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12月19日，知行科技作为ADAS供应商，受邀参加马来西亚国民品牌宝腾汽车2025年度供应商大会。2025年，知行科技智能驾驶解决方案将随宝腾新SAGA车型量产上市，助力大马国民车智能升级，满足东南亚市场对智能驾驶和主动安全的需求。 2023年，东南亚乘用车销量达330万辆。罗兰贝格预计2025年到2030年，东南亚乘用车销量将以5%的年均稳定增长率增长。宝腾作为马来亚重要的国产汽车品牌，也由此迎来更大的发展机遇，知行科技则将从产品和服务等多维度助力客户抢抓市场机遇，实现共同发展。 SAGA是马来西亚的第一款国产汽车，诞生39年来累计销量已突破200万辆，是大马名副其实的“国民车”。作为SAGA的第四代车型，宝腾新SAGA车型充分体现出马来西亚和东盟市场对汽车科技化、智能化的需求趋势，动力升级外，外观内饰更具科技感，同时增加多项L2级主动安全和智能驾驶辅助功能作为核心卖点。 知行科技此前作为吉利供应商，助力宝腾X90 ADAS功能出海落地，获得了客户一致好评。再度牵手宝腾，赋能大马国民车，知行科技对项目给予了高度重视。 此次宝腾新SAGA车型 ADAS项目需要从研发环节与整车项目协同开发，在整车样车下线、ADAS系统调参、整车级联调和路试等关键环节，需要在中国、马来西亚两地双线并行。为此，知行科技一方面组织精兵强将在关键节点赴马来西亚现场工作；另一方面针对右舵车型无法上路的情况，在国内设立专门封闭场地进行性能调参和系统联调，并基于马来西亚路况特殊性对产品功能进行本地化适配，全力高效支撑海外客户智驾功能落地。 值得一提的是，此次上车新SAGA车型的知行科技iFC2.0-P智能前视一体机采用性能更好的新型MCU芯片，带来更快响应速度。与此同时，知行科技将一体机体积减小20%，兼容散热需求，方便整车布置。新SAGA车型也是iFC2.0-P的首个量产项目，为助力更多客户在海外部署L

零售是高科技产业吗？ 这个问题折射出，零售行业在过去十年经历了何等巨变，如今又在AI浪潮中迎来何等机遇与挑战。 近日，刚刚登陆港交所的多点数智（02586.HK) 召开了2024多点DMALL年度合作伙伴大会，管理层分享了不少对零售数字化、智能化转型的经验和思考。多点DMALL总裁张峰在会上再次强调：“坚信零售是高科技产业，科技可以帮助零售企业发展得更好。” 尽管经历了诸多波折，但多点数智的发展节奏并没有受到影响，旗下核心产品Dmall OS系统进入第三个发展阶段：“Dmall OS 3.0”。 从发力分布式电商的1.0时代，到聚焦系统数字化、一体化、移动化的2.0时代，再到强调“伴随式”智能化零售解决方案的3.0时代，Dmall OS的变化沉淀了多点数智对零售数字化的新思考，这也给了市场对零售行业不一样的观察视角。 走过零售新基建这十年，不断完善“数字炼金术” 随着5G、大数据、人工智能、工业互联网等一系列技术革新，各行各业对基建的理解总是被刷新。 在零售行业，过去的基建是由钢筋水泥组成的物理商厦，但现在多种创新技术融合搭建的数字平台成了“新基建”。 对于这一趋势，多点DMALL创始人张文中在十年前就有所预料“未来零售是在全面数字化的基础上实现的线上线下一体化。” 基于此，多点数智意识到其中存在的巨大商机，万亿规模的零售行业做基建不可能完全自己建，肯定需要优秀的供应商。 因为零售企业的核心业务是商品销售和服务，不会过多地投入精力和资源在数字化系统的开发上。而专业的服务商可以通过规模经济和服务分摊研发成本，积累更多行业Know-How把产品做得更好，为零售企业提供更具性价比的数字化解决方案。 因此，多点数智从零售SaaS业务切入，一直在做零售数字化基建，同时在零售数字基建的基础上为零售企业提供各类增值服务。 这里也有一个发展拐点。 2021年，多点数智自主研发Dmall O

扩张——新茶饮行业一直以来的中心词，无论是门店数量增加，还是在市场、地域上的向外蔓延，“扩张”一直在路上。 近几年，发展迅猛的霸王茶姬，从最早的借鉴和学习星巴克模式，再到今年，霸王茶姬2024年的目标是销售额超越星巴克（中国）。一步一个脚印，霸王茶姬也一直在向前迈进。 霸王茶姬CEO张俊杰（图源来自霸王茶姬微博） 近日，霸王茶姬又从麦当劳中国“挖”来了CFO黄鸿飞。这背后预示着霸王茶姬即将进入一个全新的阶段。 迎接新CFO后，张俊杰有新打算？ 今年，霸王茶姬的创始人兼首席执行官张俊杰近年来愈发重视吸纳具有核心消费企业和知名品牌实战经验的人才，旨在集合众长，重塑霸王茶姬的企业基因。这一转变背后，是张俊杰对霸王茶姬业务与形态的深刻反思与全新规划。 值得一提的是，张俊杰本人也开启了跨界学习之旅，他不仅深度接触并学习了海底捞的运营之道，还成为了海底捞的独立董事。这一举措既是一种战略合作，也是张俊杰个人的一次宝贵“进修”经历。 随着黄鸿飞等资深人士的加入，霸王茶姬“高管团队升级”的战略意图逐渐明晰。一方面，霸王茶姬正处于发展的关键时期。截至11月底，其全球门店总数已突破6000家大关。 面对未来版图的持续扩张，特别是在下沉市场和海外市场的拓展中，霸王茶姬亟需一套清晰的战略思路。这包括如何在一二线城市成功落地的市场策略下沉至低线城市并进行适应性调整，以及如何根据不同地区的本土特色和加盟商的经营风格，实现更加高效、契合的合作。 新加坡首店（图源来自霸王茶姬小红书官方号） 而黄鸿飞等人所带来的大型餐饮连锁企业管理经验，对于霸王茶姬在门店运营管理、供应链优化以及数字化体系建设等方面的转型升级则至关重要。 另一方面，张俊杰曾表示2024年以前，霸王茶姬业务拓展重心都在国内，但在2024年以后，重心将转向国外。除了将业务重心开始转移外，今年霸王茶姬赴美IPO的阶段性搁置，大概率将在黄鸿飞加入后被

百度也为短剧市场添了一把火。 近日，天眼查知识产权信息显示，百度在线网络技术（北京）有限公司申请注册“百度短剧”商标，国际分类为网站服务、科学仪器、教育娱乐，当前商标状态均为等待实质审查。 对此，百度相关负责人表示，短剧是当前内容生态的一个重点发展方向，目前百度短剧平台已汇聚2.4万+部短剧，日活用户超4000万。2025年，将从分发、分账、奖励、独播以及招商五大方面进行升级。 百度突然“明牌”发力短剧，揭示出一个趋势：在各大互联网平台的内容生态中，短剧的重要性持续凸显。 今年以来，短视频平台和长视频平台纷纷加码短剧。9月，爱奇艺宣布推出 “短剧场”和“微剧场”；10月，腾讯视频进行精品短剧合作模式升级；12月，抖音宣布升级精品短剧扶持计划，同月快手启动“付费短剧会员”模式。 短剧的流量和商业价值，吸引着各大平台加大投入。那么，这块“大蛋糕”该怎么分？平台如何打造竞争优势？ “三超多强”的短剧市场，流量与收入狂飙 百度坐不住太正常了。 短剧行业正以N倍速快进式发展。 随着短视频直播普及、短剧受热捧，抖音、快手等短视频平台内容分发向短剧、直播等倾斜。根据QuestMobile报告，截至2024年9月，抖音短剧小程序整体月活跃用户规模已逼近2亿，同比提升91.0%。此外，字节旗下免费短剧App红果短剧月活破1.2亿；快手平台上每日观看10集以上短剧的用户达1.46亿；短剧类微信小程序也大量上线，也在短期内汇聚百万级、千万级流量。 字节、快手、微信成为短剧发展的主要阵地，短剧市场“三巨头”格局初显。但是，其他互联网平台也在加大力度布局该领域，掀起新的变局。 除了百度，长视频平台也在加码短剧。4月，芒果TV的大芒计划正式布局竖屏短剧；9月，爱奇艺宣布推出短剧场和微剧场；腾讯视频、优酷也纷纷加大分账力度吸引制作方，优酷上调了分账单价。 市场如此热闹，归根结底是各方都尝到了短剧商业化的

港股研究社讯，12月19日，微盟集团（股票代码：2013.HK）在午后时段呈现出强劲的拉升态势，其股价在当日内实现了超过30%的显著上涨。 消息面上，苹果据报正与腾讯、字节跳动讨论将其人工智能(AI)整合在于中国内地销售的iPhone之中。由于ChatGPT在中国不能使用，迫使苹果在为其AI功能寻找本地合作伙伴。 微盟集团今年上半年宣布旗下AI应用型产品WAI已成功接入腾讯混元、百度文心一言、智谱GLM等10余家大模型平台，并取得实质合作成果。就腾讯混元大模型来看，去年6月，微盟与腾讯云共同启动行业大模型共建，目前已能支持智能写作、智能客服、智能画图等多项功能。 考虑到腾讯与微盟在营销业务、私域业务上具备强协同性，借助腾讯高质量的通用大模型，微盟WAI将进一步提升营销、私域等细分场景下的商家服务能力和服务效率。 开源证券曾发研报指，腾讯是微盟集团的第二大股东，由于背靠腾讯，微盟作为腾讯社交广告第一服务商，对产业变革具备较强的把控力，紧跟公众号、小程序、云业务、视频号等风口，多次成为腾讯首批合作伙伴。 作为战略股东，腾讯不仅在资本层面多次投资并增持微盟，双方在业务层面也深度耦合，微盟旗下微盟营销、微盟智慧零售等业务与腾讯旗下腾讯广告、腾讯智慧零售互相协同、彼此共赢。 最新消息显示，JPMorgan Chase & Co.在2024年12月9日以每股均价1.6884港元增持了微盟集团912.2万股好仓，涉及资金约1640.16万港元。 增持后，JPMorgan Chase & Co.的持好仓数目增至237,782,837股，持好仓比例也由此前的6.80%上升至7.08%。 与此同时，腾讯概念港股在午后时段也集体拉升。截至发稿，有赞（08083.HK）的股价上涨了15%，而腾讯控股（00700.HK）的股价则上涨了3%。

港股研究社讯，12月17日，宝尊电商-W(09991)股价在盘中大幅上扬，涨幅高达32.83%，报9.59港元，股价创10月24日以来新高。 作为一家专注于为全球品牌提供电商服务的领先企业，宝尊电商有限公司的业务涵盖了电商运营、品牌管理以及国际业务等多个领域。 目前，公司已成功服务超过450家全球知名品牌，员工总数约8000人，业务足迹遍布东亚、东南亚、欧洲及北美等多个国家和地区。 11月21日，行业龙头宝尊电商发布截至2024年9月30日的2024年第三季度财报。 数据显示，宝尊2024年第三季度净收入21亿元，同比增长12.8%，其中电商业务收入18亿元，同比增长13.9%；品牌管理业务收入3.3亿元，同比增长10.3%。 此外，自今年4月以来，宝尊持续作出股份回购，12月16日，还以每股0.88-0.93美元的价格回购了14.83万股股票，回购总金额约为13.45万美元。 $宝尊电商(BZUN)$ $宝尊电商-W(09991)$

近日，国内首个《办公电脑回收再使用规范》团体标准（编号T/CASMES 425-2024，以下简称《规范》）正式发布实施。该标准规范了办公电脑回收再使用行业的回收机构基本要求、回收要求、整备要求和管理要求，填补了国内该行业相关标准的空白，为行业的标准化、专业化发展提供了重要的技术支撑和规范化的指引。 据悉，《规范》由中国中小企业协会提出并归口，国家级专精特新“小巨人”企业凌雄技术（深圳）有限公司（凌雄科技全资子公司）牵头，联合深圳市办公设备租赁行业协会、深圳凌瑞网络信息技术有限公司、上海慧镕电子产品再制造有限公司、深圳市恒之博贸易有限公司、北京乐讯科技有限公司、优客美租（深圳）信息科技有限公司、山东绿泉信息科技有限公司、深圳市鑫大鑫办公设备租赁有限公司、广州智租信息科技有限责任公司等单位共同起草。 在编制过程中，《规范》起草团队广泛参考了国内外相关标准与规范，通过多次调研和座谈，广泛征集了各方意见，并经过严格的专家组审查，确保了内容的科学性、实用性和可操作性。 《规范》起草团队相关负责人表示，近年来，随着信息技术的快速发展和企业数字化转型的加速，企业办公电脑的更新换代频率逐渐加快，大量办公电脑被淘汰。然而，这些被淘汰的电脑中仍有许多具备再使用价值，如果处理不当，不仅会造成资源浪费，还会带来环境污染问题。为此，制定一套科学、规范的办公电脑回收再使用标准显得尤为迫切。 据介绍，《规范》明确指出了办公电脑回收再使用的总体原则，包括应实现资源利用最大化、环境污染最小化，严禁将废弃办公电脑直接填埋或焚烧，应按照再使用、再生利用和能量回收的顺序进行处理等，并首次梳理了办公电脑回收再使用应遵循的规范流程，为办公电脑回收再使用提供明确的操作性指引。 同时，《规范》提到，回收机构应建立办公电脑的统计信息管理系统，并保存有关数据，以实现对每批次回收的办公电脑的收集、装卸、运输、贮存和处置过程等

港股研究社讯，古茗控股有限公司（古茗）于2024年12月15日更新其招股书，继续推进港交所主板上市进程，高盛和瑞银集团为联席保荐人。12月9日，中国证监会国际合作司披露了关于Guming Holdings Limited（古茗控股有限公司）境外发行上市备案通知书。这意味着，古茗成为新一波“新茶饮上市潮”中第一家获得赴港上市许可的企业。 古茗，自2010年在浙江开设首家门店以来，已发展成为中国最大的大众现制茶饮店品牌。在八个省份建立了超过关键规模的门店网络，2023年这些省份的GMV占总GMV的87%。在二线及以下城市的门店数量占总门店数量的79%，这一比例在中国前五大大众现制茶饮店品牌中最高。 财务数据显示，古茗2021年至2023年的营收分别为43.84亿元、55.59亿元和76.76亿元；今年前三季度营收同比增长15.6%至64.41亿元。同期净利润分别为0.24亿元、3.72亿元和10.96亿元；今年前三季度净利润为11.20亿元，同比增长11.7%。 自2010年在浙江开设首家门店以来，已发展成为中国最大的大众现制茶饮店品牌。2023年，古茗GMV达192亿元，较2022年同比增长37.2%。今年前三季度，GMV为166亿元，较2023年同比增长20.4%。门店网络从2022年12月31日的9001家增至2024年9月30日的9778家。 产品方面，古茗在2023年及今年前三季度分别推出了130款和85款新品。截至2024年9月30日，古茗拥有1.35亿名小程序注册会员，今年前三季度的季度活跃会员人数超4300万。2023年全年的平均季度复购率为53%，远超行业平均水平。 古茗在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于加强信息技术团队及继续进行业务管理和门店运营的数字化；加强供应链能力和提升供应链管理效率；加强品牌建设和消费者互动以及采取多元化方法建立品牌形象

自9月下旬资本市场连续几根大阳线后，市场情绪被完全激活，各类题材层出不穷。尤其，横空出世的“谷子经济”（谷子英译自“goods”，泛指以动画、漫画、小说等版权作品而衍生的二次元周边产品）大受关注。 更令人瞩目的是，在“谷子”爆火出圈的背景下，二次元领域的“弄潮儿”泡泡玛特的年内涨幅高达361.87%，在一众市值大于500亿的港股公司中可谓是一骑绝尘。 而近日开启IPO的布鲁可集团有限公司（以下简称“布鲁可”），身为国内拼搭角色类玩具的领军人物，已经是第二次递表港交所。而且，从最初合作授权IP，到拥有原创IP，布鲁可已经跨入新的阶段。 图源来自招股书（布鲁可的主要产品） 如今，布鲁可又幸运的踩中谷子经济风口，此次“二闯”港交所又是否能够如愿以偿？ 奥特曼“镀金”，布鲁可迎接质变 招股书显示，2021年至2022年，由于外部环境的影响，布鲁可分别实现总收入3.298亿元、3.256亿元人民币，存在一定波动和下滑。 直到2023年才重新回归正轨，实现总收入8.767亿元人民币，同比增长169.3%；2024年上半年更是实现总收入10.462亿元人民币，同比增长237.6%。 图源来自招股书 分业务来看，2022年及以前，布鲁可仅有积木类玩具这一项业务，2021年该业务占比高达91.4%。直到2022年，布鲁可新增拼搭角色类玩具业务，并分为自有IP和授权IP两类。其中，自有IP类主要有英雄无限，授权IP主要为奥特曼与变形金刚。 这其中，拼搭角色类玩具业务的总收入占比在显著增加，由2022年的占比36.1%陡增至2023年的87.7%，2024年上半年占比更是高达97.8。 值得注意的是，奥特曼这一授权IP产品收入在总收入中的占比在大幅增长。随着拼搭角色类玩具业务收入占比增长的同时，奥特曼的在该业务中的占比由2022年的34.2%增长至2023年的63.5%，2024年上半年的占比也

伴随着资产证券化的快速发展，交易结构设置和底层资产类型也愈加丰富多样。 近日，首程控股完成“国君-首程控股智慧停车第二期资产支持专项计划”的正式发行。据了解，该产品的优先级利率为2.40%，发行规模达到人民币3.70亿元，发行期限为18(3+3+3+3+3+3+3)年，认购倍数达到2.07倍。 该产品是继去年双方成功发行全国首单停车资产类REITs后，首程控股再次完成第二期停车资产类REITs，说明公司持续深化停车资产证券化领域的布局。 首程控股还只是一个代表，今年以来，不动产ABS、类REITs和公募REITs等多层次资产证券化产品都迎来爆发。华泰证券研报显示，截至2024年11月，基础设施类REITs年内发行量突破800亿元。 在这些快速兴起的金融工具的支持下，停车场基础设施领域正加速盘活存量资产，并向着新方向转型升级。 停车资产类REITs，让投资者参与基建游戏 停车资产类REITs是资产支持证券（ABS）的一种，通常通过资产支持专项计划进行融资，不完全持有物业的产权。 从投资者角度看，停车资产类REITs的收益主要来源于底层资产的收入，如租金收入和资产增值，并分配给投资者‌。投资者因此类似于基础设施的“收租人”。 停车资产类REITs一定程度上令不动产的收益前景变成了“可动产”，而且投资者不需要参与实体建设经营问题，风险得以降低。 因为不动产收益相对稳定，“资产荒”延续叠加投资者对停车场项目的认可度增加，各种产品发行规模持续攀升。根据清华同衡统计，2023年，国内停车场项目收益类债券共发行46只，规模达287.4亿元。 图源：《2023年中国停车行业发展白皮书》 通过资产证券化，相关基础设施的运营商可以实现资产更高效的循环。比如，首程控股正在加速盘活停车场等基础设施资产价值，探索完善“资产收购/投资建设—资产培育—运营提效—资产证券化—资金回流”的闭环模式。 202