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别雅风

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- 别雅风别雅风
  ·2022-02-15
  $老虎证券(TIGR)$2月11号老虎发的那个公告，看上去是巫天华持股21.99%，对比半年报16.24%增加了不少，哪位英文好的朋友可以确认一下吗？如果属实这么重大的消息，为何新闻方面一点消息没有
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- 别雅风别雅风
  ·2022-02-15
  $老虎证券(TIGR)$从2月11日，老虎发布的公告看，实控人wutianhua持股从16%多，增加到了22多，这样一个重大利好，怎么新闻都不写呢？我英语一般，公告没有中文版，英语好的朋友可以再核实一下
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- 别雅风别雅风
  ·2020-11-02
  $小米集团-W(01810)$是不是汲取了八月份一口气涨得猛的教训，要慢慢来呀。
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- 别雅风别雅风
  ·2020-08-31
  或者是为黑而黑，或者被互联网的宣传把文章把脑子给洗没，积点德吧
  华为跌倒，小米吃饱
  当美国把刀架到华为脖子上后，小米突然变香了。 2019年5月，华为被美国列入贸易管制实体清单，谷歌暂停对华为的安卓技术支持，海外用户重度依赖的谷歌地图、YouTube、Gmail等谷歌“全家桶”无法安
  华为跌倒，小米吃饱
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- 别雅风别雅风
  ·2019-08-21
  $小米集团-W(01810)$ 这样的年报出来，也能跌？是什么人这么恶心
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tg-height=\"720\"></p>\n<p>雷军在小米十周年庆典上演讲</p>\n<p>两周前，雷军在十周年演讲中一口气讲了20个小米的故事，并给出了面对未来的答案——相信自己，一往无前。</p>\n<p>尽管场内迷妹动容，场外宅男落泪，但小米的故事，依旧没有“硬核”。</p>\n<p><b>小米原来是一家广告公司</b></p>\n<p>8月26日晚，小米发布了2020年二季度及上半年财报。二季度，小米实现营收535.37亿元，大幅高于市场预期的503亿元，同比增长3.1%，环比增长7.7%；实现期间净利润44.94亿元，同比激增129.8%；经调整净利润34亿元，同比下降7.2%，环比增长46.6%。</p>\n<p>利润的调整主要是减去了投资收益，以更清楚地表现小米这家公司主营业务的赚钱能力。</p>\n<p>但调整后的数据表明，在营收增长的情况下，小米主业的挣钱能力并没有跟上营收的增速，经调整净利润首次出现同比下滑。</p>\n<p>在疫情影响之下，小米的这份财报已超过预期。8月27日小米股价大涨11.43%，报收21.35港元/股。</p>\n<p>科技圈一直有个未解之谜：小米到底靠什么挣钱？</p>\n<p>雷军一直强调小米卖硬件不挣钱，小米硬件的综合净利率永远不要超过5%，搞得让人总以为雷总是开了一家慈善公司，立下了“让天下没有难买的手机”之壮志。</p>\n<p>上一个这么说的贾会计，已经让相信他的投资者赔得裤衩都不剩。“免费的永远是最贵的”，往往是最后的真理。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1bcf7b534714c580a07dd7caacb251a8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p>\n<p>贾跃亭</p>\n<p>你不挣钱，普通用户当然高兴，大爷大妈恨不得你直接免费，然后他们会在十分钟之内把小米整个公司打包带回家。</p>\n<p>但这话在资本市场上只能是一个玩笑。十年过去，小米最挣钱的业务渐渐浮出水面且清晰——广告。</p>\n<p>没错，小米不是一家硬件公司，它是一家广告公司。</p>\n<p>小米的当前营收分为三大块：手机、IoT与生活消费产品、互联网服务，以及占比约1%的其他。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1527781b873d5a1dc1ec17043178fd7e\" tg-width=\"1008\" tg-height=\"648\"></p>\n<p>互联网服务虽然占比少，但实际上已经成为小米最挣钱的业务。</p>\n<p>二季度小米共实现了77亿元的毛利，三大业务的毛利分别为：手机业务22.75亿元；IoT与生活消费产品17.39亿元；互联网服务35.62亿元。</p>\n<p>互联网服务的毛利已经接近手机业务和IoT与生活业务的总和，而互联网服务的最大营收来源，就是广告业务。</p>\n<p>分项来看，手机业务一直是小米营收的最大来源，但手机毛利是三大业务中最低的。二季度小米智能手机收入316亿元，同比下滑1.2%，手机销量为2830万台。</p>\n<p>近几个季度小米逐渐往高端发力，二季度小米手机ASP（手机平均售价）为1116.3元，同比涨幅11.8%，上季度为1038元，这表明小米的中高端机型卖得不错。</p>\n<p>但小米的手机业务从来不是用来挣钱的。二季度手机业务的毛利率由2020第一季度的8.1%减少至2020年第二季度的7.2%。这倒也是符合雷军许下“综合净利率不超过5%”的承诺。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a6981321233eaaf855cbcd488ef60f6\" tg-width=\"971\" tg-height=\"648\"></p>\n<p>IoT与生活消费本季收入135亿元，毛利率由2020年第一季度的13.4%减少至2020年第二季度的11.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d816ad6103368d430afcd0ea4a06254\" tg-width=\"971\" tg-height=\"648\"></p>\n<p>IoT与生活消费业务比手机利润更丰沛一点，因为这片蓝海价格战没有那么激烈，行业也鱼龙混杂。小米并没有被贴上低价的标签，反而在有些品类能够上升到中高端定位。</p>\n<p>再者，小米的IoT硬件并不都是自己研发，大多更像是在“进货”：投资某家企业，然后进行小米化定制，起名为“小米生态链”产品。</p>\n<p>所以，除电视之外，IoT与生活消费业务对小米来说更像一个“电商买卖”。</p>\n<p>无论是手机还是IoT硬件，都更像是小米的获客工具，为其互联网服务业务的最终变现服务。</p>\n<p>互联网服务业务二季度增长极快，当期营收达59亿元，同比增29%，毛利率高达60.3%，上个季度毛利率为57.1%。</p>\n<p>这得益于截至2020年6月底，MIUI的月活用户已经达到了3.435亿人，同比增长23.3%，其中来自中国大陆的MIUI月活用户为1.097亿人。</p>\n<p>互联网服务业务中，广告收入为31亿元；游戏收入10亿元；其他增值服务的收入18亿元，这一收入主要由金融科技、有品电商及电视会员组成。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed46569d12393009995a4c0d613b956e\" tg-width=\"971\" tg-height=\"648\"></p>\n<p>小米整个商业模式闭环的最后一环，正是互联网服务业务。</p>\n<p>所有的硬件统统是铺垫，手机和IoT都为了交个朋友，把你变成MIUI用户，然后卖给广告商、游戏商和卖会员。</p>\n<p>这是小米的终极挣钱之道。</p>\n<p>雷总煞费苦心，绕了山路十八弯，不赚钱研究“黑科技”卖硬件给你们，就为了能把你们卖给广告商，竟然还有人嫌弃小米电视15秒开机广告太长？</p>\n<p>这就让人豁然开朗，为什么小米从诞生开始就这么会营销，饥饿营销、<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>碰瓷，一套一套的。原来小米广告部才是小米最核心的部门，是小米公司的最强项。</p>\n<p><b>手机业务依旧四面楚歌</b></p>\n<p>雷军最担心被扣上的，就是硬件公司的帽子。</p>\n<p>因为除了<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>外，所有硬件公司估值都不怎么样。</p>\n<p>小米十周年演讲专题中，雷军饱含深情地回忆“5%事件”。小米上市前夕，雷军在武汉大学办了一场发布会，宣布了一项董事会决议：小米硬件综合净利率永远不超过5%，如有超出的部分，将超出部分全部返还给用户。</p>\n<p>然后，股东们炸锅了，有的甚至说出很难听的话。雷军用一个金句搞定了他们：“优秀的公司赚取利润，伟大的公司赢得人心！如果你们同意，你们拥有的将是一家注定伟大的公司！”</p>\n<p>结果业内人士很快就指出了这句豪言壮语的真实一面。</p>\n<p>华为荣耀总裁赵明对此点评：“在中国，能让综合硬件净利润率达到5%的硬件公司，是凤毛麟角。要是荣耀综合硬件净利润率达到5%，就已经很开心了。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b11eddadd25e2d7eb4d706c8a51bdd7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p>\n<p>华为荣耀总裁赵明</p>\n<p>一加科技创始人刘作虎同样在发布会上提到：“5%硬件综合利润率，我可以过得很滋润了！”</p>\n<p>由于手机硬件市场竞争之惨烈，小米硬件综合利润率其实1%都赚不到。在这样的背景下，小米不可能接受硬件公司的属性认证。</p>\n<p>雷军一直对外界强调小米的身份定位。上市前的内部信中雷军写道：“小米不是单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司。”</p>\n<p>启动招股后，雷军又一次在发布会上谈及此事：“不纠结到底是一家互联网公司还是硬件公司，我们是一个新物种。”</p>\n<p>上市前，媒体对小米估值模型的讨论脱离了小米希望的轨道，结果雷军在路演中脱口而出：“小米的估值等于苹果乘以<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>……总不可能连550亿美元都不值吧。”</p>\n<p>硬件公司受技术、产品设计能力、供应链组织能力的束缚，很难出现爆发式发展。同时，硬件公司对销售渠道的依赖，也使得该类型企业很难撑起过高市值。</p>\n<p>强如苹果，在资本市场中市盈率也不过二三十倍，而腾讯的市盈率是50倍。</p>\n<p>“硬件拿流量，互联网赚钱”的经营思维，很早之前就已经构成了小米生态的基本逻辑。其中比较典型的是“互联网七字诀”“米粉经济”“铁人三项”等商业玩法和相关理论。</p>\n<p>硬件是手机也好，IoT设备也好，其核心价值是引流。而盈利项是广告也好，会员服务也好，其核心价值是流量变现。</p>\n<p>截至2020年6月30日，小米IoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机及笔记本计算机）数达到约2.71亿，同比增长38.3%。同时，米家App月活跃用户数量达到4080万，同比增长34.1%，其中非小米手机用户占比达到67.9%。</p>\n<p>这些丰沛的流量连同手机业务，一起构成了其高额广告利润的根本来源。</p>\n<p>2019年9月18日，在<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>科技的《致前行者》节目中，主持人杨澜问董明珠，像雷军那样的企业家，你能从他那里学到什么吗？</p>\n<p>董明珠笑笑说，他用互联网思维搞营销是厉害的，（小米）原来上市时（股价）17块，现在变成8块、10块了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f69a1d2e4990c9ff761ec65b44099200\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"756\"></p>\n<p>董明珠，雷军</p>\n<p>时隔一年，靠着互联网思维，靠着广告的利润，小米股价终于攀回了发行价，冲过了17块，来到了22.50港元/股（截至8月28日港股收盘）。董大姐肯定没想到小米能利用广告弯道超车。</p>\n<p>但小米模式决定着它无论现在还是未来，都难以把全部精力放在单一的硬件研发上。互联网广告模式的大规模延伸，需要硬件广泛地占领用户市场。</p>\n<p>在本季度财报中，小米隐藏了一个趋势：在最核心的手机市场，小米依旧四面楚歌。</p>\n<p>本季度手机销量没有落下，源于小米在欧洲地区同比增长64.9%，其欧洲市占率达到了16.8%，第一次进入市场前三。但在中国市场和印度市场，小米的手机销量实际出现大幅下降。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/142fea9a97190b9ca1b0c04dc5c49215\" tg-width=\"633\" tg-height=\"1017\"></p>\n<p>小米手机在中国市场逐渐掉队已成事实，并且短期从市场趋势和技术上储备上，都难以预见有反超的契机。</p>\n<p>小米欧洲市场的凯歌，源于华为的被动撤退。由于在手机芯片、5G等领域小米都没有触及到核心技术，小米大概率不会成为被美国狙击的对象，短期是利好，但长期看是利空，因为它可能真的很难成为一家强大的科技公司。</p>\n<p>小米十周年雷军被问到一个问题：这几年你最讨厌的一句话是什么？</p>\n<p>雷军答：我最讨厌的是别人说小米是一家只会营销而没有技术的公司。</p>\n<p>如果这句话问余大嘴，大概率会一笑置之。一个人越在意什么，就越缺什么。</p>\n<p>雷军说完，观众们脑海中也许会瞬间清晰浮现小米种种知名的营销活动，还有首发的<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>芯片、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>摄像头。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/f7aa5576660d42f195013ced4567a7f3);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">市界 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-08-28 18:22</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>当美国把刀架到华为脖子上后，小米突然变香了。</p>\n<p>2019年5月，华为被美国列入贸易管制实体清单，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>暂停对华为的安卓技术支持，海外用户重度依赖的谷歌地图、YouTube、Gmail等谷歌“全家桶”无法安装，华为此前重度依赖的欧洲市场开始逐渐失守。</p>\n<p>然后，小米趁虚而入，成为欧洲市场的中国手机赢家之一。</p>\n<p>2020年二季度，小米在欧洲市场的手机出货量同比增长64.9%，市场占有率达到16.8%，跃升为欧洲第三大智能手机厂商。在欧洲市场的意外成功，弥补了小米在国内市场的颓势。</p>\n<p>二季度超预期的财报，配上十周年的热闹营销，近期小米股价一路攀升，时隔两年多之后重新站上20港元，市值也超过5000亿港元。和4月底相比，小米股价已翻番。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a83b80270c375ee78e8a3c40324fa86\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p>\n<p>雷军在小米十周年庆典上演讲</p>\n<p>两周前，雷军在十周年演讲中一口气讲了20个小米的故事，并给出了面对未来的答案——相信自己，一往无前。</p>\n<p>尽管场内迷妹动容，场外宅男落泪，但小米的故事，依旧没有“硬核”。</p>\n<p><b>小米原来是一家广告公司</b></p>\n<p>8月26日晚，小米发布了2020年二季度及上半年财报。二季度，小米实现营收535.37亿元，大幅高于市场预期的503亿元，同比增长3.1%，环比增长7.7%；实现期间净利润44.94亿元，同比激增129.8%；经调整净利润34亿元，同比下降7.2%，环比增长46.6%。</p>\n<p>利润的调整主要是减去了投资收益，以更清楚地表现小米这家公司主营业务的赚钱能力。</p>\n<p>但调整后的数据表明，在营收增长的情况下，小米主业的挣钱能力并没有跟上营收的增速，经调整净利润首次出现同比下滑。</p>\n<p>在疫情影响之下，小米的这份财报已超过预期。8月27日小米股价大涨11.43%，报收21.35港元/股。</p>\n<p>科技圈一直有个未解之谜：小米到底靠什么挣钱？</p>\n<p>雷军一直强调小米卖硬件不挣钱，小米硬件的综合净利率永远不要超过5%，搞得让人总以为雷总是开了一家慈善公司，立下了“让天下没有难买的手机”之壮志。</p>\n<p>上一个这么说的贾会计，已经让相信他的投资者赔得裤衩都不剩。“免费的永远是最贵的”，往往是最后的真理。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1bcf7b534714c580a07dd7caacb251a8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p>\n<p>贾跃亭</p>\n<p>你不挣钱，普通用户当然高兴，大爷大妈恨不得你直接免费，然后他们会在十分钟之内把小米整个公司打包带回家。</p>\n<p>但这话在资本市场上只能是一个玩笑。十年过去，小米最挣钱的业务渐渐浮出水面且清晰——广告。</p>\n<p>没错，小米不是一家硬件公司，它是一家广告公司。</p>\n<p>小米的当前营收分为三大块：手机、IoT与生活消费产品、互联网服务，以及占比约1%的其他。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1527781b873d5a1dc1ec17043178fd7e\" tg-width=\"1008\" tg-height=\"648\"></p>\n<p>互联网服务虽然占比少，但实际上已经成为小米最挣钱的业务。</p>\n<p>二季度小米共实现了77亿元的毛利，三大业务的毛利分别为：手机业务22.75亿元；IoT与生活消费产品17.39亿元；互联网服务35.62亿元。</p>\n<p>互联网服务的毛利已经接近手机业务和IoT与生活业务的总和，而互联网服务的最大营收来源，就是广告业务。</p>\n<p>分项来看，手机业务一直是小米营收的最大来源，但手机毛利是三大业务中最低的。二季度小米智能手机收入316亿元，同比下滑1.2%，手机销量为2830万台。</p>\n<p>近几个季度小米逐渐往高端发力，二季度小米手机ASP（手机平均售价）为1116.3元，同比涨幅11.8%，上季度为1038元，这表明小米的中高端机型卖得不错。</p>\n<p>但小米的手机业务从来不是用来挣钱的。二季度手机业务的毛利率由2020第一季度的8.1%减少至2020年第二季度的7.2%。这倒也是符合雷军许下“综合净利率不超过5%”的承诺。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a6981321233eaaf855cbcd488ef60f6\" tg-width=\"971\" tg-height=\"648\"></p>\n<p>IoT与生活消费本季收入135亿元，毛利率由2020年第一季度的13.4%减少至2020年第二季度的11.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d816ad6103368d430afcd0ea4a06254\" tg-width=\"971\" tg-height=\"648\"></p>\n<p>IoT与生活消费业务比手机利润更丰沛一点，因为这片蓝海价格战没有那么激烈，行业也鱼龙混杂。小米并没有被贴上低价的标签，反而在有些品类能够上升到中高端定位。</p>\n<p>再者，小米的IoT硬件并不都是自己研发，大多更像是在“进货”：投资某家企业，然后进行小米化定制，起名为“小米生态链”产品。</p>\n<p>所以，除电视之外，IoT与生活消费业务对小米来说更像一个“电商买卖”。</p>\n<p>无论是手机还是IoT硬件，都更像是小米的获客工具，为其互联网服务业务的最终变现服务。</p>\n<p>互联网服务业务二季度增长极快，当期营收达59亿元，同比增29%，毛利率高达60.3%，上个季度毛利率为57.1%。</p>\n<p>这得益于截至2020年6月底，MIUI的月活用户已经达到了3.435亿人，同比增长23.3%，其中来自中国大陆的MIUI月活用户为1.097亿人。</p>\n<p>互联网服务业务中，广告收入为31亿元；游戏收入10亿元；其他增值服务的收入18亿元，这一收入主要由金融科技、有品电商及电视会员组成。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed46569d12393009995a4c0d613b956e\" tg-width=\"971\" tg-height=\"648\"></p>\n<p>小米整个商业模式闭环的最后一环，正是互联网服务业务。</p>\n<p>所有的硬件统统是铺垫，手机和IoT都为了交个朋友，把你变成MIUI用户，然后卖给广告商、游戏商和卖会员。</p>\n<p>这是小米的终极挣钱之道。</p>\n<p>雷总煞费苦心，绕了山路十八弯，不赚钱研究“黑科技”卖硬件给你们，就为了能把你们卖给广告商，竟然还有人嫌弃小米电视15秒开机广告太长？</p>\n<p>这就让人豁然开朗，为什么小米从诞生开始就这么会营销，饥饿营销、<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>碰瓷，一套一套的。原来小米广告部才是小米最核心的部门，是小米公司的最强项。</p>\n<p><b>手机业务依旧四面楚歌</b></p>\n<p>雷军最担心被扣上的，就是硬件公司的帽子。</p>\n<p>因为除了<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>外，所有硬件公司估值都不怎么样。</p>\n<p>小米十周年演讲专题中，雷军饱含深情地回忆“5%事件”。小米上市前夕，雷军在武汉大学办了一场发布会，宣布了一项董事会决议：小米硬件综合净利率永远不超过5%，如有超出的部分，将超出部分全部返还给用户。</p>\n<p>然后，股东们炸锅了，有的甚至说出很难听的话。雷军用一个金句搞定了他们：“优秀的公司赚取利润，伟大的公司赢得人心！如果你们同意，你们拥有的将是一家注定伟大的公司！”</p>\n<p>结果业内人士很快就指出了这句豪言壮语的真实一面。</p>\n<p>华为荣耀总裁赵明对此点评：“在中国，能让综合硬件净利润率达到5%的硬件公司，是凤毛麟角。要是荣耀综合硬件净利润率达到5%，就已经很开心了。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b11eddadd25e2d7eb4d706c8a51bdd7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p>\n<p>华为荣耀总裁赵明</p>\n<p>一加科技创始人刘作虎同样在发布会上提到：“5%硬件综合利润率，我可以过得很滋润了！”</p>\n<p>由于手机硬件市场竞争之惨烈，小米硬件综合利润率其实1%都赚不到。在这样的背景下，小米不可能接受硬件公司的属性认证。</p>\n<p>雷军一直对外界强调小米的身份定位。上市前的内部信中雷军写道：“小米不是单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司。”</p>\n<p>启动招股后，雷军又一次在发布会上谈及此事：“不纠结到底是一家互联网公司还是硬件公司，我们是一个新物种。”</p>\n<p>上市前，媒体对小米估值模型的讨论脱离了小米希望的轨道，结果雷军在路演中脱口而出：“小米的估值等于苹果乘以<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>……总不可能连550亿美元都不值吧。”</p>\n<p>硬件公司受技术、产品设计能力、供应链组织能力的束缚，很难出现爆发式发展。同时，硬件公司对销售渠道的依赖，也使得该类型企业很难撑起过高市值。</p>\n<p>强如苹果，在资本市场中市盈率也不过二三十倍，而腾讯的市盈率是50倍。</p>\n<p>“硬件拿流量，互联网赚钱”的经营思维，很早之前就已经构成了小米生态的基本逻辑。其中比较典型的是“互联网七字诀”“米粉经济”“铁人三项”等商业玩法和相关理论。</p>\n<p>硬件是手机也好，IoT设备也好，其核心价值是引流。而盈利项是广告也好，会员服务也好，其核心价值是流量变现。</p>\n<p>截至2020年6月30日，小米IoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机及笔记本计算机）数达到约2.71亿，同比增长38.3%。同时，米家App月活跃用户数量达到4080万，同比增长34.1%，其中非小米手机用户占比达到67.9%。</p>\n<p>这些丰沛的流量连同手机业务，一起构成了其高额广告利润的根本来源。</p>\n<p>2019年9月18日，在<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>科技的《致前行者》节目中，主持人杨澜问董明珠，像雷军那样的企业家，你能从他那里学到什么吗？</p>\n<p>董明珠笑笑说，他用互联网思维搞营销是厉害的，（小米）原来上市时（股价）17块，现在变成8块、10块了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f69a1d2e4990c9ff761ec65b44099200\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"756\"></p>\n<p>董明珠，雷军</p>\n<p>时隔一年，靠着互联网思维，靠着广告的利润，小米股价终于攀回了发行价，冲过了17块，来到了22.50港元/股（截至8月28日港股收盘）。董大姐肯定没想到小米能利用广告弯道超车。</p>\n<p>但小米模式决定着它无论现在还是未来，都难以把全部精力放在单一的硬件研发上。互联网广告模式的大规模延伸，需要硬件广泛地占领用户市场。</p>\n<p>在本季度财报中，小米隐藏了一个趋势：在最核心的手机市场，小米依旧四面楚歌。</p>\n<p>本季度手机销量没有落下，源于小米在欧洲地区同比增长64.9%，其欧洲市占率达到了16.8%，第一次进入市场前三。但在中国市场和印度市场，小米的手机销量实际出现大幅下降。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/142fea9a97190b9ca1b0c04dc5c49215\" tg-width=\"633\" tg-height=\"1017\"></p>\n<p>小米手机在中国市场逐渐掉队已成事实，并且短期从市场趋势和技术上储备上，都难以预见有反超的契机。</p>\n<p>小米欧洲市场的凯歌，源于华为的被动撤退。由于在手机芯片、5G等领域小米都没有触及到核心技术，小米大概率不会成为被美国狙击的对象，短期是利好，但长期看是利空，因为它可能真的很难成为一家强大的科技公司。</p>\n<p>小米十周年雷军被问到一个问题：这几年你最讨厌的一句话是什么？</p>\n<p>雷军答：我最讨厌的是别人说小米是一家只会营销而没有技术的公司。</p>\n<p>如果这句话问余大嘴，大概率会一笑置之。一个人越在意什么，就越缺什么。</p>\n<p>雷军说完，观众们脑海中也许会瞬间清晰浮现小米种种知名的营销活动，还有首发的<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>芯片、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>摄像头。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3df686d3a6ca977e8c6841905eb7e18c","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1131008612","content_text":"当美国把刀架到华为脖子上后，小米突然变香了。\n2019年5月，华为被美国列入贸易管制实体清单，谷歌暂停对华为的安卓技术支持，海外用户重度依赖的谷歌地图、YouTube、Gmail等谷歌“全家桶”无法安装，华为此前重度依赖的欧洲市场开始逐渐失守。\n然后，小米趁虚而入，成为欧洲市场的中国手机赢家之一。\n2020年二季度，小米在欧洲市场的手机出货量同比增长64.9%，市场占有率达到16.8%，跃升为欧洲第三大智能手机厂商。在欧洲市场的意外成功，弥补了小米在国内市场的颓势。\n二季度超预期的财报，配上十周年的热闹营销，近期小米股价一路攀升，时隔两年多之后重新站上20港元，市值也超过5000亿港元。和4月底相比，小米股价已翻番。\n\n雷军在小米十周年庆典上演讲\n两周前，雷军在十周年演讲中一口气讲了20个小米的故事，并给出了面对未来的答案——相信自己，一往无前。\n尽管场内迷妹动容，场外宅男落泪，但小米的故事，依旧没有“硬核”。\n小米原来是一家广告公司\n8月26日晚，小米发布了2020年二季度及上半年财报。二季度，小米实现营收535.37亿元，大幅高于市场预期的503亿元，同比增长3.1%，环比增长7.7%；实现期间净利润44.94亿元，同比激增129.8%；经调整净利润34亿元，同比下降7.2%，环比增长46.6%。\n利润的调整主要是减去了投资收益，以更清楚地表现小米这家公司主营业务的赚钱能力。\n但调整后的数据表明，在营收增长的情况下，小米主业的挣钱能力并没有跟上营收的增速，经调整净利润首次出现同比下滑。\n在疫情影响之下，小米的这份财报已超过预期。8月27日小米股价大涨11.43%，报收21.35港元/股。\n科技圈一直有个未解之谜：小米到底靠什么挣钱？\n雷军一直强调小米卖硬件不挣钱，小米硬件的综合净利率永远不要超过5%，搞得让人总以为雷总是开了一家慈善公司，立下了“让天下没有难买的手机”之壮志。\n上一个这么说的贾会计，已经让相信他的投资者赔得裤衩都不剩。“免费的永远是最贵的”，往往是最后的真理。\n\n贾跃亭\n你不挣钱，普通用户当然高兴，大爷大妈恨不得你直接免费，然后他们会在十分钟之内把小米整个公司打包带回家。\n但这话在资本市场上只能是一个玩笑。十年过去，小米最挣钱的业务渐渐浮出水面且清晰——广告。\n没错，小米不是一家硬件公司，它是一家广告公司。\n小米的当前营收分为三大块：手机、IoT与生活消费产品、互联网服务，以及占比约1%的其他。\n\n互联网服务虽然占比少，但实际上已经成为小米最挣钱的业务。\n二季度小米共实现了77亿元的毛利，三大业务的毛利分别为：手机业务22.75亿元；IoT与生活消费产品17.39亿元；互联网服务35.62亿元。\n互联网服务的毛利已经接近手机业务和IoT与生活业务的总和，而互联网服务的最大营收来源，就是广告业务。\n分项来看，手机业务一直是小米营收的最大来源，但手机毛利是三大业务中最低的。二季度小米智能手机收入316亿元，同比下滑1.2%，手机销量为2830万台。\n近几个季度小米逐渐往高端发力，二季度小米手机ASP（手机平均售价）为1116.3元，同比涨幅11.8%，上季度为1038元，这表明小米的中高端机型卖得不错。\n但小米的手机业务从来不是用来挣钱的。二季度手机业务的毛利率由2020第一季度的8.1%减少至2020年第二季度的7.2%。这倒也是符合雷军许下“综合净利率不超过5%”的承诺。\n\nIoT与生活消费本季收入135亿元，毛利率由2020年第一季度的13.4%减少至2020年第二季度的11.4%。\n\nIoT与生活消费业务比手机利润更丰沛一点，因为这片蓝海价格战没有那么激烈，行业也鱼龙混杂。小米并没有被贴上低价的标签，反而在有些品类能够上升到中高端定位。\n再者，小米的IoT硬件并不都是自己研发，大多更像是在“进货”：投资某家企业，然后进行小米化定制，起名为“小米生态链”产品。\n所以，除电视之外，IoT与生活消费业务对小米来说更像一个“电商买卖”。\n无论是手机还是IoT硬件，都更像是小米的获客工具，为其互联网服务业务的最终变现服务。\n互联网服务业务二季度增长极快，当期营收达59亿元，同比增29%，毛利率高达60.3%，上个季度毛利率为57.1%。\n这得益于截至2020年6月底，MIUI的月活用户已经达到了3.435亿人，同比增长23.3%，其中来自中国大陆的MIUI月活用户为1.097亿人。\n互联网服务业务中，广告收入为31亿元；游戏收入10亿元；其他增值服务的收入18亿元，这一收入主要由金融科技、有品电商及电视会员组成。\n\n小米整个商业模式闭环的最后一环，正是互联网服务业务。\n所有的硬件统统是铺垫，手机和IoT都为了交个朋友，把你变成MIUI用户，然后卖给广告商、游戏商和卖会员。\n这是小米的终极挣钱之道。\n雷总煞费苦心，绕了山路十八弯，不赚钱研究“黑科技”卖硬件给你们，就为了能把你们卖给广告商，竟然还有人嫌弃小米电视15秒开机广告太长？\n这就让人豁然开朗，为什么小米从诞生开始就这么会营销，饥饿营销、微博碰瓷，一套一套的。原来小米广告部才是小米最核心的部门，是小米公司的最强项。\n手机业务依旧四面楚歌\n雷军最担心被扣上的，就是硬件公司的帽子。\n因为除了苹果外，所有硬件公司估值都不怎么样。\n小米十周年演讲专题中，雷军饱含深情地回忆“5%事件”。小米上市前夕，雷军在武汉大学办了一场发布会，宣布了一项董事会决议：小米硬件综合净利率永远不超过5%，如有超出的部分，将超出部分全部返还给用户。\n然后，股东们炸锅了，有的甚至说出很难听的话。雷军用一个金句搞定了他们：“优秀的公司赚取利润，伟大的公司赢得人心！如果你们同意，你们拥有的将是一家注定伟大的公司！”\n结果业内人士很快就指出了这句豪言壮语的真实一面。\n华为荣耀总裁赵明对此点评：“在中国，能让综合硬件净利润率达到5%的硬件公司，是凤毛麟角。要是荣耀综合硬件净利润率达到5%，就已经很开心了。”\n\n华为荣耀总裁赵明\n一加科技创始人刘作虎同样在发布会上提到：“5%硬件综合利润率，我可以过得很滋润了！”\n由于手机硬件市场竞争之惨烈，小米硬件综合利润率其实1%都赚不到。在这样的背景下，小米不可能接受硬件公司的属性认证。\n雷军一直对外界强调小米的身份定位。上市前的内部信中雷军写道：“小米不是单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司。”\n启动招股后，雷军又一次在发布会上谈及此事：“不纠结到底是一家互联网公司还是硬件公司，我们是一个新物种。”\n上市前，媒体对小米估值模型的讨论脱离了小米希望的轨道，结果雷军在路演中脱口而出：“小米的估值等于苹果乘以腾讯……总不可能连550亿美元都不值吧。”\n硬件公司受技术、产品设计能力、供应链组织能力的束缚，很难出现爆发式发展。同时，硬件公司对销售渠道的依赖，也使得该类型企业很难撑起过高市值。\n强如苹果，在资本市场中市盈率也不过二三十倍，而腾讯的市盈率是50倍。\n“硬件拿流量，互联网赚钱”的经营思维，很早之前就已经构成了小米生态的基本逻辑。其中比较典型的是“互联网七字诀”“米粉经济”“铁人三项”等商业玩法和相关理论。\n硬件是手机也好，IoT设备也好，其核心价值是引流。而盈利项是广告也好，会员服务也好，其核心价值是流量变现。\n截至2020年6月30日，小米IoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机及笔记本计算机）数达到约2.71亿，同比增长38.3%。同时，米家App月活跃用户数量达到4080万，同比增长34.1%，其中非小米手机用户占比达到67.9%。\n这些丰沛的流量连同手机业务，一起构成了其高额广告利润的根本来源。\n2019年9月18日，在网易科技的《致前行者》节目中，主持人杨澜问董明珠，像雷军那样的企业家，你能从他那里学到什么吗？\n董明珠笑笑说，他用互联网思维搞营销是厉害的，（小米）原来上市时（股价）17块，现在变成8块、10块了。\n\n董明珠，雷军\n时隔一年，靠着互联网思维，靠着广告的利润，小米股价终于攀回了发行价，冲过了17块，来到了22.50港元/股（截至8月28日港股收盘）。董大姐肯定没想到小米能利用广告弯道超车。\n但小米模式决定着它无论现在还是未来，都难以把全部精力放在单一的硬件研发上。互联网广告模式的大规模延伸，需要硬件广泛地占领用户市场。\n在本季度财报中，小米隐藏了一个趋势：在最核心的手机市场，小米依旧四面楚歌。\n本季度手机销量没有落下，源于小米在欧洲地区同比增长64.9%，其欧洲市占率达到了16.8%，第一次进入市场前三。但在中国市场和印度市场，小米的手机销量实际出现大幅下降。\n\n小米手机在中国市场逐渐掉队已成事实，并且短期从市场趋势和技术上储备上，都难以预见有反超的契机。\n小米欧洲市场的凯歌，源于华为的被动撤退。由于在手机芯片、5G等领域小米都没有触及到核心技术，小米大概率不会成为被美国狙击的对象，短期是利好，但长期看是利空，因为它可能真的很难成为一家强大的科技公司。\n小米十周年雷军被问到一个问题：这几年你最讨厌的一句话是什么？\n雷军答：我最讨厌的是别人说小米是一家只会营销而没有技术的公司。\n如果这句话问余大嘴，大概率会一笑置之。一个人越在意什么，就越缺什么。\n雷军说完，观众们脑海中也许会瞬间清晰浮现小米种种知名的营销活动，还有首发的高通芯片、索尼摄像头。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":886,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":995755113,"gmtCreate":1566352825832,"gmtModify":1704714174946,"author":{"id":"3522438268784590","authorId":"3522438268784590","name":"别雅风","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9b4920096fc4050308406d881550d1c4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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