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索巴芒

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- 索巴芒索巴芒
  ·2022-05-31
  高盛就是割韭菜的，唱空中概，自己去大幅买入
  大牛市结束的开始！详解高盛为何看跌锂钴镍
  在需求端强势之际，蜂拥而来的投资使供应端更加强势。由于电动汽车的出现和迅速普及，近年来动力电池关键原材料锂钴镍也迎来了空前爆发，强劲的需求将其价格不断推高。长期看来，锂钴镍需求将继续受到政策的强劲支撑
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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>供应过剩最严重的将是锂，主要是因为澳大利亚、中国和智利新的锂矿新项目开始运转。镍的供应在今年下半年仍面临紧缩风险，但位于印度尼西亚的新项目将在未来两年大幅增加镍供应。此外，钴主要作为铜的副产品，随着未来12-18个月铜矿供应走强，供应将继续增加。</p><p>高盛预测，<b>锂将从今年略低于54000美元/吨的价格下降至2023年略高于16000美元的水平。明年钴价可能会从现在的78500美元降至59500美元/吨。</b>此外，到今年年底，镍价可能上涨近20%至36500美元/吨，但是之后的<b>基本面压力将再次推动镍价走低。</b>不过，高盛认为随着需求继续增长，<b>锂钴镍的价格可能在2024年之后再次上涨。</b></p><p>另外，高盛根据基本面、环境影响和社会治理三个方面对锂钴镍进行排名，最终排名第一的是钴，锂、镍次之。</p><h2>钴：从供应紧缺走向供需平衡</h2><p>去年，由于全球需求空前增长，供应链中断导致钴出现严重的短缺（约15000吨，占全球供应量的11%）。今年以来，随着汽车制造商出于对价格剧烈波动和环保因素的担忧，在电池制造中减少了钴的用量，加上供应有所恢复，<b>高盛预计钴市场今年将面临轻微短缺，之后将走向供需平衡。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/152b13355d15a7fc0111ded8e0543d20\" tg-width=\"641\" tg-height=\"548\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>根据高盛的说法，钴含量下滑并不意味着需求大幅萎缩。当前供应链危机仍未完全解除，镍锰钴(NMC)电池的需求依然强劲，电子行业在持续复苏，高盛预计钴的需求在2022年同比大幅增长19%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9860de3c4df0c9f659f646111f3dbddc\" tg-width=\"517\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>从供给端来看，当前95%的钴矿是提炼铜和镍的副产品（尤其是铜），因此钴的供应在相当程度上取决于铜和镍的产量。未来两年，印度尼西亚新投产的HPAL(高压酸浸)镍钴冶炼项目将对钴供应形成支撑。另外，高盛认为，全球铜矿产量将在未来12-18个月持续上升，钴的供应也随之走强。<b>到2024年上半年铜的产量达到顶峰后，钴的供应将会随之下降。</b></p><p>在这种基本面背景下，<b>高盛预测标准品位钴的均价将从2022年78500美元/吨降至2023年的59500美元/吨。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f135ac49247247349c50dd2f1d6138d2\" tg-width=\"997\" tg-height=\"467\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><h2>锂：供需两强，但供应更强</h2><p>去年，锂的供需缺口约为51000吨LCE（碳酸锂当量，指固/液锂矿中能够实际生产的碳酸锂折合量），占全球供应量的11%，这也导致锂价在去年暴涨200%。高盛认为，<b>今年锂市场将面临供需两强的局面，但是供应更加强势。</b></p><p>高盛预计今年电池的锂需求将从2016年的10.5万吨LCE增长5倍至56.2万吨LCE；需求增长主要来自中国。</p><p>根据高盛的说法，由于磷酸铁锂（LFP）与三元锂（NCM）和镍钴铝酸锂(NCA)相比成本更低，以及国内消费者偏好小型电动汽车，到2022年年底，中国LFP占全球市场份额将从2020年的30%上升至56%。</p><p>从供给端来看，澳大利亚、中国和智利的新项目将对锂供应形成强力支撑。</p><p>高盛认为中国供应的增加可能会比市场普遍预期的更快，尤其是硬岩型锂矿项目。在其基本假设下，锂云母、锂辉石和锂盐水项目的增长，将使中国锂供应量在2021-2025年期间增长35.1万吨LCE，相当于2021年全球需求的64%以及2022-2025年年均供应增量的32%。到2025年，潜在的新项目可能会再增加12%的供应量，但价格可能会高于目前的预测。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4916684b702f220bc72ec15566283652\" tg-width=\"616\" tg-height=\"461\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>基于此，高盛预计锂价格将在今年继续调整，并在未来几年继续承受供应增加的压力，<b>预计2023年碳酸锂价格将同比下降70%至16400美元/吨；氢氧化锂价格将同比下降67%至17700美元/吨。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/513e5ff375495641d77327664e466e54\" tg-width=\"992\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><h2>镍：短期缺口尚未解决，但到2023年基本面会走软</h2><p>过去一年，由于电池需求激增、镍库存下降以及备用供应短缺，镍市场面临严重的短缺。高盛表示，即使采用最便捷的短周期供应解决方案，电池级镍市场在今年剩余时间内仍将面临14.2万吨的供应缺口。</p><p>但是，技术进步将使不锈钢中使用的二级镍能够转化为电池所需的一级镍。高盛预计，<b>到2023年，一级镍供应缺口将从16.5万吨显著缩小至10.5万吨；到2024年，一级镍市场将出现供应过剩。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ecd9d2d88157cf2b0c01f00e4bb8c0e\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"425\" 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Snowdon团队认为，在全球主要国家的政策支持下，电动汽车的关键部件——动力电池需求将继续呈现强劲增长趋势。到2030年，储能和电动汽车的电池需求飙升10倍。这意味着电池关键原材料的需求也将保持强势增长。高盛预计，2022-2025年，锂、钴、镍的需求年均增速分别为27%、11%和7%。但是，由于锂钴镍相关的投资从2010年开始激增，高盛预计未来三年供应年均增速将分别达到33%、14和8%。并且，在未来一到两年，这三种金属的供应均将出现持续过剩。供应过剩最严重的将是锂，主要是因为澳大利亚、中国和智利新的锂矿新项目开始运转。镍的供应在今年下半年仍面临紧缩风险，但位于印度尼西亚的新项目将在未来两年大幅增加镍供应。此外，钴主要作为铜的副产品，随着未来12-18个月铜矿供应走强，供应将继续增加。高盛预测，锂将从今年略低于54000美元/吨的价格下降至2023年略高于16000美元的水平。明年钴价可能会从现在的78500美元降至59500美元/吨。此外，到今年年底，镍价可能上涨近20%至36500美元/吨，但是之后的基本面压力将再次推动镍价走低。不过，高盛认为随着需求继续增长，锂钴镍的价格可能在2024年之后再次上涨。另外，高盛根据基本面、环境影响和社会治理三个方面对锂钴镍进行排名，最终排名第一的是钴，锂、镍次之。钴：从供应紧缺走向供需平衡去年，由于全球需求空前增长，供应链中断导致钴出现严重的短缺（约15000吨，占全球供应量的11%）。今年以来，随着汽车制造商出于对价格剧烈波动和环保因素的担忧，在电池制造中减少了钴的用量，加上供应有所恢复，高盛预计钴市场今年将面临轻微短缺，之后将走向供需平衡。根据高盛的说法，钴含量下滑并不意味着需求大幅萎缩。当前供应链危机仍未完全解除，镍锰钴(NMC)电池的需求依然强劲，电子行业在持续复苏，高盛预计钴的需求在2022年同比大幅增长19%。从供给端来看，当前95%的钴矿是提炼铜和镍的副产品（尤其是铜），因此钴的供应在相当程度上取决于铜和镍的产量。未来两年，印度尼西亚新投产的HPAL(高压酸浸)镍钴冶炼项目将对钴供应形成支撑。另外，高盛认为，全球铜矿产量将在未来12-18个月持续上升，钴的供应也随之走强。到2024年上半年铜的产量达到顶峰后，钴的供应将会随之下降。在这种基本面背景下，高盛预测标准品位钴的均价将从2022年78500美元/吨降至2023年的59500美元/吨。锂：供需两强，但供应更强去年，锂的供需缺口约为51000吨LCE（碳酸锂当量，指固/液锂矿中能够实际生产的碳酸锂折合量），占全球供应量的11%，这也导致锂价在去年暴涨200%。高盛认为，今年锂市场将面临供需两强的局面，但是供应更加强势。高盛预计今年电池的锂需求将从2016年的10.5万吨LCE增长5倍至56.2万吨LCE；需求增长主要来自中国。根据高盛的说法，由于磷酸铁锂（LFP）与三元锂（NCM）和镍钴铝酸锂(NCA)相比成本更低，以及国内消费者偏好小型电动汽车，到2022年年底，中国LFP占全球市场份额将从2020年的30%上升至56%。从供给端来看，澳大利亚、中国和智利的新项目将对锂供应形成强力支撑。高盛认为中国供应的增加可能会比市场普遍预期的更快，尤其是硬岩型锂矿项目。在其基本假设下，锂云母、锂辉石和锂盐水项目的增长，将使中国锂供应量在2021-2025年期间增长35.1万吨LCE，相当于2021年全球需求的64%以及2022-2025年年均供应增量的32%。到2025年，潜在的新项目可能会再增加12%的供应量，但价格可能会高于目前的预测。基于此，高盛预计锂价格将在今年继续调整，并在未来几年继续承受供应增加的压力，预计2023年碳酸锂价格将同比下降70%至16400美元/吨；氢氧化锂价格将同比下降67%至17700美元/吨。镍：短期缺口尚未解决，但到2023年基本面会走软过去一年，由于电池需求激增、镍库存下降以及备用供应短缺，镍市场面临严重的短缺。高盛表示，即使采用最便捷的短周期供应解决方案，电池级镍市场在今年剩余时间内仍将面临14.2万吨的供应缺口。但是，技术进步将使不锈钢中使用的二级镍能够转化为电池所需的一级镍。高盛预计，到2023年，一级镍供应缺口将从16.5万吨显著缩小至10.5万吨；到2024年，一级镍市场将出现供应过剩。供应增长主要来自第一大镍生产国——印尼，新的HPAL镍钴冶炼项目和高冰镍项目一旦投产将大幅增加镍供应，并在2023年使其基本面走软。因此，高盛将未来3、6、12个月的目标价从原来的36000、38500、42000美元/吨下调至32500、36500、34000美元/吨。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":710,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"following","isTTM":false}