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再一次，拼多多的季报发布引发了股价的大幅波动。 悲观者紧盯着不达预期的GMV增速，乐观者则强调用户增长的趋势依然强劲。隐马数研认为，GMV增速已经不再是衡量拼多多业务进展的唯一指标。随着百亿补贴进入2.0时代，如何盘活存量用户、提高内生粘性，才是对于拼多多更为关键的挑战。GMV增速已不再是一切二季报到底是利空还是利好？8月拼多多发布的20Q2财报显示，当季GMV同比增速约为47%。然而就在疫情笼罩下的Q1，拼多多实现了GMV翻倍增长，加上官方此前公布618期间平台订单量较去年同期增长119%，这让市场对Q2的GMV表现抱有一个较高预期。因此季报数据公布当天，拼多多股价迎来当头一棒，盘中最大跌幅超过14%，市值蒸发了157亿美元，相当于一夜之间跌掉了一个B站。 尽管悲观者紧盯着不及预期的GMV增速，乐观者看到的却是拼多多AAC（Annual Active Consumer，年度活跃买家数）已经接近7亿人。从18Q1超越京东成为国内用户数第二的电商平台之后，拼多多就没有停止过狂奔的脚步，如今与阿里巴巴（淘宝+天猫）买家数的差距已经缩小到不足6000万。而按照近几个季度的新增买家数来看，拼多多单季度环比新增买家数均比阿里多出3000万左右。假如拼多多能够保持目前的增长速度，很有可能在今年实现对阿里的逆袭。对于互联网公司来说，最核心是用户，只要用户增长的趋势还在，就意味着无限可能。因此在短暂大跌之后，拼多多的股价又快速企稳。拼多多永远是一家在争议中不断前行的公司。不过隐马数研认为，二季报后市场截然不同的解读说明，对拼多多未来发展的评估需要进入一个新的阶段了。我们需要跳出单一的GMV增速思维，用更多的数据去探究GMV背后真正的驱动力和结构性变化趋势。 GMV是衡量真理的唯一标准么？ GMV = AAC（活跃买家） ×订单量 ×客单价 在国内电商市场的语境下，衡量电商平台价值最重要的标

再一次，拼多多的季报发布引发了股价的大幅波动。 悲观者紧盯着不达预期的GMV增速，乐观者则强调用户增长的趋势依然强劲。隐马数研认为，GMV增速已经不再是衡量拼多多业务进展的唯一指标。随着百亿补贴进入2.0时代，如何盘活存量用户、提高内生粘性，才是对于拼多多更为关键的挑战。GMV增速已不再是一切二季报到底是利空还是利好？8月拼多多发布的20Q2财报显示，当季GMV同比增速约为47%。然而就在疫情笼罩下的Q1，拼多多实现了GMV翻倍增长，加上官方此前公布618期间平台订单量较去年同期增长119%，这让市场对Q2的GMV表现抱有一个较高预期。因此季报数据公布当天，拼多多股价迎来当头一棒，盘中最大跌幅超过14%，市值蒸发了157亿美元，相当于一夜之间跌掉了一个B站。 尽管悲观者紧盯着不及预期的GMV增速，乐观者看到的却是拼多多AAC（Annual Active Consumer，年度活跃买家数）已经接近7亿人。从18Q1超越京东成为国内用户数第二的电商平台之后，拼多多就没有停止过狂奔的脚步，如今与阿里巴巴（淘宝+天猫）买家数的差距已经缩小到不足6000万。而按照近几个季度的新增买家数来看，拼多多单季度环比新增买家数均比阿里多出3000万左右。假如拼多多能够保持目前的增长速度，很有可能在今年实现对阿里的逆袭。对于互联网公司来说，最核心是用户，只要用户增长的趋势还在，就意味着无限可能。因此在短暂大跌之后，拼多多的股价又快速企稳。拼多多永远是一家在争议中不断前行的公司。不过隐马数研认为，二季报后市场截然不同的解读说明，对拼多多未来发展的评估需要进入一个新的阶段了。我们需要跳出单一的GMV增速思维，用更多的数据去探究GMV背后真正的驱动力和结构性变化趋势。 GMV是衡量真理的唯一标准么？ GMV = AAC（活跃买家） ×订单量 ×客单价 在国内电商市场的语境下，衡量电商平台价值最重要的标