社区

嗨，虎友们好~这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作，希望成为您投资路上的好伙伴。 您可以关注感兴趣的文章作者，第一时间follow他们的最新观点。感谢虎友们支持，祝您投资顺利！ 下面进入一周榜单： 专访美国多夫曼基金投资人：做空特斯拉，不看好蔚来 发布者：@锐问 多夫曼基金，于1999年创立。创始人约翰·多夫曼是美国深度价值投资的绝对权威大卫·德雷曼的两大弟子之一。过去20年（截至2020年第二季度的数据）内，多夫曼基金年化收益每年跑赢标普3%，自基金成立以来标普500指数的回报为214.13%，而多夫曼基金的回报为401.52%。 张景舒，是多夫曼基金董事总经理，麻省理工学院经济学博士，博士期间投资股票获利千万，被称为“麻省股神”，同时也是麻省脱口秀比赛的第一名。受《锐问》邀请，向投资者分享多夫曼基金投资思想和方法论，以及近期的投资故事。 用最少的资金同时持有美团，阿里，小米，腾讯？这个指数期货快了解一下 发布者：@出没在交易圈的情报员 有没有想过有这么一种办法，能让你动用最少的资金量同时持有美团，腾讯，阿里，小米等，这些大市值高流通性，又能代表科技行业未来发展方向的上市公司呢？ 无论是从盈利想象力还是从

近2周，阿里股价遭凌厉的三连杀 $阿里巴巴(BABA)$ 在最近2周，黑天鹅不断，股价遭遇了凌厉的三连杀。第一杀：蚂蚁上市夭折，11月3日当日大跌8%。接下来几天，市场情绪面还没有彻底从蚂蚁上市事件中缓和过来，就迎来第二波痛击。第二杀： 11月10日，国家市场总局发布“反垄断指南”，中概科技龙头们集体连跌2天后，股价纷纷下挫12-20%。第三杀：11月12日，拼多多发布Q3财报，业绩炸裂！拼多多财报有提前泄露嫌疑，11日其他中概还笼罩在“反垄断指南阴影中，拼多多却逆市大涨8%。11日-13日连涨3天，整体涨幅40%。当市场逐渐开始走出“反垄断指南“的影响，美团、腾讯、京东的股价开始企稳，只有baba毫无反弹之力。我推测反弹乏力的主要原因，是$拼多多(PDD)$ 财报太牛了，有些投资者动摇了对baba基本面的看法。拼多多不断烧钱还能盈利，意味着阿里和多多的拉锯战无法偃旗息鼓，电商平台一家独大的美梦渐行渐远。阿里面临着本地电商美团、$京东(JD)$ 和拼多多，3条战线的正面战争。目前，30周均线的支撑位251还在，下周继续观察。急跌不怕，一步到位，就怕阴跌不断。@好一个小赌怡情 11月2日-12日期间，阿里操作复盘 本人11月2日深夜，在308元价格卖出baba的主仓。卖出的原因：感觉蚂蚁上市是一个利好兑尽的高点，蚂蚁上

文｜彭韧 编辑 | 康娟 缺少“定性”分析，是传统财务分析法最主要的局限。 编者按： 解读财务报表是做投资的基本功之一，我们已经看到过很多会计学教材或者入门普及书。跟市面上其他财务会计的书籍比起来，清华大学会计学教授贾宁的新著《贾宁财务讲义》更加注重剖析财务思维，也就是解读财务背后的思考框架。同时，除了扎实的传统财务专业能力，贾宁也非常愿意直面为高科技企业估值等现实问题。《巴伦周刊》中文版在近期采访了这位学者，她为投资者如何解读高科技企业的投资价值、如何看待价值投资和建立财务思维等问题，提供了很多专业而富有启发的意见。 《巴伦周刊》中文版：您认为作为投资者，最需要掌握的是哪些财务思维，能否举例说明？ 贾宁：具备财务思维对投资非常重要，能获得更高的收益。举个例子，聪明的投资人和企业家，都懂得做“时间的朋友”，用财务的语言来说，就是懂得从可持续性角度考察企业利润的质量，那些利润可持续性高的企业更值得投资。 事实上，企业想保持利润长期稳定增长是一件非常难的事情。我根据万得数据库提供的数据，统计出2000年我国A股所有上市公司当中，41.5%的企业能保持1年的净利润增长，只有13.7%的企业能保持连续3年净利润增长，而能够保持10年以上净利润连续增长的企业，只占1.1%——由此可见，可持续利润是多么珍贵。 我的两位会计同行曾经把美国上市公司按照盈利的持续性水平分成10组，买入持续性水平最高的那组公司股票，同时做空持续性水平最低的那组。结果，在1979—1999年这21年间，有20年他们都赚到了钱，而且大多数年份的投资收益率都超过10%。 这个研究结果告诉我们，市场中并不都是财务高手，大部分投资者其实不明白利润可持续性的重要性，所以只要比别人多具备一些财务思维，对财务数据看得更透彻一些，就能获得更高的收益。 再举个例子。企业之间存在各种关联，比如共同的客户、共