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土地总是会回馈播种人，这是企业助农背后的朴素逻辑。建立在这一逻辑上的助农行为，也在以优秀的商业回报反哺农夫山泉。作者|杨知潮 二毛编辑|原野现代管理学之父彼得德鲁克曾提出，每个企业的管理有三大任务：第一，实现组织的特定目的和使命，使工作富有成效。第二，让员工有成就感，第三，处理对社会的影响与承担社会责任。简而言之：挣钱、提升员工待遇、回馈社会。中国的许多成熟企业，已经进入到了第三阶段。比如农夫山泉。这家以瓶装水闻名的企业，深入农业多年。它在江西赣南和新疆阿克苏等地大规模助农，以高于市场价的收购价格与当地农户建立长期合作，为他们带来更加丰厚和确定性的收入，还完成了产业升级。7月22日，央视黄金节目《经济半小时》以超长篇幅对这种现象进行了报道。在商业发展中，企业进入第三阶段后，也会进入自然的正向循环。落在农夫山泉身上也是如此，农夫山泉改变农夫的同时，农夫也在反哺农夫山泉。01 从山泉，到农夫如果说“山泉”是农夫山泉品牌的A面，那么“农夫”就是这两个字的B面。山泉的A面是广为人知的：大自然的搬运工和“有点甜”的品牌形象，被奉为营销学的经典案例，助力农夫山泉快速成为国内瓶装水的领头羊。相比之下，农夫山泉的B面——“农夫”，鲜少出现在大众叙事中。事实上，农夫山泉很早就开始布局农业，早在2007年就与国内最大的脐橙产地赣州合作。7月22日，央视黄金时间节目《经济半小时》，用30分钟的高规格报道了农夫山泉在赣南的助农行动。这是三中全会后，央视报道的首个企业助农相关内容。而前不久，中央农村工作会议也提到，“完善联农带农机制，实施农民增收促进行动”。高规格的报道待遇背后，是农夫山泉的助农效果——尤其是农夫山泉在江西赣南的助农行动。赣南是江西省传统的贫困地区，丘陵面积占比超过6成，经济发展困难。虽然土地面积广阔，但人均GDP在江西省长期排在倒数，一直受到政府和民众的重点关注。上帝关上一扇门，却

奥乐齐ALDI接住了消费降级的中产。作者|付饶编辑|原野上海居民对消费降级的狂热， 被德国连锁超市奥乐齐ALDI一款价值9.9元的纯粮白酒彻底引爆。时逢茅台酒价股价双跌声中，有人称，奥乐齐ALDI给白酒行业来了一场小震撼，如此“疯狂”的价格，能让隔壁五粮液也跟着哭。但真正该哭的，或许是盒马。在中国零售市场，这位外来者如同山姆、开市客一样吞噬着上海中产们的钱包。从商业角度上看，两者有着相同中产客群、社区定位、门店模式、同样向着折扣化业态发展，而奥乐齐比盒马有着更垂直、更丰富的经验、更雄厚的资本。消费降级的趋势下，消费者对于奥乐齐ALDI的声量，显然正在超过在质疑声中默默发力折扣化的盒马。这并不意味着盒马就没有机会，危机总伴随着机遇同时出现。一定程度上来说，折扣零售的业态上，奥乐齐ALDI的模式如果在中国能走通， 或许盒马也行。不过眼下，无论是奥乐齐ALDI还是盒马，都难称之为赢家。前者在中国5年，未能完成其百店目标（现在是57家），完美复制在海外的扩张神话；后者从去年才开始转舵全面折扣化，始终在多种业态中摇摆。诡谲多变的零售市场上，奥乐齐ALDI和盒马到底谁能笑到最后，或许还要打个问号。01 突然翻身？谁也想不明白，在华深耕5年的奥乐齐ALDI是怎么突然在中国互联网掀起一阵讨论热潮的。就如谁也想不明白，消费降级这么久，奥乐齐怎么现在才火一样。毕竟，在走硬折扣、卖便宜优质货这件事上，奥乐齐ALDI从来就没有变过。这和奥乐齐ALDI的出身有关。半个世纪前，彼时经历过两次世界大战的德国，经济受到严重影响，物价飞涨。此背景下，奥乐齐ALDI的前身——一家只卖罐头、饮料等本小利薄商品的杂货店，发现了一种商业模式——用优质的产品，以较大的折扣价（降幅低至最低价格的3%），来笼络更多寻求消费降级的消费者，以此赚取利润。此后数十年里，奥乐齐ALDI始终保持低价折扣的经营模式，其商品售价远远低

牛奶行业收缩的阵痛，落到牧场主身上，变成了大山。作者|二毛编辑|原野01 奶比水贱一家拥有1000头奶牛的养牛场，行情好的时候年利润达到过120万。但今年以来，由于亏损持续扩大，它已经接近停摆。“原奶产业早就是百分之百亏损了”，山西人刘珂是这家养牛场的主人，最新负债已经超过4000万。“我没听说哪个同行现在还是盈利的。”——他质疑的数据，来自前不久的2024中国奶业发展战略研讨会，国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利提到，原奶行业亏损面超过8成。现实或许比数字更残酷。至少刘珂身处和感知的情况是如此。不算运费等其他费用，刘珂的养牛场里，每公斤牛奶的成本是2.9元~3.1元，但因为行情不好，他今年卖出过每公斤0.8元的低价。“4毛钱一斤的鲜牛奶你敢想吗？”农业农村部数据显示，截至今年5月，国内原奶收购价格同比连跌27个月，为2010年以来持续时间最长的一次。一种观点认为，造成这种情况的主要原因是供给过剩。比如李胜利曾经提到，国内需要每天减少8000吨原奶产量，才能大幅缓解目前的原奶产能过剩。行业收缩的阵痛，落到牧场主身上，就变成了大山。另一个奶牛场主郭嘉铭拥有3000头牛，正常情况下，每天产奶超过13吨。然而，奶企缩减订单后，他从以前的每天送改成两天一次，且每次不超过12吨。在他寻得新渠道每天消化3-4吨后，每天依然有接近4吨的牛奶滞销。如今，他的养牛场单月亏损十几万。为了维持正常运营，他已经负债累累。在牛奶产业链中，大部分奶农处于被动状态，他们的命运，更多是由下游的奶企决定的。大型奶企都拥有自己的牧场，比如伊利自给率达到37%，蒙牛自给率达到41%，但他们依然有大量的原奶采购需求——奶农们的生计就此而来。只是，当奶企收缩需求时，奶农的被动与脆弱就会变成具体的痛。一些门槛突然提高。一般情况下，奶企们对于牛奶中的蛋白质、脂肪、微生物、含水量等指标都有严格限制，不达标不仅会拒收，还

美国人对自己的选举有一句调侃：在两个糟糕的人之中选一个没那么糟糕的。对硅谷的掌门人来说，这句调侃很可能正在成为事实。作者|杨知潮编辑|原   野世界上喜欢特朗普的人有多少，讨厌他的人就有多少。此前，硅谷一直不喜欢他。毕竟，他曾以数据安全的理由调查科技公司、反对电动车、公开抨击贝佐斯、扎克伯格等大佬。惠普CEO惠特曼曾把特朗普与希特勒和墨索里尼相提并论，苹果曾公开表示不支持特朗普的共和党总统竞选人大会，扎克伯格也毫不掩饰对特朗普的反对。但如今情况已经变了。在枪击事件出现后，硅谷大佬却集体支持起了特朗普。马斯克、扎克伯格、库克纷纷发声，就连此前与特朗普关系紧张的贝佐斯都公开表示：“我们的前总统特朗普在面对真正子弹时，展现出极大的优雅和勇气。”这场转变早有伏笔。拜登政府的一系列不利政策，加剧着科技公司的不满，也让这种不满在此次事件中演化为对特朗普的支持。但问题是，特朗普的“2.0政策”仍然充满着对硅谷的不友好，他们的支持，能够改变这一点吗？01 硅谷“反叛”硅谷支持民主党从来不是秘密，这里通常被视为民主党的铁票仓。有数据显示，在2012年的美国大选中，顶级科技公司83%的员工捐款对象都是奥巴马。PayPal联合创始人彼得-蒂尔(Peter Thiel)曾表示：“硅谷的大部分人，大部分高级管理者，都倾向于民主党。”互联网的开拓精神，与民主党的执政理念恰当适合，也造就了这一群体坚定的倾向。他们的站队也迎来了不错的回报，在2016年之前，政府对科技行业没有采取过多限制，奥巴马政府支持有利于科技公司的移民政策、推动谷歌和苹果力挺的专利权改革。他还亲自撰文，支持无人驾驶的研究。科技是向未知的探索，互联网是信息的快速流动，这注定了硅谷最喜欢自由，但遗憾的是，2016年，他们迎来了一个极端保守的总统。在特朗普的理念中，硅谷的社交媒体公司是言论操纵者，他们利用曝光度来影响民意

打车这门生意的规模够大，无人出租车这门生意相对容易赚钱——无论是对比滴滴这样的亏钱大户，还是造车这样的吞金兽。作者|钱多多 杨知潮编辑|李斯一场交通事故和一场对无人出租车的抵制，把百度的萝卜快跑撞上了热搜，也让百度的股价一度大涨12%。出乎意料的是，百度并没有因为这起事故陷入舆论危机，反倒是武汉恶劣的交通环境，成了众矢之的。这当然不是因为百度这家公司的风评太好。只是一方面，武汉市民对自己恶劣的交通环境忍受已久，另一方面，无人驾驶作为一种标准化产品，它的“守规矩”和乘坐体验，比起素质参差不齐的司机，更容易吸引市民的好感。但舆论的支持掩盖不了马路上的风险。虽然百度在这次事故中不是主责，但面对恶劣的道路环境，和目前尚不完全成熟的智驾技术，无人出租车的风险成本必然不低，无人驾驶的低廉单价能Cover吗？01 百度挑战“鄂人”大厂往往充当“恶人”的角色。在全世界，大公司的形象都是老百姓的对立面，公众也会通常站在大厂反面。但是这一次，主流舆论却站在了百度这边。汽车博主PS3保罗曾在7月10日发起过一次微博投票，有近5千人参与投票，6成的参与人都把票投给了“愿意”，这个支持率，比新能源汽车的渗透率还要高。不是百度风评好，而是武汉的道路风评太差了。此次事故的原因包括电动车闯红灯：据第一财经报道，百度称事故发生时，车辆在绿灯亮起时启动，与一名闯红灯人员发生轻微接触，已配合警方处置并陪同送医检查。萝卜快跑无人驾驶出租车的撞人事故，是发生在武汉街头，事故由武汉市公安局交通管理局汉阳大队进行处理。在武汉，闯红灯一事并不少见。部分网友因为武汉的复杂路况开辟了一个名为“全员鄂人”的话题。该话题在90天里能有49天是热门。许多武汉人对家乡的道路恶劣情况直言不讳：“要不是我上星期绿灯的时候在斑马线上被撞倒了，我还真信了你的话”、“要不是我每天都在怕被撞我就信了”、“要不是我走斑马线司机不减速反而加速我就信

冰杯一块钱的定价就决定了，它不是一个能贡献毛利率和利润的产品，而是带动销量的“引流产品”。雪王推出1元冰杯的姿态，显然是能迎合情绪的。它也需要这份热度。作者|钱多多编辑|原   野蜜雪冰城用一块钱的冰杯，成功惹怒两拨打工人。第一波生气的打工人，是无辜的顾客。班味与暑气的挤压下，用冰块制作饮料成为打工人的“基本操作”。火热的需求下，即使一杯160g的冰杯定价4元，也被抢购一空。顾客在得知蜜雪冰城推出一元一大杯冰杯后，火速前往门店，却得到冰杯下架的消息，以及店员阴阳怪气的语气与鄙视的眼神。第二波打工人，是店里的服务员。在部分地区低至三千元的工资，每天陀螺般地重复机械劳作，工作量本就繁重，还要制做一块钱的冰杯，甚至因为随便给顾客两毛钱的吸管遭店长骂。就连骂人的店长也很无奈。冰块本就不够用，一块钱的冰杯更是无利可图。冰块紧缺与成本的压力下，下架冰杯成为部分店长的选择。一杯蜜雪冰杯，三波人都尝到了苦涩。01 愤怒的打工人“因为一杯冰水，被店员阴阳了”。无意间刷到蜜雪冰城推出一块钱冰杯后，重度咖啡用户林旭心动了。但在美团和饿了么平台上，她都没有看到附近的门店挂上冰杯的链接。搜寻无果后，她只能跑去门店购买，也因此遭遇了来自蜜雪冰城的“歧视”。在第一家蜜雪冰城门店里时，林旭看到小程序上的冰杯已经是“售罄”状态。她咨询店员却被告知，“制冰机故障，所以没有足够的冰块做冰杯”。讽刺地是，店员说话的同时又打开存储制冰机的盖子取冰块。“预计以后也不会上线冰杯”，当林旭继续追问制冰机何时能够修好、上架冰杯的时候，店员给出了否定的答案。在第二家门店，林旭遭遇了店员的阴阳怪气。当她提出要购买一杯冰杯，店员提高音量、拖长语音，像是要告示天下一般喊道“有人要买一杯冰杯”。与林旭有着类似经历的人不在少数。一位福建的网友称，到店后被告知没有杯子做不了。花了十几分钟等待店员取来杯子，却被告知还要

在斗鱼这次暴力分红中，大股东的利益得到了充分保障，而广大的小股东们则获得了实际下跌35%的股票。作者|钱多多编辑|原   野从2022年开始，整整两年，没有一位券商分析师为斗鱼撰写公司研报。即使在2024年4月，浦银国际证券特立独行地选择跟进斗鱼，评级也从前两年的优大于市变成持有，目标价为6.3美元/股——十分逼近斗鱼过去一年的最低股价6.29美元/股。从对斗鱼的研报数量和目标价来看，金融机构对斗鱼实在称不上“喜欢”。与之相衬的，是斗鱼在资本市场失去高光，机构大规模抛售斗鱼股票，持股总数从2023年9月底的57301万滑落至384万。机构抛压之下，斗鱼股价从205.4美元/股最高点跌落，目前来看，再难回高点。直到7月3日，斗鱼宣布，公司董事会批准每股普通股及ADS派发特别现金股息9.76美元，腾讯、陈少杰两位大股东成为账面上的“最大利得者”。它还带来了特别的一幕：斗鱼股息高于部分散户投资者的持仓成本。至此，3亿美元的暴力分红，成功点燃了投资者的热情。但对于斗鱼而言，热闹只是暂时的。01 谁在笑？毫无疑问，大股东是分红的直接受益者。在这次暴力分红中，第一大股东腾讯的获利自不必说。截至2024年3月31日，腾讯持股为38.2%。以此计算，腾讯可获派息1.14亿美元（8.29亿元人民币）。值得一提的是，腾讯从斗鱼这边拿走了8个小目标的特别股息前，还从虎牙拿走了0.99亿美元。据虎牙董事会宣布，截至2024年5月10日营业结束时，普通股持有人和有记录的美国存托凭证持有人将获得每股普通股及ADS 0.66美元特别现金股息。预计，此次分配的股息现金总额约为1.5亿美元。根据截至2024年3月31日，腾讯持有虎牙66%的股份计算，腾讯能从中获得0.99亿美元，折合人民币7.2亿元。两次分红时间相差一个季度，不难看出腾讯急于从斗鱼与虎牙手中获得现金股利。不过，相比之下，

这场收购并非一场谁赚谁亏的交易，更是一个符合各方利益的资源重新配置。作者|杨知潮编辑|原   野赛力斯对问界品牌的收购公告十分清晰，但有关这次收购原因的讨论，却显得异常复杂：问界品牌用得好好的，为什么要花钱收购？这是否代表双方合作力度的减弱？但上述猜测，似乎都忽视了赛力斯和华为两家企业本身性质的不同：赛力斯是一家车企，品牌是车企的核心资产。而华为是一家智能化解决方案供应商，不持有任何汽车品牌，能让它“帮车企造好车”的角色更加清晰，也符合华为一贯的战略。两家企业的不同需求，才是这场收购的底层基础。总之，这场收购并非一场谁赚谁亏的交易，更是一个符合各方利益的资源重新配置。01 一场三赢的交易按照中京民信的评估，问界品牌相关资产的市场价值为102.33亿元。不过这笔交易的价值并非是单纯的数字游戏，商业资产收购考虑的也从来不止是资产本身，还有企业自己的定位：赛力斯收购问界，同时符合双方的战略。首先，赛力斯是一家车企，车企需要拥有属于自己的品牌。品牌是企业最宝贵的资产之一，“微笑曲线”已经表明，品牌和营销是一个产业链附加值最高的组成部分之一，也是最赚钱的环节之一。即便是那些最看重技术的车企，其每年的销售费用也大多远高于研发费用。正因如此，合资车企才会数十年如一日的打造自己的自主品牌，即便耗费大额成本。对赛力斯来说，无论是从企业本身市值的角度，还是业务层面的长期发展角度，把品牌握在手里都是一种最优解 。第二，华为不是车企，持有品牌资产非但意义不大，还可能存在副作用。经过十几次“不造车”的重申之后，华为的角色已经非常清晰：汽车行业的赋能者。而且不同于几年前汽车业务的困难局面，眼下华为这个角色的逻辑已经取得阶段性成功：在问界取得优秀的成绩以后，华为智选车模式的成员进一步扩大，奇瑞、江淮、北汽纷纷加入。因此对当前的华为来说，扩大自己的合作伙伴范围，帮助更多车企造好车，才是

比白牌质量好，比名牌性价比高。作者|二毛编辑|原野01 机会互联网社交平台正在针对拼多多形成一种很奇特的现象：你以为都在吐槽，其实都在默默收藏。事情是这样的：在小红书上有一些类似这样的帖子：“避雷！拼多多没有好看的衣服”“你们真的觉得PXX的衣服好吗”“你们不觉得pxx的衣服很次吗？”一支穿云箭，千军万马来相见。数万人奔来，但画风突变，随着晒图越来越多，评论区逐渐变成大型求拼多多链接现场。一位博主yaya发帖求推荐“PXX便宜又有质感的哇塞衣服”，目前转赞评的数据已突破20万。类似的情况不只发生在小红书，几乎所有的内容社交平台，都活跃着求拼多多链接的人。一些博主甚至靠拼多多服装测评火了，比如服装博主王塔塔在某短视频平台，数据最高的测评视频点赞量为76.1万，收藏量13.1万，远超5万左右的点赞均值。显然，拼多多的服装赛道承载了太多群众的热切期盼和追捧。用雷军的话说：这都是老百姓的呼声啊，老百姓的需求就是创业者的机会。童装品牌熊家社的老板郭洪凯抓住了这次机会。如今，他是山东德州最大的童装电商运营商之一。2023年，熊家社营业额突破亿元大关，年成交量完成465万单。2019年在拼多多开童装店之前，他经历过一段黑暗岁月。因为生鲜电商生意失败，店铺关门，赔掉80万。郁闷之余，他尝试性地将母亲做的儿童手工棉服加工产品挂在拼多多售卖，效果不错，接着他继续上架了一款儿童肚围，五六天的时间，日订单量就从几百涨到5000。关键是，郭洪凯不需要投入太多成本就能获得自然流量。转型契机由此而来。回头来看，他也踩中了红利。2020年左右，拼多多服装赛道进入发育期，此后几年，越来越多的服装商家涌入，占到先机的郭洪凯，成为先吃到螃蟹的人，经常被“爆品”砸中。那款儿童肚围，直到2021年还在保持日均8000条的销量。在拼多多服装赛道，类似的故事时常冒出来。而分析这些“幸运儿”的经营之道不难发现，除了提供足

货架电商的“兴趣”指向品牌和商铺，意味着用户拥有更强的意愿和忠诚度。作者|杨知潮编辑|原   野詹姆斯·穆尔在90年代提出商业生态系统的观点，以解释当时科技迅速发展带来的商业形态升级，比如迪士尼不再只是一家动画制作公司，壳牌公司的业务已经从石油和天然气，扩展到化学制品、煤炭和金属等多个版块，至此，人们很难用传统的行业去对他们进行分类。此后30年里，越来越多的商业体在竞争中一次次证实生态系统的强劲韧性。比如抖音全域兴趣电商打通短视频和直播为主的内容场景与商城、店铺、搜索等组成的货架场，极大丰富了抖音电商生态，商家可以有多元的发展模式。其中，货架场的稳定增长更值得业界关注：它在去年5月已经贡献了超过3成的GMV占比。在刚刚结束的618也展现出强大的增长力，抖音商城订单量同比增长超过9成，超值购频道颇受欢迎，成交额同比增长150%，在超值购下单的用户同比增长175%。对于当下的货架场景而言，高增长带来了更广阔的发展空间，布局货架场景的商家和达人也拥有更多的选择自由和未来想象。它也成为整个抖音电商生态中更加确定性增长场景。01 货架场的爆发2022年5月，随着“兴趣电商”全面升级为“全域兴趣电商”，抖音电商正式发力自己的货架场。两年的培育以后，抖音的泛货架业务已经组建了以抖音商城、搜索、商品橱窗三部分为主的矩阵。具体的产品与入口不同，但货架电商的共性在于，它面向的都是有购物意愿的用户，即“人找货”。因此货架场天然拥有较高的转化率，叠加抖音电商这个优质流量场，发展潜力更大。刚刚结束的抖音商城618好物节，就是一场极具说服力的论证。大促期间，抖音商城成交额同比增长85%，订单量同比增长94%。除了大盘的变化，一些品类的增长也值得关注，比如运动户外服饰鞋履销售额增长近350%、折叠屏手机销售额同比增长127%、显卡、CPU等电脑配件销售额增长619%——这些高客单价、