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如果有一个针对新能源汽车投资组合。 20%仓位做多$特斯拉(TSLA)$ ——5000亿美元以下再介入）； 20%仓位做多$苹果(AAPL)$ ——苹果造成是必然的事，且它掌握生态系统的核心； 10%仓位做多$蔚来(NIO)$ ——国产新能源汽车的龙头； 10%仓位做多$比亚迪股份(01211)$ ——从制造上来说最接近量产的普惠新能源车企； 10%仓位做多$百度(BIDU)$ ——只有AI才能赋予新能源汽车生态的意义； 5%仓位做多$理想汽车(LI)$ ——作为新势力的补充，也作为能源升级期间的过渡（增程式）； 10%的仓位分配做多芯片$台积电(TSM)$ 和$阿斯麦(ASML)$ ——芯片将成为新能源汽车的大脑； 10%的仓位分配做多电池厂商和零配件技术，包括

作 者 | 徐小庆 来 源 | 敦和资管 导读 本文来自2020年12月26日 敦和资管2021投资策略报告会徐小庆发言，他对各类资产主要观点如下： 债券：债券虽然没有明显的趋势性机会，但目前已经有了不错安全边际，适当在组合中增加债券的配置有利于防范黑天鹅的风险。 商品：海外周期上行，尤其美国居民正在主动加大地产配置，会带动商品需求。商品投资机会相对股票和债券会更大，与海外相关的商品表现会优于内需类品种。 股票：如果明年政府收缩流动性，估值大概率会回落。要围绕有全球竞争力的制造业来投资，出口推动企业盈利以及企业自身的布局是明年能够有超额收益表现主要的一个来源。2021年上半年金融周期、制造类股票表现可能好于科技、消费类股票。 利率：稳杠杆是否需要紧货币 最新中央经济工作会议上，政府明确提到要保持宏观杠杆率的基本稳定。今年宏观杠杆率相对于去年上升了25个百分点，上一次出现这样大的升幅是在2009年应对次贷危机阶段，这肯定不是常态，意味着明年的升幅会有一个大的下降。历史上2010-2011年和2017-2018年，都是宏观杠杆率升幅比较小的年份，这些年份有一个共同的特点：股票市场的表现是不太理想的，要么是熊市，要么是结构性的牛市。从这个角度去理解明年市场，需要降低对明年风险类资产整体回报率的预期。过去两年A股市场其实为我们提供了非常高的回报，指数涨了很多，基金公司持有的核心个股的涨幅就更大。在宏观杠杆率相对上升速度放缓的年份，一定会对风险资产有负面的影响。 具体到数据上，预计2021年GDP名义增速在10%左右，如果宏观杠杆率升幅控制在5个百分点以内，那么社融增速应该不超过12%，仅略高于GDP名义增速。不管什么资产，涨一定要有货币的推动，如果货币的增速出现回落，意味着整体的资产涨幅一定会下降。 如果政府明年开始收缩流动性，风险资产是否会

投资未来，投资科技的一次教科书式的专访。$特斯拉(TSLA)$ 主要内容包括：1. 谈新冠病毒：mRNA是医学的未来2. 谈战略：主动并购不是特斯拉想要的3. 谈竞争：特斯拉最厉害的对手或许来自中国（蔚来，比亚迪？）4. 谈自动驾驶：我相信比人类驾驶更安全5. 谈电池：镍是最让特斯拉头疼的问题6. 谈柏林工厂：效率和环境考量成为选址原因7. 谈个人财富：持股是给建火星城攒钱8. 谈孩子：没有人口过剩，人类应该生孩子9. 谈成长：最有帮助的事情是阅读（读书吧，少年）10. 谈AI：AI和人类或许会形成共生关系11. 谈个人角色：我把自己定义成一名工程师（跟王传福总一样的口号）12. 谈火星：两三年后我可能会登陆火星13. 谈兴趣：喜欢电子音乐，还出了个人单曲还有一个非常科技、梦幻的开场和结尾。@全球视频精选Premium的微博视频

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当时，我在一家餐厅打工，上菜的时候，看见老头正在搭讪一个同龄老太太。老太太回答他：“那我长得像谁啊？”老头说：“我老婆。”没想到都一把年纪啦！还这么老不正经，真猥琐！老太太也被气到了，连忙说：“你别胡说，我可是有老伴儿的”。说完起身就走。老头贼心不死，赶紧挡住老太太，说：“你先别走，听我讲个故事，是我们那个年代的故事。”出于好奇，老太太便坐了下来。老头说，我有一个发小叫柱子，当年柱子才15岁。那年代没什么吃的，柱子用弹弓打了一只鸽子，拿回来炖了汤。结果隔壁村的刘小妹跑过来，慌慌张张，应该是家里出什么事了。柱子说，大妹子，别着急，先喝口汤吧。刘小妹喝了口汤，终于镇定了些。然后她说，你有没有看见我家的鸽子？柱子吓得一哆嗦，不敢告诉她真相，便安慰她说，你别难过，鸽子一定是迷路了，过几天就会回来。第二天，刘小妹又来了，突然看到天上有一个白色的东西飞过。刘小妹惊喜地说，啊，我的鸽子！柱子说，那是我的白裤衩，被风吹走了。小妹叹了口气，眼神黯淡了下来。看着小妹这样，柱子更愧疚了，于是给她烧了个土豆。接下来的每一天，小妹都会来找她的鸽子，柱子每次都会做点吃的安抚她，小妹每次都吃得很满足。柱子开始期待给小妹做饭，他喜欢上了小妹，他就更愧疚了。有一天，小妹刚进门，就看见柱子站在院子里等她。柱子兴奋地大喊，小妹，你的鸽子飞回来了！小妹还没回话，柱子就从身后掏出了一只灰鸽。小妹说，我的鸽子是白的。柱子说，这几天太阳多毒啊，准是你的白鸽子被晒黑了。小妹大喝，你当我傻啊！无奈，柱子只好招了，承认鸽子是被他吃掉的，他愿意补偿她。小妹说，那你一辈子都给我做饭吧。于是，他们就开始处对象了。结婚几年之后，柱子才知道，小妹一直在骗他。那只鸽子本来就是小妹准备拿来吃的，还没来得及杀，它就飞跑了。小妹喝下那碗汤的时候，就知道那是自己的鸽子，但是柱子的厨艺太好了。——后来她每天假装去找鸽子，其实是蹭吃蹭喝，结果喜欢上

一，最近重仓买入$奥罗拉大麻公司(ACB)$。也有翻译叫极光大麻，后面的这个翻译更好听一些。二，为什么买大麻公司？我来从年报，利润，市场，负债等基本面分析下……别逗了，怎么可能？我就是来投机的！对于投机的票，基本面根本不重要，最重要需要考虑的是，你能承受亏多少钱？对于这次的大麻股，你是否愿意冒着亏掉四分之三本金的风险来博得十倍的收益？三，投机的逻辑是？1，登哥上台，民主党要在美国推行大麻合法化。副总统贺锦丽亲自督办。大麻让一个人逃避现实压力的效果，比十个抖音都管用。2，疫情很久了，社交减少，丢掉工作，大家很压抑。既然疫苗出来了，疫情反转指日可待。人们的身心需要大大的放松，还有什么能比大麻更有效呢？四，为什么是ACB，不是其他大麻公司？这是一家全球化的大麻公司，实力雄厚，算是龙头之一。其次，它五月份刚收购了一家美国的大麻零售商来进军美国市场，这个动作给我们提供了很大的想象空间。这家叫Reliva的零售商全美有20000家实体店。而且还有网上销售！接个美团外卖，分分钟风靡美利坚。五，多少钱卖？我觉得啊，14元是起步价，14元以内是热身。这波回撤是把意志不坚定的人请下车。至于能到多少？上不封顶，就看你安全带系得牢不牢。六，其他大麻股，比如$Tilray Inc.(TLRY)$$Cronos Group Inc.(CRON)$推荐吗？推荐。一支股票涨780%，另外一支涨880%，这两支没什么区别。你唯一需要担心的是，别车速过快，你别被震下来。七，抄送