陌陌19Q1点评：增值服务同比增264%，受下架事件影响
@杨仁文研究笔记：
文章来源：本报告是2019年5月28日已发布的《陌陌（$(MOMO)$.O）19Q1财报点评报告：增值服务同比增264%，受下架事件影响，Q2收入增速或将探底》 杨仁文 S1220514060006 事件： 19Q1陌陌实现营业收入554.7百万美元（YoY+27.5%，QoQ-0.8%），人民币收入同比增长35%，超出上季度给出的业绩指引上限2%；归属于陌陌的净利润为43.11百万美元（YoY-67%，QoQ-55%）。 点评： 1. 中长尾用户付费贡献高，探探付费用户数突破500万；陌陌将通过改善中长尾用户付费体验，拓展和刺激头部用户，持续挖掘付费潜力：Q1陌陌MAU达1.144亿（YoY+10.7%，QoQ+1.0%）；使用总时长、互动数量及用户双向关系等活跃度指标的增长优于MAU。直播和VAS付费用户总数达1,400万，付费用户数的增长主要来自探探。未来公司计划通过优化用户体验刺激腰部和中长尾用户付费，同时也将通过线上线下联动的方式和对排名机制进行更新，开展针对高额付费用户的消费促进活动。 2. 陌陌丰富社交玩法，探探遭全面下架；多元化付费场景深化用户互动：19Q1陌陌持续优化群组和聊天室功能，丰富交友玩法，降低社交门槛。多元化付费场景的推出，拉动了直播间外场景虚拟礼物的增长。由于内容监管等原因，探探于四月底从各大平台全面下架，陌陌也于5月11日起开展为期一个月的自查自纠工作，“动态”功能暂停更新。 3. 直播收入受宏观环境影响持续，增速首次降至个位数水平，中长尾用户贡献增长，头部用户开拓仍将保持；探探付费用户增长可观，功能优化推动增长；19Q2收入指引同比增30%，已考虑探探下架与动态自查影响：19Q1直播营收达400.7万美元（YoY+8%，QoQ-7%），受到宏观经济因素和传统春节因素的影响，同比增速进一步放缓；非直播场景的虚拟礼物功能优化和探探会员订阅业
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