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点击上方「读懂财经」即刻关注 9月24日，小米举行了5G新品发布会。在发布会上，小米一口气发布两款5G手机，“小米9 Pro 5G版”及”小米MIX Alpha5G版”。前者主打性能、续航、充电全面提升，强调5G时代极致体验。后者代表着小米对未来手机形态的全新探索。 此外，小米还在发布会上公布了全新MIUI11系统与新款小米电视。 发布5G手机，也算是小米在5G时代的“小试牛刀”。但比起手机本身，我们更关心在手机背后小米的5G布局。因为后者才会真正决定小米在5G时代能走远。 而回看历史，每一次通信技术的升级都会带来手机行业的重新洗牌。5G应该也不会例外。这对小米是一个很好的机会。 要知道，在一个新兴市场完成从0到1，将前沿科技向大众普及，是小米最擅长的事情。从过去的智能手机，到智能电视、智能音箱，一贯如此。 另一方面，随着5G时代通信质量的提升和成本的下降，消费级物联网市场将迎来爆发。小米在IoT市场的提前布局，将帮助其取得先发优势。 截至2019年6月30日，小米IoT平台连接设备（不包括笔记本和电脑）超过1.96亿台，是全球最大的智能硬件IoT平台。 长期来看，小米完全有可能通过智能硬件产品的矩阵，实现对大量核心场景和用户的掌握，从而进一步打开互联网变现的天花板。 / 01 / 5G时代，小米准备好了 纵观小米整个发布会，核心的主题只有一个，“5G”。 回顾过去几年小米的布局，可以毫不夸张的说，小米已经为5G时代的来临做好了准备。换句话说，小米很可能将在5G时代再次崛起，原因有三点。 一是更清晰的产品定位和组织变革。在过去相当长的时间内，小米相对混乱的品牌定位一直饱受人诟病。而过去几年，小米做的很重要的事情就是，调整产品线。 在低端市场上，将子品牌红米独立，由金立原总裁卢伟冰负责运营。小米品牌则主打中高端市场。品牌定位的清晰，帮助小米形成了更清晰的产品结构。 在内部，为

$阿里巴巴(BABA)$最新一季财报给了马老师一个华丽的谢幕。但增速放缓也是不争的事实，近期的几个大中概财报都在提醒投资者，痴迷Topline高增长的时代已经过去了，接下来应该关注企业如何实现稳定的盈利增长，即为投资者增厚每股价值。 新财年的第一季度阿里实现了Topline 42%的增长，这对比2019财年的全年收入增长51%，2018财年全年58%收入增长不算好了。但是横向对比同期国内的互联网公司京东收入增速是23%，腾讯是21%，网易是15%。如果对比国外的巨头，谷歌是19%，Facebook是28%，亚马逊20%。 在阿里如此大的体量上，仍然维持如此高速增长，主要驱动是新零售业务的同比134%增长使得阿里的核心电商业务取得44%的同比增速。实际看阿里传统的、收入占比最大的核心电商业务中客户服务（Customer management）和佣金收入（commission）两块同比增速是26%，这个增速对比京东的23%、第二季度实物网上零售增长值22%也就稍微好一些。 在宏观趋势下，没有谁能大逆风，阿里仍有强者恒强的优势。 移动互联网红利殆尽倒逼互联网巨头下沉，下沉市场被称为互联网抢夺用户的最后一块土壤，阿里季度新增年活跃消费者2000万，京东季度新增年活跃买家1080万，且两家的新增中70%以上来自下沉市场。有人说，阿里和京东是抢走了拼多多的市场份额，我倒觉得这是一个电商增量市场，巨头的进入催化了这个市场的网购化，连唯品会都实现季度新增活跃用户340万，下沉电商不是一场零和游戏，它为电商带来了新的增长空间。 随着下沉市场的扩张进入顶峰，巨头竞争之激烈无以复加，阿里年活跃买家6.74亿，对应中国网民人数8.3亿左右，跑马圈地时代就要正式结束，意味着利润率的持续优化将成为重点。 在过去，中国互联网企业的惯性是先烧钱扩张，以后再想赚钱的事，巨头们也是带着大而全的思维开疆拓土，不