特斯拉vs蔚来：Q2产量交付比翼双飞，处境各不相同
@小虎周报：
事件 2020年7月2日，特斯拉(TSLA)公布了Q2交付与生产数据。公司在Q2共交付90650辆，环比+2.4%，高于华尔街预期的83071辆；其中Model X/S共交付10600辆，环比-13.3%，Model 3/Y共交付80050辆，环比+5.0%。 同时，由于加州弗里蒙特工厂Q2停产超过50天,Q2产量82272辆，环比-20.0%；其中，Model 3/Y Q2 生产75946 辆，环比-13%；Model X/S产量6326辆，环比-58.9%。 同日，中国电动车生产商蔚来(NIO)也公布了Q2交付数据。公司在6月交付3740台，同比+179.1%，Q2整体交付10331台，同比+190.8%，首次单季破万。2020年累计交付ES8和ES6车型的分别为46082和14169台。 投资要点 特斯拉Q2产能受停用影响，但恢复较快，整体产量环比-20%。 北美工厂Q2因疫情和**活动停工，对Q2产能造成了一定产能影响，整体产量环比下降20.0%，但中国上海工厂的顺利投产，Q2只劳动节间停工2周，弥补了北美地区的空缺。未来有望超越北美成为特斯拉全球产能中心。 国产Model提升特斯拉整体运营利润，5月Model 3降价提升性价比，有望持续在大陆一骑绝尘。 特斯拉Q2交付逆势上升，说明(1)消费市场对其需求较高，(2)获得受到政府、社会的支持。国产Model 3磷酸铁锂电池降低动力电池成本，从而降低整车生产成本，毛利率有望上升至36%。同时带动销售，销量远超同行。未来中国区收入占比增大，将显著提升公司整体利润率。 新能源车企优势明显，但股价脱离估值，市场流动性过剩是Ø重要驱使因素。 特斯拉与传统车有差异化的商业模式，有着非常高人气的产品组合，有自动驾驶方面最前沿的技术研发实力，也享有着重要的品牌溢价。作为全球新能源汽车行业的明星公司，特斯拉在二级市场上的股价被连续追捧
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