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随着美的集团最后一则转股公告发出，小天鹅的套利也走向尽头，退市的小天鹅将完成转股，转股后的美的集团将于6月21日上市。小天鹅B从1月24日的36.81元涨到退市时的51.65元，涨幅为40.3%，且退市时依然有5%的折价，总历时5个月，总收益将近50%。其中，15%的收益来源于折价的套利，35%的收益得益于美的集团的上涨，这与当时的分析结果吻合，没有选择融券做空美的集团是这次转股套利中最成功的一点。 当时1月份原文：美的集团吃掉小天鹅的套利机会 小天鹅的转股不多说，来看下这次华泰证券的套利，以下为公司公告： 公告的内容比较简单：大致是华泰证券在英国发行GDR，相较于目前A股价格低30%，但有4个月的禁止转股期，等到转股期，转换成A股股票或者市场自动接近两边的价格，卖出GDR或者转股，4个月时间获取30%收益，年化收益90%，当然如果像小天鹅的套利那样，华泰A股继续上涨，收益则更高。$华泰证券(HTSC.UK)$ $华泰证券(06886)$ 以下为6月19日，折价的比例： 风险点： 1.虽然公告确定说可以转换成A股，但不清楚具体的操作方式，存在一定风险。沪伦通是一种新兴的事物，大家都不清楚接下去的交易规则，这也是目前大额折价存在的原因。但只要可以转股，折价就会逐渐被搬砖的人消除。个人猜测，GRD转化转换后的A股类似于沪港通账户中，港股账户持有的A股，可以直接卖出，但目前尚未公布细则。（这点的不确定性较大，之后也会继续跟踪） 2.目前华泰A股比华泰港股贵70%，GDR的价格也高于华泰港股。从全球市场的价值来说，华泰A股的价格是偏贵的，但放到A股整体市场以及券商板块来说，华泰证券具备一定投资价值（单从券商股投资价值来说，个人认为华泰是仅次于中信证券的。虽然从长期来看不看好券商板块的价值，但是A股市场整体的估值是长期形成的，短短4个月不太可能出现太大的估值变化）。从这点来说

看到这个活动，再看看广大股神的晒单，小腿毛感觉很惭愧。本来不想写复盘了，后来看到神仙小姐姐的T恤照片还蛮好看的，我就想想还是写一下吧，毕竟即使混不到纪念币，还能混件T恤。今年上半年沪指累计涨幅达26.78%， 恒生指数累计涨幅达10%， 标普500指数涨幅达19%， 而我的收益呢？跑输大盘了，所以整体收益图就不晒了，2019年定的小目标“暴富”眼瞅着是没戏了。 割还是不割这是一个问题？ 俗话说得好，失败是成功之母，所以还是得分析以及反思一下自身的原因。 先从我上半年交易的标的来说吧，去年写的复盘《2018年投资复盘：脸被打肿了》可以看到我亏的很惨，然后呢？ 我把所谓的风险高的割肉了，然后留着自己觉得质地特别好的，具体来说就是我把融创跟腾讯割肉了。 $融创中国(01918)$ 我是38的本，24割肉的，然后融创在今年上半年最高涨到44. $腾讯控股(00700)$ 我是350的本，310平仓的，然后呢？腾讯在一季度一度涨到了399， 心真的是在滴血啊，特别痛这就导致我相信一个道理，就是亏钱了别止损，在补补仓，然后呢？我就把这个道理成功用在了$小米集团-W(01810)$ 这只股票上，我就在17，15，10 这几个档位分别加仓了，嗯哼，结局你们懂的， 割还是不割这个问题是我想要问自己的？也想问问各位股神遇到像我这样的情况到底割还是不割？ 打新 除了这个止损问题之外，我的另外一个痛点就是打新的问题，这是我的打新历史记录，不知道为啥少了几只我之前打新过的标的，好像之前还打新过$搜狗(SOGO)$ ，虎牙啥的，不知道为啥这几只没显示？ 去年亏损了好多，所以今年不敢抄底，就怕抄到半山腰。今年的交易主要以打新为主，我打新过的标的包括$跟谁学(GSX)$ ，$新氧(SY

2019年Q2，移动互联网用户净减200万，11.38亿就是大顶！

$陌陌(MOMO)$ 1990年，加里•哈默尔在在《哈佛商业评论》上发表《企业的核心能力》一文，阐述了核心竞争力这一概念。 在他看来，企业竞争优势是建立在企业所拥有的独特资源及它在特定的竞争环境中配置这些资源的方式基础之上的，如果一个企业拥有异质性的有价值的资源，那么会产生持久的竞争优势。 同一赛道的不同企业，往往也是如此。直播赛道的几个主要公司发布了2018年四季度以及2018年全年财报。 仔细分析陌陌和YY这两家财报就能发现，虽然业务主体、营收结构都很类似，但双方正如两条平行线，分别朝着自己的方向飞奔。 如果说陌陌是多面，YY则是单面。多面有多面的智慧，单面也有单面的哲学。 一 三个梯队已然成形 陌陌、YY、虎牙在3月同时交出了2018年全年财报。虽然微博并非直播平台，由于陌陌和微博同时具备社交属性，因此我在表格中加入了微博作辅助参考。 对比三家直播类上市公司，陌陌、YY、虎牙、微博2018年全年财报，我们可以发现非常有意思的数据：陌陌、YY、微博几乎体量相当。 可以说，直播行业现在形成了泾渭分明的三个梯队。 陌陌、YY稳坐综合类直播平台的第一梯队，虎牙以及尚未上市的斗鱼作为游戏直播紧随其后，其他直播基本凉了。 从市值的角度来看，陌陌在75亿美元左右，YY在65亿美元左右； 从营收状况看，陌陌和YY都超过100亿元，稳坐第一阵营； 从净利润来看，陌陌2018全年净利润为34.62亿元，YY2018年全年净利润为31.96亿元。两者在财务数据上相差无几，几乎比肩。 事实上从MAU/DAU这个维度来看还是如此。国金证券在2018年12月30日发布的《传媒与互联网行业研究》中提到，陌陌用户只有30%左右观看直播，实际直播用户与YY大致相仿，两者共同占据统治地位。 有意思的是，三年前一直播、映客、花椒大战过程中，各类研究报告时常把YY、陌陌列在各类榜单末尾，今天回看这份数据