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港股研究社讯，近日有外电引述知情人士称，来自浙江杭州的科技独角兽企业——群核科技准备最早将在今年提交香港上市申请。 据悉，该公司计划筹集至多2亿美元资金，保荐人或包括建银国际和摩根大通等知名金融机构。 群核科技是全球云设计软件平台和SaaS服务提供商及3D云设计平台，于2011年创设于杭州，最初是只做单一领域的在线设计工具，如今拓展到成为一家提供营销、生产、管理、供应链等场景的3D云设计平台和SaaS(software as a service，软件即服务)服务提供商。 目前群核科技的产品矩阵主要包括核心产品酷家乐（3d云室内设计软件）、Coohom（酷家乐国际版）、Modelo（建筑地产设计资产管理及三维数据可视化平台）。其中，酷家乐是群核科技的核心产品。资料显示，自2013年正式上线以来，酷家乐已经与超过32000家品牌企业建立了合作关系，提供强大的3D云设计工具，深受广大设计和家居装修用户的喜爱。 值得一提的是，在互联网家装中崭露尖角的群核科技，在资本市场中也备受欢迎。据天眼查资料，群核科技目前估值已超20亿美元，从2013年至2021年，进行了8轮融资，融资金额超过4.3亿美元，获得了包括IDG、顺为资本、高瓴资本在内的多家投资机构的加持。 财务方面，据透露，其在2019年、2020年以及2021年前三个月内，营业收入持续增长，分别为2.823亿元（人民币，下同）、3.534亿元、1.009亿元。虽然目前仍面临一定的亏损，但根据其背后是融资实力来看，群核科技前景是被投资者看好的。因此，大概率其有望凭借在设计和技术服务领域的核心竞争力在未来几年内实现盈利。

AI颠覆传统医疗之际，也是时代“弄潮儿”走上更大发展舞台的最好时机。 据了解，近日，讯飞医疗已完成港股上市备案。天眼查App显示，该公司成立于2016年，主要基于人工智能技术，针对基层医疗机构、医院、患者等主体的广泛需要，提供疾病预警、早筛、诊断、治疗与疗效评价、诊后与慢病管理的全流程医疗服务，目前公司有基层医疗机构服务、医院服务、患者服务、区域管理平台解决方案四大业务板块。 从招股书数据来看，讯飞医疗也已展现出领跑势能：2021-2022年及2023年1-9月，讯飞医疗实现营业收入分别为3.72亿元、4.72亿元及3.24亿元，其中2022年同比增长26.7%。 另外，根据弗若斯特沙利文的资料，按照2022年的收入规模，公司在中国医疗人工智能行业中排名第一。 可以看出，AI医疗时代到来，使得讯飞医疗这类公司的发展价值持续凸显，加之公司持续的技术研发和市场拓展，使其在风口真正“起飞”。 具体而言，AI已经是当前医疗服务体系中不可或缺的助力，对于提升医疗效率、优化成本结构、保证服务质量等，均有裨益。 正如北京大学中国健康发展研究中心主任李玲指出：“AI及大数据能使我们的不确定性变成确定性，使信息的不对称，让它相对对称一点，使老百姓对医疗服务、对健康的需求都能在各个层面得到满足，甚至可以使医患关系走向良性。” 这种形势下，相关市场也已经打开较大规模。根据共研网数据，2018-2022年，我国医疗人工智能行业的市场规模由人民币18亿元增至68亿元，复合年增长率为39.1%，并预计到2024年将达到172亿元。 但从这样的增长曲线也可以看出，AI医疗行业仍处于初步发展阶段，在爆发之时，仍然存在诸多商业化难点，有待相关企业突破。 此前，弗若斯特沙利文资料显示，医疗人工智能市场的主要进入壁垒包括行业认知壁垒、财务资源、跨学科人才留任及监管规定。这意味着相关企业要想实现快速发展并不容易

“超级换机周期”属实？ 近日A股消费电子板块，尤其是苹果产业链个股股价的异动凸显，歌尔股份趋势性走强。而原因，一是果链二季度拉货情况好于年初市场悲观情形，二则是苹果两度上调新品备货目标带来收入增长预期，并驱动苹果股价再创新高。 基于这一背景，相关果链公司也重回投资者视线之中。近日天风国际的分析师郭明錤发文称，下半年开始，iPhone的订单将逐渐重回到舜宇光学（02382.HK），并预期其将在2025年成为苹果的新CCM供应商，且在越南量产与出货新款M5系列MacBook机型的CCM。 先不论这一预测的确定性，若假定机构预测正确，舜宇光学能受益多少？机构又是基于怎样的事实去预测这一可能性？舜宇光学又做对了什么？ 重回“果链”，舜宇光学获益上限更高？ 最早可溯源至1984年的舜宇光学是在2021年才正式打入苹果产业链，当时主要是为iPhone 13提供前置摄像头。在这一年中其股价期间累计涨幅达45%，并创下历史最高价257.56港元/股，市值也创下超2800亿港元的巅峰。 但从财务数据来看，加入“果链”似乎并未给舜宇光学带来明显的业绩增长。财报显示，2020年、2021年、2022年舜宇光学收入规模分别为380.02亿元（人民币，下同）、374.97亿元、331.97亿元，呈逐年递减的态势；对应营业利润也由2020年的48.72亿元，微增至2021年的49.88亿元后，2022年同比骤降超一半至24.08亿元。 事实上，这主要是由于当时全球智能手机的需求曲线已来到单边右侧下滑的拐点了。据Canalys统计，2022年全球智能手机出货量同比2021年下跌11.3％，创十年来新低，2023年再度下降4%至11.4亿部。 不过，随着时间来到2024年，不同于舜宇光学首次进入“果链”的时机点略显滞后，若此次舜宇光学最终确实重回果链，那么其受益程度，至少在营收、利润方面很大概率将强于2

香港股市今日早盘下跌，跟随华尔街昨夜的下滑。美国股市指数收盘点数大幅下滑，由于科技股下滑拖累了小盘和金融股，大华银行分析师在评论中表示。开盘后，三大指数低开低走呈现单边下跌行情，截至收盘，恒指跌2.05%下挫近400点。科网股普跌，京东、携程跌超2%，阿里跌近3%，小米、快手、网易跌近2%，腾讯、美团跌超2%。 半导体股逆市上扬，截至发稿，华虹半导体(01347)涨5.36%，中芯国际(00981)涨1.73%。台积电公布的2024年二季度财报显示，该公司期内实现销售额6735.1亿元台币，同比大涨40%，环比增长13.7%，市场预估6581.4亿元台币；净利润达2478亿元台币，同比大涨近36%，环比也小幅提升近10%，市场预估2350亿元台币。另外，其二季度毛利率及营业利润率均超预期。 开源证券指出，半导体行业下游需求正逐步回暖，叠加AI创新刺激终端升级，台股多个板块营收景气度已开始明显上升，2024年半导体销售额有望同比高增。德邦证券则表示，当前半导体设备板块整体估值较低，订单等基本面情况较好，相关半导体设备限制政策对板块基本面和情绪都有利好。 消息方面，近日美国正向日本和荷兰施压，威胁对东京电子 (8035.JP)和阿斯麦 (ASML.US)等公司采取最严厉的贸易限制措施，以阻止它们向中国提供先进半导体技术。对此信达证券指出，日系半导体设备订单创新高，国内对海外半导体设备依赖度依然较高。 根据SEAJ，5月日本半导体设备订单达到4006.5亿日元，同比增加27.0%，环比增加3.0%，同比增速持续增长，日本半导体设备订单同比高增除了下游需求有所恢复以外，中国大陆晶圆厂进口美系设备后转单到日系厂商预计也是原因之一。日本设备龙头东京电子2024财年来自中国大陆的销售额达到8133亿日元，同比增加63.74%。 根据SEMI，2023年全球半导体设备市场规模同比下滑1%，

“买得杏花，十载归来方始坼。” 十年的时间，足以见证每一个市场与品牌的白云苍狗、沧海桑田。 而2024年，也是蔚来成立的第十年。这十年里，中国的新能源车的渗透率从0.32%提高到了31.6%，蔚来从一家初创车企成长为如今的新势力龙头之一，2023年交付量超16万辆。 $蔚来-SW(09866)$ 站在新10年的起点，李斌希望将蔚来的商业版图扩大至美国、日本、韩国等25个国家和地区，想要在2030年前跻身全球五大汽车制造商。用李斌的话来说：“蔚来能从中国新能源车的红海里面杀出来，就能在其他市场立足，哪个地方竞争会比中国激烈？” 从极度内卷的中国市场走出去后，蔚来首先走进了欧洲。主打“高端纯电”的蔚来在欧洲市场表现如何？在中国新能源品牌高调出海时，海外的传统豪车为何选择收缩？开拓新市场需要大量投资的同时，蔚来还面临着亏损的问题。对此，蔚来的下一步该怎么走？ 蔚来如何在欧洲市场再现辉煌？ 蔚来进军欧洲市场，始于2021年5月。当时蔚来在挪威市场推出了ES8车型，并同步启动了换电站建设。随后，在2022年8月，蔚来在德国首都柏林举行了发布会，开始全面进军欧洲市场。 三年过去，客观地说，蔚来在欧洲市场的表现并不亮眼，根据咨询机构JATO的数据，2023年1-12月，蔚来在欧洲市场销量总和为2399辆。在今年Q1财报电话会上，李斌也曾强调蔚来在欧洲的销量在总体销量中占比较低，短期来看对蔚来的经营影响不大。 然而，这并不是蔚来的错，而是与欧洲市场“贫瘠”的补能体系有关。以电池为例，2023年，全球九成以上的装车动力电池供应，都来自亚洲。欧盟此前推出的30亿欧元政策补贴和投资计划也反向展示出欧洲在新能源基建方面的不足。 在今年的北京车展上，蔚来汽车创始人李斌曾在理想汽车创始人李想面前调侃：“高端纯电不好卖

半导体行业已经开始周期性复苏。 据同花顺iFinD统计，截至目前，已有37只半导体个股披露了上半年业绩预告，其中27股预喜，或扭亏或预增，预喜率超七成，长川科技净利预增幅度位居第一，暂列上半年半导体个股中的净利“预增王”。 对此，五矿证券认为，“半导体周期的持续时长通常为3-5年，目前正处于第5轮周期的上行期间”。大盘升温之际，第三代半导体硅基氮化镓领域全球龙头——英诺赛科也正在向港交所冲刺，近段时间其已委任中信里昂证券有限公司、华泰金融控股(香港)有限公司、富瑞金融集团香港有限公司为其整体协调人。 整体来看，该公司具有不错的发展成色，据悉，其是全球第三代半导体硅基氮化镓领域的龙头企业，创立至今融资总额超过60亿元，估值也已达到235亿元。 但硬币的另一面则是较大的盈利压力，与此同时，产业整体渗透率仍然不高。这种情况下，英诺赛科如何破解发展的关键命题？ 产业竞争下，英诺赛科的发展护城河稳固吗？ 功率半导体是“老概念”了。 上世纪50年代起，这一产业经历了硅整流器到晶闸管再到绝缘栅双极晶体管的发展阶段。本世纪以来，以碳化硅（Sic）和氮化镓（GaN）为代表的宽禁带半导体材料逐渐崭露头角，由于在高压、高温、高频等极端环境下表现出色，这些材料也被视为功率半导体领域的“未来之星”。 其中，氮化镓半导体因禁带宽度大、热导率高、电子饱和速度更快、抗辐射能力更强等优势，更适合应用于消费电子、新能源汽车、5G通信等领域，市场价值持续提升。根据国际权威研究机构Yole预测，2021-2028年，氮化镓功率器件市场价值将从1.26亿美元增长到20.4亿美元，年复合增长率高达49%。 行业热度也让英诺赛科等氮化镓功率半导体公司进入快速成长期。招股书显示，2021-2023年，英诺赛科分别录得营收6821.5万元、1.36亿元、5.93亿元，复合年增长率高达194.8%。 另外，按收入计，202

2020年12月登陆港交所至今，泡泡玛特的发展光环还亮眼吗？数据显然是最具有说服力的。 今年4月22日，泡泡玛特发布的业绩报告显示，2024年第一季度公司整体营收同比增长40%-45%。7月18日，泡泡玛特再发布正面盈利预告，预期截至2024年6月30日止的六个月，集团收入可能较去年同期的收入增长不低于55%；集团溢利可能（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）较去年同期的溢利录得增长不低于90%。 针对增长原因，泡泡玛特在预告中也有所明确：一是，泡泡玛特品牌及旗下IP在全球认可度进一步提升，多样化的产品品类促进集团收入增长，其中港澳台及海外收入高速增长；二是，集团持续优化产品成本，加强费用管控，提升盈利能力，规模效益使得溢利有大幅增加。 简言之，泡泡玛特的增长“篇章”中，“潮玩IP”“出海”“控本”是关键词。 首先在“潮玩IP”上，可以看到，活跃在兴趣文化社交前沿、紧跟新潮流的Z世代，正在带来一个庞大的潮玩市场。以盲盒这一品类为例，根据Mob研究院数据，2021年我国盲盒行业市场规模约为139.1亿元，预计2024年市场规模将翻2倍，达300.2亿元。 这一背景下，为了满足消费群体多元需求，泡泡玛特也在持续丰富产品矩阵。 比如，据泡泡玛特相关负责人透露：“2024年一季度，MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO、THE MONSTERS等均有新系列上市。生肖限定款潮玩‘龙吟献瑞’系列、MOLLY瞬间超能力系列、SKULLPANDA漫相集系列、DIMOO动物王国系列、THE MONSTERS顽皮日记系列、CRYBABY×飞天小女警系列等重磅新品均有不错的销售，其中，‘龙吟献瑞’系列上市以来持续热卖，已累计售出超百万个。” 值得一提的是，潮玩产品的持续热销并非易事，这类产品的生命周期其实并不长。据方正证券研报，标准盲盒产品系列（限量版除外）平均生命周期在9个月

港股研究社讯，7月18日，我国DaaS行业首次主题研讨会在深圳国际金融科技城举行。会议以“整合行业力量，赋能行业发展”为主题，深入研究探讨了新形势下DaaS行业面临的机遇与挑战，并围绕行业发展政策、标准建设、生态构建、市场拓展等内容进行了座谈交流，凝聚行业共识，共促DaaS行业高质量发展。 本次研讨会由中国中小企业协会DaaS服务专业委员会(以下简称“DaaS服务专委会”)联合深圳市办公设备租赁行业协会共同主办，DaaS行业第一股凌雄科技旗下服务品牌小熊U租承办。DaaS服务专委会主任胡祚雄、深圳市办公设备租赁行业协会会长党长虹，以及来自深圳市DaaS及相关行业的40多名企业、组织代表出席研讨会。 40多名企业、组织代表参与“整合行业力量 赋能行业发展”主题研讨会 据悉，作为我国数字经济核心产业的重要组成行业，DaaS（Device-as-a-Service，设备即服务）行业是以IT设备为基础经营对象，从事IT设备订阅、IT技术服务、基于SaaS的设备管理和IT设备回收，集多种经济活动为一体的综合性产业，是具有基础性、带动性、环保性的新兴产业，是循环经济和节能降碳的典型代表性行业。其中，IT办公设备包括笔记本电脑、台式机、打/复印机、服务器、工作站、一体机、显示器、手机、平板等。 DaaS服务专委会主任胡祚雄做主题发言 研讨会上，DaaS服务专委会主任胡祚雄指出，在当前全球经济形势复杂多变的背景下，DaaS作为一种创新的IT设备服务模式，是对传统租赁模式的一种升级和拓展。不仅能够帮助企业灵活管理IT资产，降低成本，更在提升运营效率、促进可持续发展方面展现出巨大潜力，正逐步成为企业数字化转型的重要推手。由此，DaaS行业的发展对于推动我国经济结构优化升级，实现创新驱动发展战略，具有重要的现实意义和深远的战略意义。 “DaaS服务专委会作为DaaS领域首个全国性行业服务平台

港股研究社讯，7月18日，泡泡玛特国际集团有限公司发布正面盈利预告。 据泡泡玛特国际集团预计，2024年上半年的收入较2023年同期增长不低于55%，而溢利（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）则较2023年同期增长不低于90%。 公告显示，业绩增长主要得益于泡泡玛特品牌及其旗下IP在全球的认可度提升，以及产品品类的多样化，尤其是在港澳台及海外市场的高速增长。同时，公司通过持续优化产品成本和加强费用管控，提升了盈利能力，规模效益的显现使得溢利大幅增加。 有关人士认为，泡泡玛特的成功不仅体现在其财务数据上，更在于其品牌影响力和市场策略的有效执行。随着全球消费者对个性化和高品质产品需求的增加，泡泡玛特凭借其独特的品牌定位和创新的产品线，成功吸引了广泛的消费者群体。 未来，随着公司在全球市场的不断拓展和深化，泡泡玛特有望继续保持其强劲的增长势头。预计在接下来的一段时间内，公司将继续通过产品创新、市场拓展和成本优化等手段，进一步提升其市场竞争力和盈利能力。 $泡泡玛特(09992)$

受困于美股昨日科技股的暴跌，港股上午盘三大指数涨跌不一，恒指、国指分别上涨0.21%及0.16%，恒生科技指数一度大跌至1.9%，午间收跌0.65%表现较弱，最终收跌0.59。 野村中国互联网及新媒体研究部主管史家龙表示，中国互联网行业的基本面健康，行业盈利增长具韧性，不少公司的盈利均好过预期。特别是中国互联网企业现金储备相当高。根据该行计算，最新的现金储备占市值的百分比为近三分之一。因此越来越多的中国互联网企业开始透过积极的股票回购和股息的形式回馈股东，有些更是同时进行股份回购和派息。 他认为，下半年其中一个值得关注的议题是竞争，尤其是电商范畴，预期阿里巴巴(09988.HK)的补贴会持续一段时间，因要挽回流失顾客及提高顾客的消费频率。另一个关注的议题是AI，他指目前暂未有互联网公司推出一套超级AI应用程式，如下半年有公司成功推出，将有助刺激市场。 $阿里巴巴-SW(09988)$ 他提到，内地对互联网行业的监管较过去几年明显宽松，国家亦支持和鼓励推动互联网行业发展，相信是因为互联网企业在推动科技发展及稳就业起到支持作用，见到投资者对监管忧虑消退。 野村中国医疗保健研究主管张佳林表示，就医疗保健行业，第一季投资者气氛较疲弱，他对第二季表现谨慎乐观，预期国家将会有利好医药行业的政策于未来数星期落实细节，另外潜在减息亦有利生物医药行业。 野村中国地产及消费行业研究主管董季舟指，近期楼价及成交均反映市场仍然缺乏信心。他认为，房地产行业及消费行业其实面临同一个问题，如下半年房地产行业改善，消费信心亦会恢复。 张坤更新2024年最新季报，他依然保持了他的态度、他的仓位、他部分的重仓股、以及他对中国经济和股市始终的看好。这一季，他以强烈、直接的措辞表达，对当下场内悲观预期的不满： 市场的悲观预期可能是