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去年12月1日，我在公众号发了文章《对暴雪ATVI股票的分析》。这篇文章建议做多暴雪，原因除了暴雪被低估之外，我主要是认为其很可能出现“戏剧性”事件。然后大家都知道了，一个来月之后的昨天，微软收购暴雪。此消息一出，暴雪当天立刻暴涨25%。 就这一单我对暴雪的预测，可以“封神”了啊。哈哈哈。 但可能很少人注意到，在“麦田的读书生活”公众号，最近一个来月除了暴雪，我还推荐了17只股票。那这些股票预测如何呢？见下表： 18次预测，无论做多、做空，在一个来月的波段里，100%正确！仅仅一个月时间，收益从6-30%不等。 如果预测暴雪正确，是运气；那18次预测都正确，也是运气吗？连续运气18次，应该算实力了吧？ 然后说一下我这个公众号，为什么2022年没更新了。因为我发现，我很认真写的这些内容，没几个人看，阅读量往往也就一两百，粉丝总数刚刚1000人。所以没有心气写下去了。 但无论是我推荐的股票如何精准，以及我个人的交易成绩如何ok（截止昨天，最近一年我的美股收益率大概195%），其实都是说明我的交易体系有一定的靠谱度。而这套我自命名“时间套利”的基于“基本面分析”的交易体系，我其实很希望让更多的人了解。

pixabay.com 交易员流行两种交易风格，“左侧交易”和“右侧交易”，它是以建仓时机来确认的：建仓时间早于“趋势”的交易，是左侧交易；在趋势形成之后的交易，建仓时点从时间轴来看在趋势的右侧，所以叫“右侧交易”。那么很明显，按照这个定义，以做多方向来说，左侧交易是在股票的低点买入，希望股价反转走高；右侧交易是在股票突破一个高点之后买入，希望股价走得更高，追涨。 那左侧交易，还是右侧交易，这两种交易风格到底哪个更好呢？ 首先我认为，其实没有什么真正的“右侧交易”。交易，本质上都是“左侧交易”。因为所谓“趋势”，都是我们事后认定的。在我们建仓的那个时点，你即使有再多的证据，再大的把握，你认定的“趋势”都只是你个人基于某种概率的“预测”。 其次，这里又确实有两种交易风格。左侧交易的交易员，是基于股票的“内在价值”，认为市场目前没有准确定价，所以虽然现在股价很低，但后市应该看涨；右侧交易的交易员，是基于股票的“动量”，简单的说就是“惯性”——如果上涨了，应该还能继续涨。这两种交易风格，本身并无高下之分，但也可以看出一个重要的区别：左侧交易的持仓时间，一般来说会长于右侧交易。因为左侧交易需要等到股价可能还要“盘整”一段时间，才开始上行；而右侧交易是股价已经涨起来了。这里延伸思考一下：现在主流的交易，大都是右侧交易；而这并不是说右侧交易的胜率高，很可能是因为大多数专业交易员需要持仓时间短的交易方式！那，我们散户可就不一定非要选择右侧交易了。我们散户的优势之一，恰恰是不那么在乎时间。 第三，选择左侧交易，还是右侧交易，最重要的看自己的个性，符合自己个性的就是最好的。如果你本人比较保守，比如不买币、不爱追逐浪潮，那可能适合左侧交易；如果你本人冒险精神比较大，啥新鲜的都想试试，那可能适合右侧交易。 总之，交易方式没有高低之分，左侧、右侧都可以，关键是选一个适合自己的，然后坚持不动摇。 声

David Becker/Getty Images News 在我微信群的朋友都知道，今年年初，我确定了自己在美股交易的两个策略：2021年在美股市场，做多石油股，做空中概股。到现在年底了，回头一看，年初这两个策略正确吗？（遗憾的是，我自己今年也没彻底贯彻这两个策略。哈哈） 在美股市场，我一般不做多中概股，因为中概股相对来说比较难于被SEC监管，那这里庄家的力量就会比较强大。作为散户来说，我为什么要去一个庄家更有利的领域呢？所以我基本上从不做多中概股。啥电车三宝啊，金融科技啊，只要是中概股，我都不做多。 但今天是一个例外，阿里巴巴目前的情况看，2022年看涨！原因也就一点：阿里巴巴现在的市值，实在是被市场低估了。看下图我筛选的表格： （seekingalpha.com） 阿里滚动的EV/Ebitda只有12倍多点，而远期EV/Ebitda不到11倍！实在被市场低估了！按照成长股20倍左右的来说EV/Ebitda，阿里目前合理的股价应该能上涨50-80%，股价到达150-180美元左右（btw.上图也可以看出，pdd继续看空） 现在阿里股价这么低，负面消息非常多。但请大家不要忽视，阿里在美股来说，也是一个市值3000多亿美元的“巨头”公司。对体量越大的公司，其股价是越来越强地趋向均值回归的！所以2022年，看涨阿里！ 重要披露：目前我本人没有持有阿里的股票或期权；但本文之后，本人可能持有，也可能不持有阿里的股票或期权。$阿里巴巴(BABA)$$阿里巴巴-SW(09988)$ 时间：2021年12月29日 涉及标的： BABA：112.09 交易方向：做多

Boarding1Now/iStock Editorial via Getty Images 先说点闲篇：我的这个公众号，有时会在“近期机会”栏目里，分享一些我最近建仓的股票。不是投资建议，仅供参考！比如我在12月2日说可以建仓暴雪（ATVI）： 我的文章之后，暴雪的走势——连涨18天！！！ 说回正题。我最近建仓了航空股。最主要的原因是：奥密克戎的负面影响可能被大大高估了，反而，欧美发达国家，很可能在奥密克戎这一波之后，大流行的疫情就基本结束了（大流行会转变为地区性流行病） 第二个原因是，相对于疫情前的2019年同期，航空股还有很大的成长、恢复空间，如下图： 上图坐标起点是2019年12月23日，标普大盘从那时上涨了47%，而几大航空股下跌了20-50%，相比标普差距将近100个百分点！一旦疫情结束，航空股很有潜力！航空股，可能是2022年最受益于“后疫情”时代的板块！ 第三个原因是从TSI的数据来看，航空旅客人数已经恢复到疫情前2019年同期的80%左右；而是去年同期的1倍以上。说明航空旅客的需求还是非常强劲的！如下图： 第四个原因是因为奥密克戎的影响，圣诞节很多航班取消，导致目前航空股处于相对低点，比较适合建仓。 综上四个原因，我认为现在是中期3-6个月持有航空股的建仓好时机。 那这几个航空股，买哪个比较好呢？如下图： 从最近一个月的情况来看，dal，alk，ual，aal这几家航空公司都差不多，所以如果实在难以选择，可以买美股市场航空股唯一的ETF，代码是JETS。我自己选的是阿拉斯加航空，代码是ALK，因为这家航空公司经营得挺不错的，股票波动性小一点，比较稳。但我觉得吧，alk，dal，aal这几家其实可能差别不大，都可以。 时间：2021年12月28日 涉及标的： ALK：52.9 DAL：39.63 AAL：18.54 交易方向：做多 止损位：买入价-10% 持

图片来源：pixabay.com 只剩下最后一周，2021年的交易就要结束了。今年这情况，基本大局已定，我们稍微盘点一下。而年终盘点，可能最让人关心的就是这一年到底哪只股票涨得最好呢？因为小盘股的波动非常大，不好评估；我们看一下标普500这个大盘指数的500家成分公司里面，哪家涨得最好。 截止12月15日的美股标普500家公司涨幅Top10，如下图： 排名第一的是石油勘探公司：德文能源，DVN。有意思的是，排名第二的也是石油勘探公司，马拉松石油，MRO；排名第8的也是石油勘探公司，响尾蛇能源，FANG DVN今年涨幅第一，让我也非常高兴。因为我自己从去年11月到现在，一年多来，多次波段操作持有dvn，基本赚到了这波行情。 如我去年11月10日下单的dvn看涨期权call 20220121，当时我的建仓成本是2.55美元，目前这手call的价格在30美元左右。这些期权差不多是12倍的涨幅。 DVN之所以能摘得头筹。主要是： 1，水涨船高，石油板块是美股11个板块里面，今年涨幅最好的。如下图： 今年石油板块涨幅44.63%，比大盘涨幅27.61%来说，跑赢了17个百分点——今年石油股板块涨幅是大盘涨幅的1.61倍。 2，DVN业绩好！dvn是美国经营得最好的油气勘探公司之一，然后今年油价一路上涨。而DVN今年初又合并了另一家石油勘探的上市公司WPX 能源公司，所以今年整体业绩非常好。 3，DVN对股东非常友好。因为今年赚得多，所以dvn发放特别股息，同时还有10亿美元回购计划，这些使得整体股息回报率高达13%左右！ 领涨行业、行业里面的领头羊，再加上对股东非常友好，就这3点使得DVN成为今年标普500家公司里面涨得最好的公司！ 声明：本文是作者分享对美股的观察和思考，不是任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎自行负责。公众号“麦田的读书生活”（ID：maitianstock）专注

Yingko/iStock via Getty Images 美联储12月会议之后，我们可以确认两件事。第一，美联储不再认为通货膨胀是“暂时的”；第二，美联储最迟在明年6月，非常可能在明年3月结束购债，不再增加流动性；同时非常可能在明年进行3次加息。在这种情况下，明年上半年市场的流动性大概率会比目前趋紧。那有没有啥股票，可以很好的应对这个预期呢？ 有！不过不是个股，而是一个ETF，代码是：TBT。这个ETF是一个两倍的反向杠杆ETF，用于跟踪20年以上的国债收益。因为国债收益率是国债收益的倒数，所以TBT是以两倍杠杆跟踪美国长期国债收益率（20年+）。更进一步，由于20年+国债收益率基本上和10年国债收益率同方向变化，所以你可以理解TBT实际是以2倍的杠杆在跟踪一个最重要的经济指标：美国十年期国债收益率（US10Y）。简单的说就是us10y涨，tbt涨；反之亦然。如下截图，最近5年十年期国债收益率、三十年期国债收益和tbt同涨同跌的关系 总之，做多TBT，就是看涨美国十年期国债收益率会从目前的1.493%上涨！ 那么，通货膨胀这么厉害，美联储又明确提出明年要加息，美国十年期国债收益率岂非肯定上涨？现在买TBT岂非稳赚不赔？！那里有这么美的事呢！目前购买TBT依旧是有风险的，国债收益率在未来依旧可能下跌，这是因为影响它的主要有两个因素： 1，流动性：us10y是市场定价的。如果流动性大，债市不缺钱，us10y就会下跌；反而，如果流动性减小，买债的人少了，债券就需要提高收益率来吸引更多的资金 2，对长期经济的预期：如果看好经济发展，则us10y会增加；否则减少 那现在的情况是：虽然美联储会缩小流动性，但市场对美国经济长期预期不好——所以影响us10y的上述两个因素，在互相“打架”。目前到底哪个因素占主导地位，趋势还不是特别明显，所以美国十年期国债收益率目前还是在低位盘整，购买T

（图片来自网络） 今天这篇文章，可以说是一份提纲性质的操作指南——能帮助新手小白，在美股大概率获得稳定的盈利。这份“指南”来源于我个人的实践，但更重要的还是我从大量阅读中学习的N多炒股大牛的经验。以下： 第一步，学习。要通过学习，完成关键认知：炒股获胜的唯一之道，是建立一套适合自己的交易系统。 一、学习什么是“市场” 1，要学习了解市场是“概率世界” 2，面对概率世界，不要以结果论成败，那是没有意义的 3，面对概率世界，唯一能确定的是“方法论”，即你的交易体系 4，美股市场的特点：高度相关性 5，时间！市场是时间的游戏！短线、中线、长线？选择适合自己的时间框架 二、学习什么是“交易” 1，散户不要做“投资”，要做“交易” 2，判断交易的标准是“期望值” 3，技术分析的本质 4，基本面分析如何搞 三、学习什么是“交易体系” 1，如何建仓？ 2，如何平仓？ 3，为了降低风险，如何管理仓位？ 第二步，实践。用你自己的交易体系，反复实践。在实际过程中，反过来加深对市场、交易、交易体系的理解，逐渐将自己的交易体系稳定、优化、固化。 第三步，一致性。遵守纪律，像机器人一样遵守自己的交易体系，保持交易的一致性。一致性，才能长期盈利。 声明：本文是作者分享对美股的观察和思考，不是任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎自行负责。公众号“麦田的读书生活”（ID：maitianstock）专注美股两方面的内容：交易技巧，授人以渔；近期机会，授人以鱼。

（图片来自网络） 趋势跟随（Trend following）可以说是最主流的选股策略（另外一种是“均值回归”，以后介绍），使用趋势跟随策略的交易员太多了，他们中间流行一句话：“The trend is your friend”，趋势是你的朋友。多么自信和言之凿凿！哈哈！ 作为最主流择股策略，关于趋势跟随的成功案例非常多，书也非常多。但我认为，这些信息会让很多散户对“趋势跟随”产生误区。我的观点是趋势跟随当然是一种可行的择股策略。但是，它被夸大了。 我们先简单介绍一下什么是“趋势跟随”：这种策略认为：首先，股票的走势分“有趋势”和“没有趋势”两种情况（后者也叫“震荡”），策略只做“有趋势”的股票；其次，识别出股票的上涨或下跌趋势后，就跟随这个趋势的方向建仓，然后一直持仓跟随趋势；第三，直到趋势反转，就平仓目前仓位退出，或者更甚至反向开仓，开始跟随新一轮的反向趋势。。。总之，趋势跟随就三部曲：1识别趋势，开仓；2跟随趋势，持仓；3趋势反转，平仓或反向开仓。 如上，趋势跟随第一步既然是“识别趋势”，那怎么识别呢？趋势交易者认为，看股价是否出现某种“突破”。这里有多种不同的技术指标来定义“突破”，以及识别是“真突破”还是“假突破”，如此就形成了趋势跟随策略下的不同流派。比如，有人定义“股价创出60日新高”就算突破，有人定义“股价向上穿越50日均线”就算突破。。。方法很多，不一而足。 总之，所有趋势跟随策略，起点都是“突破”；而所有趋势跟随策略对“突破”的定义，都是基于某个技术指标。 如果你看过我前段时间写的文章《用技术分析炒股靠谱吗？为什么只有高手才能赚钱？》，那你就会发现趋势跟随策略在“突破”这里，就存在一个问题：如果技术指标对未来股价走势没有概率优势，那它识别的“突破”也没有概率优势。实践中也是如此，困扰很多趋势跟随交易员的就是“假突破”——为什么会有那么多“假突破”，因为技术

（图片来自网络） 最近在研究美股市场估值很高的公司。对“估值虚高”，可能各有标准。我是设计的如下3个指标： 1，市值超过100亿 2，亏损企业，利润为负 3，P/S比率（股价/销售额）大于30。这条解释一下，一般对成长企业来说，因为很多还没有利润，所以可以看收入指标，也就是ps。而对成长企业，ps大于10就已经很高了（苹果公司ps大约7-8左右）。我这里选的是高标准的3倍！完全可以说是“虚高”了。 通过上述3个条件，在美股几千家公司筛选结果如下表： 上表可以看出，很有意思的是这19家公司里面，软件公司公司占了绝大多数！ 此外，这个表单里面的很多公司，比如DNA、SNOW等等，一直是多空的“战场股”，多空双方在这些股票上的博弈非常激烈。 而这些公司今年股价变化如下图： 可以看出，最近一个月，除了一家（ALNY）上涨，其余18家全部下跌，将近一半的公司跌幅都超过了20% 声明：本文是作者分享对美股的观察和思考，不是任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎自行负责。公众号“麦田的读书生活”（ID：maitianstock）专注美股两方面的内容：交易技巧，授人以渔；近期机会，授人以鱼。

phive2015/iStock via Getty Images 昨天的文章，我认为《熊市来了》，因此今天介绍一下我最近建仓的两个做空的股票，Snow和Net，它们都属于前段时间火爆的“云概念”。 做空这两个股票是基于下面三点原因： 1，估值太高了。如下截图，对照微软的股票： 3年远期市盈率：snow是902倍，net是1300倍，微软是26倍；远期市销率snow是95倍多，net是70倍多，微软是13.8倍。。。snow和net目前估值完全脱离了基本面，都没有讨论的价值。 2，近期走弱了。如下截图 最近3个月，特别是最近1个月，snow和net都走弱了，尤其是net。做空就是应该选弱势的股票，“趁他病，要他命” 3，大盘转向熊市。这见昨天的分析。 综上，做空是在大盘走弱的情况下，选择两个近期走势比大盘还弱，但是目前估值依旧极高的股票。 时间：2022年12月20日 涉及标的： SNOW：332.33 NET：134.59 交易方向：做空 止损位：买入价10% 持仓时间：1-3个月 声明：本文是作者分享对美股的观察和思考，不是任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎自行负责。公众号“麦田的读书生活”（ID：maitianstock）专注美股两方面的内容：交易技巧，授人以渔；近期机会，授人以鱼。