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现在可以将元宇宙，视为一种未来新技术、新应用的可能集成方式，是对未来人机交互、人人交互想象的合集。 整理｜黄泽正 肖超自2021年以来，元宇宙概念持续火热，Facebook把公司名变更为Meta，各投资机构和企业也纷纷跑步入场。而在对元宇宙进行探索的国内公司中，腾讯的动向尤其值得关注。一方面，腾讯是全球第一大游戏公司、拥有全国最大的社交用户体量，并在B端市场广泛布局；另一方面，腾讯可以发挥自身内容优势，以影剧综等精品内容抢占元宇宙的内容高地。因此，腾讯的巨头地位很有可能延续到元宇宙中。这其中，在腾讯高层对元宇宙话题发表的各类看法里，我们认为，腾讯高级副总裁马晓轶的观点，尤其值得学习和揣摩。首先，作为移动游戏时代的标志性人物，马晓轶负责腾讯在全球范围内的游戏发行与合作，也是很多腾讯投资企业的董事会成员，在他的操盘下，腾讯已经是全球头号游戏公司。另外，马晓轶始终关注互联网、计算力和图形技术的发展，其对未来技术方向和趋势的判断具有令人信服的前瞻性。最近，马晓轶针对火热的元宇宙，提出了一些看法。他认为，虽然当前很多专项技术有了突破，但实现元宇宙所需的通用设备还没有出现。而且从技术和商业上看，离它的发明和普及还有距离。因此元宇宙在近2-3年内很难有突破性进展。但对于元宇宙未来10年的发展前景，他有很强的信心。一方面，元宇宙概念在近两年得到了更多技术支持，正在突破自身瓶颈；另一方面，社会对其认知也在改变，从仅局限于游戏、软件中的概念，朝着跨越多个场景的方向发展。参考过往技术发展和互联网普及的规律，结合现阶段元宇宙发展的实际情况，马晓轶预测，元宇宙质变的时间点将会在2030年。腾讯高级副总裁马晓轶以下是马晓轶在复旦大学管理学院校友会的演讲摘要，「窄播」（微信公众号ID：exact-interaction）根据公开内容整理：元宇宙这个并不新鲜的概念，到今天突然翻火，我认为有以下几

文/孟永辉腾讯的产业互联网潜质，并不仅仅只是局限在其是「产业互联网」概念的首倡者，更多的原因在于腾讯所搭建的产业化的体系足够大，腾讯在产业里的扎根足够深，腾讯的技术积累足够前卫。因此，如果仅仅只是以「产业互联网」的首倡者的角度来看待腾讯在产业互联网上的地位和布局，并不是特别恰当的。毋庸置疑的是，我们现在已经无可幸免地走入到了产业互联网的新周期里。在这样一个新周期里，改造产业，成为重点。同消费互联网时代，仅仅只是通过营销和推广的方式来改变C端用户的消费行为和习惯，甚至于他们的生活方式不同。产业互联网时代，更多地关注的是借助新的技术、新的模式实现对于产业运行逻辑和生产方式的深度改造。显而易见的是，这是一种与消费互联网完全不同的发展逻辑。在这种发展逻辑的指引之下，我们再去用消费互联网的那一套，显然是无法达成预期的效果的。所以，当我们在看待产业互联网的时候，需要从一个全新的角度来看待。同样地，当我们在看待产业互联网的潜质的时候，同样需要以相同的视角来看待。笔者以为，腾讯的产业互联网潜质，主要包含如下几个方面。腾讯的「互联网遗产」在那样一个巨头和资本贴身肉搏的年代里，我们经常看到的是以阿里和腾讯为代表的互联网巨头的两种完全不同的战略布局风格。对于阿里来讲，它更多地是外部的产业纳入到自己麾下，为我所用；而对于腾讯来讲，它更多地扮演的是助力和赋能的角色，更多地是让外部的产业独立发展。透过这样两种完全不同的发展模式，我们可以非常清晰地看出，阿里的打法所导致的一个直接结果，就是自身规模的不断扩大，而腾讯更多地导致的是百花齐放，百家争鸣的多样化的发展状态。这其实是与产业互联网的内在逻辑是相通的。因为在产业互联网时代，我们更多地需要关注的是，在不同的产业，不同的领域里，可以出现更多的新生力量，它实现的是一个多样化的发展状态。而在消费互联网时代，则是尽可能多地拓展自身的业务版图，尽可能多地做大自身

每次美国加息前都会用同样的手段，这次也不例外。加息是为了收割全世界，如果让美元汇率？美国之外不安全才能逼着美元回流，所以有了俄乌战争美国一再表示，只摇旗呐喊绝不出场。因为国内本土安全才能让乌克兰的富豪前100名有96个出逃美国，其中4个在监狱里没出来，欧洲的富豪跑到美国，欧洲跟着美国冻结俄罗斯富豪的资产。钱大量的流向美国！欧洲就是一个傻孩子，帮美国一起制裁，结果便宜的俄罗斯石油禁止交易，国际市场原油大涨，美国作为原油第一大国又加价卖给了欧洲，欧洲的通胀也在不停的上涨，德国已经达到了6%，通胀输出国外，美国的就业人口也出奇的答复上涨，所以美联储的两大目标：就业和通胀一并解决了！所以下周加息会低于以前市场预期的0.5-1%，肯有可能会是0.25%，这时候市场将一会欢呼，各国的市场也会扭转颓势，转而向上。美国自己解决了国内的问题，就给世界一地鸡毛，欧洲就是冤大头，新兴市场由于美元回流，国内股市将会大幅下跌！美国大叔回头说"I WILL BE BACK"，然后头也不回。等市场跌透的时候，这时候你会发现美国带着资金又重新进入新兴市场和欧洲，等待下一轮的养猪和收割！股市就这样一遍一遍的重复演着，如果你能看懂，就知道这个世界为什么不太平了，你也会知道如果看出端倪来挣钱了！

最近在看蔚来汽车$蔚来(NIO)$ 的相关资料，发现它背后的一个主要资方：挪威主权基金。而且，近期主权财富基金国际论坛(IFSWF)发布报告显示挪威政府养老基金以1.34万亿美元的规模位居全球第一，堪称资本届的北欧巨人，而且这个巨人还重仓了中国，2020年中国股票投资市值为3205亿元，和2019年的2361亿元相比持仓市值增加了35.75%。最初的挪威主权基金也并不是巨人，就是想做个投资理财。因为北海的石油主要由挪威和英国拥有。对，也就是说，挪威四舍五入也算一个产油国。20世纪70年代，北海油田被大量开采，这些石油给挪威和英国都带来了大量的财富，特别是对挪威来说，近海石油工业成为国民经济的重要支柱。根据2005年的数据，显示占国家收入的三分之一，那么问题就来了，这么多钱，该怎么办？和英国私有跨国公司开采石油不同，挪威开采石油的公司是国企。这笔数额庞大的资金怎么运营就是个问题。而且石油作为一种不可再生资源，这笔钱显然不太可持续，而且在1990年挪威议会评估发现，来自石油领域的收入在未来10年利润将会逐渐下降。为了缓冲油价的波动对经济造成的影想，当年，挪威议会通过第39号法案，决定组建挪威石油基金（The Petroleum Fund of Norway），对这笔钱（油气产业的丰厚利润）进行投资。加之随着挪威人口老龄化趋势不断加深，挪威政府就把挪威石油基金纳入政府退休基金体系，并在2006年正式更名为挪威政府全球养老基金（the Government Pension Fund—Global，简称GPFG），也就是前文说的挪威主权基金。GPFG目前的资金来源还是石油和天然气领域产生的外汇盈余（包括公司税收和勘探牌照的收费等）。目前，这支基金主要由挪威央行下属的

拉美地区金融科技独角兽、巴西数字银行Nubank母公司——Nu Holdings（代号NU）日前向美国SEC递交招股书，准备在纽交所上市，同时准备也在巴西交易所上市，将被列为“NUBR33”。Nu Holdings IPO 的联合账簿管理人是摩根士丹利、高盛、花旗、Nu Invest、Allen & Company、汇丰银行和瑞银投资银行。作为拉丁美洲第一个原生数字银行平台，Nu Holdings 提供信用卡、移动支付、投资服务以及储蓄和商业账户。管理层由创始人、董事长兼首席执行官David Vélez Osorno领导，他自公司成立以来一直在公司工作，此前曾是风险投资公司红杉资本的合伙人。$Square, Inc(SQ)$ 成立至今，Nubank经历了十一轮融资，融资近20亿美元，收获众多明星投资机构青睐。其投资者包括腾讯、伯克希尔哈撒韦公司DST、红杉资本和老虎环球等。Nubank此次发行区间为10美元到11美元，计划发行2.89亿股股票，最高募资可达31.79亿美元；现有股东计划出售4337万股，最高可套现4.77亿美元。外界估计，Nubank估值可能500亿美元，成为拉丁美洲最大的公司之一。行业概况截至 2021 年 9 月 30 日，NuHoldings在巴西、墨西哥和哥伦比亚拥有 4810 万客户。2021年第三季度平均每月增加210万新客户。营销费用占总收入的比例随着收入的增加而变化，如下图所示:根据Trading Economics的一份市场研究报告，2019年9月，巴西的消费信贷增加到1.93万亿巴西雷亚尔，高于前一个月的1.91万亿巴西雷亚尔。以下是2018年10月至2019年10月间的市场增长概况图：2018 年 9 月，巴西

作者：Manta 报告时间：2021年11月13日 投资模型：长期核心价值 核心逻辑 1. 美国药品消费的市场空间大，渗透率低 2020年，美国人的药品支出总额达到5390亿美元， 预计到2025年，美国人在药品上的花费会高达6350 亿美元。美国总人口3.33亿，其中48%的人30内用过至少一次药；其中24%的人30内用过至少三次及以上的药。GoodRx的月活目前仅600万，订阅用户为100万。 2. 广告业务将成为新的增长动力 目前GoodRx的收入中只有9%的收入来自远程医疗平台和广告收入，而这一部分广告收入（制药厂解决方案-Manufacturer Solutions）获得的初期效果非常好， GoodRx 未来很大一部分的收入增长动力会来自刚刚开始发展的广告收入，随着平台流量和用户的增加，广告收入也会随之提升。 公司介绍 GoodRx是一个美国的处方药折扣平台，它把药物购买每个环节的利益相关者连接起来，解决了美国药太贵买不起药的问题。它给消费者提供美国的处方药比价服务，通过药物优惠券，让病人买到更便宜的药；同时，它给Pharmacy Benefit Manager（PBM）提供增量收入，让他们卖更多的药；对于药厂来说，通过在GoodRx平台上做广告，宣传滞销药物。目前GoodRx 平台每个月有2000万人的流量，成立至今累计帮助消费者一共省了300亿美金，平台NPS高达90。 01 美国药价核心问题 美国不存在一个统一的国家医疗系统去跟各种制药企业议价，每个大大小小的保险公司都必须通过Pharmacy Benefit Manager（PBM）去与各大药厂来协商药价，分散了议价的能力。药厂会给PBM和保险公司回扣，从而让保险公司把他们家的药放在保单的优先级，以卖出更多药。这些年来，PBM和保险公司的回扣拿得越来越多，美国的药品标价也随之升高。尽