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报告要点 一、市场环境：全面牛市已来 二、港股风格：金融股开启牛市征途，中长期具备持续性 三、IPO进程：蚂蚁集团将IPO打新推向高潮！ 摘要：在目前欧美锁定宽松和国内经济复苏趋势下，近期券商、银行延续着领涨表现，我们建议继续关注港股新经济，头部券商、银行、内房的补涨需求，预计仍有可观上涨空间。2）同时，近期美港股IPO也迎来高潮，陆金所将在下周五抢先登陆美股，$蚂蚁集团(临时)(90016)$ 则在上周通过港交所聆讯，预计本周二开启招股，11月初A+H同步上市，相信有助于带动已上市的金融科技板块整体估值。 正文部分 一、全面牛市已来 $恒生指数(HSI)$ 连续四周回升，继续验证了在全球宽松、港交所改革、经济改善、人民币强势的多重背景下，港股几乎不太具备显著的利空。其从位置上看，指数下跌空间有限，中期几乎只能是上涨的逻辑。 从政策前景看，和过去依赖货币政策可能会导致资产泡沫（体现为快牛行情）或套利横行相比，如今货币政策常态化后，把包袱压在财政政策上（比如大量的政府债、地方债），从这个角度来看，传统企业的投资能见度未来并不会仓促结束。除此之外，中国**第十九届五中全会周一开始在北京闭门举行，其中“十四五”规划，“双循环”等议题备受关注。 二、金融股开启牛市征途，中长期具备持续性 在目前欧美锁定宽松和国内经济复苏趋势下，我们看到近期券商、银行延续领涨的表现。 从全球范围内看，相比于欧美银行业息差收窄，且利率将长期维持在绝对低位，中国银行业则处在息差稳定，资产规模不断扩大的状态，相应的头部企业盈利稳健，是银行本轮上涨的内因。而这些逻辑