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指数连升了几天，短线会有回调。择机进场

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中金：港股这次反弹能否有所不同？ 2023-10-30 08:51 中金点睛 恒生指数（HSI.HK） 17398.73 0.00% 国企指数（HSCEI.HK） 5979.01 0.00% 恒生科技指数（HSTECH.HK） 3806.10 0.00% 语音播报（预计播放17分钟） X1.00 市场走势回顾 在此前一周受美债利率陡升影响大幅下跌后，上周港股先跌后涨，主要指数均走出反弹行情，其中恒生科技指数领涨，上周涨幅达到3.9%，MSCI中国指数、恒生国企指数和恒生指数分别上涨2.5%、1.8%和1.3%。板块方面， 医疗保健和可选消费板块领涨，上周分别上涨6.0%和4.1%，而能源和保险板块表现落后，分别下跌0.8%和1.2%。 图表：MSCI中国指数上周上涨2.5%，医疗保健和可选消费板块领涨 图片 资料来源：FactSet，中金公司研究部 市场前景展望 本周前半段，继续受10年美债利率突破5%以及投资者情绪持续低迷影响，港股一度下跌至去年11月以来新低至16,991附近。但上周五，尽管美股市场隔夜大幅下跌，港股仍大涨并收复前半周所有跌幅。我们认为这主要得益于周二晚间中央政府决定增发特别国债1万亿人民币的“意外”举措，尽管市场在周三一开始的反应仍较为平淡，但我们认为这一最新政策举措仍有明显不同，其重要性甚至大于7月底以来其他政策。不难理解，投资者可能对此还心存疑虑，毕竟自7月底以来已经历过多轮市场冲高回落，诸多政策带来的上涨动能未能持久的情形。那为何此次又会有所不同？ 我们认为，政策是否“对症”对解决目前问题至关重要，中央加杠杆则是正确方向。正如我们在《中央加杠杆的市场含义》中所分析，中国当前增长面临的主要挑战是尽管融资条件整体宽松，但更低的预期收益率延迟了甚至暂时阻断了信用的扩张，进而导致复苏缓慢且持续性弱。考虑到其它行业暂时缺乏加杠杆的能力或意愿，中央政府就成为