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即时零售，目前还在抢摊阶段。

“即时零售第一股”达达集团发布的上半年财报显示，截至目前其旗下京东到家已合作连锁商超百强中的80家，其中前10强已合作9家。借外卖优势加速布局即时零售从2018年品牌独立以来，美团闪购一直承载着美团布局零售市场的决心。新业务也超过到店、酒旅成为美团的第二大业务。王莆中也预测，即时零售市场规模有望在5年后达到万亿，交易用户规模也能达到5万亿。

新的三巨头中，各自背景不同，竞争格局也势必与过去相异。

数据显示，二季度全社会线上零售总额同比增速仅为13%，而自营模式的京东今年二季度营收2538亿，同比增长26.2%，仍是行业增速的两位。疫情红利消退后，营收增速有所放缓的还有拼多多。但今年第二季度，商品销售收入大幅减少，仅19.6亿。阿里为高盈利，高投入；京东则为低盈利，高投入。财报显示，京东服务收入增速、占比不断提升。增速方面，本季度三家均放缓。这一次，京东将利润投入物流基础设施、数智化供应链，以及改善员工薪酬福利。

京东于北京时间8月23日美股盘前发布了2021年第二季度财报： a.收入实现了2538亿元，同比在行业增速只有13%的情况下它达到了26%，又又又超出了市场预期2485亿； b.同时，用户数还在高增长

当我几天前在一些平台分享此观点时，恰逢中概股在一系列因素之下股价严重下挫，就被人指责：在此时分享此观点真是无脑。彼时外界干扰项较多，各种观点交织其中，我也考虑过是否要修正此观点，或者相较于资本市场的跌宕起伏，此不合时宜的观点是否有必要公开。但做行业分析当然是不能以股价起伏为参考，用分析过程去验证资本市场合理性这又实际上陷入了“市场有效性”的悖论，于是我仍然坚持自己的分析，中期内我是仍然看好线上零售业的。要批判的且慢，看完全文再说。电商属于内需，内需又是我国经济增长的主要推动力，在经济换挡期内，内需对经济的重要性不断放大。相当分析者认为内需的重要推手是居民工资水平的提高，言外之意，若工资水平保持增长那么消费的基本面自然就是稳定的，事实真是如此吗？在上图中，我们看到大体上社消与人均可支配收入保持着同步增速，但在2018年前后也有一定的波动，高善文在《经济运行的真相》中通过数据化分析，将此归结为居民持有的金融储蓄低于意愿水平，为重建平衡，居民削减了消费，而当时我国监管部门也正在整治银行和金融机构的理财产品。将此放在对社消的分析框架中，即长期看社消与可支配收入是呈正相关性的，但中短期内又极容易受其他相关因素的影响，对短期因素进行研究就不能大而化之用收入囊括一切。经过2019年的恢复，2020年社消又遭遇了极大的冲击，呈明显的下降态势，而当年虽然可支配收入增速有所下降（主要为疫情因素），但收入仍然是在增长区间的，也就是说，收入增长而社消却在萎缩。以往关于2020年社消下降的思维范式中，最为常见和普遍的乃是疫情之下，居民出于对风险的判断出现了消费应激性的下降。这种表述是没有问题的，也是站得住脚的，但本文我们新增一个思路，从零售渠道的演进角度去看。我们整理了2019年至今社消和线上零售的增长情况，见下图在上图周期内，线上零售增速大于社消大盘这是无可争议的事实，在疫情期间，我们也测算多个月