社区

概览 亚洲货币已跌至2023年10月低点，大多数的当地央行都在努力稳定市场，尽管方法各有不同。 日本进行货币干预、中国事实上的钉住美元制，加之地缘政治风险有所缓释，亚洲货币的压力得以减轻。 目前中国出口增长上行，但亚洲货币仍面临挑战，出口对汇率上升并未见到实质性的改善。货币趋势最终取决于美国数据和美联储政策。 总的来说，美元趋势若要扭转，需要美国通胀水平降低以及中国增长更为强劲；否则，鉴于美元普遍强势，美元/亚洲货币将处于高位。 货币亮点—美元备受追捧！ ASIADOLR指数已跌至2023年10月低点。据报道，日本当局干预货币，加大了其他亚洲国家央行采取坚定行动阻止货币贬值的可能性。 市场预期发生显著转变，美元预计将进一步走强。我们发现，宏观投资者甚至开始询问美联储的下一步行动是否是加息，而非降息。有担保隔夜融资利率期货（SOFR期货）预计今年只会降息1次（此前为7次）。 美联储的鸽派论调可能减弱，这意味着美债收益率（相比亚洲国债收益率）可能继续走高，这可能刺激全球资金从亚洲撤出，并使当地货币承压。 美元持续走强 事实上，美国利率“长期走高”和美元进一步走强的预期已成为新共识。我们的头寸指标确实表明存在大量美元多头头寸，尽管低于去年10月转折点时的水平。 此外，美国确实存在长期高通胀风险。积极的供应驱动因素似乎均已显现。住房通胀稳居高位，核心个人消费支出复苏，这表明大量低技能移民不再对美国通胀产生负面影响。 但是，这些问题目前尚无结论。市场似乎确实为迎接热点数据做好了准备，因此，向好的通胀报告、差强人意的就业状况和零售数据等可能成为扭转美元多头共识的决定性因素。 为什么出口好转对汇率上升未见明显改善？ 近期新台币贬值“预示”出口将再次陷入衰退。这与PMI出口新订单和工业金属价格等出口领先指标形成鲜明对比，后者表明出口前景更加乐观. 深入看来，出口强劲与货币疲软之间的脱节反映

投资交易所买卖基金（ETF）风头正盛，因其提供一篮子证券组合的即时多元化投资，具备透明度和可及性，还有费用和交易成本较低的优势。这大概解释了为什么根据ETFGI数据，ETF行业在2023年的资产管理规模（AUM）超过11万亿美元，并且自2022年底以来按年同比增长了24%。 在亚太地区（不包含日本），ETF行业增幅更为显著，截至2023年底，其资产管理规模超过780万亿美元，增长35%。在新加坡，散户和机构客户也见证了ETF这一投资工具采用率的增长，其资产管理规模在过去4年中几乎翻了一番。 这一增长很大程度上是得益于ETFs作为退休辅助计划（SRS）投资组合构建工具的普及，以及通过股票定投计划和机器人顾问服务等数字平台进行投资的增长所推动。 事实上，2024年4月，两只纯新加坡房地产投资信托（S-REIT）ETFs——南方东英iEdge新加坡房地产投资信托领先指数ETF（CSOP iEdge S-REIT Leaders Index ETF）和利安-辉立新加坡房地产投资信托ETF（Lion-Phillip S-REIT ETF）的资金流入创19个月以来的新高，当月净创建了价值1,600万新元的基金单位。这两只S-REIT ETFs在过去三年中的资产规模也翻了一番，总资产管理规模接近4.3亿新元。 最近，这些房地产投资信托（REIT）ETFs的大部分资金流入，主要是受到利率即将与估值折扣一同趋于正常化的预期所推动，为投资者创造了购买该板块的机会，截至今年第一季度，iEdge新加坡房托指数（iEdge S-REIT index）的市净率为0.87倍，较该指数的五年平均市净率1.04倍折让16%。 除了S-REIT ETFs外，还有另外3只在新加坡上市的REIT ETFs聚焦在泛亚太地区。这3只分别为日兴资产-海峡贸易亚洲（日本除外）房地产投资信托ETF（Nikko AM Str

根据日本媒体的最新报道，4月29日，海外外汇市场上日元兑美元的汇率一度跌破160大关，创1990年4月以来的最低纪录。尽管日本市场因黄金周假期而休市，但交易活动却异常活跃，美元兑日元（USD/JPY）的汇率波动成为市场活动的主要推手。日元在开盘初期对美元贬值至160，但随后在疑似日本政府干预的情况下有所回升。 5月3日和5月6日仍处于日本黄金周假期，投资者对日本投资组合的风险管理显得尤为迫切和重要。新加坡交易所（以下简称“新交所”）的日经225指数期货提供了一个有效的风险管理工具，包括日本和美国假期在内的所有假期均可进行交易，帮助投资者把握市场机会。 数据显示，在黄金周假期的首日，即4月29日，新交所日经225指数期货的交易活跃度与非假日的交易日相当。仅在日间交易时段，成交额即高达36亿美元。其中，约40%的成交量（约14亿美元）集中在新加坡时间中午12点至下午1点之间，与美元兑日元汇率的急剧下跌时间相吻合。 数据来源：新交所集团 此外，在4月29日的日间交易时段，新交所日经225指数期货的订单簿仍然保持稳定，买卖价差约为1.7个基点，最佳买入和卖出价订单规模（Top-of-Book size）约为74万美元。当日全天新交所日经 225 指数期货的总成交额已达到约 55 亿美元，展现投资者管理日本风险敞口的强烈意愿。  数据来源：新交所集团

上周的前三个交易日，即4月22日、23日和24日，海峡时报指数（下简称为“海指”）的总回报率为3.7%。在这三个交易日中，海指成分股共录得机构资金净流入2.02亿新元。涨势最强劲的10只股票中，有8只股票后来居上，其中包括海庭、DIF零售集团、香港置地、凯德投资、丰树泛亚商业信托、城市发展、星狮物流商业信托和丰树工业信托。 其中，海庭以11.7%的涨幅领涨海指成分股，同时也以0.31%录得第二高的机构资金净流入比例。海庭也是贝塔系数最高的四只海指成分股之一，另外还包括凯德投资、丰树泛亚商业信托和DIF零售集团。在这三个交易日中，这三只股票与香港置地一起，构成海指成分股中表现最强劲的五只股票。请注意，贝塔系数只是衡量股票波动率相对于整体市场波动率的指标。 这是海指在四个月内第三次出现连续3个交易日的回升，回报率近3%。此前的快速反弹发生在2月14日、15日和16日的三个交易日，海指的总回报率为2.6%，随后是在2023年底，海指在12月27日、28日和29日上涨了3.2%。截至2024年4月24日，海指总回报率为2.5%。 在4月22日、23日和24日三个交易日内，在这三个交易日中，其他值得注意的情况包括： 在4月的3个交易日上涨中，三只房地产（除REIT外）股票录得机构资金净流入，而在2月份的3个交易日上涨中，则录得机构资金净流出，公用事业股胜科工业也是如此。 在2月和4月的三个出现反弹的交易日中，金融服务和工业板块的机构净流入相对稳定，消费板块和REITs的机构净流出量较小，但也相对稳定。

2024中关村论坛年会于4月25日-29日在北京举办。本届论坛期间，新加坡企业发展局主办了“新加坡科创生态论坛”，本次论坛围绕新加坡科技创新与初创企业生态系统，聚焦中新两国创新交流、硬科技创新、企业国际化发展等前瞻话题展开。新加坡交易所集团（下称“新交所”）北京代表处首席代表魏浩宇应邀出席，并在论坛上就“新交所助力科技企业国际化”发表了主题演讲。 图片来源：中关村论坛 新加坡作为国际知名的金融中心与商业平台，凭借与世界各地的高效连接和优越的营商环境等优势，吸引着全球投资者的目光，交易活动一直保持活跃。魏浩宇指出，新交所集团拥有亚洲领先的证券和衍生品市场基础设施，为全球客户提供多元资产的一站式交易门户。作为国际化的交易所，新交所帮助不同发展阶段的企业，尤其是具有海外业务或计划发展海外市场的中国发行人，连接东南亚及全球市场。  图片来源：中关村论坛 在中新深化伙伴关系与合作的背景下，新交所积极响应中国“一带一路”倡议，连接中国和东盟的贸易投资活动。随着RCEP协定的落地，中国对东盟的进出口贸易总额也创出新高，东南亚庞大的人口红利和市场潜力是包括中国初创企业在内的全球企业家和投资人关注的热点。 新交所聚集了全球高质量科技行业机构投资者，具有极具吸引力的科创企业生态系统。新交所积极支持科技企业以丰富的方式接触新加坡资本市场。根据科技企业自身需求与市场定位，新交所欢迎企业以直接上市、红筹架构(包括VIE) 以及SPAC等多元化上市方式登陆主板及凯利板。 除此之外，针对在新加坡上市的企业，新加坡资本市场上市津贴（GEMS）上限高达200万新币。这个津贴计划将第二上市、SPAC、 REITs及商业信托纳入补贴范畴，为科技企业在新加坡上市提供更强有力的保障。 随着中新两国科技交流和创新合作的不断深化，魏浩宇表示，新交所将继续积极支持中国科技企业的发展，共同携手走向全球市场。

近年来，东南亚经济体快速发展，吸引全球投资目光，也日益受到中国投资者的关注。 近日，新加坡交易所集团（下称“新交所”）上海办事处总经理陈世亮应邀出席第八届万物生长大会与2024年星展银行非银金融机构峰会，与创新企业和行业伙伴共话创投机遇，助力中国投资者联通东南亚经济体，分享区域增长机遇。 陈世亮指出，新交所是东南亚和亚洲资本市场的重要门户，新交所作为一个成熟的国际多元资产交易平台，为投资者提供股票、股衍产品、大宗商品、固定收益和其他衍生品的一站式交易服务，帮助其更便捷地捕捉东盟与亚洲市场的投资机遇。 新交所与东盟资本市场有紧密联系。在股票方面，新交所上市公司中目前约有80家来自于泰国、马来西亚、印尼、菲律宾等东南亚国家，总市值接近千亿新元；在房地产投资信托（REITs）领域，新交所上市了相关REITs产品，覆盖马来西亚、越南、东南亚乃至亚太地区的房地产市场；交易所买卖基金（ETF）方面，新交所不仅提供投资东盟单一国家资产敞口、区域/行业敞口的ETF产品，还发行了全球最大的亚洲信贷ETF，资产管理规模达到14亿美元。 新交所也是中新两国金融互联互通的积极推动者。产品的互联互通，为海外的投资者提供了投资沪深交易所优质公司的机会；也使中国投资者能够挖掘东南亚和南亚在的增长潜力。陈世亮表示，新交所与沪深交易所已实现7只ETF产品互联互通，在管资产规模已达2亿新元。 中国的创新企业在全球市场上正获得日益广泛的认可，尤其在东南亚地区。陈世亮先生表示，新交所将继续以创新为动力，不断优化产品和服务，支持中国创新企业的国际化发展。 关于第八届万物生长大会 2024年4月24日，第八届万物生长大会在杭州国际展览中心隆重开幕。该大会由民建浙江省委会与中国投资发展促进会联合主办，是杭州乃至全国创新创业领域的重要年度活动。本届大会以“冲破云霄——不畏浮云遮望眼”为主旨，汇聚了全球逾万名独角兽企业代表

4月（截至4月19日）尽管海峡时报指数（STI，下称“海指”）有所下跌，但超过200只在新加坡上市的股票录得涨幅，其中近80只录得两位数百分比的涨幅。 4月（截至4月19日）布伦特原油的成交量加权平均价格（VWAP）为每桶89.30美元，而24年第一季度为每桶82.50美元。精砺控股（Dyna-Mac）、明光海事（Beng Kuang Marine）、马可波罗海业（Marco Polo Marine ）和 Mermaid 海事（Mermaid Maritime ）也跻身成交量最高的10只新加坡上市股票之列，自24年第一季度末以来，回报率达到两位数。 过去三周，银湖寰宇（Silverlake Axis）的股价在24年第一季度扭转了部分跌势。此外，自4月11日以来，银湖寰宇的机构净流入为100万新元，扭转了24年第一季度的净流出，该股的日均成交量也在过去6个交易日中飙升了8倍。 怡和合发（JC&C）是怡和集团在东南亚的投资公司，在各类业务中持有重要股份。其中包括持有印尼企业集团阿斯特拉（Astra）的多数股权；持有越南THACO和REE公司的显著股份，业务范围覆盖汽车到可再生能源领域；持有业务遍及东南亚的暹罗水泥集团（Siam City Cement）四分之一的股份；以及对越南领先乳制品公司Vinamilk的战略投资。此外，该集团还直接持有大量的汽车产业股份，在新加坡、马来西亚、缅甸和印度尼西亚拥有庞大的经销商网络。 在经历一番下降后，怡和合发的股价在4月19日回升11%至26.50新元。截至2024年3月12日，该股录得机构净流出 7950万新元，此后录得机构净流入3790万新元。根据路孚特和彭博社的数据，怡和合发的具共识性目标股价目前维持在27.08新元。花旗于4月7日发布对该股的报告，主要基于该公司在东盟地区，特别是在不断发展的越南市场进行战略投资，给予了该股目标

近日，由中国知名财经媒体第一财经和上海交通大学安泰亚太经济中心主办的“全球投资行”系列沙龙新加坡站成功举办。本站沙龙以“深度链接·中国与东盟地区的机遇与未来”为主题，系第一财经首次在美国之外举办该系列论坛。新加坡交易所集团大中华区资本市场主管谢采含受邀参加其中的圆桌讨论，与知名金融机构负责人、投资人共同探讨中新合作前景以及2024年投资领域值得关注的机遇。 东南亚市场以其快速的经济增长、年轻的人口结构、优越的地理位置和战略性的市场多样性布局，吸引了中国乃至全球企业的关注。谢采含认为，东南亚正处于一个富裕程度上升的黄金时代，在中国和东盟互认对方为其最大、最重要的贸易伙伴的大背景下，双方积极加强合作、在实现共赢方面展现出巨大热情。东盟中的每个国家都有其独特的文化和发展阶段，形成了地区内丰富多彩的社会经济景观，这也为像新交所这样的当地平台创造了主场优势。这让中国企业和投资者在应对东南亚带来的挑战时更看重与新交所这样的国际化金融基础设施的合作。 新加坡作为“东盟经济之都”，扮演着连接中国与东南亚市场的桥头堡角色。谢采含指出，越来越多的中国品牌在新加坡和更广泛的东盟地区获得认可。“新加坡+1”战略支持中国企业以新加坡为中心在区域内进行扩张，特别是在先进制造、新能源技术、制药、医疗技术和科技等行业，这些企业迸发出巨大的增长潜力。新加坡是一个非常开放的市场，国际资本流动畅通，也拥有专注于东盟市场的增量机构投资者。新交所作为一个成熟的国际化股权和债券融资平台，将伴随中国企业在国际市场上成长。 新交所是中新金融互联互通的深度参与者，而且其国际合作的“朋友圈”也在不断扩大。谢采含提到，新交所与中国市场之间已实现外汇、固定收益和股权等多元资产的互联互通。与沪深交易所的ETF互联互通也进入了稳定发展阶段，总在管资产规模超过2亿新币。值得一提的是，约有15%的上市公司以及债券发行人来自大中华区。

41只新加坡房地产投资信托（S-REITs）中有27只已确定将公布截至2024年3月31日的财务业绩或最新业务报告。其中，19只将公布最新业务报告，8只将公布财报。 胜宝工业信托（Sabana REIT）上周公布了第一季度业务报告，拉开了S-REITs本财报季的序幕。截至2024年3月31日的第一季度，其续约租金调整率从上一季度的6.2%上涨至第一季度的23.7%，维持了自2021年以来的正向季度续约租金调整率，新租约和续租总面积为139,426平方英尺，高于上一季度的42,651平方英尺。 基于2021年绿色建筑标志标准，该REIT还获得了新加坡建设局（BCA）颁发的首张绿色建筑标志超低能耗证书。胜宝工业信托经理兼首席执行官Donald Han在报告中表示：“我们预测中东冲突将引发潜在的能源价格波动。因此，随着我们可持续发展之旅的不断推进，我们已做好充分准备去利用太阳能再生能源。” 吉宝太恒美国房地产信托（Keppel Pacific Oak US REIT）报告称，截至2024年3月31日的第一季度，其总收入为3,710万美元，与去年同期持平。 特别是在对美联储何时开始降息的高度关注下，S-REITs持续吸引着投资者的注意力。在3月份的会议上美联储预计今年将降息75个基点，但此后预期有所下降。这尤其是因为美国经济显示通胀持续走高，并高于央行的目标，同时制造业产出增加，中东地缘政治局势持续紧张。 2024年第一季度，机构投资者净卖出S-REITs 5.48亿新元，而散户投资者则继续净买入该板块4.86亿新元。 您知道吗？ • 新加坡是亚洲房地产投资信托中心之一。目前，新加坡交易所上市了41只房托和地产商业信托*，总市值超过960亿新元，约占新加坡总市场市值的12%，其中有90%（37只）拥有海外资产，覆盖工业类、酒店类、多元类、零售业类、办公楼类、专门类、医疗保

作为新加坡电信板块成交量最大的股票，新加坡电信（Singtel，下称 “新电信”）、网联宽频信托（Netlink NBN Trust）与星和（StarHub）截至2024年4月5日的平均总回报率为2.6%，机构资金净流入总额为4600万新元。这意味着在过去14周内，该板块的机构净流入量位居第二，仅次于工业板块。 在股价表现方面，星和在过去14周内以8.1%的涨幅在这三只股票中领先。该股还计划于4月29日除息，其23财年末的股息为每股4.2新分，这使得星和23财年总股息达到6.7新分，高于之前每股至少5.0新分的指标。星和上周公布了23年财报，强调其正从传统电信供应商向充满活力的数字生态系统参与者转型，包括云计算、网络安全、人工智能和物联网。在23财年，星和完成了21财年末所设定的目标，实现了公司股东应占净利润（NPAT）达1.5亿新元的DARE+计划里程碑。 星和还报告称，其23财年的股本回报率（ROE）从22财年的10.2%增长至20.7%。路孚特与新交所股票筛选器使用标准化指标，计算出星和的股本回报率为25.8%，在三只电信股中相对较高，三只股票的平均股本回报率为13.9%，平均市净率为2.1倍。 根据彭博社的数据，全球通信大、中、小盘股的市净率中位数也保持在2.1倍，股本回报率中位数为8.1%。 股本回报率是衡量一家公司利用股东权益创造利润效率的指标。股本回报率越高，说明公司将股权转化为利润的效率越高。请注意，股本回报率不具备前瞻性，也未考虑盈利指引。新交所股票筛选器对星和股本回报率的标准化计算是基于23财年的税后利润，扣除永续资本证券的派息，同时加上归属于非控制性权益的综合收益。新交所股票筛选器的股本回报率也基于23年下半年和22年下半年归属于所有者和永续资本证券持有人的权益的平均值。 新电信股价自2月底以来一直在波动，从2月29日收盘时的2.35新元上涨至3月底的