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财哥babala

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- 财哥babala财哥babala
  ·2022-08-22
  利用区块链技术创建一套碳排放定价体系也许还真是一条正解，问题是这是某一个人或机构该插手的事儿吗？应该是国家层面的事儿吧？
  坑了软银400亿的他又回来了，这回蹭上web3
  如果要列举全球互联网界臭名昭著的“骗子”，Adam Neumann绝对是佼佼者。他创办WeWork，把一个二房东生意硬是靠着造概念和玩营销包装成了高科技公司，最高时估值470亿美元，曾是全世界估值最高
  坑了软银400亿的他又回来了，这回蹭上web3
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  ·2022-03-11
  这篇文章不错，转发给大家看
  投资有道 | 在大跌日里，给朋友的10个建议
  过去几年，每逢股市大跌都有朋友问我：我该怎么办？在多次回答这类问题后，我终于明白：这不是单纯的金融技术问题，而是涉及财务、心理、价值观、思维模型和人际关系的复杂问题——没有人可以仅凭几句鸡汤、几个投资
  投资有道 | 在大跌日里，给朋友的10个建议
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  ·2022-02-25
  拜登公开说不会在乌克兰作战，美股反弹，那接下来市场会怎么走？还有什么不确定性因素呢？
  昨夜今晨 | 拜登助攻市场大逆转！纳指大涨超3%
  摘要：①拜登表示美军不会在乌克兰与俄罗斯交战，美股低开高走，纳指收涨3.34%；②美国WTI原油收高0.8%，一度突破100美元关口③因避险需求，黄金期货创17个月来最高收盘价；④美国总统拜登宣布冻结
  昨夜今晨 | 拜登助攻市场大逆转！纳指大涨超3%
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  ·2022-02-25
  拜登公开说不会在乌克兰作战，美股反弹收腹失地，那接下来市场会怎么走？还有什么不确定性因素呢？
  非常抱歉，此主贴已删除
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  ·2019-12-20
  未必！
  2020全球及港股市场投资机会展望：钟摆转向新兴市场
  引言：本篇报告为《展望2020》系列第一篇，旨在讨论2020年全球及港股市场投资机会。2019年以来，全球经济增长动能进一步放缓。有效需求不足的背景下，贸易“逆全球化”愈演愈烈，进一步拖累经济复苏的步
  2020全球及港股市场投资机会展望：钟摆转向新兴市场
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height=\"auto\"/></p><p>图源：WeWork招股书</p><p>他还非常善于PUA员工，在聚会上要求员工喝别人剩下的啤酒以示衷心，要求全公司吃素，否则不给报销餐费；</p><p>但在WeWork天天亏损的同时，Neumann自己的办公室却越来越大，和自己同样神神叨叨的老婆出现在各种时尚杂志，并把WeWork变成了夫妻店；</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2e879392ce9f31528e521dcab946322\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>结果就在他巧舌如簧吹起的帝国要光荣上市前夜，整个骗局崩塌。</p><p>软银为首的股东联手把他赶出董事会，依然没法阻值WeWork的估值从470亿美元暴跌至78亿美元，软银也一蹶不振，最近甚至要用卖阿里股份来续命，而WeWork在通过SPAC灰溜溜上市后股价也跌的惨不忍睹。</p><p>过于荒诞的创业经历还被苹果拍成了电视剧。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a420b8737f0cab8a903fb0be1ff9247\" tg-width=\"750\" tg-height=\"750\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：美剧《初创玩家》（WeCrashed）海报</p><p>有人把他和血液检测公司Theranos的创始人伊丽莎白·霍姆斯并列，并称为美国创业圈最近几年的两大骗子。</p><p><b>然而，当霍姆斯已经被指控多项欺诈罪的同时，Neumann却复出了。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6fabac34b0255189019b7f2b9b1db114\" tg-width=\"750\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：Flow官网</p><p>他的新公司，在还基本只有个网站的时候，就拿到了一笔3.5亿美元的融资。</p><p>如《硅星人》此前的报道，这次他创办的公司，是新型住宅房地产公司“Flow”，拿到的是知名风投a16z历史上单轮单笔金额最大的一笔投资，估值超过10亿美元。</p><p>它基本就是把 Neumann在WeWork上的创业经验和画饼经验，直接搬到了房地产业。这个公司甚至还只在PPT的阶段。</p><p>这让人着实无法理解。有人直呼这是令人恶心的一笔融资。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3905bc5c4f6a7d99c05c22e753986b6\" tg-width=\"750\" tg-height=\"971\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：Twitter截图</p><p><b>但再看看Neumann在WeWork的戏剧化创业史，你可能就理解了骗子今天怎么还能有第二春。</b></p><p>Adam Neumann 22岁从以色列来到美国读书，还没毕业就开始执迷于创业。</p><p>他也开始体现出一些后来在他身上越来越强化的风格，说好听叫野心和愿景，说难听，就是满嘴跑火车。</p><p>他的许多创业想法都不是什么好主意。</p><p>比如，第一家公司卖没人想要的婴儿护膝Krawlers，第二家公司卖400美元一件的婴儿连体衣。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82d4c041bf92630adc613d6aef5ae759\" tg-width=\"750\" tg-height=\"561\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：Apple TV+</p><p>他还很早就对一群创业者讲过WeWork的雏形，但被质疑“这和大学宿舍有何区别”。</p><p>不过，有时候骗子不能成功，也可能是因为骗子没遇到更匹配的“受骗者”。</p><p>在和朋友Miguel一起创办了WeWork后，他开始接触更有权势的投资人。</p><p>第一个被他打动的关键人物是硅谷著名VC Benchmark的合伙人Dunlevie。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b85fd6685c811a89bec634162415c56b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>Benchmark合伙人Dunlevie</p><p>据说Dunlevie最开始明显是没看上WeWork的，认为WeWork是一个房地产生意，缺乏互联网的网络效应。</p><p>然而，当见到Neumann后，Dunlevie被他的雄心壮志打动，Benchmark于是在2012年7月最终参与了WeWork A轮融资，以1亿美元估值投了1650万美元。</p><p>之后WeWork的估值就开始击鼓传花。</p><p>2013年拿到经常跟随Benchmark投资的DAG Ventures的4000万美元融资，估值4.4亿美元。</p><p>2014年为了争夺WeWork这一潜在热门IPO对象，JPMorgan和其他几个投资者又以15亿美元估值给WeWork投资了1.5亿美元。</p><p>直到孙正义，彻底把这公司捧火。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8e79c38978442d29b62f5c4d8b13902\" tg-width=\"750\" tg-height=\"498\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>孙正义</p><p>孙正义是个十分看创始人性格的投资人，在阿里巴巴身上成功了一次，也让他陷入这种路径依赖。</p><p><b>当他遇到Neumann，他居然跟他说：你要更疯狂。</b>所以后面被坑400亿，某种程度也是孙正义自己养的蛊。</p><p>2016年末，Neumann与孙正义在纽约见面。当时孙正义赶着去与刚刚当选总统的特朗普见面，Neumann只有12分钟时间说服孙正义。</p><p>然后事情真成了——</p><p>Neumann上了孙正义的车，在前往特朗普大厦的路上，孙正义选择相信他的感觉，决定向WeWork投资44亿美元，估值200亿美元。</p><p>拿到了孙正义，让Adam Neumann彻底成了最炙手可热的明星。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/553ff0d9c7d87a4461105d986c88111e\" tg-width=\"750\" tg-height=\"496\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：美剧《初创玩家》剧照</p><p>不过，与商业模式上的进步相比，他的吹牛技能进步更快，开始变得炉火纯青。</p><p>不得不说，他也是个十分有魅力的个体。</p><p>长得很帅，说话口音，制造的词，都是投资人喜欢的。</p><p>Neumann身高1米95，有一头飘逸的秀发，加上嬉皮气质和言谈举止间散发出的自信，WeWork的宣传册都是由他本人亲自当模特的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/682d185bd7690d8f6abdb996386ad80f\" tg-width=\"750\" tg-height=\"556\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源见水印</p><p><b>在一次行业大会上，他表示自己会比较少思考WeWork的ROI，会更直接思考ROC——Return on Community，把“无力改变公司亏损”说的清新脱俗，发明概念能力一绝。</b></p><p>而与此同时，他的老婆Rebekah更是体现出不亚于他的疯狂。</p><p>Neumann刚大学毕业就认识了Rebekah。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f17d884a28208b08a89db6202287c9a1\" tg-width=\"750\" tg-height=\"1149\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>Neumann和Rebekah</p><p>据说在遇到Neumann之前，Rebekah已经有六年没有约会，一心扑在瑜伽和修行上。</p><p>后来俩人可以说是惺惺相惜，一路通过鼓励着对方，以及相互洗脑而成就了彼此。</p><p>找到真爱的Rebekah显得“入世”多了，开始频繁插手公司事务。</p><p>她以WeWork的名义创办了一所叫做WeGrow的小学，以CEO自居，46个学生里有4个是俩人的孩子。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8e6edfeaf43c19f7faac163d59c2e3a\" tg-width=\"750\" tg-height=\"421\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>她又开始称自己为WeWork的联合创始人，还担任了公司的首席品牌和影响力官。</p><p>然后就是和Neumann频繁登上各大杂志封面。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc4990de96b49c2798329fd350a4fcf8\" tg-width=\"360\" tg-height=\"440\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>而两人的高调风格，也开始越格，甚至开始用公司的资金满足自己欲望。</p><p>手里的钱在加州买了多处豪宅，其中最贵的一套位于旧金山湾区，价格高达2200万美元。</p><p>他们还花6300万美元买了一架湾流G650ER私人飞机。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9a8589a1595914811f34065f6af9f5b\" tg-width=\"750\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：美剧《初创玩家》剧照</p><p>因为喜欢冲浪，Neumann还买了一家业务逻辑和WeWork没多少关系的冲浪泳池制造商。</p><p>甚至WeWork所用的房产，也是Neumann租给公司的。</p><p>打得一手好算盘。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b01831820e3fe315306f7de710c9b9ac\" tg-width=\"750\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>要说奇葩创业家企业家，美国和硅谷从来不缺，但像Neumann夫妇这样如此奇葩的还真是难见。</p><p>这些种种的让人大跌眼镜的行为，甚至还被写进了WeWork招股书里。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e601c638a0d58ce06e74b3e42d633f1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>WeWork招股书中的高管信息</p><p>比如这家公司在2018年亏损接近20亿美金，但公司CEO却在这个过程中赚钱了。</p><p>比如Neumann创建了The We品牌，然后将其出售给WeWork，整个过程中赚取了价值590万美金股票。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc9afd039170c63a0c42542ab32681c3\" tg-width=\"750\" tg-height=\"560\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>而同时，美国媒体也开始披露Neumann各种各样的故事。</p><p>上市前夕，《华尔街日报》曝出Neumann已经通过出售股票以及抵押股权等套现7亿美元，并用这笔资金购买了5栋房产，投资了商业房地产和多家新创公司。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b917b00fba6ffcdbc7d6f861bdd2829d\" tg-width=\"750\" tg-height=\"120\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：新闻截图</p><p>外界哗然。要知道大多创业者并不会在上市前出售手中的股份，这种作法在华尔街被视为一种禁忌。</p><p>如此这般之下，投资机构再傻也不敢再跟着吹泡泡了。</p><p>就在IPO前，WeWork开始迅速崩塌。</p><p>几天时间，估值就从470亿美元的巅峰暴跌至当时的78亿美元，IPO不得不推迟。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7b3ae5e2db0dc02f8c80823a6a0b8a7\" tg-width=\"750\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>WeWork上市失败，孙正义也跟着遭殃。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c5bd4b522d17ec95af89800699cd7e1\" tg-width=\"750\" tg-height=\"971\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>孙正义曾为 WeWork 定下的“发展规划”</p><p>就在WeWork陷入各种丑闻之际，软银其实已经在盘算着罢免Neumann了。</p><p>当时Neumann一家正在参加犹太人每周举行的安息日仪式时，软银这边则悄悄开了一场股东大会，全部董事会成员都投了罢免Neumann的赞成票。</p><p>但这也为时已晚。</p><p>2020年3月，软银股价开始暴跌，受WeWork股权贬值影响，愿景基金巨亏180亿美元，孙正义向资方鞠躬道歉。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fbff075eacdf120b1529a9efae519cd\" tg-width=\"750\" tg-height=\"482\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>但Neumann似乎没受冲击反而还赚了一笔，在起诉软银违背协议后，从软银给他的和解协议中获得了总价值近4.5亿美元的现金、股票回报和费用收入。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/330828cb91e8d18ef33094309ec72b2e\" tg-width=\"750\" tg-height=\"562\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>然后，Neumann就藏了起来。</p><p>直到这次Flow拿到惊天大融资，他又一次高调回归大众视线。</p><p>这一次，又是一场大戏。</p><p>其实这场大戏早有端倪。</p><p><b>一个像Neumann这样从不关心商业模式的合理性，而只在乎概念的人，遇上了最适合他的新风潮：</b></p><p>他创办了一家web3公司，并且瞄准了“减碳”这个最新的可以“改变世界”的领域。</p><p>这个项目叫Flowcarbon，目标是“利用Web3去中心化的特点来解决全球气候变暖下碳信用交易在各国市场支离破碎、交易不透明和流动性较低等问题”。一如既往的为全人类着想。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6251c7dd6733e1f82ddb79ac19b37b73\" tg-width=\"750\" tg-height=\"394\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：Flowcarbon官网</p><p>简单说，Flowcarbon通过发币，将其与碳信用额进行挂钩，让信用额额额交易转到链上，并且可以拥有二级市场的炒股属性。</p><p>这又是一个愿景很正义（解决人类气候危机），而可套利空间更明显（碳排放定价本身都没有解决，发币的定价权简直不要太吸引人）的创业项目。</p><p>项目上线，就引来不少碳减排专家的讨伐，指出当前碳信用交易市场的问题与如何更有效地进行交易无关，更大的问题是没有足够的供应。</p><p>不过这并没有阻碍它拿到7000万美元融资，而领投的，也正是a16z。</p><p>最近这个项目开始推迟发币，给出的理由是“虚拟货币市场状况”不佳。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1bf09cd82c4657f075a315d5fac513aa\" tg-width=\"750\" tg-height=\"420\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>怎么看，这个项目和Neumann今天被投资的Flow都有着千丝万缕的联系。</p><p>虽然没有公开说两者之间的关系，但从两家公司共用Flow的名字，和Neumann过去建立We帝国的愿望来看，两者又是冲着组合到一起“改变世界”来的。</p><p>而有外媒已经报道，Flow在还没怎么开展业务的今天，在融资后第一个动作就是：</p><p>上线虚拟币钱包。</p><p>官方否认这个钱包是马上用来支付房租的，但表示它可以用来交易任何虚拟货币。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b125e022acf32210daa738153ce546ad\" tg-width=\"750\" tg-height=\"418\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>这一切看起来都不靠谱，但情人眼里出西施，这些模式发明，几乎就是为a16z量身定作的。</p><p><b>无论是Neumann自己还是a16z，在掀起如此高的讨论后，到现在都没有怎么真正谈及这个新公司的商业模式。</b></p><p><b>也可能因为它看起来怎么都像是个蹭上web3的自如，冲这个就给10亿美金估值似乎确实说不出口。</b></p><p>但商业模式本来就不是a16z最关心的。</p><p>a16z是今天Web3领域最高调的投资机构，也是最擅长制造概念的机构。</p><p>在宣布投资Flow时，a16z表示，美国正陷入严重的住房危机，而只有Neumann能改变这一切。</p><p>“Flow将可以为人们提供一种居住空间的革新……这将迎合疫情后时代的居家办公潮流。”</p><p>在a16z的创始人Marc Andreessen眼里，Neumann似乎是另一个人：</p><p>Adam 是一位有远见的领导者，他通过将社区和品牌带入一个前所未有的行业，彻底改变了世界第二大资产类别——商业房地产。亚当和 WeWork 的故事都被详尽地记录、分析和虚构——有时是准确的。尽管媒体为报道这个故事付出了所有的精力，但往往被低估的是：只有他一个人从根本上重新设计了办公室体验，并在此过程中领导了一家改变范式的全球公司。</p><p>这种让人大跌眼镜的“平行宇宙”叙述，是典型的a16z风格。</p><p>这家投资机构永远相信人们不会看到他真正做的事，而只会被他讲的故事带走。为此它也建立了强大的自媒体帝国，追求“好莱坞星探”式的投资风格：找到潜力股，以好莱坞顶级人才机构CAA的运作哲学来筹划一场造星运动。</p><p>相比于商业模式，a16z的web3投资更多都是奔着讲故事去的，a16z里的“a”——Marc Andreessen的Twitter粉丝已经接近110万，投资web3最活跃的a16z投资人Chris Dixon的Twitter粉丝87万，关注者普遍是币圈人士。</p><p>我们此前的文章也描述过Marc Andreessen说不出自己投的web3项目究竟解决什么问题的窘像，但这些对a16z来说都不重要，重要的是让自己成为“web3教父”，把讲故事的权力先垄断起来。</p><p>这种制造幻觉的能力丝毫不亚于当年满嘴跑火车的Neumann。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b3e4adbd3de35d89068f8a85e464bb7\" tg-width=\"750\" tg-height=\"495\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>Marc Andreessen</p><p>而且这样的a16z显然不会错过这样的Neumann。</p><p><b>其实某种意义上，a16z就是VC圈的Neumann。如果说软银当年还有些“被坑”的意味，那么这场合作就更像是一场合谋。</b></p><p>这一系列的骚操作，让不少媒体直呼：这行业完蛋了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a37aa1a80dbfab6d0d0e0655bbe0ba87\" tg-width=\"750\" tg-height=\"86\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>还有创业者形容，这两者的合作就是扇向所有人的一记耳光，下一个是不是该投资伊丽莎白·霍姆斯了。</p><p>值得一提的是，就在Marc Andreessen热情洋溢的歌颂Neumann会解决住房危机的前几天，他的确也在忙着解决住房危机：</p><p>他积极反对在他自己住的硅谷最贵的富人区附近增加可负担的住宅单元的提议。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4045462f7c0dd817654373bf1100c59e\" tg-width=\"676\" tg-height=\"234\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：新闻截图</p><p>不得不说，Marc Andreessen和Adam Neumann真的是绝配，哪怕全行业都骂的要命，哪怕自己真实在做的和说的话已经完全相反，但两人都能当无事发生一样：</p><p>反正我有钱，我有媒体，我还有满嘴跑火车的“魅力”，再骗你们一次，怎么了。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>坑了软银400亿的他又回来了，这回蹭上web3</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; 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Neumann绝对是佼佼者。</p><p>他创办WeWork，把一个二房东生意硬是靠着造概念和玩营销包装成了高科技公司，最高时估值470亿美元，曾是全世界估值最高的独角兽；</p><p>在最风光时，软银的孙正义、JP摩根的戴蒙都恨不得变成他的粉丝；</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb7fff296779f50dee2ff9304e46c80d\" tg-width=\"750\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>他给WeWork发明了一堆玄乎的名称：物理社交网络、房产里的iPhone、共享经济的又一大发明，等等，就是不谈WeWork核心业务到底是什么；</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4306172be68bf8fb34ca42d24d203c68\" tg-width=\"750\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：WeWork招股书</p><p>他还非常善于PUA员工，在聚会上要求员工喝别人剩下的啤酒以示衷心，要求全公司吃素，否则不给报销餐费；</p><p>但在WeWork天天亏损的同时，Neumann自己的办公室却越来越大，和自己同样神神叨叨的老婆出现在各种时尚杂志，并把WeWork变成了夫妻店；</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2e879392ce9f31528e521dcab946322\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>结果就在他巧舌如簧吹起的帝国要光荣上市前夜，整个骗局崩塌。</p><p>软银为首的股东联手把他赶出董事会，依然没法阻值WeWork的估值从470亿美元暴跌至78亿美元，软银也一蹶不振，最近甚至要用卖阿里股份来续命，而WeWork在通过SPAC灰溜溜上市后股价也跌的惨不忍睹。</p><p>过于荒诞的创业经历还被苹果拍成了电视剧。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a420b8737f0cab8a903fb0be1ff9247\" tg-width=\"750\" tg-height=\"750\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：美剧《初创玩家》（WeCrashed）海报</p><p>有人把他和血液检测公司Theranos的创始人伊丽莎白·霍姆斯并列，并称为美国创业圈最近几年的两大骗子。</p><p><b>然而，当霍姆斯已经被指控多项欺诈罪的同时，Neumann却复出了。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6fabac34b0255189019b7f2b9b1db114\" tg-width=\"750\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：Flow官网</p><p>他的新公司，在还基本只有个网站的时候，就拿到了一笔3.5亿美元的融资。</p><p>如《硅星人》此前的报道，这次他创办的公司，是新型住宅房地产公司“Flow”，拿到的是知名风投a16z历史上单轮单笔金额最大的一笔投资，估值超过10亿美元。</p><p>它基本就是把 Neumann在WeWork上的创业经验和画饼经验，直接搬到了房地产业。这个公司甚至还只在PPT的阶段。</p><p>这让人着实无法理解。有人直呼这是令人恶心的一笔融资。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3905bc5c4f6a7d99c05c22e753986b6\" tg-width=\"750\" tg-height=\"971\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：Twitter截图</p><p><b>但再看看Neumann在WeWork的戏剧化创业史，你可能就理解了骗子今天怎么还能有第二春。</b></p><p>Adam Neumann 22岁从以色列来到美国读书，还没毕业就开始执迷于创业。</p><p>他也开始体现出一些后来在他身上越来越强化的风格，说好听叫野心和愿景，说难听，就是满嘴跑火车。</p><p>他的许多创业想法都不是什么好主意。</p><p>比如，第一家公司卖没人想要的婴儿护膝Krawlers，第二家公司卖400美元一件的婴儿连体衣。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82d4c041bf92630adc613d6aef5ae759\" tg-width=\"750\" tg-height=\"561\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：Apple TV+</p><p>他还很早就对一群创业者讲过WeWork的雏形，但被质疑“这和大学宿舍有何区别”。</p><p>不过，有时候骗子不能成功，也可能是因为骗子没遇到更匹配的“受骗者”。</p><p>在和朋友Miguel一起创办了WeWork后，他开始接触更有权势的投资人。</p><p>第一个被他打动的关键人物是硅谷著名VC Benchmark的合伙人Dunlevie。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b85fd6685c811a89bec634162415c56b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>Benchmark合伙人Dunlevie</p><p>据说Dunlevie最开始明显是没看上WeWork的，认为WeWork是一个房地产生意，缺乏互联网的网络效应。</p><p>然而，当见到Neumann后，Dunlevie被他的雄心壮志打动，Benchmark于是在2012年7月最终参与了WeWork A轮融资，以1亿美元估值投了1650万美元。</p><p>之后WeWork的估值就开始击鼓传花。</p><p>2013年拿到经常跟随Benchmark投资的DAG Ventures的4000万美元融资，估值4.4亿美元。</p><p>2014年为了争夺WeWork这一潜在热门IPO对象，JPMorgan和其他几个投资者又以15亿美元估值给WeWork投资了1.5亿美元。</p><p>直到孙正义，彻底把这公司捧火。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8e79c38978442d29b62f5c4d8b13902\" tg-width=\"750\" tg-height=\"498\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>孙正义</p><p>孙正义是个十分看创始人性格的投资人，在阿里巴巴身上成功了一次，也让他陷入这种路径依赖。</p><p><b>当他遇到Neumann，他居然跟他说：你要更疯狂。</b>所以后面被坑400亿，某种程度也是孙正义自己养的蛊。</p><p>2016年末，Neumann与孙正义在纽约见面。当时孙正义赶着去与刚刚当选总统的特朗普见面，Neumann只有12分钟时间说服孙正义。</p><p>然后事情真成了——</p><p>Neumann上了孙正义的车，在前往特朗普大厦的路上，孙正义选择相信他的感觉，决定向WeWork投资44亿美元，估值200亿美元。</p><p>拿到了孙正义，让Adam Neumann彻底成了最炙手可热的明星。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/553ff0d9c7d87a4461105d986c88111e\" tg-width=\"750\" tg-height=\"496\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：美剧《初创玩家》剧照</p><p>不过，与商业模式上的进步相比，他的吹牛技能进步更快，开始变得炉火纯青。</p><p>不得不说，他也是个十分有魅力的个体。</p><p>长得很帅，说话口音，制造的词，都是投资人喜欢的。</p><p>Neumann身高1米95，有一头飘逸的秀发，加上嬉皮气质和言谈举止间散发出的自信，WeWork的宣传册都是由他本人亲自当模特的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/682d185bd7690d8f6abdb996386ad80f\" tg-width=\"750\" tg-height=\"556\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源见水印</p><p><b>在一次行业大会上，他表示自己会比较少思考WeWork的ROI，会更直接思考ROC——Return on Community，把“无力改变公司亏损”说的清新脱俗，发明概念能力一绝。</b></p><p>而与此同时，他的老婆Rebekah更是体现出不亚于他的疯狂。</p><p>Neumann刚大学毕业就认识了Rebekah。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f17d884a28208b08a89db6202287c9a1\" tg-width=\"750\" tg-height=\"1149\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>Neumann和Rebekah</p><p>据说在遇到Neumann之前，Rebekah已经有六年没有约会，一心扑在瑜伽和修行上。</p><p>后来俩人可以说是惺惺相惜，一路通过鼓励着对方，以及相互洗脑而成就了彼此。</p><p>找到真爱的Rebekah显得“入世”多了，开始频繁插手公司事务。</p><p>她以WeWork的名义创办了一所叫做WeGrow的小学，以CEO自居，46个学生里有4个是俩人的孩子。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8e6edfeaf43c19f7faac163d59c2e3a\" tg-width=\"750\" tg-height=\"421\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>她又开始称自己为WeWork的联合创始人，还担任了公司的首席品牌和影响力官。</p><p>然后就是和Neumann频繁登上各大杂志封面。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc4990de96b49c2798329fd350a4fcf8\" tg-width=\"360\" tg-height=\"440\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>而两人的高调风格，也开始越格，甚至开始用公司的资金满足自己欲望。</p><p>手里的钱在加州买了多处豪宅，其中最贵的一套位于旧金山湾区，价格高达2200万美元。</p><p>他们还花6300万美元买了一架湾流G650ER私人飞机。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9a8589a1595914811f34065f6af9f5b\" tg-width=\"750\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：美剧《初创玩家》剧照</p><p>因为喜欢冲浪，Neumann还买了一家业务逻辑和WeWork没多少关系的冲浪泳池制造商。</p><p>甚至WeWork所用的房产，也是Neumann租给公司的。</p><p>打得一手好算盘。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b01831820e3fe315306f7de710c9b9ac\" tg-width=\"750\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>要说奇葩创业家企业家，美国和硅谷从来不缺，但像Neumann夫妇这样如此奇葩的还真是难见。</p><p>这些种种的让人大跌眼镜的行为，甚至还被写进了WeWork招股书里。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e601c638a0d58ce06e74b3e42d633f1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>WeWork招股书中的高管信息</p><p>比如这家公司在2018年亏损接近20亿美金，但公司CEO却在这个过程中赚钱了。</p><p>比如Neumann创建了The We品牌，然后将其出售给WeWork，整个过程中赚取了价值590万美金股票。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc9afd039170c63a0c42542ab32681c3\" tg-width=\"750\" tg-height=\"560\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>而同时，美国媒体也开始披露Neumann各种各样的故事。</p><p>上市前夕，《华尔街日报》曝出Neumann已经通过出售股票以及抵押股权等套现7亿美元，并用这笔资金购买了5栋房产，投资了商业房地产和多家新创公司。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b917b00fba6ffcdbc7d6f861bdd2829d\" tg-width=\"750\" tg-height=\"120\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：新闻截图</p><p>外界哗然。要知道大多创业者并不会在上市前出售手中的股份，这种作法在华尔街被视为一种禁忌。</p><p>如此这般之下，投资机构再傻也不敢再跟着吹泡泡了。</p><p>就在IPO前，WeWork开始迅速崩塌。</p><p>几天时间，估值就从470亿美元的巅峰暴跌至当时的78亿美元，IPO不得不推迟。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7b3ae5e2db0dc02f8c80823a6a0b8a7\" tg-width=\"750\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>WeWork上市失败，孙正义也跟着遭殃。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c5bd4b522d17ec95af89800699cd7e1\" tg-width=\"750\" tg-height=\"971\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>孙正义曾为 WeWork 定下的“发展规划”</p><p>就在WeWork陷入各种丑闻之际，软银其实已经在盘算着罢免Neumann了。</p><p>当时Neumann一家正在参加犹太人每周举行的安息日仪式时，软银这边则悄悄开了一场股东大会，全部董事会成员都投了罢免Neumann的赞成票。</p><p>但这也为时已晚。</p><p>2020年3月，软银股价开始暴跌，受WeWork股权贬值影响，愿景基金巨亏180亿美元，孙正义向资方鞠躬道歉。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fbff075eacdf120b1529a9efae519cd\" tg-width=\"750\" tg-height=\"482\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>但Neumann似乎没受冲击反而还赚了一笔，在起诉软银违背协议后，从软银给他的和解协议中获得了总价值近4.5亿美元的现金、股票回报和费用收入。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/330828cb91e8d18ef33094309ec72b2e\" tg-width=\"750\" tg-height=\"562\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>然后，Neumann就藏了起来。</p><p>直到这次Flow拿到惊天大融资，他又一次高调回归大众视线。</p><p>这一次，又是一场大戏。</p><p>其实这场大戏早有端倪。</p><p><b>一个像Neumann这样从不关心商业模式的合理性，而只在乎概念的人，遇上了最适合他的新风潮：</b></p><p>他创办了一家web3公司，并且瞄准了“减碳”这个最新的可以“改变世界”的领域。</p><p>这个项目叫Flowcarbon，目标是“利用Web3去中心化的特点来解决全球气候变暖下碳信用交易在各国市场支离破碎、交易不透明和流动性较低等问题”。一如既往的为全人类着想。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6251c7dd6733e1f82ddb79ac19b37b73\" tg-width=\"750\" tg-height=\"394\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：Flowcarbon官网</p><p>简单说，Flowcarbon通过发币，将其与碳信用额进行挂钩，让信用额额额交易转到链上，并且可以拥有二级市场的炒股属性。</p><p>这又是一个愿景很正义（解决人类气候危机），而可套利空间更明显（碳排放定价本身都没有解决，发币的定价权简直不要太吸引人）的创业项目。</p><p>项目上线，就引来不少碳减排专家的讨伐，指出当前碳信用交易市场的问题与如何更有效地进行交易无关，更大的问题是没有足够的供应。</p><p>不过这并没有阻碍它拿到7000万美元融资，而领投的，也正是a16z。</p><p>最近这个项目开始推迟发币，给出的理由是“虚拟货币市场状况”不佳。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1bf09cd82c4657f075a315d5fac513aa\" tg-width=\"750\" tg-height=\"420\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>怎么看，这个项目和Neumann今天被投资的Flow都有着千丝万缕的联系。</p><p>虽然没有公开说两者之间的关系，但从两家公司共用Flow的名字，和Neumann过去建立We帝国的愿望来看，两者又是冲着组合到一起“改变世界”来的。</p><p>而有外媒已经报道，Flow在还没怎么开展业务的今天，在融资后第一个动作就是：</p><p>上线虚拟币钱包。</p><p>官方否认这个钱包是马上用来支付房租的，但表示它可以用来交易任何虚拟货币。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b125e022acf32210daa738153ce546ad\" tg-width=\"750\" tg-height=\"418\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源网络</p><p>这一切看起来都不靠谱，但情人眼里出西施，这些模式发明，几乎就是为a16z量身定作的。</p><p><b>无论是Neumann自己还是a16z，在掀起如此高的讨论后，到现在都没有怎么真正谈及这个新公司的商业模式。</b></p><p><b>也可能因为它看起来怎么都像是个蹭上web3的自如，冲这个就给10亿美金估值似乎确实说不出口。</b></p><p>但商业模式本来就不是a16z最关心的。</p><p>a16z是今天Web3领域最高调的投资机构，也是最擅长制造概念的机构。</p><p>在宣布投资Flow时，a16z表示，美国正陷入严重的住房危机，而只有Neumann能改变这一切。</p><p>“Flow将可以为人们提供一种居住空间的革新……这将迎合疫情后时代的居家办公潮流。”</p><p>在a16z的创始人Marc Andreessen眼里，Neumann似乎是另一个人：</p><p>Adam 是一位有远见的领导者，他通过将社区和品牌带入一个前所未有的行业，彻底改变了世界第二大资产类别——商业房地产。亚当和 WeWork 的故事都被详尽地记录、分析和虚构——有时是准确的。尽管媒体为报道这个故事付出了所有的精力，但往往被低估的是：只有他一个人从根本上重新设计了办公室体验，并在此过程中领导了一家改变范式的全球公司。</p><p>这种让人大跌眼镜的“平行宇宙”叙述，是典型的a16z风格。</p><p>这家投资机构永远相信人们不会看到他真正做的事，而只会被他讲的故事带走。为此它也建立了强大的自媒体帝国，追求“好莱坞星探”式的投资风格：找到潜力股，以好莱坞顶级人才机构CAA的运作哲学来筹划一场造星运动。</p><p>相比于商业模式，a16z的web3投资更多都是奔着讲故事去的，a16z里的“a”——Marc Andreessen的Twitter粉丝已经接近110万，投资web3最活跃的a16z投资人Chris Dixon的Twitter粉丝87万，关注者普遍是币圈人士。</p><p>我们此前的文章也描述过Marc Andreessen说不出自己投的web3项目究竟解决什么问题的窘像，但这些对a16z来说都不重要，重要的是让自己成为“web3教父”，把讲故事的权力先垄断起来。</p><p>这种制造幻觉的能力丝毫不亚于当年满嘴跑火车的Neumann。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b3e4adbd3de35d89068f8a85e464bb7\" tg-width=\"750\" tg-height=\"495\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>Marc Andreessen</p><p>而且这样的a16z显然不会错过这样的Neumann。</p><p><b>其实某种意义上，a16z就是VC圈的Neumann。如果说软银当年还有些“被坑”的意味，那么这场合作就更像是一场合谋。</b></p><p>这一系列的骚操作，让不少媒体直呼：这行业完蛋了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a37aa1a80dbfab6d0d0e0655bbe0ba87\" tg-width=\"750\" tg-height=\"86\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>还有创业者形容，这两者的合作就是扇向所有人的一记耳光，下一个是不是该投资伊丽莎白·霍姆斯了。</p><p>值得一提的是，就在Marc Andreessen热情洋溢的歌颂Neumann会解决住房危机的前几天，他的确也在忙着解决住房危机：</p><p>他积极反对在他自己住的硅谷最贵的富人区附近增加可负担的住宅单元的提议。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4045462f7c0dd817654373bf1100c59e\" tg-width=\"676\" tg-height=\"234\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图源：新闻截图</p><p>不得不说，Marc Andreessen和Adam Neumann真的是绝配，哪怕全行业都骂的要命，哪怕自己真实在做的和说的话已经完全相反，但两人都能当无事发生一样：</p><p>反正我有钱，我有媒体，我还有满嘴跑火车的“魅力”，再骗你们一次，怎么了。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/eb7fff296779f50dee2ff9304e46c80d","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1159920857","content_text":"如果要列举全球互联网界臭名昭著的“骗子”，Adam Neumann绝对是佼佼者。他创办WeWork，把一个二房东生意硬是靠着造概念和玩营销包装成了高科技公司，最高时估值470亿美元，曾是全世界估值最高的独角兽；在最风光时，软银的孙正义、JP摩根的戴蒙都恨不得变成他的粉丝；他给WeWork发明了一堆玄乎的名称：物理社交网络、房产里的iPhone、共享经济的又一大发明，等等，就是不谈WeWork核心业务到底是什么；图源：WeWork招股书他还非常善于PUA员工，在聚会上要求员工喝别人剩下的啤酒以示衷心，要求全公司吃素，否则不给报销餐费；但在WeWork天天亏损的同时，Neumann自己的办公室却越来越大，和自己同样神神叨叨的老婆出现在各种时尚杂志，并把WeWork变成了夫妻店；结果就在他巧舌如簧吹起的帝国要光荣上市前夜，整个骗局崩塌。软银为首的股东联手把他赶出董事会，依然没法阻值WeWork的估值从470亿美元暴跌至78亿美元，软银也一蹶不振，最近甚至要用卖阿里股份来续命，而WeWork在通过SPAC灰溜溜上市后股价也跌的惨不忍睹。过于荒诞的创业经历还被苹果拍成了电视剧。图源：美剧《初创玩家》（WeCrashed）海报有人把他和血液检测公司Theranos的创始人伊丽莎白·霍姆斯并列，并称为美国创业圈最近几年的两大骗子。然而，当霍姆斯已经被指控多项欺诈罪的同时，Neumann却复出了。图源：Flow官网他的新公司，在还基本只有个网站的时候，就拿到了一笔3.5亿美元的融资。如《硅星人》此前的报道，这次他创办的公司，是新型住宅房地产公司“Flow”，拿到的是知名风投a16z历史上单轮单笔金额最大的一笔投资，估值超过10亿美元。它基本就是把 Neumann在WeWork上的创业经验和画饼经验，直接搬到了房地产业。这个公司甚至还只在PPT的阶段。这让人着实无法理解。有人直呼这是令人恶心的一笔融资。图源：Twitter截图但再看看Neumann在WeWork的戏剧化创业史，你可能就理解了骗子今天怎么还能有第二春。Adam Neumann 22岁从以色列来到美国读书，还没毕业就开始执迷于创业。他也开始体现出一些后来在他身上越来越强化的风格，说好听叫野心和愿景，说难听，就是满嘴跑火车。他的许多创业想法都不是什么好主意。比如，第一家公司卖没人想要的婴儿护膝Krawlers，第二家公司卖400美元一件的婴儿连体衣。图源：Apple TV+他还很早就对一群创业者讲过WeWork的雏形，但被质疑“这和大学宿舍有何区别”。不过，有时候骗子不能成功，也可能是因为骗子没遇到更匹配的“受骗者”。在和朋友Miguel一起创办了WeWork后，他开始接触更有权势的投资人。第一个被他打动的关键人物是硅谷著名VC Benchmark的合伙人Dunlevie。Benchmark合伙人Dunlevie据说Dunlevie最开始明显是没看上WeWork的，认为WeWork是一个房地产生意，缺乏互联网的网络效应。然而，当见到Neumann后，Dunlevie被他的雄心壮志打动，Benchmark于是在2012年7月最终参与了WeWork A轮融资，以1亿美元估值投了1650万美元。之后WeWork的估值就开始击鼓传花。2013年拿到经常跟随Benchmark投资的DAG Ventures的4000万美元融资，估值4.4亿美元。2014年为了争夺WeWork这一潜在热门IPO对象，JPMorgan和其他几个投资者又以15亿美元估值给WeWork投资了1.5亿美元。直到孙正义，彻底把这公司捧火。孙正义孙正义是个十分看创始人性格的投资人，在阿里巴巴身上成功了一次，也让他陷入这种路径依赖。当他遇到Neumann，他居然跟他说：你要更疯狂。所以后面被坑400亿，某种程度也是孙正义自己养的蛊。2016年末，Neumann与孙正义在纽约见面。当时孙正义赶着去与刚刚当选总统的特朗普见面，Neumann只有12分钟时间说服孙正义。然后事情真成了——Neumann上了孙正义的车，在前往特朗普大厦的路上，孙正义选择相信他的感觉，决定向WeWork投资44亿美元，估值200亿美元。拿到了孙正义，让Adam Neumann彻底成了最炙手可热的明星。图源：美剧《初创玩家》剧照不过，与商业模式上的进步相比，他的吹牛技能进步更快，开始变得炉火纯青。不得不说，他也是个十分有魅力的个体。长得很帅，说话口音，制造的词，都是投资人喜欢的。Neumann身高1米95，有一头飘逸的秀发，加上嬉皮气质和言谈举止间散发出的自信，WeWork的宣传册都是由他本人亲自当模特的。图源见水印在一次行业大会上，他表示自己会比较少思考WeWork的ROI，会更直接思考ROC——Return on Community，把“无力改变公司亏损”说的清新脱俗，发明概念能力一绝。而与此同时，他的老婆Rebekah更是体现出不亚于他的疯狂。Neumann刚大学毕业就认识了Rebekah。Neumann和Rebekah据说在遇到Neumann之前，Rebekah已经有六年没有约会，一心扑在瑜伽和修行上。后来俩人可以说是惺惺相惜，一路通过鼓励着对方，以及相互洗脑而成就了彼此。找到真爱的Rebekah显得“入世”多了，开始频繁插手公司事务。她以WeWork的名义创办了一所叫做WeGrow的小学，以CEO自居，46个学生里有4个是俩人的孩子。图源网络她又开始称自己为WeWork的联合创始人，还担任了公司的首席品牌和影响力官。然后就是和Neumann频繁登上各大杂志封面。图源网络而两人的高调风格，也开始越格，甚至开始用公司的资金满足自己欲望。手里的钱在加州买了多处豪宅，其中最贵的一套位于旧金山湾区，价格高达2200万美元。他们还花6300万美元买了一架湾流G650ER私人飞机。图源：美剧《初创玩家》剧照因为喜欢冲浪，Neumann还买了一家业务逻辑和WeWork没多少关系的冲浪泳池制造商。甚至WeWork所用的房产，也是Neumann租给公司的。打得一手好算盘。图源网络要说奇葩创业家企业家，美国和硅谷从来不缺，但像Neumann夫妇这样如此奇葩的还真是难见。这些种种的让人大跌眼镜的行为，甚至还被写进了WeWork招股书里。WeWork招股书中的高管信息比如这家公司在2018年亏损接近20亿美金，但公司CEO却在这个过程中赚钱了。比如Neumann创建了The We品牌，然后将其出售给WeWork，整个过程中赚取了价值590万美金股票。图源网络而同时，美国媒体也开始披露Neumann各种各样的故事。上市前夕，《华尔街日报》曝出Neumann已经通过出售股票以及抵押股权等套现7亿美元，并用这笔资金购买了5栋房产，投资了商业房地产和多家新创公司。图源：新闻截图外界哗然。要知道大多创业者并不会在上市前出售手中的股份，这种作法在华尔街被视为一种禁忌。如此这般之下，投资机构再傻也不敢再跟着吹泡泡了。就在IPO前，WeWork开始迅速崩塌。几天时间，估值就从470亿美元的巅峰暴跌至当时的78亿美元，IPO不得不推迟。图源网络WeWork上市失败，孙正义也跟着遭殃。孙正义曾为 WeWork 定下的“发展规划”就在WeWork陷入各种丑闻之际，软银其实已经在盘算着罢免Neumann了。当时Neumann一家正在参加犹太人每周举行的安息日仪式时，软银这边则悄悄开了一场股东大会，全部董事会成员都投了罢免Neumann的赞成票。但这也为时已晚。2020年3月，软银股价开始暴跌，受WeWork股权贬值影响，愿景基金巨亏180亿美元，孙正义向资方鞠躬道歉。图源网络但Neumann似乎没受冲击反而还赚了一笔，在起诉软银违背协议后，从软银给他的和解协议中获得了总价值近4.5亿美元的现金、股票回报和费用收入。图源网络然后，Neumann就藏了起来。直到这次Flow拿到惊天大融资，他又一次高调回归大众视线。这一次，又是一场大戏。其实这场大戏早有端倪。一个像Neumann这样从不关心商业模式的合理性，而只在乎概念的人，遇上了最适合他的新风潮：他创办了一家web3公司，并且瞄准了“减碳”这个最新的可以“改变世界”的领域。这个项目叫Flowcarbon，目标是“利用Web3去中心化的特点来解决全球气候变暖下碳信用交易在各国市场支离破碎、交易不透明和流动性较低等问题”。一如既往的为全人类着想。图源：Flowcarbon官网简单说，Flowcarbon通过发币，将其与碳信用额进行挂钩，让信用额额额交易转到链上，并且可以拥有二级市场的炒股属性。这又是一个愿景很正义（解决人类气候危机），而可套利空间更明显（碳排放定价本身都没有解决，发币的定价权简直不要太吸引人）的创业项目。项目上线，就引来不少碳减排专家的讨伐，指出当前碳信用交易市场的问题与如何更有效地进行交易无关，更大的问题是没有足够的供应。不过这并没有阻碍它拿到7000万美元融资，而领投的，也正是a16z。最近这个项目开始推迟发币，给出的理由是“虚拟货币市场状况”不佳。图源网络怎么看，这个项目和Neumann今天被投资的Flow都有着千丝万缕的联系。虽然没有公开说两者之间的关系，但从两家公司共用Flow的名字，和Neumann过去建立We帝国的愿望来看，两者又是冲着组合到一起“改变世界”来的。而有外媒已经报道，Flow在还没怎么开展业务的今天，在融资后第一个动作就是：上线虚拟币钱包。官方否认这个钱包是马上用来支付房租的，但表示它可以用来交易任何虚拟货币。图源网络这一切看起来都不靠谱，但情人眼里出西施，这些模式发明，几乎就是为a16z量身定作的。无论是Neumann自己还是a16z，在掀起如此高的讨论后，到现在都没有怎么真正谈及这个新公司的商业模式。也可能因为它看起来怎么都像是个蹭上web3的自如，冲这个就给10亿美金估值似乎确实说不出口。但商业模式本来就不是a16z最关心的。a16z是今天Web3领域最高调的投资机构，也是最擅长制造概念的机构。在宣布投资Flow时，a16z表示，美国正陷入严重的住房危机，而只有Neumann能改变这一切。“Flow将可以为人们提供一种居住空间的革新……这将迎合疫情后时代的居家办公潮流。”在a16z的创始人Marc Andreessen眼里，Neumann似乎是另一个人：Adam 是一位有远见的领导者，他通过将社区和品牌带入一个前所未有的行业，彻底改变了世界第二大资产类别——商业房地产。亚当和 WeWork 的故事都被详尽地记录、分析和虚构——有时是准确的。尽管媒体为报道这个故事付出了所有的精力，但往往被低估的是：只有他一个人从根本上重新设计了办公室体验，并在此过程中领导了一家改变范式的全球公司。这种让人大跌眼镜的“平行宇宙”叙述，是典型的a16z风格。这家投资机构永远相信人们不会看到他真正做的事，而只会被他讲的故事带走。为此它也建立了强大的自媒体帝国，追求“好莱坞星探”式的投资风格：找到潜力股，以好莱坞顶级人才机构CAA的运作哲学来筹划一场造星运动。相比于商业模式，a16z的web3投资更多都是奔着讲故事去的，a16z里的“a”——Marc Andreessen的Twitter粉丝已经接近110万，投资web3最活跃的a16z投资人Chris Dixon的Twitter粉丝87万，关注者普遍是币圈人士。我们此前的文章也描述过Marc Andreessen说不出自己投的web3项目究竟解决什么问题的窘像，但这些对a16z来说都不重要，重要的是让自己成为“web3教父”，把讲故事的权力先垄断起来。这种制造幻觉的能力丝毫不亚于当年满嘴跑火车的Neumann。Marc Andreessen而且这样的a16z显然不会错过这样的Neumann。其实某种意义上，a16z就是VC圈的Neumann。如果说软银当年还有些“被坑”的意味，那么这场合作就更像是一场合谋。这一系列的骚操作，让不少媒体直呼：这行业完蛋了。还有创业者形容，这两者的合作就是扇向所有人的一记耳光，下一个是不是该投资伊丽莎白·霍姆斯了。值得一提的是，就在Marc Andreessen热情洋溢的歌颂Neumann会解决住房危机的前几天，他的确也在忙着解决住房危机：他积极反对在他自己住的硅谷最贵的富人区附近增加可负担的住宅单元的提议。图源：新闻截图不得不说，Marc Andreessen和Adam Neumann真的是绝配，哪怕全行业都骂的要命，哪怕自己真实在做的和说的话已经完全相反，但两人都能当无事发生一样：反正我有钱，我有媒体，我还有满嘴跑火车的“魅力”，再骗你们一次，怎么了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1650,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":635683619,"gmtCreate":1646977374529,"gmtModify":1646977374529,"author":{"id":"3519967560823061","authorId":"3519967560823061","name":"财哥babala","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f28e662cdf5ad6cf758a84a3405ad901","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3519967560823061","authorIdStr":"3519967560823061"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/635683619","repostId":"1173180381","repostType":2,"repost":{"id":"1173180381","kind":"news","pubTimestamp":1646967983,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173180381?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-11 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在大跌日里，给朋友的10个建议","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1173180381","media":"CxEric的读书与...","summary":"过去几年，每逢股市大跌都有朋友问我：我该怎么办？在多次回答这类问题后，我终于明白：这不是单纯的金融技术问题，而是涉及财务、心理、价值观、思维模型和人际关系的复杂问题——没有人可以仅凭几句鸡汤、几个投资","content":"<html><head></head><body><p>过去几年，每逢股市大跌都有朋友问我：我该怎么办？</p><p>在多次回答这类问题后，我终于明白：这不是单纯的金融技术问题，而是涉及财务、心理、价值观、思维模型和人际关系的复杂问题——没有人可以仅凭几句鸡汤、几个投资理论就获得解脱，从而免疫股价下跌的伤害。</p><p>经过多次答题考验后，我总结了面对股价下跌的十个建议，希望对饱受股价折磨的朋友有点帮助。</p><p>我不知道这算不算鸡汤，但如果其中有鸡汤成分的话，我希望这碗汤要么苦涩难饮，要么辛辣滚烫——毕竟良药苦口。</p><p><b>01、</b></p><p>十个建议。</p><p>第一，诚实地回顾你的投资决策过程，如果有错误，尽快认错。</p><p>就像段永平说的，改错的时候，“不论多大的代价都是最小代价”。</p><p>第二，确保在任何情况都能“活”下来，不要影响你的生活质量。</p><p>如果下周大跌会让你财务死亡/心态崩溃，你需要做一些调整。</p><p>第三，观察自己的情绪，不要在极端情绪下做重大决策。</p><p>如果你正处于焦虑、恐惧之中，宁可去睡一觉，也不要做决策。</p><p>第四，如果投资会影响家人的生活，请跟他们坦诚地沟通，寻求他们的理解和支持。</p><p>不要隐瞒，不要欺骗。</p><p>第五，不要为了“证明自己”而坚持一个错误。</p><p>“名与身孰亲？身与货孰多？”</p><p>第六，不要相信“神棍”，尤其是那些能预知下周行情的大V。</p><p>第七，预防两种疾病。</p><p>不要陷入“信息饥渴症”——疯狂阅读各种新闻、解读、观点；</p><p>不要陷入“压力多动症”——疯狂想要做点什么，好让自己好过点。</p><p>第八，不要耍小聪明，包括试图做空、波段操作、杠杆抄底等。</p><p>霍华德·马克斯说，“在不需要做什么事的时候，错误往往来自你卖弄聪明。”</p><p>第九，减少无意义的交流。</p><p>大部分人都无法脱离群体情绪，过多交流只会强化市场的情绪辐射。</p><p>“多言数穷，不如守中”</p><p>第十，如果你没有犯错，如果你理性谨慎，如果你的账户可以在任何情况都活下去，如果你的生活质量不会被股价影响，如果你拥有足够的耐心——那么，你可以试着对市场先生说：“去你的吧。”</p><p>——这是你应得的奖励。</p><p>以上，就是本文的十个建议，没有其他看法了。</p><p>不过，如果你对“为什么”更为感兴趣，可以再往下阅读。</p><p><b>02</b></p><p>诚实地对待自己。</p><p>在大跌日里，检查你的错误，修正你的错误。</p><p>股价下跌是一种否定、一种打击、一种失败吗？</p><p>或许是吧，但它也可以是一次反省和修正错误的机会。</p><p>如果股价大跌令你感到不安和焦虑，或许你内心正在悄悄提醒你：嘿，你是不是犯了什么错误？</p><p>借这个机会，我们可以诚实地面对自己，重新审视下投资过程：</p><p>我真的看懂了公司吗？</p><p>我真的做透了研究吗？</p><p>当初买入的理由还成立吗？</p><p>这次投资是理性决策，还是一时头脑发热？</p><p>如果我的分析失败，我能承受最坏的结果吗？</p><p>慢着慢着，我该不会连公司是做什么的都不知道吧？</p><p>如果你回顾后发现，你犯了错误，那就尽快认错，尽快改错。</p><p>就像段永平说的，改错的时候，“不论多大的代价都是最小代价”。</p><p>另外，还有两个“清单”可以用于自我检查，供参考。</p><p>一个是段永平从巴菲特那里收获的“三不”清单：</p><p>1、不用杠杆（margin）；</p><p>2、不做空；</p><p>3、不买不懂的东西。</p><p>这三项非常清晰，基本上只要有一个违背，你的投资过程就会很麻烦。</p><p>另一个清单是价值投资的四个原则：</p><p>1、股票的定义；</p><p>2、安全边际；</p><p>3、能力圈；</p><p>4、市场先生。</p><p>我们可以自问下，在投资过程中是否遵守了这个四个原则。</p><p><b>03</b></p><p>问正确的问题。</p><p>错误分两种，一种是答案答错了，一种是问题问错了。</p><p>当问题错了的时候，不论多么努力你也不会有正确答案。</p><p>你怎么可能在一张错误的试卷里拿到及格分呢？</p><p>在股市里什么是错误的问题？</p><p>如果在经历大跌后你试图问：“哪只股票不会跌？”“下周行情怎么走？”“哪个大V能带领我解套？”</p><p>那你问了错误的问题。</p><p>没有哪只股票是不会跌的；</p><p>下周行情没有人知道；</p><p>没有大V可以救你。</p><p>在市场存活并赚钱的关键，不是玄妙的预见未来，不是拜大神或跳大神，而在于我们自己的认知与情绪。</p><p>在我看来，正确的提问应该是问：</p><p>“如果股票下跌，我能否扛得住？”</p><p>“如果股票再下跌，我应该怎么办？</p><p>《孙子》有一句话很好地概括了这两者的区别：</p><p>“故用兵之法，无恃其不来，恃吾有以待之；无恃其不攻，恃吾有所不可攻也。”</p><p>可以依恃的不是敌人“不会来”，而是“来了，我有办法应对”；</p><p>可以依靠的不是“股价不会跌”，而是“跌了，我有办法处置”。</p><p><b>04</b></p><p>内求。</p><p>在投资上，错误的问题大多是外求，正确的问题大多是内求。</p><p>如果容我刻薄一些，我会说许多人在大跌后的反应，多少有些期待“机械降神”——他们似乎在期许某种有“神力”的角色从天而降，拨开未来迷雾，解除对不确定性的惊惧，从此投资一马平川。</p><p>就像穿越小说一般，最好有个什么鬼系统、奇遇降临到自己身上。</p><p>不然，为什么那么多人会希望有人告诉他明天的走势呢？</p><p>忘了这种东西吧。</p><p>现实世界不会有“机械降神”，只会“机械降神棍”。</p><p>如果你太期待外在力量帮你解除痛苦，只会让神棍们趁虚而入：“嘿，我知道行情怎么走，+我微信入群，打款给我告诉你神奇代码。”</p><p>不要理会跳大神的人，不管他们是多少粉丝的大V，不管他们有什么貌似权威的头衔。</p><p>如果真有某个角色可以帮我们解除痛苦，那也只有我们自己。</p><p>毕竟，会帮我们分担账户亏损的，也只有我们自己。</p><p><b>05</b></p><p>监控自己的心态。</p><p>想要知道自己是否将做蠢事？很简单，找个安静的地方，深呼吸，闭上眼睛，感受自己的感受，然后告诉自己：我现在是什么情绪？</p><p>如果你的回答是：焦虑、不安、恐惧；甚至，你已经连安静独处都已无法做到——那你接下来很可能要做出愚蠢的决策。</p><p>人可以在外部紧迫的情况下正确抉择，但很少有人可以在内心焦灼的情况下仍理性思考。</p><p>所以，如果你的内心状态不佳，请将重大决策搁置、延后，去休息，去睡觉，去散步，去阅读——做什么都好，反正离开见鬼的行情软件，直到你回复内心的平静。</p><p>又或者，你应该考虑将决策权让渡给你信任的人。</p><p>毓老师有一句话很有道理，“遇到大事睡一觉”——让自己处于最佳状态再决策。</p><p>在我看来这其实是一种二阶思维：分析自己的分析能力，评估自己的决策质量。</p><p><b>06</b></p><p>坦诚地与家人交流。寻求家人的理解与支持。</p><p>在投资上杀伤力最大的话是什么？</p><p>不是“加息啦”、不是“崩盘啦”，不是“停牌啦”，而是家人跟你说一句——“我早就叫你卖，你就是不听！”“我叫了你不要炒股，你就是不听！”</p><p>据我所知，很多股民情绪崩溃的最后一击，都源自父母/配偶/亲属类似的一句话。</p><p>家人这样的一句话，杀伤力堪比三个跌停。</p><p>股票投资会痛苦，会煎熬，很大程度上是因为当事人一旦失败，就要承受全家人的指责、推诿——尽管很多时候是他自己想象出来的。</p><p>在很多案例中，当事人为了躲避这种潜在的指责、推诿，他会更想扳回一局，于是越赌越大，从一开始的小赌怡情，到后来挪用家庭急用资金，以至于最后事情走向不可控的局面。</p><p>因而，如果你已经对股价下跌感到焦虑、不安，你更应该跟家人坦承交流，寻求他们的支持和认可。</p><p>真正爱你的人，不会在这个时候再给你踏上千万只脚。</p><p>另外，如能得到家人的理解和支持，有助于你恢复理性，在平心静气的状态下重新审视局面，即便没法完全从错误脱离，也可以尽量避免再扩大错误。</p><p>承认我们自己身为凡人的缺陷，更有利发挥我们身为凡人的优势。</p><p>所以，承认我们做不了“孤胆英雄”吧，那也没关系。</p><p><b>07</b></p><p>聚焦在你能知道、能做的事情上。</p><p>樊登讲过一个“影响圈/关注圈”理论，大意是，每个人都有一个影响圈——那是你可以影响的、改变的事情，以及有一个关注圈——那是你无法影响、无法改变的事情。</p><p>我们只能尽量去做自己影响圈内的事情，努力做好；至于关注圈的东西我们保持关注，看看就好。</p><p>如果我们将精力聚焦在影响圈内，我们就更能保持内心的安静，越不容易焦虑，最后会发现事情也做得更加好。</p><p>这个模型更适合现代人的思维方式，但我也可以将之替换为另一个传统思维：“尽人事，听天命”。</p><p>人能为、人能左右的，归诸人事；</p><p>人事无法知道，人事无法左右的，归诸于天。</p><p>白培霖老师说，他很早就跟自己达成妥协：任何事情，我都100%尽全力地去做，在确信做完所有人能做的事后，我就放过自己——剩下的成败得失，都交给老天爷安排了。</p><p>人事未尽，你没有资格听天命；</p><p>人事已尽，你就有资格说，剩下的我交给上天。</p><p>这是一种看似消极，其实非常积极的思维方式。</p><p><b>08</b></p><p>学习者心态。</p><p>对同一件“坏事”，一千人可能有一千种反应。人心的参差多态就在这里，人心的自由与力量也在这里——你永远可以选择你对事情的反应。</p><p>如果你遭遇了一件糟糕的事情，你可以选择自怨自艾，进入自怜模式——快看啊，我是多么惨；你也可以勇敢一些，直面生活给你的“测试”或“挑战”；甚至，你可采取一种学习者心态，将每一次“坏事”都视为宝贵的学习机会。</p><p>因而，这是我写在最后的隐藏建议。</p><p>如果你有志于在投资上取得进步，那么学习时间到了：</p><p>请在每一次大跌里睁大眼睛，认真地观察市场、观察舆论、观察政策、观察周围的一切，看看股价、人、情绪是如何从一个极端走向另一个极端。</p><p>这些会是你未来成长的重要养分。</p><p>在大跌后，很多人热衷于说“不要浪费每一次危机”——大多数人说这话的时候，意思是叫你赶紧去抄底啊，错过就没法发财了。</p><p>但在我看来，如果这句话是正确的话，它更宝贵的含义是——“不要浪费每一次危机带给你的学习机会。”</p><p>因为只有经历过这些“极端”，你才会明白，价值投资为什么会有那么多条条框框，为什么我们要做估值，为什么要坚守安全边际，为什么格雷厄姆、巴菲特、芒格、费雪那些人如此说话。</p><p>毕竟，纸上得来终觉浅，事非经过不知难。</p><p>所以，祝学习愉快。</p></body></html>","source":"lsy1632890555427","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/EEXwK28NaCET5wvbkmU4MQ><strong>CxEric的读书与...</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>过去几年，每逢股市大跌都有朋友问我：我该怎么办？在多次回答这类问题后，我终于明白：这不是单纯的金融技术问题，而是涉及财务、心理、价值观、思维模型和人际关系的复杂问题——没有人可以仅凭几句鸡汤、几个投资理论就获得解脱，从而免疫股价下跌的伤害。经过多次答题考验后，我总结了面对股价下跌的十个建议，希望对饱受股价折磨的朋友有点帮助。我不知道这算不算鸡汤，但如果其中有鸡汤成分的话，我希望这碗汤要么苦涩难饮，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/EEXwK28NaCET5wvbkmU4MQ\">Web 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href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨近1%；<a href=\"https://laohu8.com/S/MF\">每日优鲜</a>跌近18%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>跌超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌超1%。</p><p>新能源汽车股中，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌近1%。</p><p>3、欧股主要指数重挫，德国DAX30指数跌近4%</p><p>受俄乌战争冲击，德国DAX30指数周四收跌3.98%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌3.86%，法国CAC40指数跌3.83%，欧洲斯托克50指数跌3.6%。</p><p>4、美国WTI原油周四收高0.8% 盘中一度突破100美元关口</p><p>美国原油期货价格周四收高，盘中一度突破每桶100美元关口。普京宣布对乌克兰开展军事行动，令油价得到提振。最终，纽约商品交易所4月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）上涨71美分，涨幅为0.8%，收于每桶92.81美元，盘中最高为100.54美元。</p><p>5、俄乌局势提振避险需求 周四黄金期货创17个月来最高收盘价</p><p>京宣布对乌克兰开展军事行动，提振了对黄金的避险需求。市场担心地缘政治局势的恶化将破坏经济稳定并加剧通胀压力。</p><p>最终，纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨15.90美元，涨幅为0.8%，收于每盎司1926.30美元，创2021年1月5日以来的最高收盘价。周四盘中黄金期货一度上涨至每盎司1976.50美元的高位，创2020年9月以来最活跃合约的盘中最高水平。</p><p>6、俄罗斯各类资产遭血洗 忌惮制裁的华尔街疯狂出货离场</p><p>交易员表示，俄罗斯的股票和债券价格暴跌，该市场一些角落的交易活动几乎完全停滞。莫斯科证交所MOEX股指周四跌去逾三分之一，俄罗斯债券违约担保成本飙升至2009年以来最高水平。</p><p>在将俄罗斯国债和公司债的价值减值至零后，<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>触发了对用俄罗斯债券作为质押品的部分财富管理公司的追加保证金要求。据知情人士透露，瑞士财富管理公司百达也在削减投资组合中俄罗斯资产的价值。</p><p>7、欧洲天然气价格飙升逾50% 经由乌克兰的俄罗斯天然气输送量不降反升</p><p>基准荷兰天然气期货一度飙升52%，至少为2005年以来的最大涨幅，连续第四天走高。德国3月电价一度飙升51%。煤炭和石油价格大幅上扬。</p><p>俄气公司表示，周四通过乌克兰向欧洲的天然气输送正常。斯洛伐克天然气运输运营商Eustream AS的数据显示，价格走高之际，最近几个月处于低位的经由乌克兰的俄罗斯天然气输送量在周四实际上有所走高。</p><p>国际宏观</p><p>1、美国总统拜登宣布冻结俄罗斯在美所有资产</p><p>美国总统拜登在白宫就乌克兰局势发表讲话。拜登表示，俄罗斯在美国的所有资产都将被冻结。美国将立即冻结俄罗斯第二大银行VTB(俄罗斯外贸银行)的资产，并切断<a href=\"https://laohu8.com/S/SBER.UK\">俄罗斯联邦储蓄银行</a>及其25家子公司与美国金融体系的联系，估计盟国对俄制裁将切断俄罗斯一半以上的高科技进口产品和技术。</p><p>对于是否禁止俄罗斯使用环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)国际结算系统，拜登表示“我们实施的制裁超过了SWIFT”。拜登称，如果条件允许，美国将从战略石油储备库(SPR)中释放更多石油，以避免能源价格的飙升。</p><p>2、美国将向欧洲增派7000名军人，拜登：美军不会在乌克兰同俄交战</p><p>当地时间2月24日，美国总统拜登针对乌克兰局势发表讲话称，美军不会在乌克兰与俄罗斯交战，但是将保卫北约的每一寸领土。拜登表示，俄罗斯在美国的所有资产都将被冻结。</p><p>3、普京：俄罗斯仍是全球经济的一部分 俄方不会对全球经济体系造成损害</p><p>当地时间24日，俄罗斯总统普京在与本国工商界代表会见时表示，俄罗斯仍是全球经济的一部分，俄方不会对全球经济体系造成损害。他强调，“俄罗斯的伙伴应该理解这一点，不把将俄罗斯排除出这个体系作为自己的任务”。</p><p>当天，在普京会见工商界代表期间，俄罗斯工业家和企业家联盟负责人绍辛表示，俄罗斯不会采取闭门政策，而是将继续作为世界经济的一部分发展国际合作。</p><p>4、乌克兰防空系统被摧毁 失去对切尔诺贝利核设施的控制</p><p>乌克兰方面表示，冲突已致乌方137死116伤；乌军队已失去对切尔诺贝利核设施的控制，乌克兰的防空系统基本上已被摧毁。另有数据显示，俄罗斯罗斯托夫州遭乌克兰14次炮击。</p><p>5、美联储官员相比乌克兰局势更担心通胀 暗示3月仍有望加息</p><p>尽管俄罗斯对乌克兰展开军事行动给全球经济前景蒙上了一层不确定性，但美联储官员暗示仍走在下月加息的轨道上。</p><p>美联储官员承认俄乌冲突带来了风险，不过同时也强调了应对美国40年来最严重通胀的必要性。</p><p>“除非经济出现意外转变，否则我认为3月上调联邦基金利率并在未来几个月进一步上调将是合适的，”克利夫兰联储行长Loretta Mester在周四Lyons Companies和特拉华大学主办的活动上表示。</p><p>6、多国提议将俄罗斯踢出SWIFT 欧盟似乎在这项金融“核武器”上犹豫不决</p><p>乌克兰总统泽连斯基多次要求将俄罗斯排除出SWIFT。日内，英国首相约翰逊对外宣称，将对俄罗斯实施新一轮“前所未见”、“最大和最严厉”的制裁措施，而提议中也有这项。</p><p>但据路透报道，几位消息人士称，欧盟现阶段不太可能采取该措施。他们解释称，欧盟中的一些国家不愿采取这样的举措，这些国家认为，“虽然这会对俄罗斯银行系统造成沉重打击，但欧洲债权人将难以取回他们的资金，并且俄罗斯也可以建立替代的支付系统。”</p><p>7、韩国央行维持基准利率1.25%不变 上调2022年通胀预期</p><p>韩国央行将基准利率维持在1.25%不变，符合预期。韩国央行预计，2022年经济增长3.0%，与此前预期一致；预计2022年通胀为3.1%，高于此前预计的2.0%。</p><p>公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2214922051\" target=\"_blank\">SEC对特斯拉CEO马斯克及其兄弟近期股票抛售进行调查</a></p><p>美国证券交易委员会(SEC)正在调查特斯拉CEO埃隆·马斯克和该公司董事会成员、马斯克的弟弟金巴尔·马斯克近期的股票抛售，以确定他们是否违反了内幕交易规则。</p><p>消息人士称，SEC去年在金巴尔出售了价值1.08亿美元的特斯拉股票后开始进行调查。而此前一天，马斯克在<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>上发布了一项用户调查，询问他是否应该出售其在特斯拉10%的股份。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2213915469\" target=\"_blank\">欧盟官员：苹果宁愿支付5000万欧元罚款，也不想支持第三方支付</a></p><p>欧盟数字政策及第三方支付负责人玛格瑞特·维斯塔格近期表示，苹果公司宁愿支付最高5千万欧元的罚款，也不愿解决荷兰监管机构提出的关于开发者在 App Store上使用第三方支付的问题。</p><p>近期，荷兰消费者和市场管理局（ACM）跟苹果公司之间摩擦不断。 ACM表示，苹果应该为“约会类App”加入第三方支付系统，但苹果在此过程中“设置了一些障碍”。</p><p>3、特斯拉内部人士回应“上海工厂产能将至每年200万辆”：此消息不属实</p><p>2月24日消息，据报道，针对新工厂最早将于今年3月开工、上海工厂将有能力每年生产多达200万辆汽车的消息，特斯拉内部人士对此予以了否认。</p><p>当日，有外媒援引知情人士报道称，“一旦新工厂全面投入运营，特斯拉在其主要出口中心上海扩建的工厂将有能力每年生产多达200万辆汽车。”</p><p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2213092370\" target=\"_blank\">花旗取消透支费等多项收费 成首家取消该费用的美国大型银行</a></p><p>花旗集团表示，将在今年夏季前取消所有透支、返还和透支保护费用，在监管机构审查这些费用之际，这是首个采取这一举措的美国大型零售银行。花旗银行表示，透支账户的客户可以通过从储蓄账户设置免费自动转账，或者在获得批准的情况下，从银行获得信贷额度，从而使账户余额高于零。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2214782779\" target=\"_blank\">Beyond Meat业绩指引不及预期，股价盘后跌超10%</a></p><p>由于该公司提供的2022年营收指引低于市场预期，显示出其增长逐渐放缓的迹象，该股股价盘后大跌超10%，达到2019年5月IPO以来的最低水平。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2214897309\" target=\"_blank\">Coinbase Q4营收超预期，预计Q1交易量将环比下跌</a></p><p>Coinbase预计，由于最近加密资产的下降，2022年第一季度的交易量将下降。受该消息影响，Coinbase盘后跌4.68%。</p><p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2214025973\" target=\"_blank\">戴尔Q4净利同比大幅收窄，盘后股价跌超8%</a></p><p>数据显示，截至1月28日的三个月内，戴尔Q4总净营收为279.92亿美元，超过分析师普遍预计的275亿美元，同比增长16%；归属于戴尔的净利润为200万美元，去年同期为12.27亿美元。</p><p>8、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2214975882\" target=\"_blank\">西方石油2021年净销售额同比增近62%，净利润扭亏为盈</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/OXY\">西方石油</a>第四季度净销售额为80.10亿美元，同比增长139.25%;归属于普通股股东的净利润为13.37亿美元，上年同期净亏损13.12亿美元;摊销后每股收益为1.37美元，上年同期每股亏损1.41美元。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨 | 拜登助攻市场大逆转！纳指大涨超3%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a>涨近8%，哔哩哔哩涨超6%，瑞幸粉单涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨超4%，雾芯科技涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ATHM\">汽车之家</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨近1%；<a href=\"https://laohu8.com/S/MF\">每日优鲜</a>跌近18%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>跌超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌超1%。</p><p>新能源汽车股中，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌近1%。</p><p>3、欧股主要指数重挫，德国DAX30指数跌近4%</p><p>受俄乌战争冲击，德国DAX30指数周四收跌3.98%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌3.86%，法国CAC40指数跌3.83%，欧洲斯托克50指数跌3.6%。</p><p>4、美国WTI原油周四收高0.8% 盘中一度突破100美元关口</p><p>美国原油期货价格周四收高，盘中一度突破每桶100美元关口。普京宣布对乌克兰开展军事行动，令油价得到提振。最终，纽约商品交易所4月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）上涨71美分，涨幅为0.8%，收于每桶92.81美元，盘中最高为100.54美元。</p><p>5、俄乌局势提振避险需求 周四黄金期货创17个月来最高收盘价</p><p>京宣布对乌克兰开展军事行动，提振了对黄金的避险需求。市场担心地缘政治局势的恶化将破坏经济稳定并加剧通胀压力。</p><p>最终，纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨15.90美元，涨幅为0.8%，收于每盎司1926.30美元，创2021年1月5日以来的最高收盘价。周四盘中黄金期货一度上涨至每盎司1976.50美元的高位，创2020年9月以来最活跃合约的盘中最高水平。</p><p>6、俄罗斯各类资产遭血洗 忌惮制裁的华尔街疯狂出货离场</p><p>交易员表示，俄罗斯的股票和债券价格暴跌，该市场一些角落的交易活动几乎完全停滞。莫斯科证交所MOEX股指周四跌去逾三分之一，俄罗斯债券违约担保成本飙升至2009年以来最高水平。</p><p>在将俄罗斯国债和公司债的价值减值至零后，<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>触发了对用俄罗斯债券作为质押品的部分财富管理公司的追加保证金要求。据知情人士透露，瑞士财富管理公司百达也在削减投资组合中俄罗斯资产的价值。</p><p>7、欧洲天然气价格飙升逾50% 经由乌克兰的俄罗斯天然气输送量不降反升</p><p>基准荷兰天然气期货一度飙升52%，至少为2005年以来的最大涨幅，连续第四天走高。德国3月电价一度飙升51%。煤炭和石油价格大幅上扬。</p><p>俄气公司表示，周四通过乌克兰向欧洲的天然气输送正常。斯洛伐克天然气运输运营商Eustream AS的数据显示，价格走高之际，最近几个月处于低位的经由乌克兰的俄罗斯天然气输送量在周四实际上有所走高。</p><p>国际宏观</p><p>1、美国总统拜登宣布冻结俄罗斯在美所有资产</p><p>美国总统拜登在白宫就乌克兰局势发表讲话。拜登表示，俄罗斯在美国的所有资产都将被冻结。美国将立即冻结俄罗斯第二大银行VTB(俄罗斯外贸银行)的资产，并切断<a href=\"https://laohu8.com/S/SBER.UK\">俄罗斯联邦储蓄银行</a>及其25家子公司与美国金融体系的联系，估计盟国对俄制裁将切断俄罗斯一半以上的高科技进口产品和技术。</p><p>对于是否禁止俄罗斯使用环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)国际结算系统，拜登表示“我们实施的制裁超过了SWIFT”。拜登称，如果条件允许，美国将从战略石油储备库(SPR)中释放更多石油，以避免能源价格的飙升。</p><p>2、美国将向欧洲增派7000名军人，拜登：美军不会在乌克兰同俄交战</p><p>当地时间2月24日，美国总统拜登针对乌克兰局势发表讲话称，美军不会在乌克兰与俄罗斯交战，但是将保卫北约的每一寸领土。拜登表示，俄罗斯在美国的所有资产都将被冻结。</p><p>3、普京：俄罗斯仍是全球经济的一部分 俄方不会对全球经济体系造成损害</p><p>当地时间24日，俄罗斯总统普京在与本国工商界代表会见时表示，俄罗斯仍是全球经济的一部分，俄方不会对全球经济体系造成损害。他强调，“俄罗斯的伙伴应该理解这一点，不把将俄罗斯排除出这个体系作为自己的任务”。</p><p>当天，在普京会见工商界代表期间，俄罗斯工业家和企业家联盟负责人绍辛表示，俄罗斯不会采取闭门政策，而是将继续作为世界经济的一部分发展国际合作。</p><p>4、乌克兰防空系统被摧毁 失去对切尔诺贝利核设施的控制</p><p>乌克兰方面表示，冲突已致乌方137死116伤；乌军队已失去对切尔诺贝利核设施的控制，乌克兰的防空系统基本上已被摧毁。另有数据显示，俄罗斯罗斯托夫州遭乌克兰14次炮击。</p><p>5、美联储官员相比乌克兰局势更担心通胀 暗示3月仍有望加息</p><p>尽管俄罗斯对乌克兰展开军事行动给全球经济前景蒙上了一层不确定性，但美联储官员暗示仍走在下月加息的轨道上。</p><p>美联储官员承认俄乌冲突带来了风险，不过同时也强调了应对美国40年来最严重通胀的必要性。</p><p>“除非经济出现意外转变，否则我认为3月上调联邦基金利率并在未来几个月进一步上调将是合适的，”克利夫兰联储行长Loretta Mester在周四Lyons Companies和特拉华大学主办的活动上表示。</p><p>6、多国提议将俄罗斯踢出SWIFT 欧盟似乎在这项金融“核武器”上犹豫不决</p><p>乌克兰总统泽连斯基多次要求将俄罗斯排除出SWIFT。日内，英国首相约翰逊对外宣称，将对俄罗斯实施新一轮“前所未见”、“最大和最严厉”的制裁措施，而提议中也有这项。</p><p>但据路透报道，几位消息人士称，欧盟现阶段不太可能采取该措施。他们解释称，欧盟中的一些国家不愿采取这样的举措，这些国家认为，“虽然这会对俄罗斯银行系统造成沉重打击，但欧洲债权人将难以取回他们的资金，并且俄罗斯也可以建立替代的支付系统。”</p><p>7、韩国央行维持基准利率1.25%不变 上调2022年通胀预期</p><p>韩国央行将基准利率维持在1.25%不变，符合预期。韩国央行预计，2022年经济增长3.0%，与此前预期一致；预计2022年通胀为3.1%，高于此前预计的2.0%。</p><p>公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2214922051\" target=\"_blank\">SEC对特斯拉CEO马斯克及其兄弟近期股票抛售进行调查</a></p><p>美国证券交易委员会(SEC)正在调查特斯拉CEO埃隆·马斯克和该公司董事会成员、马斯克的弟弟金巴尔·马斯克近期的股票抛售，以确定他们是否违反了内幕交易规则。</p><p>消息人士称，SEC去年在金巴尔出售了价值1.08亿美元的特斯拉股票后开始进行调查。而此前一天，马斯克在<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>上发布了一项用户调查，询问他是否应该出售其在特斯拉10%的股份。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2213915469\" target=\"_blank\">欧盟官员：苹果宁愿支付5000万欧元罚款，也不想支持第三方支付</a></p><p>欧盟数字政策及第三方支付负责人玛格瑞特·维斯塔格近期表示，苹果公司宁愿支付最高5千万欧元的罚款，也不愿解决荷兰监管机构提出的关于开发者在 App Store上使用第三方支付的问题。</p><p>近期，荷兰消费者和市场管理局（ACM）跟苹果公司之间摩擦不断。 ACM表示，苹果应该为“约会类App”加入第三方支付系统，但苹果在此过程中“设置了一些障碍”。</p><p>3、特斯拉内部人士回应“上海工厂产能将至每年200万辆”：此消息不属实</p><p>2月24日消息，据报道，针对新工厂最早将于今年3月开工、上海工厂将有能力每年生产多达200万辆汽车的消息，特斯拉内部人士对此予以了否认。</p><p>当日，有外媒援引知情人士报道称，“一旦新工厂全面投入运营，特斯拉在其主要出口中心上海扩建的工厂将有能力每年生产多达200万辆汽车。”</p><p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2213092370\" target=\"_blank\">花旗取消透支费等多项收费 成首家取消该费用的美国大型银行</a></p><p>花旗集团表示，将在今年夏季前取消所有透支、返还和透支保护费用，在监管机构审查这些费用之际，这是首个采取这一举措的美国大型零售银行。花旗银行表示，透支账户的客户可以通过从储蓄账户设置免费自动转账，或者在获得批准的情况下，从银行获得信贷额度，从而使账户余额高于零。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2214782779\" target=\"_blank\">Beyond Meat业绩指引不及预期，股价盘后跌超10%</a></p><p>由于该公司提供的2022年营收指引低于市场预期，显示出其增长逐渐放缓的迹象，该股股价盘后大跌超10%，达到2019年5月IPO以来的最低水平。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2214897309\" target=\"_blank\">Coinbase Q4营收超预期，预计Q1交易量将环比下跌</a></p><p>Coinbase预计，由于最近加密资产的下降，2022年第一季度的交易量将下降。受该消息影响，Coinbase盘后跌4.68%。</p><p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2214025973\" target=\"_blank\">戴尔Q4净利同比大幅收窄，盘后股价跌超8%</a></p><p>数据显示，截至1月28日的三个月内，戴尔Q4总净营收为279.92亿美元，超过分析师普遍预计的275亿美元，同比增长16%；归属于戴尔的净利润为200万美元，去年同期为12.27亿美元。</p><p>8、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2214975882\" target=\"_blank\">西方石油2021年净销售额同比增近62%，净利润扭亏为盈</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/OXY\">西方石油</a>第四季度净销售额为80.10亿美元，同比增长139.25%;归属于普通股股东的净利润为13.37亿美元，上年同期净亏损13.12亿美元;摊销后每股收益为1.37美元，上年同期每股亏损1.41美元。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"518880":"黄金ETF","QQQ":"纳指100ETF","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","QLD":"纳指两倍做多ETF","BK4561":"索罗斯持仓","GDX":"黄金矿业ETF-VanEck","SQQQ":"纳指三倍做空ETF",".IXIC":"NASDAQ 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AS的数据显示，价格走高之际，最近几个月处于低位的经由乌克兰的俄罗斯天然气输送量在周四实际上有所走高。国际宏观1、美国总统拜登宣布冻结俄罗斯在美所有资产美国总统拜登在白宫就乌克兰局势发表讲话。拜登表示，俄罗斯在美国的所有资产都将被冻结。美国将立即冻结俄罗斯第二大银行VTB(俄罗斯外贸银行)的资产，并切断俄罗斯联邦储蓄银行及其25家子公司与美国金融体系的联系，估计盟国对俄制裁将切断俄罗斯一半以上的高科技进口产品和技术。对于是否禁止俄罗斯使用环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)国际结算系统，拜登表示“我们实施的制裁超过了SWIFT”。拜登称，如果条件允许，美国将从战略石油储备库(SPR)中释放更多石油，以避免能源价格的飙升。2、美国将向欧洲增派7000名军人，拜登：美军不会在乌克兰同俄交战当地时间2月24日，美国总统拜登针对乌克兰局势发表讲话称，美军不会在乌克兰与俄罗斯交战，但是将保卫北约的每一寸领土。拜登表示，俄罗斯在美国的所有资产都将被冻结。3、普京：俄罗斯仍是全球经济的一部分 俄方不会对全球经济体系造成损害当地时间24日，俄罗斯总统普京在与本国工商界代表会见时表示，俄罗斯仍是全球经济的一部分，俄方不会对全球经济体系造成损害。他强调，“俄罗斯的伙伴应该理解这一点，不把将俄罗斯排除出这个体系作为自己的任务”。当天，在普京会见工商界代表期间，俄罗斯工业家和企业家联盟负责人绍辛表示，俄罗斯不会采取闭门政策，而是将继续作为世界经济的一部分发展国际合作。4、乌克兰防空系统被摧毁 失去对切尔诺贝利核设施的控制乌克兰方面表示，冲突已致乌方137死116伤；乌军队已失去对切尔诺贝利核设施的控制，乌克兰的防空系统基本上已被摧毁。另有数据显示，俄罗斯罗斯托夫州遭乌克兰14次炮击。5、美联储官员相比乌克兰局势更担心通胀 暗示3月仍有望加息尽管俄罗斯对乌克兰展开军事行动给全球经济前景蒙上了一层不确定性，但美联储官员暗示仍走在下月加息的轨道上。美联储官员承认俄乌冲突带来了风险，不过同时也强调了应对美国40年来最严重通胀的必要性。“除非经济出现意外转变，否则我认为3月上调联邦基金利率并在未来几个月进一步上调将是合适的，”克利夫兰联储行长Loretta Mester在周四Lyons Companies和特拉华大学主办的活动上表示。6、多国提议将俄罗斯踢出SWIFT 欧盟似乎在这项金融“核武器”上犹豫不决乌克兰总统泽连斯基多次要求将俄罗斯排除出SWIFT。日内，英国首相约翰逊对外宣称，将对俄罗斯实施新一轮“前所未见”、“最大和最严厉”的制裁措施，而提议中也有这项。但据路透报道，几位消息人士称，欧盟现阶段不太可能采取该措施。他们解释称，欧盟中的一些国家不愿采取这样的举措，这些国家认为，“虽然这会对俄罗斯银行系统造成沉重打击，但欧洲债权人将难以取回他们的资金，并且俄罗斯也可以建立替代的支付系统。”7、韩国央行维持基准利率1.25%不变 上调2022年通胀预期韩国央行将基准利率维持在1.25%不变，符合预期。韩国央行预计，2022年经济增长3.0%，与此前预期一致；预计2022年通胀为3.1%，高于此前预计的2.0%。公司新闻1、SEC对特斯拉CEO马斯克及其兄弟近期股票抛售进行调查美国证券交易委员会(SEC)正在调查特斯拉CEO埃隆·马斯克和该公司董事会成员、马斯克的弟弟金巴尔·马斯克近期的股票抛售，以确定他们是否违反了内幕交易规则。消息人士称，SEC去年在金巴尔出售了价值1.08亿美元的特斯拉股票后开始进行调查。而此前一天，马斯克在Twitter上发布了一项用户调查，询问他是否应该出售其在特斯拉10%的股份。2、欧盟官员：苹果宁愿支付5000万欧元罚款，也不想支持第三方支付欧盟数字政策及第三方支付负责人玛格瑞特·维斯塔格近期表示，苹果公司宁愿支付最高5千万欧元的罚款，也不愿解决荷兰监管机构提出的关于开发者在 App Store上使用第三方支付的问题。近期，荷兰消费者和市场管理局（ACM）跟苹果公司之间摩擦不断。 ACM表示，苹果应该为“约会类App”加入第三方支付系统，但苹果在此过程中“设置了一些障碍”。3、特斯拉内部人士回应“上海工厂产能将至每年200万辆”：此消息不属实2月24日消息，据报道，针对新工厂最早将于今年3月开工、上海工厂将有能力每年生产多达200万辆汽车的消息，特斯拉内部人士对此予以了否认。当日，有外媒援引知情人士报道称，“一旦新工厂全面投入运营，特斯拉在其主要出口中心上海扩建的工厂将有能力每年生产多达200万辆汽车。”4、花旗取消透支费等多项收费 成首家取消该费用的美国大型银行花旗集团表示，将在今年夏季前取消所有透支、返还和透支保护费用，在监管机构审查这些费用之际，这是首个采取这一举措的美国大型零售银行。花旗银行表示，透支账户的客户可以通过从储蓄账户设置免费自动转账，或者在获得批准的情况下，从银行获得信贷额度，从而使账户余额高于零。5、Beyond Meat业绩指引不及预期，股价盘后跌超10%由于该公司提供的2022年营收指引低于市场预期，显示出其增长逐渐放缓的迹象，该股股价盘后大跌超10%，达到2019年5月IPO以来的最低水平。6、Coinbase Q4营收超预期，预计Q1交易量将环比下跌Coinbase预计，由于最近加密资产的下降，2022年第一季度的交易量将下降。受该消息影响，Coinbase盘后跌4.68%。7、戴尔Q4净利同比大幅收窄，盘后股价跌超8%数据显示，截至1月28日的三个月内，戴尔Q4总净营收为279.92亿美元，超过分析师普遍预计的275亿美元，同比增长16%；归属于戴尔的净利润为200万美元，去年同期为12.27亿美元。8、西方石油2021年净销售额同比增近62%，净利润扭亏为盈西方石油第四季度净销售额为80.10亿美元，同比增长139.25%;归属于普通股股东的净利润为13.37亿美元，上年同期净亏损13.12亿美元;摊销后每股收益为1.37美元，上年同期每股亏损1.41美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1467,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636838863,"gmtCreate":1645750867788,"gmtModify":1645754066371,"author":{"id":"3519967560823061","authorId":"3519967560823061","name":"财哥babala","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f28e662cdf5ad6cf758a84a3405ad901","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3519967560823061","authorIdStr":"3519967560823061"},"themes":[],"htmlText":"拜登公开说不会在乌克兰作战，美股反弹收腹失地，那接下来市场会怎么走？还有什么不确定性因素呢？","listText":"拜登公开说不会在乌克兰作战，美股反弹收腹失地，那接下来市场会怎么走？还有什么不确定性因素呢？","text":"拜登公开说不会在乌克兰作战，美股反弹收腹失地，那接下来市场会怎么走？还有什么不确定性因素呢？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/636838863","repostId":"1104633606","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1167,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":919540876,"gmtCreate":1576818068095,"gmtModify":1704272520099,"author":{"id":"3519967560823061","authorId":"3519967560823061","name":"财哥babala","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f28e662cdf5ad6cf758a84a3405ad901","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3519967560823061","authorIdStr":"3519967560823061"},"themes":[],"htmlText":"未必！","listText":"未必！","text":"未必！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/919540876","repostId":"1114296767","repostType":4,"repost":{"id":"1114296767","kind":"news","pubTimestamp":1576752627,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114296767?lang=&edition=full","pubTime":"2019-12-19 18:50","market":"hk","language":"zh","title":"2020全球及港股市场投资机会展望：钟摆转向新兴市场","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114296767","media":"尧望后势","summary":"引言：本篇报告为《展望2020》系列第一篇，旨在讨论2020年全球及港股市场投资机会。2019年以来，全球经济增长动能进一步放缓。有效需求不足的背景下，贸易“逆全球化”愈演愈烈，进一步拖累经济复苏的步","content":"<p><b><span>引言：</span></b><span>本篇报告为《展望2020》系列第一篇，旨在讨论2020年全球及港股市场投资机会。2019年以来，全球经济增长动能进一步放缓。有效需求不足的背景下，贸易“逆全球化”愈演愈烈，进一步拖累经济复苏的步伐。为对冲经济下行，各国纷纷进入货币宽松周期。那么，货币宽松真的能够阻挡2020年美国经济的进一步回落么？如何看待港股市场投资机会？详见报告。</span></p>\n<p><b><span>核心结论</span></b></p>\n<p><b><span>1、全球经济增速继续滑落。</span></b></p>\n<p><b><span>2、各国纷纷进入宽松周期，美欧相继重启扩表。</span></b></p>\n<p><b><span>3、对于美国，财政受限下货币宽松仍是阻力较小的方向。</span></b></p>\n<p><b><span>4、货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。</span></b></p>\n<p><b><span>5、但大选年，美股仍将有托力，难现系统性风险，震荡为主。</span></b></p>\n<p><b><span>6、资产荒加剧，全球市场的钟摆或再度转向新兴市场。</span></b></p>\n<p><b><span>7、港股当前即是配置时点，价格比时间更重要，南下资金已在抢夺定价权。</span></b></p>\n<p><b>报告正文</b></p>\n<p><b><span>全球经济继续滑落，各国纷纷进入宽松周期</span></b></p>\n<p><b>领先指标仍不见起色，全球经济形势不容乐观。</b><span>美、日、欧制造业PMI仍处在历史低位，其中美国11月PMI仅48.1，大幅低于预期的49.2。疲弱的经济数据加深了投资者对于美国经济增长前景的担忧。10月15日IMF再次下调今明两年世界经济增速。其中2019年的世界经济增速下调至3.0%，较4月再度下调0.3%，为2008年金融危机以来最低水平。2020年则下调0.2%至3.4%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84148ba17754c033721b047fa42c82d0\"></p>\n<p><b><span>全球贸易更自危机以来首次量价齐缩。</span></b><span>2018年以来，全球贸易争端明显增加，美国对包括中国在内的多个经济体发动贸易摩擦，再次导致了全球贸易状况的恶化。从构成上看，2019年贸易摩擦升级使得全球贸易在金融危机之后首次在 “量”上出现收缩。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2be9025017d63b1a2e3094e5ba66cdfe\"></p>\n<p><b><span>对冲下行，全球宽松趋势明确。美联储、欧央行更已相继重启扩表。</span></b><span>年初以来，全球各国在货币宽松的道路上“加速奔跑”。</span></p>\n<p><b><span>▶ 年初开始，多国进入降息周期。</span></b><span>最先从年初1月28日加纳央行宣布基准利率下调100个基点至16%以来，印度、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等也陆续加入降息周期。其中，土耳其降息幅度最大，已累计下调750个基点。印度降息次数最多，年内5次累计降息135个基点。</span></p>\n<p><b><span>▶&nbsp;美联储、欧央行更已相继重启扩表。</span></b><span>作为全球第一大经济体的美国，也在2019年7月时隔13年首次降息，其后又于9月、10月连续降息25bp。同时，继9月16日美联储时隔10年重启回购，10月11日美联储宣布再次延长回购计划至2020年1月，同时自10月15日起以每月600亿美元的速度扩张资产负债表，并至少持续到明年二季度。而随着后续美国经济数据恶化，继续降息仍是大概率事件。另一方面，欧央行也于9月12日下调存款便利利率10BP至-0.5%，同时宣布11月1日起以每月200亿欧元的规模重启QE，打出“降息+QE”组合拳。</span></p>\n<p><b><span>▶&nbsp;日本方面，未来宽松货币政策也是首选。</span></b><span>尽管9月19日日本央行货币政策会议决定将短期利率维持在-0.1%，并将通过购买长期国债的方式把长期利率维持在零左右的货币政策不变。但仍承诺如果经济风险加大，物价上升的势头受到影响，将毫不犹豫推出新的宽松政策。由此可见日本央行虽然并未跟随各国的脚步实施降息，但宽松的货币政策依然是其首选。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a859c2faf32d3bb579bafbbc45e9bef2\"></p>\n<p><b><span>对于美国，货币宽松是阻力更小的方向。</span></b><span>本轮美国经济能够在全球整体增长放缓之中“一枝独秀”，离不开减税等财政政策的支撑。</span><span><b>但2020年财政进一步大幅宽松难度较大。</b></span><span>一方面，特朗普上台以来财政宽松持续“抢跑”，提前支取了未来的政策空间。另一方面，2020选年内两党矛盾加深将使得财政进一步宽松的难度上升。而明年大选年特朗普追求连任将仍有经济“保增长”诉求。但经济本身面临下行压力，财政政策受限之下，货币宽松是阻力更小的方向。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c0719f5d0f29d7a7356bb625dfae664\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66c85c2868d953bdfea9990e222bd706\"></p>\n<p><b><span>而货币宽松的好处也是显而易见的：一方面，补充货币市场流动性。</span></b><span>财政抢跑之下，2018年以来美国国债发行明显加速，导致一级交易商因承接国债而出现资金短缺。在财政政策仍在持续扩张托底经济的情况下，市场已亟需补充流动性。</span><span><b>另一方面，修复期限利率曲线，促进长期投资。</b></span><span>近一年来美国长短期利率倒挂不断加深，不利于长期投资。美联储通过买入短期国债压缩期限溢价，以达成修复期限利率曲线的目的。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b9a54defce0f9afcf83dfc681afd80e\"></p>\n<p><b><span>更重要的，是货币宽松已在短期内延缓了经济回落的速度。</span></b><span>本轮美国经济的强势得益于三方面因素的支撑：1）新一轮金融向上周期中房地产行业的繁荣；2）股市、地产上涨的财富效应带来的个人消费支出扩张； 3）税改等带来企业盈利回升和投资加速。</span><span><b>19年以来，美国通过降息等措施，再一次推动了资产价格的上涨，以及地产销售的复苏，延缓了经济回落的速度。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56c22760fa5ee058d97d41f28365c3d2\"></p>\n<p><b><span>但从中长期来看，货币宽松仍难阻挡美国经济下行趋势。</span></b><span>支撑美国经济的“三驾马车”已在放缓。</span><span><b>1）减税对企业盈利、居民消费的刺激也在消退；2）企业部门需求下降，导致居民收入增速放缓，也开始拖累整体美国居民消费。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77283b71192d72469a5b45dd89209634\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cee15741e15336b9faeb338da1bed62e\"></p>\n<p><br><span><b>微观层面盈利增速转负在即，将对美股形成拖累。</b></span><span>分拆美股EPS，可以发现2017年以来EPS增厚的动力主要来自收入增长、净利率提高和持续的回购。</span><span><b>2019年美股EPS难再依靠收入和净利率的提升实现扩张。当前美股EPS增速已明显回落，而回购再次成为美股市场的最重要支撑力量：</b></span></p>\n<p><span>1)&nbsp;收入方面，随着美国经济开始下行，以及美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”持续发酵，企业营收持续增长已在放缓；</span></p>\n<p><span>2) 净利率方面，本次美股净利率的提升很大程度上是因为特朗普税改降低了企业的税率。由于2018年减税的一次性效果生效，且当前并无进一步的减税措施，净利率已明显回落并拖累美股盈利；</span></p>\n<p><span>3) 盈利增长放缓之下，当前回购提供了美股EPS增长近一半的正面支撑。</span></p>\n<p><span><b>而中长期， EPS是决定美股走势的主导性变量。2020美股盈利增速可能转负，从而对美股形成拖累。</b></span></p>\n<p><b><span>但大选年，也不会构成系统性风险。</span></b><span>一方面，从历史经验来看，大选年美股上涨概率较高。另一方面，大选年特朗普出于“保增长”、“稳股市”诉求，美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”也有望进入缓和期，带动全球风险偏好回暖。2019年12月13日中美双方联合宣布中美第一阶段经贸协议文本达成一致。美国总统和美国贸易代表办公室宣布将不加征原定于12月15日生效的关税，同时对已加征15%关税的1200亿美元商品关税降至7.5%。而根据中国商务部通稿，后续美国还将继续履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。</span></p>\n<p><b><span>资产配置钟摆或再度摆向新兴市场</span></b></p>\n<p><b><span>2020年，全球“资产荒”大概率进一步加剧。</span></b><span>随着利率水平持续下行，当前全球负利率债券规模已超14万亿美元，导致能够持续带来正的现金流的资产的稀缺程度将进一步加深。与此同时，基本面恶化带动以美股为代表的发达市场涨势趋缓甚至回落，全球“资产荒”将 愈演愈烈，资产配置难度加大不断提高。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb59c51936f62b9b42da84191fbcb659\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/238792014f0f1ebe66d4b1b3f53af871\"></p>\n<p><b><span>资产配置钟摆或再度摆向新兴市场。</span></b><span>长期看，决定全球市场走势以及资产配置方向的核心变量，仍落脚于各国经济的内生增长动能的强弱。过去几年，新兴市场经济基本面整体跑输发达市场，而这一趋势未来几年有望逐步扭转。中国经济有望引领新兴市场先于发达市场企稳。A股、港股等背靠中国的优质资产性价比更加凸显。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba1db0aa35a0c638941c0526a0c14eaf\"></p>\n<p><b><span>港股：价格比时间更重要，珍惜当前配置机会</span></b></p>\n<p><b><span>当前，港股估值已处于历史低位，便宜是硬道理。</span></b><span>横向对比来看，当前港股估值已处于主要市场较低水平，仅略高于俄罗斯市场。纵向对比来看，恒生指数当前9.4倍的PE估值，也已接近2005年以来的10%分位，已处在历史底部区域。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94e13042a2d5a0eecf8bf1cdaa8ca80a\"></p>\n<p><b><span>AH溢价收敛有望带动估值修复。</span></b><span>19年以来，AH溢价再度走高并来到历史较高水平。回顾历史，AH溢价水平的走高，大多数情况下都来自A股相对于港股的超涨，而回落时也大多是由于A股的大幅下跌。然而</span><span><b>本轮AH溢价变化有所不同，尽管AH溢价最初的提升同样时因为年初A股的大幅上涨，但最终推动AH溢价水平持续走阔的，很大程度上要归因于同期H股相对A股的超跌。</b></span><span>对比来看的话，当前较为类似2015年下半年：港股在全球波动、人民币汇改等影响下相对A股显著超跌，16年当这些因素逐步缓和后，港股也迎来一波强力复苏。未来，随着内外部不确定性逐渐缓解，港股也有望盈利一波估值修复。</span></p>\n<p><b><span>南下资金正抢夺港股优质资产定价权。</span></b><span>近年来随着陆港互联互通机制不断发展成熟，国内资金通过港股通渠道南下投资已成为常态，而AH溢价水平也成为考察港股市场投资机会的重要指标。年初以来，随着AH溢价水平持续走阔，港股通资金南下规模持续上升。当前港股通占港股总成交额比重已达到15%左右，南下资金对于港股市场特别是其中优质资产的影响力已在不断显现。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e24d6f19c7ed960872be07d995d24fc\"></p>\n<p><b><span>类似<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、阿里等A股市场相对稀缺的科技龙头，以及低估值高性价比的金融、消费等板块将长期成为南下资金配置的重点领域。</span></b><span>从港股通持仓来看，南下资金最为青睐港股金融、科技、地产和消费等板块。2019年南下资金仍在继续流入。整体来看，资金偏好较为稳定。未来随着南下资金资金不断增配，港股科技龙头和价值龙头将持续获得重估。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41f8f0a2c71104b3f11bf7630b0503d7\"></p>\n<p><b><span>当前港股已出现了一批安全边际较高，且AH溢价较大的标的。</span></b><span>我们设定设定筛选标准为：1）PB估值处在2010年以来的20%分位以下；2）AH溢价水平处在2010年至今的80%分位以上；3）市值在100亿以上。结果显示，119家两地上市的公司中，当前已有15家符合标准。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d55d8448e1a996da750553ee180d631f\"></p>\n<p><b><span>核心结论：</span></b></p>\n<p><span>1、全球经济增速继续滑落。</span></p>\n<p><span>2、各国纷纷进入宽松周期，美欧相继重启扩表。</span></p>\n<p><span>3、对于美国，财政受限下货币宽松仍是阻力较小的方向。</span></p>\n<p><span>4、货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。</span></p>\n<p><span>5、但大选年，美股仍将有托力，难现系统性风险，震荡为主。</span></p>\n<p><span>6、资产荒加剧，全球市场的钟摆或再度转向新兴市场。</span></p>\n<p><span>7、港股当前即是配置时点，价格比时间更重要，南下资金已在抢夺定价权。</span></p>\n<p><b><span>风险提示</span></b></p>\n<p><span>1、贸易摩擦超预期发酵；2、宏观经济超预期波动。</span></p>","source":"ywhs","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2020全球及港股市场投资机会展望：钟摆转向新兴市场</title>\n<style 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“量”上出现收缩。\n\n对冲下行，全球宽松趋势明确。美联储、欧央行更已相继重启扩表。年初以来，全球各国在货币宽松的道路上“加速奔跑”。\n▶ 年初开始，多国进入降息周期。最先从年初1月28日加纳央行宣布基准利率下调100个基点至16%以来，印度、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等也陆续加入降息周期。其中，土耳其降息幅度最大，已累计下调750个基点。印度降息次数最多，年内5次累计降息135个基点。\n▶ 美联储、欧央行更已相继重启扩表。作为全球第一大经济体的美国，也在2019年7月时隔13年首次降息，其后又于9月、10月连续降息25bp。同时，继9月16日美联储时隔10年重启回购，10月11日美联储宣布再次延长回购计划至2020年1月，同时自10月15日起以每月600亿美元的速度扩张资产负债表，并至少持续到明年二季度。而随着后续美国经济数据恶化，继续降息仍是大概率事件。另一方面，欧央行也于9月12日下调存款便利利率10BP至-0.5%，同时宣布11月1日起以每月200亿欧元的规模重启QE，打出“降息+QE”组合拳。\n▶ 日本方面，未来宽松货币政策也是首选。尽管9月19日日本央行货币政策会议决定将短期利率维持在-0.1%，并将通过购买长期国债的方式把长期利率维持在零左右的货币政策不变。但仍承诺如果经济风险加大，物价上升的势头受到影响，将毫不犹豫推出新的宽松政策。由此可见日本央行虽然并未跟随各国的脚步实施降息，但宽松的货币政策依然是其首选。\n\n对于美国，货币宽松是阻力更小的方向。本轮美国经济能够在全球整体增长放缓之中“一枝独秀”，离不开减税等财政政策的支撑。但2020年财政进一步大幅宽松难度较大。一方面，特朗普上台以来财政宽松持续“抢跑”，提前支取了未来的政策空间。另一方面，2020选年内两党矛盾加深将使得财政进一步宽松的难度上升。而明年大选年特朗普追求连任将仍有经济“保增长”诉求。但经济本身面临下行压力，财政政策受限之下，货币宽松是阻力更小的方向。\n\n而货币宽松的好处也是显而易见的：一方面，补充货币市场流动性。财政抢跑之下，2018年以来美国国债发行明显加速，导致一级交易商因承接国债而出现资金短缺。在财政政策仍在持续扩张托底经济的情况下，市场已亟需补充流动性。另一方面，修复期限利率曲线，促进长期投资。近一年来美国长短期利率倒挂不断加深，不利于长期投资。美联储通过买入短期国债压缩期限溢价，以达成修复期限利率曲线的目的。\n\n更重要的，是货币宽松已在短期内延缓了经济回落的速度。本轮美国经济的强势得益于三方面因素的支撑：1）新一轮金融向上周期中房地产行业的繁荣；2）股市、地产上涨的财富效应带来的个人消费支出扩张； 3）税改等带来企业盈利回升和投资加速。19年以来，美国通过降息等措施，再一次推动了资产价格的上涨，以及地产销售的复苏，延缓了经济回落的速度。\n\n但从中长期来看，货币宽松仍难阻挡美国经济下行趋势。支撑美国经济的“三驾马车”已在放缓。1）减税对企业盈利、居民消费的刺激也在消退；2）企业部门需求下降，导致居民收入增速放缓，也开始拖累整体美国居民消费。\n\n\n微观层面盈利增速转负在即，将对美股形成拖累。分拆美股EPS，可以发现2017年以来EPS增厚的动力主要来自收入增长、净利率提高和持续的回购。2019年美股EPS难再依靠收入和净利率的提升实现扩张。当前美股EPS增速已明显回落，而回购再次成为美股市场的最重要支撑力量：\n1) 收入方面，随着美国经济开始下行，以及美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”持续发酵，企业营收持续增长已在放缓；\n2) 净利率方面，本次美股净利率的提升很大程度上是因为特朗普税改降低了企业的税率。由于2018年减税的一次性效果生效，且当前并无进一步的减税措施，净利率已明显回落并拖累美股盈利；\n3) 盈利增长放缓之下，当前回购提供了美股EPS增长近一半的正面支撑。\n而中长期， EPS是决定美股走势的主导性变量。2020美股盈利增速可能转负，从而对美股形成拖累。\n但大选年，也不会构成系统性风险。一方面，从历史经验来看，大选年美股上涨概率较高。另一方面，大选年特朗普出于“保增长”、“稳股市”诉求，美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”也有望进入缓和期，带动全球风险偏好回暖。2019年12月13日中美双方联合宣布中美第一阶段经贸协议文本达成一致。美国总统和美国贸易代表办公室宣布将不加征原定于12月15日生效的关税，同时对已加征15%关税的1200亿美元商品关税降至7.5%。而根据中国商务部通稿，后续美国还将继续履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。\n资产配置钟摆或再度摆向新兴市场\n2020年，全球“资产荒”大概率进一步加剧。随着利率水平持续下行，当前全球负利率债券规模已超14万亿美元，导致能够持续带来正的现金流的资产的稀缺程度将进一步加深。与此同时，基本面恶化带动以美股为代表的发达市场涨势趋缓甚至回落，全球“资产荒”将 愈演愈烈，资产配置难度加大不断提高。\n\n资产配置钟摆或再度摆向新兴市场。长期看，决定全球市场走势以及资产配置方向的核心变量，仍落脚于各国经济的内生增长动能的强弱。过去几年，新兴市场经济基本面整体跑输发达市场，而这一趋势未来几年有望逐步扭转。中国经济有望引领新兴市场先于发达市场企稳。A股、港股等背靠中国的优质资产性价比更加凸显。\n\n港股：价格比时间更重要，珍惜当前配置机会\n当前，港股估值已处于历史低位，便宜是硬道理。横向对比来看，当前港股估值已处于主要市场较低水平，仅略高于俄罗斯市场。纵向对比来看，恒生指数当前9.4倍的PE估值，也已接近2005年以来的10%分位，已处在历史底部区域。\n\nAH溢价收敛有望带动估值修复。19年以来，AH溢价再度走高并来到历史较高水平。回顾历史，AH溢价水平的走高，大多数情况下都来自A股相对于港股的超涨，而回落时也大多是由于A股的大幅下跌。然而本轮AH溢价变化有所不同，尽管AH溢价最初的提升同样时因为年初A股的大幅上涨，但最终推动AH溢价水平持续走阔的，很大程度上要归因于同期H股相对A股的超跌。对比来看的话，当前较为类似2015年下半年：港股在全球波动、人民币汇改等影响下相对A股显著超跌，16年当这些因素逐步缓和后，港股也迎来一波强力复苏。未来，随着内外部不确定性逐渐缓解，港股也有望盈利一波估值修复。\n南下资金正抢夺港股优质资产定价权。近年来随着陆港互联互通机制不断发展成熟，国内资金通过港股通渠道南下投资已成为常态，而AH溢价水平也成为考察港股市场投资机会的重要指标。年初以来，随着AH溢价水平持续走阔，港股通资金南下规模持续上升。当前港股通占港股总成交额比重已达到15%左右，南下资金对于港股市场特别是其中优质资产的影响力已在不断显现。\n\n类似腾讯、阿里等A股市场相对稀缺的科技龙头，以及低估值高性价比的金融、消费等板块将长期成为南下资金配置的重点领域。从港股通持仓来看，南下资金最为青睐港股金融、科技、地产和消费等板块。2019年南下资金仍在继续流入。整体来看，资金偏好较为稳定。未来随着南下资金资金不断增配，港股科技龙头和价值龙头将持续获得重估。\n\n当前港股已出现了一批安全边际较高，且AH溢价较大的标的。我们设定设定筛选标准为：1）PB估值处在2010年以来的20%分位以下；2）AH溢价水平处在2010年至今的80%分位以上；3）市值在100亿以上。结果显示，119家两地上市的公司中，当前已有15家符合标准。\n\n核心结论：\n1、全球经济增速继续滑落。\n2、各国纷纷进入宽松周期，美欧相继重启扩表。\n3、对于美国，财政受限下货币宽松仍是阻力较小的方向。\n4、货币宽松仍难阻挡美国经济及企业盈利的下行，盈利增速转负或将拖累美股。\n5、但大选年，美股仍将有托力，难现系统性风险，震荡为主。\n6、资产荒加剧，全球市场的钟摆或再度转向新兴市场。\n7、港股当前即是配置时点，价格比时间更重要，南下资金已在抢夺定价权。\n风险提示\n1、贸易摩擦超预期发酵；2、宏观经济超预期波动。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1405,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"followers","isTTM":false}