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成立18年的良品铺子，正在迎来一场“成人礼”。 在这一关键节点，“苦”可能是其最先品尝到的味道。据良品铺子近日发布的财报，2024年上半年，公司实现营业收入38.86亿元，同比下滑2.52%；归属于上市公司股东的净利润2389.06万元，同比下滑87.38%。 这也延续了去年的发展势头。财报显示，2023年，良品铺子实现营业收入约80.46亿元，同比下滑14.76%；归属于上市公司股东的净利润约1.8亿元，同比下滑46.26%。 整体来看，良品铺子仍然处于调整期。 据悉，2023年11月，良品铺子总经理杨银芬发表公开信，宣布将实施首次最大规模降价，旗下300款商品平均降价幅度为22%，最高降幅达45%。 今年上半年，良品铺子也采取了一系列积极动作，助力“降价不降质”理念落地。 根据财报，在渠道方面，良品铺子的门店业务坚持实施“好货不贵”的价格策略，通过供应链降本提效，累计实现500余款产品降价，同时公司持续深化与抖音、美团、快手等本地生活平台的合作，以增强单店获客能力。 另外，公司也与众多达人、KOL/KOC团长机构广泛建联，立足抖音等社交电商平台做精细化场域运营。 在产品方面，财报显示，良品铺子以“减负担、加营养”为方向，持续开发差异化的产品，报告期内共上新140 多款健康零食，包括配料表只有西梅原料的“厚肉西梅干”，用提取天然蔗糖发酵物、乳清发酵物来替代防腐剂的60天中保面包等。 这些动作，也产生了一些积极成果。财报透露，良品铺子多款产品上市首月即实现销售额破百万。但是，为何公司的整体业绩还未有明显上扬？ 究其根源，还是与市场竞争相关。众所周知，从消费者的性价比需求出发，当前主打“又便宜又好吃”的零食量贩品牌正在快速崛起，华创食饮研报显示，2023年，我国零食量贩品牌开店数量翻倍增长，年底已达3万家，预计2024年行业规模将接近1300亿元。 这一庞大的细分市场，正在

从一些科技大厂的投资动向中，往往能够发现一些新的技术力量正在酝酿。 据悉，近日，小米、华为投资的射频芯片供应商——北京昂瑞微电子技术股份有限公司（以下简称“昂瑞微”）在北京证监局办理辅导备案登记，拟公开发行股票并上市，辅导券商为中信建投。 目前，该公司也已经成为“资本宠儿”。天眼查显示，昂瑞微成立于2012年，至今已完成12轮融资，投资方包括小米长江产业基金、联想创投、华为哈勃、长石资本、松禾资本、深创投、中关村集成电路产业基金等知名机构。 这背后，射频前端芯片领域正在衍生庞大的商机。根据Yole数据，随着5G等通信技术的迅猛发展，全球射频前端市场将由2019年的152亿美元增长到2025年的253.98亿美元，2020-2025复合年均增长率为11%。 扎根于此的昂瑞微可以称得上是一个“潜力股”。今年4月，胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》显示，全球半导体行业的独角兽企业中，来自中国的企业占比80%以上，昂瑞微就是其中一员。 具体到业务运营上，昂瑞微已经具备突出的产品研发实力。据悉，公司核心产品有三大类，包括2G/3G/4G/5G全系列射频前端芯片、无线连接芯片（蓝牙BLE、双模蓝牙、2.4GHz无线芯片等）、模拟类芯片（电量计、降压转换器、线性稳压器等），涉及超四百款芯片，主要应用于智能手机、汽车电子、储能、工业、高性能计算、物联网、智能穿戴等领域。 另外，官方数据显示，基于产品层面的多元化前瞻布局，昂瑞微每年芯片的出货量超过10亿颗，其产品已经进入荣耀、小米、三星、中兴、联想、传音等知名品牌和方案商。 虽然昂瑞微还未披露财务信息，但从当前的发展来看，其正在打开增长空间。不过，还是有一些因素或会影响市场对其长期增长趋势的判断。 具体而言，当前国内射频芯片市场的竞争十分激烈，除了昂瑞微，还有一批实力强大的企业正吸引市场关注，如卓胜微、唯捷创芯、紫光展锐、慧智微、飞

AI掀起了全球科技玩家的军备竞赛，然而声浪越强噪音越多，这个领域的混乱程度也变得远超以往。就连刚刚公布财报的英伟达，市场也没有买账，因为担心AI驱动的增长高峰已过，接下来，下游会更看重实际成果。 “囤卡”不流行了，能落到实处的技术和解决方案，才是价值核心。反过来思考，这其实就是另一个机会：在充满噪音的市场中，那些能够穿透混乱、提供实质解决方案的企业，才是投资者和客户应该关注的对象。 所以，很多企业之前没有得到市场的充分认知，如今的低估就意味着潜力。就好像在应用层，商汤刚刚发布了2024年中报，集团实现营业收入17.4亿元，同比增长21%；亏损持续收窄，EBITDA亏损同比收窄26.5%，亏损净额同比收窄21%。值得一提的是，生成式AI收入占总收入的比重已经达到60%，首次超越了传统AI业务。 在用生成式AI做实事的路上，商汤已经取得了初步成功。 $商汤-W(00020)$ 生成式AI，商汤抓住了风口 8月27日，商汤发布2024年上半年业绩。财报显示其生成式AI收入大幅增长256%，近11亿元，占总收入比例超过6成。生成式AI业务取代传统AI占据主要地位，凸显了AI2.0时代的增长机遇何在，也折射出市场需求的强劲。 （图源：商汤中期业绩公告） 根据市场研究机构 IDC 的数据，2023年全球 AI 市场规模达到了 1500 亿美元，其中 AI 商业化市场占据了约 60% 的份额。预计到 2026 年，全球 AI 市场规模将达到 3000 亿美元，其中 AI to B市场份额将进一步提升至 70% 以上。 “to B”是一个比较重要的关键词，因为企业、机构客户对数字化、智能化的需求始终坚定不移。企业智能因为具备提效率、促增长的实际效果，一直是企业投入的重点方向。早在传统AI时代，就已如此。

8月30日晚间，科创板首批上市企业光峰科技（688007.SH）公告披露了2024年半年报。数据显示，2024年上半年，光峰科技整体实现营业收入10.81亿元，较去年同期微增，归母净利润为1090.96万元，扣非归母净利润实现1347.93万元。 $光峰科技(688007)$ 其中，公司车载光学业务实现高增速发展，上半年营业收入2.41亿元，在2024第二季度单季度即实现收入约2亿元，环比一季度增长300.2%，成为公司业务收入的新增长引擎。 此外，如剔除因参股公司GDC仲裁事项发生法律服务费用，及其他非流动资产GDC股权带来的投资损失的影响，业绩还原后，光峰科技上半年归母净利润为7063.5万元，扣非归母净利润为3585.16万元，主营业务盈利能力依然稳健。 值得注意的是，光峰科技上半年在经营质量方面已经实现了明显优化，销售费用同比减少4407.68万元，销售费用率降至9.18%。公司表示，正在以坚定的决心清理前期快速发展积累的问题。 车载光学业务强兑现 财报称，2024年3月，随着光峰科技定点首个落地车型问界M9进入密集量产交付阶段，公司车载光学业务实现高效的收入转化，上半年业务收入实现2.41亿元。自2022年开始进入车载光学市场以来，光峰科技该创新业务业绩已实现从0到1 的强兑现。 据赛力斯官方消息，截至目前，问界M9累计大定已突破12万辆，蝉联50万以上车型销量第一，持续创造中国市场豪华品牌车型纪录。此外，2024年5月，公司再次收到赛力斯汽车出具的《开发定点通知书》，将为问界新车型供应智能座舱显示产品，预计2025年内量产供货。可持续的业务合作将为光峰科技车载光学业务带来稳定的收入增长。 截至目前，光峰科技共获得7个车企定点项目，包括问界车型2个（均为智能座舱显示品类）、北汽新

医美股神话彻底幻灭了。 从股价蒸发到业绩失速，“医美三剑客”上演着繁华落幕，回归平凡的剧本。 近一年来，爱美客、华熙生物、昊海生科股价分别累计下跌52.97%、46.03%、16.09%。 $爱美客(300896)$ “医美三剑客”近一年累计跌幅（资料来源：Wind金融终端） 与此同时，三剑客的业绩表现也难言乐观。 今年上半年，爱美客实现营收16.57亿元，同比增长13.53%；归属于上市公司股东的净利润为11.21亿元，同比增长16.35%。其中，二季度营收和归母净利润增速均降至个位数。同期，华熙生物实现营收28.11亿元，同比下降8.61%；归属于上市公司股东的净利润为3.42亿元，同比下降19.51%；昊海生科实现营收14.04亿元，同比增长6.97%；归属净利润约为2.35亿元，同比增长14.64%。 三剑客或增速下滑或业绩回落，让支撑高估值的最后一根“柱子”也塌下了。 曾经风光无限的医美板块，为何会沦落至此？ 当市梦率回归市盈率，“医美茅”光环不再 医美板块的整体估值下滑是可以预见的。 一方面，行业发展进入新阶段，增速正常回落。 整体来看，医美行业仍然保持着正增长，但是增速较前几年略有下降。据艾尔建美学与德勤管理咨询发布的《中国医美行业2023年度洞悉报告》，2021年至2023年，我国医美市场CAGR为15%—20%，而预计2024年至2027年行业CAGR为10%—15%。 图源：《中国医美行业2024年度洞悉报告》 另一方面，这个市场虽然还谈不上“僧多粥少”，但是内卷加剧是大势所趋。 医美市场的“暴利”众所周知。以爱美客为例，公司保持着90%以上的毛利率，因为老牌核心产品，比如“嗨体”在国内市场上没有竞品，独占市场长达7年。 高收益自然会吸引来大量竞争者。其中既有华熙生

松果财经获悉，8月28日晚间，值得买科技（300785.SZ）正式发布2024年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入71,581.02万元，同比增长5.69%；实现归属于上市公司股东的净利润为765.79万元，实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1,198.34万元。 $值得买(300785)$ 2024年5月，值得买科技正式发布全面AI战略：在持续推进AIGC研发、应用的基础上，实现AI对公司业务的重构，升级“什么值得买”的第二代产品（“什么值得买”GEN2），同时积极推进“值得买模式”出海计划。为支持长期战略目标的实现，2024年上半年，值得买科技在AIGC、“什么值得买”GEN2以及出海业务上持续增加投入，并投入1000万元公益性捐赠，投资设立了“北京值得同行公益基金会”，以实现长期战略与短期收入相结合、经济效益与社会效益相统一。在追求长期目标、加大战略投入的同时，公司业务的基本盘稳定健康，同时孕育了新的增长动能。 值得买科技表示：2024年上半年，公司在继续坚持既定发展战略，围绕消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块推进业务发展的同时，加大投入并积极推进相关业务场景与AIGC的融合，推动AIGC对相关业务场景商业生态的重塑。从短期来看，公司希望通过对多元化业务方向的探索，形成对电商平台以及品牌商更为立体化的服务体系，实现用户价值、客户价值以及公司价值的最大化。从长期来看，公司希望通过在消费内容和营销服务等业务板块的探索，获取全方位且更为鲜活的消费数据，打造基于数据的面向用户和客户的产品与服务，推动公司商业模式的全面升级。 什么值得买：AIGC重构产品，兴趣构建内容逻辑 在AIGC技术的推动下，公司核心产品“什么值得买”在变革中稳健发展。2024年上半年，“什么值

随着中报季的到来，消费电子领域逐渐成为市场关注焦点。在已披露的中期业绩报告中，消费电子行业巨头们交出了一份份亮眼的“成绩单”，让行业焕发了新的吸引力。 $蓝思科技(300433)$ 比如，8月25日，蓝思科技发布2024年半年度报告，公司实现营业收入288.67亿元，同比增长43.07%；归属于上市公司股东的净利润8.61亿元，同比增长55.38%。 正所谓“春江水暖鸭先知”，尽管市场普遍认为消费电子行业已经进入了一个相对成熟的阶段，但是蓝思科技营收和净利润均实现高位数增长，证明行业正在迎来新一轮发展周期，而产业链巨头凭借更深的业务护城河，有望打开新的增长空间。 这份成绩单，折射出消费电子行业未来发展的更多可能性。 两大类业务螺旋式上升 揭示蓝思穿越周期的定力 上半年，消费电子行业集体发力，以蓝思科技为代表的产业链龙头核心业务均向好发展。 对于业绩增长的关键要素，蓝思科技在财报中指出，主要为公司消费电子和车载业务收入增加。 先看消费电子业务，蓝思科技自身布局与周期复苏形成共振，揭示了一家公司如何在产业大周期中获得确定性。 自2023年以来，消费电子市场逐步回暖，手机与PC两大核心赛道均实现正增长。 根据最新的Omdia智能手机出货预调研报告，2024年第二季度出货量总计2.903亿台，同比增长9.3%。同时，IDC报告显示，今年第二季度全球出货量达到6490万台，同比增长3%，结束了连续七个季度的下滑。 蓝思科技聚焦手机与PC两大核心赛道，业务发展受益于行业β。但与此同时，公司有三大举措形成了独特的α，透露出消费电子公司强化内在动力的方向。 第一，保持财务基本面的稳健。 从资产方面看，蓝思科技报告期内，期末资产总计为739.10亿元，应收账款为81.32亿元；现金流量方面，经营活动产生的

鸣锣敲响，上交所又迎来了一家药企。 8月26日，上海小方制药股份有限公司（简称“小方制药”）在上交所主板上市。据悉，上市首日公司股价最高达到39元/股，涨幅最高达212.75%。截至8月27日，公司股价报36.41元/股，总市值达58.26亿。 从天眼查了解到，该公司成立于1993年，主要从事外用药研发、生产和销售，近年来其发展步伐较为稳健，招股书也有所反映。 数据显示，2021-2023年，小方制药营收分别为4.02亿元、4.6亿元、4.72亿元；净利分别为1.26亿元、1.75亿元、2.04亿元；扣非后净利分别为1.6亿元、1.67亿元、2亿元。 2024年上半年，公司实现营收2.62亿元，同比增长0.69%；净利1.19亿元，同比增长0.72%；扣非后净利为1.19亿元，同比增长4%。 整体来看，小方制药正在不断“向上走”，其中多元产品布局的动能持续加强。 据悉，公司产品包括开塞露、甘油灌肠剂、炉甘石洗剂、氧化锌软膏、碘甘油、呋麻滴鼻液、氧氟沙星滴耳液、硫软膏、解痉镇痛酊、冻疮膏、复方薄荷脑软膏、尿素维E乳膏等，覆盖消化、皮肤、五官三大细分领域。 值得一提的是，当前相关市场潜力还在不断释放。据米内网数据，在我国三大终端六大市场（‌公立医院终端、‌零售药店终端和‌公立基层医疗终端；其中，公立医院终端包括城市公立医院和‌县级公立医院，零售药店终端包括‌实体药店和‌网上药店，公立基层医疗终端包括城市社区卫生中心和‌乡镇卫生院），外用药（化药+生物药+中成药）的销售额逐年上涨，2023年突破900亿元，同比增长11.2%。 这种情况下，小方制药加码多元布局，能打开一定增长规模。 与此同时，该公司也与国药集团、上药集团、华润医药、九州通等全国及区域性大型医药流通企业，以及海王星辰、老百姓、益丰药房、叮当快药、一心堂、国大药房、漱玉平民等多家连锁药房开展合作，切实打开了成长空

松果财经讯，老板电器近日发布2024年上半年业绩报告。数据显示，上半年公司营收为47.29亿元，同比下滑了4.16%；归属于上市公司股东的净利润为7.59亿元，同比下滑了8.48%。这一下滑标志着近三年来公司半年度营收首次出现减少。 $老板电器(002508)$ 受到国内房地产市场调整和厨电行业竞争加剧等因素的影响，老板电器的主营业务面临一定压力。具体到产品线，油烟机和燃气灶作为公司的两大主要产品，营收分别同比下滑了2.85%和1.17%，毛利率也分别同比减少了4.31%和3.52%。 此外，老板电器的新兴品类也遭遇了市场挑战，消毒柜、蒸烤一体机、洗碗机和集成灶的营收均出现了不同程度的同比下滑。在所有品类中，仅热水器业务实现了14.84%的同比增长。 公司毛利率整体下降，家电厨卫业务的毛利率为48.28%，同比减少了3.64%。在子公司层面，5家主要子公司中有3家在报告期内出现了亏损，合计亏损额达到3150万元。 老板电器在公告中指出，面对市场环境的变化，公司将继续寻求提升产品竞争力和市场策略，以应对当前的挑战并寻求长期稳定的发展。

松果财经讯，8月26日，TCL科技发布2024年半年度报告，公司上半年实现营业收入802.24亿元，归属于上市公司股东的净利润达到9.95亿元，同比增长192.28%，经营现金流净额为126.33亿元。 $TCL科技(000100)$ 公司半导体显示业务表现强劲，上半年营业收入同比增长40.39%，至498.77亿元，净利润同比改善61.45亿元，至26.96亿元。特别是在第二季度，单季盈利21.57亿元，环比增长超过300%。 TCL科技将盈利能力的提升归功于行业供需关系的改善和产品价格的稳步提升，以及公司商业策略和业务结构的优化。在大尺寸面板领域，TCL华星利用高世代线的制造效率和制程优势，推动电视面板的大尺寸化和高端化。中小尺寸面板业务同样展现出强大的增长潜力，特别是在LTPS手机面板和柔性OLED手机面板领域，出货量和市占率均有显著提升。 行业分析人士指出，随着夏普和LGD的产能调整，面板行业的供需格局将进一步优化，预计面板价格将保持相对稳定。TCL科技近期参与竞买的乐金显示相关股权，若交易成功，将进一步丰富TCL华星的产线技术，提高行业集中度。 需求侧，全球显示终端销量稳定，大尺寸化和人工智能等趋势将促进显示需求增长。国内政策补贴和促销活动预计将进一步拉动面板需求。TCL科技等主流面板厂商下半年业绩值得期待。 在全球化战略方面，TCL科技积极构筑全球经营体系，半导体显示业务在印度和海外市场的布局不断加强。新能源光伏业务方面，TCL中环利用G12硅片技术和工业4.0制造能力，推进国际化战略，与沙特阿拉伯公共投资基金等合作，建立海外大规模晶体晶片工厂。 未来展望方面，TCL科技已表明其全球化战略的持续推进意向，预计将通过加强国际合作来拓展其全球市场的影响力。公司可能会继续执行其业务