终端确实仅仅充当了橱窗的角色。</p><p>泡泡玛特的这些门店多数在一二线城市的高档商场。北京、上海、广州、深圳共有76家门店，占比超过55.8%。仅仅在北京就开了37家门店，占比为27%。</p><p>这也为投资者带来了一个疑问，光靠着一二线城市的年轻人能撑起多大的市场？</p><p><b>3、新玩家不断入场</b></p><p>泡泡玛特2020年上半年的毛利率是65.2%，其中自有品牌产品毛利率高达71.1%。如此高的毛利下，必有竞争对手出现。</p><p>国内做潮玩的公司此起彼伏地冒出，先后出现了十二栋文化、寻找独角兽等潮玩公司。</p><p>连刚刚上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/MNSO\">名创优品</a>都下场做了潮玩，名创优品旗下的TOPTOY定位为亚洲潮玩集合店，聚焦10-40岁男女消费群体，产品覆盖盲盒、艺术潮玩、手办等，商品价格为39元至上万元不等。</p><p>用盲盒做潮玩的商业模式，看起来可复制性强。而名创优品、酷玩潮乐、杂物社是零售属性更大的公司，对于这些零售店来说，从自己擅长的线下布局和高周转入手，一定程度上争夺了潮玩盲盒的潜在用户。</p><p>数据上也可以看到，虽然研究机构都认为中国潮流玩具市场很大，Forrest &amp; Sullivan预期规模将于2024年达到763亿元，而泡泡玛特作为中国潮流玩具零售市场第一的参与者，招股书中显示其所占市场份额也仅仅只有8.5%。</p><p>消费者没有确定的忠诚度，导致行业内玩家相当分散。</p><p>由于潮玩具备强文化属性，从IP周期来看，艺术家提供二维草图到产品推广累计需要耗时8个月，不仅耗时耗金还不保证一定成功，具有一定的随机性。这对已经打造出成功IP的头部玩家泡泡玛特来说，既是一种优势，也是不断的考验。</p><p>后入局的玩家也开始在这方面下功夫。名创优品最早在店里推出的盲盒产品是以低价为优势，现在推出TOPTOY显然也是意识到低价不是潮玩的破局点，颜值和设计感才是潮玩的内核。先走集合店，再突围成为IP运营商。</p><p>IP运营需要更长的耐心。泡泡玛特在2017年推出的北京潮流玩具展(BTS)和上海潮流玩具展(STS)，后者已经成为亚洲规模最大的潮玩展，聚集了国内多数潮玩从业者和玩家。</p><p>此外泡泡玛特还期望通过葩趣打造一个兴趣社区。但豹变翻看了这个社区，发现玩家确实在上面发布各种潮玩，但评论和点赞数寥寥无几。即使被官方精选的点赞数也不会过百，评论数多停留在1-2条。多数设计师在自己的简介上留下了自己的公众号和客服号，这更像是一个潮流玩家的垂直网店，大家可能更愿意把交易放在微信里完成。</p><p>潮玩是一种亚文化。亚文化的诞生，源自于年轻人对主流文化的叛逆。当潮玩盲盒化之时，就走向主流，不够潮了，而泡泡玛特也必须接受主流市场的竞争考验。（来源：商界）</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/885447e000f5e02536cd166eeda13f45","relate_stocks":{"09992":"泡泡玛特"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1165460129","content_text":"12月10日，“盲盒第一股”泡泡玛特暗盘涨幅超过100%，截至发稿，最高报77.30港元，市值超1000亿港元。该股发行价为每股38.50港元，将于明日（12月11日）正式在港交所上市。延伸阅读：靠卖盲盒一年收入16亿 泡泡玛特的潮玩生意到底能火多久？80后、90后的记忆里都有一袋小浣熊干脆面和一堆水浒卡。换卡集卡摸卡是当时的社交风潮，不少小伙伴整箱整箱买干脆面，“氪金”开卡。如今一元一袋的小浣熊变成了59元一个的盲盒。Z世代们拆盲盒抽Molly的样子，像极了当年大家在学校里开干脆面集水浒卡。这一股风潮也把背后的潮玩公司泡泡玛特推上了资本市场，12月11日，泡泡玛特即将上市。以潮玩为主的泡泡玛特，主要通过盲盒这种形式来出售，营收三年翻了十倍，从2017年的1.58亿元增长到2019年的16.8亿元。2020年上半年超八成收入靠盲盒产品贡献，销量为1351.4万个。潮玩和盲盒都是舶来品。所谓“潮玩”，是潮流玩具的简写，英文名是Art Toy，“Art”要比中文的“潮”更为精确一些。这个物种上世纪90年代兴起于日本和香港，是艺术家设计的人物玩偶，具备较强的艺术品特性，被小众群体用作展示与收藏。最早的玩家以男性为主，潮玩的属性更偏“潮”，而不偏“玩”。盲盒是潮玩的一个细分品类。所谓“盲盒”，消费者在购买之前是“盲”的，并不确定购买的是哪一款商品，随机抽取，有可能会抽到普通款，有可能抽到隐藏款。对于消费者来说，这会带来小确幸式的惊喜感。抽中之后还可以发个朋友圈，主动成为产品的“自来水”。虽然财务数据显示这是一家极为赚钱的公司，毛利率能到65%，不过潮玩的收集需求是真需求还是伪需求，泡泡玛特会像当年的水浒卡一样最终成为泡沫玛特？1、潮玩IP“超级买手”的隐忧盲盒不仅仅是一种售卖形式。对潮玩来说，盲盒更像是一种杠杆，是一种销量放大器。2016年泡泡玛特用“盲盒”这种形式改造了潮玩。根据盲盒售卖特点，原先高于10CM、售价可以上千的手办被泡泡玛特做成尺寸更小的玩偶，售价更为平民，相当于传统潮玩的“消费降级版”，同时具备了“彩票”的特点。以泡泡玛特现有的盲盒为例，一整箱里有12个整盒，一整盒里有12个不同款的潮玩手办，一整箱中只有一个款非常稀缺，被称为隐藏款，其他款被称为普通款。抽到盲盒隐藏款的概率是1/144(即 0.69%)。从数据来看，越是“盲”，销量越好。以泡泡玛特主要售卖渠道天猫旗舰店为例，Molly美食派对系列的公仔月销量仅有4907件，但一款“泡泡玛特天猫抽盒机适用59元盲盒手办”的产品月销超过10万+。盲盒的售卖形式并非由泡泡玛特发明，但这种类“彩票”式的销售模式是中国潮流玩具市场急速扩大重要原因。同时，文化产品的崛起往往也与经济同步，借助“盲盒”破圈，潮玩从小众群体的投资品、收藏品变成了大众群体的玩具。潮玩的核是潮，无论盲盒把潮玩下沉到什么程度，设计感好的IP才是潮玩运营的一切基础。截至2020年6月1日，泡泡玛特共运营85个IP，其中包括12个自有IP、22个独家IP、51个非独家IP。自有IP包括收购和自研两种形式，但目前销量最好两个自有IP(Molly和Dimoo)都是收购而来的。虽然泡泡玛特也在雇佣全职设计师来推出自研IP，不过目前这些作品的销售还差强人意。招股书显示已经创作9个自有IP，其中表现最好的Bobo&Coco，2020年一季度收入是3290万元，占营业收入4.8%。剩下8个IP占比不到0.5%。目前来看泡泡玛特并不是潮玩IP的创作者，而是“买手”。泡泡玛特创始人王宁曾在公开讲演中提到，泡泡玛特是这些IP的“经纪人”。比如2020年的爆款Dimoo，是艺术家邓飞燕在2017年创作的，泡泡玛特在2019年将其买断，当年即推出了Dimoo系列盲盒产品，在2020年上半年为泡泡玛特贡献了14.4%的收入，甚至超过了当红炸子鸡Molly.Molly和Dimmo都是收购IP，是买断制，为2020年上半年收入贡献了超过三分之一的收入。泡泡玛特的独家IP并非买断，只是拿到独家授权，这种授权方式有合作期限。Pucky等25个独家IP贡献了39.9%的收入，其中Pucky一个IP就贡献了22.8%，这也是目前泡泡玛特在招股书中披露的风险要素。一是几款大IP贡献了绝大多数收入，而这些IP的生命力可能无法维持。二是独家授权协议可能无法维持，根据招股书显示这些IP的授权期限通常为1-4年(独家普遍在4年，部分会有6年)，并不会自动续期，需要继续拿到授权。而通常来说，如果销量很好的话，那么显然第二个合同期的授权价格会高出不少。Pucky是2018年推出的，那么至多到2022年这个授权就可能到期。由于潮玩具有非常强的艺术品属性，顶级的潮玩IP大多数是由顶级的艺术家/设计师贡献的。而顶级艺术家/设计师通常都是自由创作，并不是被雇佣的状态。根据公司官网，目前公司合作的原创型艺术家达到26位。更多的IP要靠艺术家挖掘。这也是泡泡玛特在2016年推出葩趣APP的原因，这个APP有点像潮玩圈的小红书，可以分享自己买到的潮玩，也可以直接买泡泡玛特的产品，同时也是艺术家/设计师发布自己作品的一个平台。豹变翻阅了葩趣APP里10个艺术家/设计师的主页后，发现这里面的设计师并非都是原创设计师，还有潮玩产业链的其他工种，以一个粉丝仅仅有255个“艺术家”为例，他并不进行原创设计，只是对潮玩进行涂装。2、真需求还是伪需求？潮玩崛起，是经济发展和媒介变迁的结果。在电视工业和电影工业主导资讯媒介的时代，国民IP非常容易诞生，漫威英雄诞生50年还经久不衰。无论是席卷全球的迪士尼童话人物、漫威各种超级英雄、哈利波特，还是白娘子、黑猫警长等国产IP，IP往往是建立在内容之上的。我们看了一部电影，通过人物的故事对IP建立起了情感连接，从而愿意为之付费。但潮玩是一种并不需要内容的IP，形象即IP。这种IP的诞生与Z世代的成长环境有关。Z世代们出生就活在互联网里，海量冗杂、碎片化的信息构成了大家的生活图景。王宁在公开演讲中曾经提到：因为碎片化，所以没有时间去沉淀新的IP，内容再好，用户也没有时间看。一位盲盒消费者杨柳对豹变表示，自己买盲盒有一部分原因是没有文化门槛，“如果要买路飞的手办，我可能还需要看一部海贼王才能和别的手办收集者交流，但是我买Molly就没有这种顾虑，我买个玩偶仅仅是因为我觉得可爱，我和同好是在同一起跑线的。”一位不愿意具名的消费品私募基金投资经理告诉豹变：“潮玩不是玩具，更像是摆件。他们会对噘嘴的Molly产生情感链接，是因为独生子女很容易对着一个玩偶进行脑补，不需要任何背景故事。可爱就够了。”“可爱”确实是泡泡玛特的粉丝对其最多的评价。我们翻看了淘宝销量TOP1盲盒的买家评论，在全部23万评价中，“可爱”出现在评论里的频次最高，高达1263次。排名第二的关键词是造型多变，达到701次。从“可爱”的评价可以粗略勾勒出盲盒类潮玩的消费者画像。根据华金证券的研究报告，潮流玩具助力消费者的性别分布：女性用户占比约75%，18-34岁用户占比约78%。虽然潮玩IP本身没有内容基础和文化基础，但不妨碍收藏潮玩成为一种文化。对于玩家来说这是一种有效的社交货币，二手交易、线下展会、线上社区交流可以加强身份认同感，互相促进成为“韭菜”。不过在大多数电视媒介时代走过来的人认为，潮玩的这种需求像是一种诞生在荒漠中的罂粟花。不愿意具名的一位研究潮玩的投资经理就是这种观点的信奉者，她表示与年轻人同样喜欢的JK、汉服不同，这些喜好本身是有文化土壤的，只要日剧、古装剧不停播，那么就能持续不断鼓动年轻人入坑。而对于没有文化公约数的潮玩盲盒来说，要培育这种土壤，就需要不断曝光，在线下店曝光、在社交圈曝光，所以泡泡玛特在线下密集铺设了店铺和机器人店。这些店铺不但提供了购买渠道，同时也是一种持续的曝光。橱窗就是广告，多让年轻人看到，就能够占领他们的心智。截至2020年6月30日，泡泡玛特拥有136间零售店和1001间机器人商店。这种密集的曝光是有代价的。据招股书，泡泡玛特录得亏损零售店数目占零售店平均数的百分比由2019年上半年的5.4%增至2020年上半年的11.2%；录得亏损的机器人商店数目占机器人商店平均数的百分比由2018年的4.6%增至2019年的13.3%。这其中部分数据受到疫情影响，不过部分销售终端确实仅仅充当了橱窗的角色。泡泡玛特的这些门店多数在一二线城市的高档商场。北京、上海、广州、深圳共有76家门店，占比超过55.8%。仅仅在北京就开了37家门店，占比为27%。这也为投资者带来了一个疑问，光靠着一二线城市的年轻人能撑起多大的市场？3、新玩家不断入场泡泡玛特2020年上半年的毛利率是65.2%，其中自有品牌产品毛利率高达71.1%。如此高的毛利下，必有竞争对手出现。国内做潮玩的公司此起彼伏地冒出，先后出现了十二栋文化、寻找独角兽等潮玩公司。连刚刚上市的名创优品都下场做了潮玩，名创优品旗下的TOPTOY定位为亚洲潮玩集合店，聚焦10-40岁男女消费群体，产品覆盖盲盒、艺术潮玩、手办等，商品价格为39元至上万元不等。用盲盒做潮玩的商业模式，看起来可复制性强。而名创优品、酷玩潮乐、杂物社是零售属性更大的公司，对于这些零售店来说，从自己擅长的线下布局和高周转入手，一定程度上争夺了潮玩盲盒的潜在用户。数据上也可以看到，虽然研究机构都认为中国潮流玩具市场很大，Forrest & Sullivan预期规模将于2024年达到763亿元，而泡泡玛特作为中国潮流玩具零售市场第一的参与者，招股书中显示其所占市场份额也仅仅只有8.5%。消费者没有确定的忠诚度，导致行业内玩家相当分散。由于潮玩具备强文化属性，从IP周期来看，艺术家提供二维草图到产品推广累计需要耗时8个月，不仅耗时耗金还不保证一定成功，具有一定的随机性。这对已经打造出成功IP的头部玩家泡泡玛特来说，既是一种优势，也是不断的考验。后入局的玩家也开始在这方面下功夫。名创优品最早在店里推出的盲盒产品是以低价为优势，现在推出TOPTOY显然也是意识到低价不是潮玩的破局点，颜值和设计感才是潮玩的内核。先走集合店，再突围成为IP运营商。IP运营需要更长的耐心。泡泡玛特在2017年推出的北京潮流玩具展(BTS)和上海潮流玩具展(STS)，后者已经成为亚洲规模最大的潮玩展，聚集了国内多数潮玩从业者和玩家。此外泡泡玛特还期望通过葩趣打造一个兴趣社区。但豹变翻看了这个社区，发现玩家确实在上面发布各种潮玩，但评论和点赞数寥寥无几。即使被官方精选的点赞数也不会过百，评论数多停留在1-2条。多数设计师在自己的简介上留下了自己的公众号和客服号，这更像是一个潮流玩家的垂直网店，大家可能更愿意把交易放在微信里完成。潮玩是一种亚文化。亚文化的诞生，源自于年轻人对主流文化的叛逆。当潮玩盲盒化之时，就走向主流，不够潮了，而泡泡玛特也必须接受主流市场的竞争考验。（来源：商界）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":419,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":392877655,"gmtCreate":1607430701477,"gmtModify":1703847825535,"author":{"id":"3570403379122228","authorId":"3570403379122228","name":"Anycall163","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"牛比","listText":"牛比","text":"牛比","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/392877655","repostId":"1135998347","repostType":4,"repost":{"id":"1135998347","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1607427539,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1135998347?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-08 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