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本文首发自汇众医疗www.investank.com，作者：汇众研究院 中美毛衣摩擦升温，将知识产权问题推向风口浪尖。纵观近五年，中外专利布局差异加大，国内抗肿瘤药物领域的技术投资价值不断彰显。 在备受瞩目的中美毛衣谈判中，知识产权问题一直是中美双方关注的重要核心。这本无可厚非，但美国为了达到自己的单方诉求，竟然不断地编造各种谎言和谬论，诬蔑中国为知识产权小偷！比如，去年4月4日，美国总统特朗普在推特上发文称，美国在中美贸易中一年有3000亿美元的知识产权成果被盗窃，这就有些过分了。 世界知识产权组织2018年底发布数据称：2017年中国国内专利、商标、工业品外观设计等各类知识产权的申请量都位列全球第一，中国正在成为世界知识产权申请领域无可争议的领跑者。 发明专利是指持有机构对某一独特技术具有专属权力的凭证，医疗药品行业是传统的高壁垒行业，技术专利的重要性更是不言而喻。那么在最近五年间，药物治疗领域专利发生了哪些变化，中外专利布局又具有哪些差异呢？为此，汇众研究院对以上问题进行了探讨。 从专利公开数量的整体趋势上来看，近年在药物治疗领域方面申请的数量相对维持稳定，这是维持世界医药产业稳定发展的基础保障。由于专利数据本身的特殊性，2017年到2019年申请的专利数量尚未统计完全，此处仅作为参考。 目前在世界范围内有据可查的药物治疗专利有2,430,697件，其中中国的专利贡献占比量为17.81%，而在近五年间，中国药物治疗专利的贡献占比更是已经超过了60%，中国已经成了为世界范围内药物治疗专利审批国家的重要组成部分。 如果在以上发展平稳的药物治疗专利申请中去掉了中国贡献的专利，那么我们将会发现，药物治疗领域类型的技术专利申请早将于2009年之后迎来全面衰退。可以毫不夸张的说，如果没有中国，近五年药物治疗领域的稳定发展根本无法维持。 在绝大多数治疗领域中，中国的专利贡献占比均超

本文首发自汇众医疗www.investank.com，作者：因坦资本 本周全球医疗健康产业重大资本事件共18起，A轮及A轮前融资共6起、B轮3起、C轮及以上4起、收购3起、IPO1起，涉及医美、人工智能、生物制药等领域。 据因坦资本不完全统计： 本周全球范围内医疗健康产业重大资本事件共18起，国内4起，国外14起；超亿元级事件共6起。 公开数据显示，A 轮及 A 轮前融资共6起、B 轮3起、C 轮及以上4起、收购3起、IPO 1起，涉及医美、医药电商、生物制药、医疗器械、医疗SaaS、人工智能、医疗信息化等领域。 国内融资 新氧 新氧以每股13.80美元价格发行1300万股，本次募资总额大约为1.794亿美元，此次IPO前新氧已完成8轮融资，吸引了经纬中国、挚信资本、腾讯等诸多资本巨头参与，是目前中国第一家上市的互联网医美服务平台。 领健 领健完成1亿元C1轮融资，此轮由泰康资产及朗玛峰创投共同投资。领健是一家消费医疗行业SaaS+交易平台服务提供商，产品涵盖口腔、医美医院和诊所，包括PMS（门诊管理/连锁管理）、 EHR（电子健康档案）、CRM（客户关系管理）、SCRM&小程序电商（智能化营销）、Billing（保险支付）、SPD（供应链管理）、移动办公、远程医疗/互联网医院、开放平台等功能。 艾尔普 艾尔普完成数千万人民币A轮融资，本轮融资由雍创资本领投，南京高科、紫牛基金、领复资本等跟投，艾尔普核心技术是利用诱导多能干细胞技术（iPSCs， induced Pluripotent Stem Cells），将体细胞重编程为类似于胚胎干细胞的诱导多能干细胞，从而实现人体细胞或组织器官的再生。 同心医疗 同心医疗完成B轮融资，本轮融资由丰川弘瑞、希夷资产共同投资。同心医疗是一家人工心脏辅助装置研发商，主要研发具有左心室辅助、右心室辅助和双心室辅助等功能的人工心脏产

本文首发自汇众医疗www.investank.com，作者：因坦资本 据因坦资本不完全统计： 本周全球范围内医疗健康产业重大资本事件共有 37起，国内 11起，国外 26起。超亿元级事件共6起。 公开数据显示，A轮及A轮前融资共13起、B轮5起、C轮及以上15起、收并购4起。资本更倾向于押注早期项目。 涉及领域包括： 在线问诊、医药电商、生物制药、医疗器械、远程医疗、人工智能、第三方检测、细胞治疗、医疗信息化等领域。 部分资本事件整理： 国内融资 企鹅杏仁 企鹅杏仁完成2.5亿美元的新一轮融资，由碧桂园创投、腾讯、基汇资本联合领投。企鹅杏仁是由企鹅医生与杏仁医生合并而成，包括44万名线上认证医生与近50家线下全科诊所及日间手术中心，提供包括在线问诊、健康商城、在线消费型医疗、全科诊疗、家庭医生、就医转诊、体检检验等服务。 唯儿诺儿科 唯儿诺儿科完成亿元及以上美元C轮融资，此轮融资由Stonebridge Capital、高盛集团、光信资本、北极光创投、道彤资本五家投资机构共同投资。唯儿诺儿科是一家为婴幼儿，儿童和青少年提供一站式，个性化和全方位的疾病诊治和健康保健的公司。 圣诺生物 圣诺生物完成2200万美元C+轮融资，此轮由华润正大生命科学基金领投, 上海瑞友资本(Rich Yield Capital)、深圳旋石资本以及天际联想投资等跟投。圣诺生物是一家在核酸干扰(RNAi)药物创制领域领先并已进入多项临床试验阶段的生物制药企业。公司目前重点针对肿瘤和纤维化疾病、特别是孤儿药临床适应症，进行新药开发创制。 国药在线 国药在线完成3亿元B轮融资，本轮融资由高特佳领投，联合投资者包括一村资本、银河源汇、丰实金融等，此轮融资后，国药在线将开发下沉市场，覆盖县级基层医疗市场。公司本质上是一家B2C网上药店，定位为“医药新零售平台”，并构建了零售+分销的业务模式。 多宁生物 多宁

本文首发自汇众医疗www.investank.com，作者：汇众研究院 2018年，北美逐渐放宽了对大麻的管制。美国目前已实现33个州医用大麻合法化，10个州娱乐大麻合法化。2018年12月20日美国颁布《农业法案》，将工业大麻和大麻二酚（CBD）在全美实现合法化。 此举引得商业各界巨头争相入局，工业大麻上百种提取物之一——大麻二酚（CBD）的价值被迅速挖掘。 在谈CBD之前，我们先厘清工业大麻的概念。 根据四氢大麻酚（THC）含量的不同，大麻可以分为两种：一种是娱乐大麻，也就是毒品，但当其被用作医疗时，则称为医用大麻，这类大麻的THC含量高于0.3%；第二种则是THC含量低于0.3%的工业大麻。THC是大麻植株中的精神活性成分，含量越高，致幻作用越明显。 来源：汇众医疗《全球大麻产业白皮书》 大麻二酚（CBD）英文全称为Cannabidiol，并不像THC一样具备精神活性，反而能够拮抗THC作用于人体的神经活性。作为工业大麻中含量第二高的化合物，CBD不但是大麻中的非毒成分，还是治病良药。药用可以缓解疼痛，减少焦虑，保护神经、抑制炎症等。但因其重要及稀缺，目前国际市场上，纯度95%以上的食品级CBD售价为4美元至14美元/克，纯度99.99%的医用级CBD 则高达100美元/克。 CBD各类产品中，最为直观和便捷的是CBD油。随着美国与阿片类药物的流行作斗争，5000多万慢性疼痛患者期待用CBD油来替代阿片类药物缓解。但人们使用CBD油时，只有20%的有效成分能够被吸收，这意味着要使CBD有效，必须在CBD提取过程中努力。 首先就是选取大麻植株种CBD含量最高的部位进行提取。CBD在大麻各个部位中的含量通常按照苞片、花、叶、细茎和粗茎的顺序递减，在雌花的花和叶中含量最高。因此通常选择花叶进行加工提取CBD。此外，不同的提取方式所产生的CBD纯度也大不一样。 1.二氧化碳大

本文首发自汇众医疗www.investank.com，作者：汇众研究院 2018年，北美逐渐放宽了对大麻的管制。美国目前已实现33个州医用大麻合法化，10个州娱乐大麻合法化。2018年12月20日美国颁布《农业法案》，将工业大麻和大麻二酚（CBD）在全美实现合法化。 此举引得商业各界巨头争相入局，工业大麻上百种提取物之一——大麻二酚（CBD）的价值被迅速挖掘。 在谈CBD之前，我们先厘清工业大麻的概念。 根据四氢大麻酚（THC）含量的不同，大麻可以分为两种：一种是娱乐大麻，也就是毒品，但当其被用作医疗时，则称为医用大麻，这类大麻的THC含量高于0.3%；第二种则是THC含量低于0.3%的工业大麻。THC是大麻植株中的精神活性成分，含量越高，致幻作用越明显。 来源：汇众医疗《全球大麻产业白皮书》 大麻二酚（CBD）英文全称为Cannabidiol，并不像THC一样具备精神活性，反而能够拮抗THC作用于人体的神经活性。作为工业大麻中含量第二高的化合物，CBD不但是大麻中的非毒成分，还是治病良药。药用可以缓解疼痛，减少焦虑，保护神经、抑制炎症等。但因其重要及稀缺，目前国际市场上，纯度95%以上的食品级CBD售价为4美元至14美元/克，纯度99.99%的医用级CBD 则高达100美元/克。 CBD各类产品中，最为直观和便捷的是CBD油。随着美国与阿片类药物的流行作斗争，5000多万慢性疼痛患者期待用CBD油来替代阿片类药物缓解。但人们使用CBD油时，只有20%的有效成分能够被吸收，这意味着要使CBD有效，必须在CBD提取过程中努力。 首先就是选取大麻植株种CBD含量最高的部位进行提取。CBD在大麻各个部位中的含量通常按照苞片、花、叶、细茎和粗茎的顺序递减，在雌花的花和叶中含量最高。因此通常选择花叶进行加工提取CBD。此外，不同的提取方式所产生的CBD纯度也大不一样。 1.二氧化碳大

本文首发自汇众医疗www.investank.com，作者：汇众研究院 近日，全球领先的战略咨询公司贝恩资本（Bain & Company）发布了《2018年医疗行业私募股权投资报告》，汇众研究院整理了其中信息，为国内的医疗行业参与者及投资者提供参考： 1. 投融事件创纪录，医疗服务仍为最活跃赛道 2. 北美迎来多起大规模投资事件，亚太地区增长新动能显现 3. 大规模并购不断，行业巨头整合加剧 4. 资本退出趋势放缓，退出时间缩短 5. 市场竞争加剧，多方探索全新交易方式 2018年，全球私募股权交易继续保持常态化增长。公开披露的交易价值达4470亿美元，较去年上升了11%，交易次数为1705起，较去年基本持平。其中，医疗保健领域完成316笔交易，同比增长近20%，披露的总交易额为631亿美元，较2017年的4216亿美元增长了50%。2018年有四笔交易规模超过40亿美元，其中一笔交易为近十年最大的收购：KKR 10月份以99亿美元完成对Envision Healthcare的收购。 近年来，医疗保健领域的交易数量和金额表现不佳，但2018年仍旧创造了一个高潮。北美仍然是交易最多、金额最高的地区，但值得注意的是，欧洲和亚太地区的交易额达到了历史最高水平。欧洲完成了几起大型收购交易拉动了整体交易额的提升。亚太地区则是对于医疗保健领域的刚性需求带动整体交易上涨。 图1.医疗产业投融事件数量及金额 图2.2018年全球医疗产业并购交易TOP10 丨地区分析：北美迎来多起大规模投资事件，亚太地区增长新动能显现 根据公开披露交易显示，2018全年交易总额达631亿美元，交易数量从2017年的265笔增至316笔。这一趋势在亚太地区尤为明显，该地区公开披露的交易额增长了44%。 交易总额大幅上升的主要原因是大型收购增多。2018年有8笔交易价值超过20亿美元，而2017年只有

近十年，全球工业大麻产业股权融资总额超54亿美元，获投企业达390家。 工业大麻火了，从北美到中国，引爆各大股市。之所以来势凶猛除了其大麻素CBD的商业应用价值外，还因部分国家对大麻的限制正在逐步放开，这些驱动力正在催生工业大麻这一产业抓住时机铆劲发展，产业正面临着一个机会丛生，但同时玩家混杂、风险与机遇并存的行业局面。 围绕这一现象，各种声音都有，有人看好，有人唱衰。但这股势头到底会怎么走，这是大多数圈内人或者券商都在关注并讨论的一个问题。近来不少研究从工业大麻概念、政策、玩家上做了梳理，但对整个产业链、市场格局以及资本市场做分析探讨的较少. 汇众研究院希望从全局出发，从数据着手寻找商业规律、预测趋势，从变化中找不变，撰写《2019工业大麻产业白皮书》做讨论。在此抛砖引玉，以期给大家开拓一下新的思路。 本报告主要探讨了工业大麻产业格局及未来市场机遇，《近十年全球工业大麻投融报告》节选自《2019工业大麻产业白皮书》的部分内容，以近十年全球工业大麻的股权投融数据做投融分析，洞察资本趋势。 说明：本报告研究对象仅指花叶提取CBD涉及的相关领域的股权投融事件，不涉及麻杆加工、麻籽加工、麻皮纤维等领域。本报告中的信息数据来源于汇众医疗-因钽数据、cbinsights、crunchbase的公开数据，时间范围为2010年1月1日至2019年2月28日。 $康恩贝(600572)$ $顺灏股份(002565)$ $Tilray Inc.(TLRY)$ $Canopy Growth Corporation(CGC)$

本文首发自汇众医疗www.investank.com，作者：汇众医疗 随着测序技术的不断成熟以及政策的逐渐放开，基因测序在疾病早筛、微生物、遗传学检测等领域应用前景广阔，整个行业开始高速发展。 随着“精准医疗”的深化，基因测序逐渐成为科技医疗领域备受瞩目的话题，得益于平台技术的进步、测序应用的拓展、各机构合作的拓宽以及测序成本的下降，行业正在以惊人的速度发展。 2005年首代测序仪Roche454单次产生400MB的基因序列文件，到2010年第二代测序仪IlluminaHiseq2000单次能产生200GB的基因序列文件。技术的高速发展，让基因测序的速度在5年时间里提升了500倍，全基因组测序的时间成本也从11年降至几周。 此外，基因测序的成本也在不断下降。“100美元完成一个人全基因组测序”是基因测序行业的共同目标，全球基因测序从业者都在为此冲刺。 2006年，全基因组测序费用从最初的上亿降至2000万美元。 2007年，第二代基因测序技术出现，生物技术公司 Knome 以35万美元的价格提供了第一项直接面向消费者的基因组测序服务。 2008年，全基因组测序成本降至20万美元。 2010年，Illumina以每人5万美元的价格向消费者提供了个人基因组测序服务。 2017年1月，全球基因测序龙头Illumina发布新一代测序仪NovaSeq时，对外口径是“Novaseq能让基因组测序进入100美元的时代”。 基因测序市场有多大？ 数据来源：汇众医疗-因钽数据 随着测序技术的不断成熟以及政策的逐渐放开，基因测序在疾病早筛、微生物、遗传学检测等领域应用前景广阔，整个行业开始高速发展，2012年全球基因测序市场规模为35亿美元，截至2015年已上涨到59亿美元，3年增长为原来的1.69倍，复合年平均增长率19.0%，预计2018年达到117亿美元，2020年将达到138亿美元。

目前拥有加工牌照的企业将拥有行业内的时间先机，有充分合理的逻辑获得资本市场溢价。但随着市场对行业认知的深化，牌照价值将回归理性。 4月16日，由汇众医疗、工业大麻投资平台HEMPOOL联合主办的”2019国际工业大麻CBD产业投资论坛“在北京悠唐皇冠假日酒店隆重举行，200余位知名资本大咖、海内外大麻产业相关公司、以及国内多家上市公司共聚一堂，工业大麻投资平台HEMPOOL重磅发布。 云荣资本管理合伙人汤浩受邀参与本次论坛，并发表《云南CBD投资标的考察&价值评估》主题演讲。汤浩表示：目前拥有加工牌照的企业将拥有行业内的时间先机，有充分合理的逻辑获得资本市场溢价。但随着市场对行业认知的深化，牌照价值将回归理性。 云荣资本管理合伙人汤浩 目前，中国仅黑龙江和云南能够进行大麻种植。云南是世界大麻的原产地之一，也是工业大麻种植的最适宜区域，拥有国内唯一具备产业化开发的品种资源和原料资源。近年来，在云南省的昆明、玉溪、红河、文山、楚雄、丽江、保山、曲靖、西双版纳等十多个州、市的县乡均开展规模种植。 国内上市公司中大麻概念股不超过20家，据汇众研究院统计，国内至少有190家企业在经营范围中包含“工业大麻”。一条完整的大麻产业链可以分为育种→种植→加工提取→研发生产→分销→零售，超过一半的公司都在种植和加工领域布局。 在农业领域，部分“种植牌照”价值有限，更具价值的是“加工牌照”。据了解，云南只有5家企业有加工牌照，其他涉麻公司挤破脑袋都想拿到认证。在汤浩看来，“目前国内正处于牌照获得阶段，接下来还会经历成本下降阶段以及产业整合阶段。市场虽然火热，但总体看，商业环境对工业大麻仍保有疑虑，大麻产业还需大浪淘沙。” 汤浩先生：关于媒体不实报道的严正声明 有媒体在报道2019北京-国际CBD产业投资论坛时说：“工业大麻即将产能过剩云云”，和嘉宾汤浩的演讲原意不符，多位同行和媒体前来

植物提取最大的问是把不同的大麻素提出来,生物合成为国内企业进入CBD产业提供了另外一条路径,且利用生物技术合成CBD在未来有望弯道超车。 4月16日，由汇众医疗、工业大麻投资平台HEMPOOL联合主办的”2019国际工业大麻CBD产业投资论坛“在北京悠唐皇冠假日酒店隆重举行，200余位知名资本大咖、海内外大麻产业相关公司、以及国内多家上市公司共聚一堂，工业大麻投资平台HEMPOOL重磅发布。 蓝晶微生物科技有限公司CEO李腾受邀参与本次论坛，并发表《CBD生物合成的国际现状》主题演讲。李腾表示：随着CBD发酵技术的完善，未来生产CBD可以完全绕过大麻育种、种植的环节，避开严格的政策监管，国内企业有望在生物合成CBD方面弯道超车。 蓝晶微生物科技有限公司CEO李腾 大麻的药用特性已经在全球范围内得到了广泛种植和应用。大麻的标志性成分——大麻素，以及其类似物已被广泛研究用于其潜在的医学应用。在一些国家，某些含CBD配方已经被批准作为处方药来治疗一系列人类疾病。但是，其研究和药用一直备受法律程序的阻碍。 目前CBD的获取方式分为育种种植、化学合成和生物合成。但CBD的结构复杂，限制了大量的化学合成。反而采用生物合成的方式可以有效的降低成本，减少高环境足迹。李腾表示，“未来获取CBD的成本将越来越低。目前国内在育种技术方面较为落后，随着CBD发酵技术不断完善，可以完全绕过大麻育种、种植的环节，避开严格的政策监管。” 值得注意的是，目前国际CBD价格不断走低，价格已经从2018年初的2万美元/公斤，下滑到4000美元/公斤，而且还在不断下降。李腾认为，“植物提取最大的问题不是把它提出来，而是把不同的大麻素提出来。生物合成为国内企业进入CBD产业提供了另外一条路径。目前国内生物合成CBD将目标定在了1000美元/公斤，利用生物技术合成CBD在未来有望弯道超车。同时我们也注意到，对于