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- LeelolLeelol
  ·2021-04-17
  资本市场大部分时间都是垃圾时间，行情往往很短暂
  基金公司自曝基民不赚钱的秘密
  同样是由刘彦春管理的基金，成立时间相近，基金收益率相差无几，认购持有人盈亏情况却千差万别。自2019年4月成立至2019年底，该基金净值增长率12.14%。截至今年3月31日，约24个月，该基金净值增长率97.62%。持有时间少于3个月的受访者，有超过21%近一年亏损幅度高于30%。今年一季度末，景顺长城基金及多家基金公司联合支付宝发布的《一季度基民报告》，显示出的数据更为触目惊心。在持有基金时长短于3个月的基民中，有超过7成是亏损的。
  基金公司自曝基民不赚钱的秘密
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- LeelolLeelol
  ·2020-10-05
  罗斯柴尔德家族
  国际原油大涨逾3%，背后的推手是？
  10月5日讯，布伦特原油涨3.13%，现报40.5美元/桶；WTI原油涨3.43%，现报38.32美元/桶。从消息面上看，特朗普病情好转的消息提振了市场，油价也受益于此。美东时间4日上午，由白宫医生肖
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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>同样是由刘彦春管理的基金，成立时间相近，基金收益率相差无几，认购持有人盈亏情况却千差万别。在景顺长城绩优成长收益率近100%的情况下，有67.83%的认购持有人收益率小于25%。而景顺长城集英成长的认购持有人全部获得97.62%的收益。（数据来源：景顺长城基金，截至2021.03.31，业绩已经托管行复核，同期业绩比较基准收益率分别为13.47%、35.35%）</p><p>这两只基金的认购持有人，仿佛用两年时间做了一次对照实验，为我们解答了一个难题，“为什么基金赚钱，基民不赚钱”。排除了其他的变量之后，剩下的那个关键变量就是——基金持有时间。</p><p>01</p><p>持基时间</p><p>是影响收益的关键变量</p><p>我们提倡长期持有基金的一个原因是，基金通常不是匀速上涨的，所谓“二八效应”在基金的表现上也能够体现，即可能80%的涨幅只在约20%的时间内完成了。反过来说，错过了这20%的时间，可能你的收益就并不如意。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd2021415s/453/w751h502/20210415/e073-knvsnuf3719654.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"720\" tg-height=\"481\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>数据来源：基金年报，截至2020.12.31</p><p>集英成长的累计净值增长率走势图，可以印证上述观点。自2019年4月成立至2019年底，该基金净值增长率12.14%。（数据来源：基金四季报，同期业绩基准涨幅1.54%）不过，2020年春节后疫情发酵，3月份美股遭遇历史罕见的多次熔断，两只基金净值增长率也一度回落到0%左右。也就是说，该基金的认购者，如果没能扛过这两次大的波折，那么他们在这近一年的持有期里很可能颗粒无收。</p><p>截至今年3月31日，约24个月，该基金净值增长率97.62%。而该基金最大幅度净值增长的期间，便是在2020年一季度的两次波折考验后，3月底至9月初的5个多月，净值增长率从0左右上涨至80%附近。总体来看，便是20%的时间完成了80%左右的涨幅。（数据来源：景顺长城基金，基金年报，截至2021.03.31，业绩已经托管行复核，同期业绩比较基准收益率为13.47%）</p><p>该基金的持有人回顾2020年一季度的这一段波折，不知是否会庆幸，产品设定了两年的封闭期呢。</p><p>当然，两年时间的数据可能具有一定偶然性。不过近年来， 有多项调查也显示出基金的持有时间与基民实际收益紧密相关。</p><p>据景顺长城联合<a href=\"https://laohu8.com/S/CHN\">中国基金</a>报、蚂蚁财富发布的《权益基金个人投资者调研白皮书》显示：</p><p>单只基金持有少于3个月、少于半年时亏损比率超过50%,持有时间半年至一年的亏损比例约为40%。</p><p>当持有时间上升到1-3年时，亏损比例大幅下降至20%出头。</p><p>持有时间3-5年时，亏损比例降至20%以内，而盈利比例已经超过了80%。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd2021415s/98/w654h244/20210415/f635-knvsnuf3719692.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"654\" tg-height=\"244\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>调查数据来源：《权益类基金个人投资者调研白皮书》，景顺长城、中国基金报、蚂蚁财富，数据仅供参考。</p><p>从亏损幅度来看，持有时间越短，亏损的幅度也可能越大。持有时间少于3个月的受访者，有超过21%近一年亏损幅度高于30%。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd2021415s/124/w663h261/20210415/5699-knvsnuf3719693.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"663\" tg-height=\"261\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>调查数据来源：《权益类基金个人投资者调研白皮书》，景顺长城、中国基金报、蚂蚁财富，数据仅供参考。</p><p>今年一季度末，景顺长城基金及多家基金公司联合支付宝发布的《一季度基民报告》，显示出的数据更为触目惊心。在持有基金时长短于3个月的基民中，有超过7成是亏损的。但如果把周期拉长到一年以上，则有近9成基民是赚钱的。此外， 报告分析显示频繁买卖的基民较拿着不动的基民收益率平均少28%，追涨杀跌的基民较基金净值涨幅少赚40%。</p><p>02</p><p>宁要“模糊的正确”</p><p>把握长期持基的逻辑起点</p><p>所谓大智若愚，大巧若拙。根据上述调查，我们能看出，在投资中“持有不动”这个看似最笨的办法却常能获得好的收益。频繁操作者，反而可能弄巧成拙。</p><p>有人将长期持有基金挣钱归结为“钝感力”，直译为迟钝的力量，大致可理解为不为波折所动，对“杂音”不要太过敏感，坚定地朝着既定方向前进。</p><p>钝感和长持，看似玄学，实则暗含清晰的逻辑。最重要的是，基金的长期投资者把握住了一个核心逻辑，那便是中国权益投资的长期前景是光明的，坚定地走在这条路上，我们或许终将见到光。</p><p>如著名经济学家凯恩斯的那句名言所说，“宁要模糊的正确，不要精确的错误”。投资中国的权益资产，在长期来看是正确的方向。但是，市场的短期波动充满了随机性，没有人能够精准预测短期走势，我们也难以精确判断什么股票是能够涨得最多的。所以我们说这可能是模糊的正确。</p><p>把握大方向的前提下，选定优秀基金经理的基金产品，帮我们选取股市中优秀的标的，便有长期获得好收益的可能性，是一个“讨巧”的途径。</p><p>不过，投资毕竟逆人性，很多投资者表示，道理大家都懂，但是做到的却不多。尤其在大幅波动的市场环境中，不少投资者常常抵御不了诱惑，总是频繁交易“拿不住”。于是，带有封闭期的产品应运而生，希望通过产品设计帮助投资者“管住手”。</p><p>03</p><p>牺牲一定流动性</p><p>换取规避人性弱点的强制力</p><p>刘彦春表示，设立封闭期的初衷是希望帮助投资者达成更好的投资效果，“过去我们管理的产品其实业绩还不错，但基民不一定赚钱，原因在于总有部分投资者在市场比较高的地方冲进来，又在市场比较低的地方恐慌离场，导致基金赚钱但基民不赚钱。我们设立集英成长基金，封闭期两年，就是希望能帮投资者把频繁交易的冲动过滤掉。”</p><p>诚然，从一个投资者的角度来说，当我们看到两年封闭期的设定时，或多或少是会有些犹豫的。毕竟，我们都喜欢把“选择权”牢牢握在手上的感觉。当我们选择定开型基金，实际上是在封闭期内舍弃了公募权益基金流动性较好的优势，放弃了一部分的“选择权”。</p><p>那么，我们牺牲一定短期流动性，所换来的东西是什么？所做的取舍，又是否值得或者说必要呢？</p><p>从产品层面，我们所放弃的这部分流动性，换来的是所购买基金的自由度。简单来说，不开放申赎可保持基金规模稳定，让基金经理免受短期规模变动所造成的影响，有助于基金经理执行中长期策略，更好地捕捉企业成长、价值发现所贡献的投资收益。</p><p>从自身角度，我们放弃部分“选择权”，换来了遏制自己频繁交易冲动的强制力。贪婪和恐惧都是人性，而资本市场则是人性弱点的放大器，近期市场的急跌更让我们认识到了长期投资的不易。</p><p>芒格说，承认自己的无知是智慧的开端。我们选择定开基金，其实是大方承认了自己在克制频繁交易冲动方面的不足，选择通过产品合约的强制力，来帮助我们克服人性的弱点。诉诸外力看似无奈，实则是善于发现自身的不足，并通过工具来解决问题的聪明之举。</p><p>04</p><p>封闭期的设置</p><p>暗含了“闲钱投资”理念</p><p>霍华德·马克斯在《投资最重要的事》中说，在崩盘期间不顾价格地卖出，是世界上最悲惨的事情。投资需要长期的资金以及强大的心理素质，来保证自己能够在最艰难的时期坚持住不卖出。</p><p>两年定开型基金从产品的设计上，便暗含了对于“闲钱投资”这一原则的引导。我们说了很多长期投资的逻辑、目的和意义，但是如果你用来长期投资的钱短期有急用，那一切都是枉然了。</p><p>小景在此也提醒大家，如果想要投资于带有一定封闭期的基金产品，需要事先对自己的资金做出明确的规划，避免用短期可能要使用的资金，甚至是杠杆来资金进行投资。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>基金公司自曝基民不赚钱的秘密</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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有多项调查也显示出基金的持有时间与基民实际收益紧密相关。据景顺长城联合中国基金报、蚂蚁财富发布的《权益基金个人投资者调研白皮书》显示：单只基金持有少于3个月、少于半年时亏损比率超过50%,持有时间半年至一年的亏损比例约为40%。当持有时间上升到1-3年时，亏损比例大幅下降至20%出头。持有时间3-5年时，亏损比例降至20%以内，而盈利比例已经超过了80%。调查数据来源：《权益类基金个人投资者调研白皮书》，景顺长城、中国基金报、蚂蚁财富，数据仅供参考。从亏损幅度来看，持有时间越短，亏损的幅度也可能越大。持有时间少于3个月的受访者，有超过21%近一年亏损幅度高于30%。调查数据来源：《权益类基金个人投资者调研白皮书》，景顺长城、中国基金报、蚂蚁财富，数据仅供参考。今年一季度末，景顺长城基金及多家基金公司联合支付宝发布的《一季度基民报告》，显示出的数据更为触目惊心。在持有基金时长短于3个月的基民中，有超过7成是亏损的。但如果把周期拉长到一年以上，则有近9成基民是赚钱的。此外， 报告分析显示频繁买卖的基民较拿着不动的基民收益率平均少28%，追涨杀跌的基民较基金净值涨幅少赚40%。02宁要“模糊的正确”把握长期持基的逻辑起点所谓大智若愚，大巧若拙。根据上述调查，我们能看出，在投资中“持有不动”这个看似最笨的办法却常能获得好的收益。频繁操作者，反而可能弄巧成拙。有人将长期持有基金挣钱归结为“钝感力”，直译为迟钝的力量，大致可理解为不为波折所动，对“杂音”不要太过敏感，坚定地朝着既定方向前进。钝感和长持，看似玄学，实则暗含清晰的逻辑。最重要的是，基金的长期投资者把握住了一个核心逻辑，那便是中国权益投资的长期前景是光明的，坚定地走在这条路上，我们或许终将见到光。如著名经济学家凯恩斯的那句名言所说，“宁要模糊的正确，不要精确的错误”。投资中国的权益资产，在长期来看是正确的方向。但是，市场的短期波动充满了随机性，没有人能够精准预测短期走势，我们也难以精确判断什么股票是能够涨得最多的。所以我们说这可能是模糊的正确。把握大方向的前提下，选定优秀基金经理的基金产品，帮我们选取股市中优秀的标的，便有长期获得好收益的可能性，是一个“讨巧”的途径。不过，投资毕竟逆人性，很多投资者表示，道理大家都懂，但是做到的却不多。尤其在大幅波动的市场环境中，不少投资者常常抵御不了诱惑，总是频繁交易“拿不住”。于是，带有封闭期的产品应运而生，希望通过产品设计帮助投资者“管住手”。03牺牲一定流动性换取规避人性弱点的强制力刘彦春表示，设立封闭期的初衷是希望帮助投资者达成更好的投资效果，“过去我们管理的产品其实业绩还不错，但基民不一定赚钱，原因在于总有部分投资者在市场比较高的地方冲进来，又在市场比较低的地方恐慌离场，导致基金赚钱但基民不赚钱。我们设立集英成长基金，封闭期两年，就是希望能帮投资者把频繁交易的冲动过滤掉。”诚然，从一个投资者的角度来说，当我们看到两年封闭期的设定时，或多或少是会有些犹豫的。毕竟，我们都喜欢把“选择权”牢牢握在手上的感觉。当我们选择定开型基金，实际上是在封闭期内舍弃了公募权益基金流动性较好的优势，放弃了一部分的“选择权”。那么，我们牺牲一定短期流动性，所换来的东西是什么？所做的取舍，又是否值得或者说必要呢？从产品层面，我们所放弃的这部分流动性，换来的是所购买基金的自由度。简单来说，不开放申赎可保持基金规模稳定，让基金经理免受短期规模变动所造成的影响，有助于基金经理执行中长期策略，更好地捕捉企业成长、价值发现所贡献的投资收益。从自身角度，我们放弃部分“选择权”，换来了遏制自己频繁交易冲动的强制力。贪婪和恐惧都是人性，而资本市场则是人性弱点的放大器，近期市场的急跌更让我们认识到了长期投资的不易。芒格说，承认自己的无知是智慧的开端。我们选择定开基金，其实是大方承认了自己在克制频繁交易冲动方面的不足，选择通过产品合约的强制力，来帮助我们克服人性的弱点。诉诸外力看似无奈，实则是善于发现自身的不足，并通过工具来解决问题的聪明之举。04封闭期的设置暗含了“闲钱投资”理念霍华德·马克斯在《投资最重要的事》中说，在崩盘期间不顾价格地卖出，是世界上最悲惨的事情。投资需要长期的资金以及强大的心理素质，来保证自己能够在最艰难的时期坚持住不卖出。两年定开型基金从产品的设计上，便暗含了对于“闲钱投资”这一原则的引导。我们说了很多长期投资的逻辑、目的和意义，但是如果你用来长期投资的钱短期有急用，那一切都是枉然了。小景在此也提醒大家，如果想要投资于带有一定封闭期的基金产品，需要事先对自己的资金做出明确的规划，避免用短期可能要使用的资金，甚至是杠杆来资金进行投资。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":818,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":977754088,"gmtCreate":1601891736844,"gmtModify":1703825307361,"author":{"id":"3559782499614155","authorId":"3559782499614155","name":"Leelol","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"罗斯柴尔德家族","listText":"罗斯柴尔德家族","text":"罗斯柴尔德家族","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/977754088","repostId":"1176157359","repostType":4,"repost":{"id":"1176157359","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1601890140,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1176157359?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-05 17:29","market":"fut","language":"zh","title":"国际原油大涨逾3%，背后的推手是？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1176157359","media":"老虎资讯综合","summary":"10月5日讯，布伦特原油涨3.13%，现报40.5美元/桶；WTI原油涨3.43%，现报38.32美元/桶。从消息面上看，特朗普病情好转的消息提振了市场，油价也受益于此。美东时间4日上午，由白宫医生肖","content":"<p>10月5日讯，布伦特原油涨3.13%，现报40.5美元/桶；WTI原油涨3.43%，现报38.32美元/桶。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e07ec057014e7b5094fe2d206bd5ad2e\" tg-width=\"867\" tg-height=\"833\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0589d5080fc18fc392b18d44cf5d9008\" tg-width=\"867\" tg-height=\"833\"></p><p><b><u>从消息面上看，特朗普病情好转的消息提振了市场，油价也受益于此。</u></b></p><p>美东时间4日上午，由白宫医生肖恩·康利领导的医疗团队在沃尔特·里德医疗中心召开第二次发布会，通报了特朗普最新状况。康利说，特朗普总统病情在“持续好转”，但就像所有疾病一样，总会有些反反复复。医疗队成员布莱恩·加里波迪医生表示，总统最早可能当地时间周一出院。</p><p>Phillip期货的高级商品经理Avtar Sandu表示：</p><blockquote>“我认为美国总统的健康情况正在改善，虽然上周末关于他的健康状况的描述，出现了很多相互矛盾的报道，但总体来看，特朗普的身体状况正在改善，他可能很快会恢复工作。”</blockquote><p>不过特朗普总统病情仍存不确定性，考虑到特朗普病情当前正在主导市场情绪，因而其病情变化可能再度影响市场走势，投资者需注意油价波动风险。</p><p><b><u>此外，据挪威石油协会，挪威石油工人周一开始扩大罢工规模，这也提振了油价。</u></b></p><p>挪威石油和天然气协会表示，挪威工会于10月4日采取罢工行动后，每天约有33万桶石油将受影响，这约占挪威石油和天然气产量的8％。</p><p>挪威石油和天然气协会已与工会代表进行了数周的谈判，但两者在离岸工人的年薪问题上仍存在分歧，在双方无法达成协议后，此事移交给了调解员。</p><p><b><u>这次挪威石油工会的罢工，也帮助抵消了市场上石油供应增加的迹象。</u></b></p><p>据悉，欧佩克＋成员国利比亚，在东部部队放松对该国石油基础设施的封锁之后，上周产量增加了近三倍，达到每天270,000桶。</p><p><b>另外，投资者也需留意近期美国的飓风动态。</b>据美国国家飓风中心最新消息，虽然飓风玛丽减弱后现已经成为热带风暴，但热带风暴“伽玛”开始袭击墨西哥湾产油区。</p><p>美国国家飓风中心表示：</p><blockquote>热带风暴“伽玛”目前位于墨西哥普罗格雷索东北偏东方向180英里（290公里）处；最高持续风速为每小时50英里（85公里/小时）。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd8574b429a858e941ec0ad858e71e3c\" tg-width=\"1122\" 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Sandu表示：</p><blockquote>“我认为美国总统的健康情况正在改善，虽然上周末关于他的健康状况的描述，出现了很多相互矛盾的报道，但总体来看，特朗普的身体状况正在改善，他可能很快会恢复工作。”</blockquote><p>不过特朗普总统病情仍存不确定性，考虑到特朗普病情当前正在主导市场情绪，因而其病情变化可能再度影响市场走势，投资者需注意油价波动风险。</p><p><b><u>此外，据挪威石油协会，挪威石油工人周一开始扩大罢工规模，这也提振了油价。</u></b></p><p>挪威石油和天然气协会表示，挪威工会于10月4日采取罢工行动后，每天约有33万桶石油将受影响，这约占挪威石油和天然气产量的8％。</p><p>挪威石油和天然气协会已与工会代表进行了数周的谈判，但两者在离岸工人的年薪问题上仍存在分歧，在双方无法达成协议后，此事移交给了调解员。</p><p><b><u>这次挪威石油工会的罢工，也帮助抵消了市场上石油供应增加的迹象。</u></b></p><p>据悉，欧佩克＋成员国利比亚，在东部部队放松对该国石油基础设施的封锁之后，上周产量增加了近三倍，达到每天270,000桶。</p><p><b>另外，投资者也需留意近期美国的飓风动态。</b>据美国国家飓风中心最新消息，虽然飓风玛丽减弱后现已经成为热带风暴，但热带风暴“伽玛”开始袭击墨西哥湾产油区。</p><p>美国国家飓风中心表示：</p><blockquote>热带风暴“伽玛”目前位于墨西哥普罗格雷索东北偏东方向180英里（290公里）处；最高持续风速为每小时50英里（85公里/小时）。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd8574b429a858e941ec0ad858e71e3c\" tg-width=\"1122\" 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