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  本文内容来自Jim Breyer与新华社对话，记者邹多为，以下由IDG资本编辑。$(FB)$   “作为专注科技领域的投资人，我投资中国市场的决心和投入不会改变。从全球范围看，中国仍是两大主要投资目的地之一。”美国著名风险投资家，Breyer Capital创始合伙人、IDG资本合伙人Jim Breyer在接受新华社专访时如此表示。 Jim Breyer最知名的一笔投资是Facebook，当时Facebook估值仅为8000万美金。他主导Accel Partners对其做出1270万美元的投资，由此Jim Breyer获得近3000倍回报，缔造了美国风险投资史上最高回报纪录，而他本人也多年蝉联Forbes Midas全球最佳创投人榜单榜首。 如今的Jim Breyer 仍对投资充满了热情，并投身其中。除此以外，他还担任清华经管学院顾问委员会主席、哈佛大学董事、黑石集团董事、二十一世纪福克斯董事等。 2006年，Jim Breyer创办了Breyer Capital，IDG资本成为在中国唯一的基金合作伙伴。在此之前，Jim Breyer作为Accel Partners合伙人与IDG资本开展合作，共同成立了IDG-Accel中国基金。他的父亲John Breyer则是美国国际数据集团IDG的第四位雇员，担任市场研究机构IDC总裁达16年时间。IDG资本全球董事长熊晓鸽曾写道，“1993年，John作为IDG集团创始人及董事长麦戈文先生的代表出任董事，是最早给予当时刚刚起步的IDG资本以点拨和支持，并时常施以援手的智慧长者。” 事实上，Jim Breyer与IDG资本已有长达14年时间的朋友兼伙伴合作关系，在他眼里，“IDG资本不仅有丰富的投资经验和本地资源，还兼具了本土运营与国际视野，这些都对我观察和开拓中国投资市场起到了巨大的支持作用。”  

  题图：李嘉诚与李泽钜 李泽钜是冷漠和骄傲的，这种骄傲让他更宁愿低头做事。甚至李嘉诚还形容李泽钜是“比我还不喜欢应酬的人”。   文 / 喜乐阿 来源 / 品途商业评论   2018年3月16日，借着长和系四大上市公司宣布业绩之际，90岁的李嘉诚对外宣布退休，由长子李泽钜担任长和系主席一职。   李嘉诚一手为李嘉诚时代画上句号，一手递过火炬为李泽钜开路。   1 世界上唯一的李嘉诚   李嘉诚这辈子经历过的事太多了，若要认真说起来，或许只能沉默，到底该从何说起？   从日本侵华让他流离失所说起？还是从他17岁升职为塑胶公司业务经理说起？   从父亲重病逝世他辍学赚钱养家说起？还是从他22岁创业成立长江塑胶厂说起？   ……   从香港工业化、世界经济一体化说起？还是从他抄底买地、后来买下赫斯基95％股权成就“一生中最伟大的投资之一”说起？   商人、年轻人都爱研究李嘉诚成功学，为什么他能靠塑胶花一战成名后甘愿放弃“塑胶花之王”的称号，继而转战地产生意？为什么他敢在香港地价一落千丈抄底购地，继而建立李嘉诚地产王国？为什么他又敢顶着全社会舆论压力频繁抛售资产？   李嘉诚说，一个真正做大事、有远见的人会看世界的潮流，预估自己未来发展的方向。事在人为，不能有志无才。你可以夸口说你的志向是摘下天上的月亮，但你知道怎么摘下吗？所以我说事在人为，靠自己，靠意念，还要有最新的知识及经验积累才能达到。   事实上，他行事的背后逻辑，市场已经为其验证。有统计数据显示，目前李嘉诚有六成的投资在欧洲，其中英国占比高达四成。目前，英国近三成的天然气市场、近三成的电力分销市场和部分的供水市场都是由李嘉诚旗下公司控制。   以电能实业为例，电能实业2016年年报

  题图：电影《肖申克的救赎》男主角 安迪 今年2月，王欣出狱了，圈内大佬为他接风。除了他，还有一直传言昔日首富黄光裕也要于今年出狱。回过头来看看大佬们的经历，是时候从新解读这“高墙”的意义了。 文 / 尹天琦 来源 / 品途商业评论 褚时健、黄光裕、王欣，这三个名字分别代表了三个不同年代的创业者的起伏——体制内、下海潮和互联网潮。   他们或者曾经从高墙走出来，亦或者即将走出来。他们之间或许并不认识，但是却有着这样几个共同点——跌宕起伏的人生、不屈不挠的创业路和同甘共苦的家人或朋友。   本文就从他们的故事展开。   影响企业家的企业家——褚时健   如果要在墓志铭上刻字，你会刻什么？   “褚时健，属牛。”属兔的褚老缓慢而坚定地回答了五个字。   第一次听到这句话是在品途商业评论（微信ID：pintu360）的一次分享中，褚橙的推广者胡海青彼时刚刚从云南回来。他说褚老的这句话深深地感染了在场的每一个人，褚老虽然不属牛，但“牛”是一个时代创业精神的写照——吃苦耐劳、任劳任怨、忍辱负重。   褚老1927年出生，经历过战争、解放、文革和改革开放的国企改制。15岁丧父与母亲支撑起家庭，上战场经历过生死，解放后被打成**劳教，用一年扭转了糖厂亏损，并带来15年的盈利；用17年将濒临倒闭的烟厂带向世界前五；75岁再创业他用了15年，不仅让荒地开满橙子，也让褚橙名遍全国。   褚橙接班人褚时健孙女褚楚   2018年，褚时健迎来了他90岁的生日。他终于退休了，他把褚橙交给了儿子和孙女管理。   一个多月前，王石造访哀牢山。褚老对他说“现在我90了，很多时候心有余力不足，这也是自然现象。但我这一生，对得起国家，对得起社会，也对得起我家庭几代人，我也就心满意足了。”  

  题图：峰瑞资本创始合伙人 李丰 从 2015 年到现在，资本市场是什么状况，我们都经历了什么？ 过去两年多时间里，股权投资市场上一个常见的现象是，越贵的独角兽、越头部的企业，越容易融资，尽管它们不一定有稳定的盈利预期。这些钱来自哪里，又是怎么进入这些最大、最贵的项目？为什么说这种好日子可能快到头了？ 这半年的资本市场有很多动静。美联储持续加息的信号明显（注：6月14日凌晨美联储货币政策会议宣布加息 25 个基点，几小时后，港币也宣布加息 25 个基点）、国内频繁提到 “降杠杆”，以及最近的资管新规落地和 CDR 落地，对那些最大、最贵的独角兽公司意味着什么？这是谁的机会，是谁的挑战？ 在一个流动性偏紧的周期里，VC 和创业者该怎么应对？ 本文是2018年6月8号峰瑞资本内部月会上的一个分享，希望来与大家一起交流讨论。 文 / 李丰 来源 / 峰瑞资本（freesvc） 1 资本市场的定价   资本市场的定价，大概只与两种情况相关：企业自身价值与流动性溢价。   前者关系到的是企业内生价值的增长，也就是我们常说的「价值投资」。这一块最大的机会，永远是经济结构本身产生的动力，也就是大趋势。   举个例子，从上世纪 90 年代中期开始到 2010 年之间，只要是和房地产相关的事情都能赚钱，这就是我们所说的结构性机会——每一个国家和经济体，在每一个不同的阶段都会出现这类机会。这意味着，我们需要看清楚，在每个不同的周期里，最大的动量是什么，找到它，然后利用它。   流动性溢价，是因为市场上钱多钱少而造成的资产价格波动。   仍然用大家都比较熟悉的房地产举例子，2008 年到 2015 年间，房地产已经不是结构性的机会，但是市场上货币的供应量发生了巨大变化，钱变得巨多无比，所以，在这七年里，你也能够看到房地产的价格大幅上涨

  题图：北京奥运会李宁点燃主火炬$(02331)$ 前段时间网上有个新闻很火，一名高级研发工程师去相亲的时候，因为穿了一双特步鞋，被女方拒绝了。姑娘给的理由是：「一个 27 岁的男生还穿特步鞋来约会，不合适」。 真扎心。特步应该没想到，自己开创明星代言运动品牌的「娱乐营销」先河，多年来致力于打造「运动时尚」概念的努力，这么轻易就被一个段子式的新闻击碎了。     特步真的这么不受待见吗？如果只考虑品牌的认知度，恐怕现实是会让公司公关抹一把辛酸泪，但有这种遭遇的并不只有特步，那些年陪伴 80、90 后成长的国产品牌大多都有类似的尴尬。   这篇文章，风马牛想跟大家聊聊一个曾经面临类似遭遇的国产运动品牌——李宁。这两年，随着创始人李宁的「重新上岗」，企业一扫前几年被唱衰的颓势，带着一种全新的气场和面貌归来，开始搅动话语场上最挑剔的年轻人的心。 经授权转载 来源 / 冯仑风马牛（ID：fengluntalk）   ▲《墨攻》| 王者归来   在李宁的规划中，公司是应该由职业经理人来打理的，从一开始，他就希望用现代化的公司管理制度代替创始人的亲力亲为。实际上在 2015 年李宁重新回归 CEO 之位之前，李宁公司主要经历了三任职业经理人时期。   第一任是陪李宁一起打江山的陈义红，吴晓波曾经形容陈义红是「李宁背后的男人」，从创业一开始，陈义红就在公司中扮演着「司令员」的角色。他喜欢抛弃陈规，喜欢冒险和挑战，2000 年就带领李宁实现了 9 亿多的销售额，当时国内还没有任何一家体育品牌做到这个成绩。 李宁还将公司旗下负责国际品牌代理业务的北京动向（当时拥有 Kappa 在中国的特许经营权）交由陈全权打理，最终因为李宁 2004 年上市后，咨询公司认为 Kappa 所获增长利润对李宁专业运动品牌形象的塑造并没有帮助

题图：北极光创投合伙人林路 编者按：上半年，在线教育机构迎来了IPO热潮，近一个多月以来，先后有三家国内在线教育机构传出上市信息。而整个行业融资信息也接连不断。在寒冬席卷了大半个创投圈的背景下，在线教育却显示了蓬勃的发展势头。这也带来了人们对在线教育投资的关注热度。 本期投资人说带您走进北极光创投合伙人林路，回顾过去几年在线教育行业的投资逻辑。林路主要负责在线教育和企业软件的投资。将2014年以来在线教育的发展梳理之后，他指出了过去几年内在线教育投资方面走过的弯路。他认为，在线教育是一个新的教育品类。教育平台化发展是有难度的，品质对于在线教育获客和付费的影响较大，在线教育的市场相对线下教育来说更加集中。 其代表投资案例： 文 / dowell之自言自语 以下是内容全文： 我在北极光主要看两个方向：在线教育和企业软件的投资。有次惊奇发现两个看起来完全不同的领域，不少基金也是一个人或者一组人同时关注。我想了好久，可能的原因是：   1、教育行业更像企业软件，而离传统互联网业务更远，因为商业模式都很简单，都是要仔细算账的生意；   2、 以往按互联网思路去投资在线教育公司的人都不再看在线教育了，因为流量思维在教育行业起的作用有限；按这个思路投资业绩不会太好。   从2014年看在线教育至今，尽管投资结果看起来还不错，但自己也过一些弯路。本质上教育行业跟互联网行业有特别大的差别，有些地方是根本的区别。所以去年在北极光内部的在线教育投资策略讨论会上，我把过去走过的弯路理了下。     误区一：低估了教育平台化的难度   从2014年开始，部分在线教育公司开始有了规模收入，从VC的角度看可能最大的机会是做一个教育行业的淘宝。因为教育行业是非常长尾的，平台化似乎有很大的机会；比淘宝更好的是，在线教育服务的交付可以完全在线化，品控

  题图：滴滴出行创始人CEO 程维 滴滴CEO程维9日在联想之星十周年大会上谈到创业时说，创业者是最不容易的一群人，他就像推开一扇门，外面是漆黑一片，那条路是不清晰的，要时时刻刻一边摸索，一边认知，一边修正。   “不确定性是应该的，所以你必须是一个乐观主义的人，你必须是一个有一点无畏的人，因为你是在做没有人走过的事情。”   程维指出，创业者又必须是一个充满敬畏之心的人。因为仅仅有无畏和乐观必然倒在路上，内心还要敬畏，敬畏用户，敬畏传统行业，敬畏一切，你才可能走得远。   “所以就像哥伦布航海，并不知道远方一定有彼岸。你有可能只是驶向了迷雾，驶向了黑暗之中，也没有说一个港口，它就到了一个终点，可能永远没有终点，都是里程碑。” 经授权转载 来源 / 雷帝触网（ID：touchweb）   以下是程维演讲全文：   非常荣幸今天能够来到联想之星十周年活动的现场，分享十年的喜悦和收获。   2012年我创办了滴滴，那个时候我住在朝阳。但是一想到要创业，我想该来中关村，来海淀。所以那个时候是沿着北四环，不愿意请中介，我们一个楼一楼的打听，看有没有适合的办公室。   因为我们只有80万人民币，所以最后就在海龙E世界C980房间租到大概一百来平米的房间，它是楼下卖场的一个仓库。那个时候特别便宜，没有中介费就租给了我们，开始了创业。   很遗憾，联想之星没有投资我们，但是柳青来到了滴滴。相信柳青来滴滴可能是比财务投资更慎重的投资。之后有几次机会跟柳总（柳传志）交流过，因为2014年滴滴还在很早的创业阶段，我们周末开会的时候，柳青讲，说周末有一天一定是家里面要聚会，所以我去感受过一次。   今天来到联想之星有差不多的氛围。滴滴是一家成立只有六年的企业，我们非常尊敬联想这样穿越30多年岁月

  题图：顺为资本投资合伙人、前易到创始人周航 周航加入顺为资本以来，对创业和小米模式的思考，从创业者的角度来看，小米为什么值得学习？我们可以向小米学什么？ 以下为周航在今今乐道读书会北京总部的分享内容！ 经授权转载$(01810)$ 来源/盒饭财经（ID：daxiongfan）     各位今今乐道的书友们，大家好。我本人是一个连续创业者，从1994年开始创业，其实就做过两家公司，一段是从1994年开始，我和哥哥一起在广东开始创业，做比较传统的电子行业，第二段是2010年我回国以后，创立了易到用车，一直到2016年。到了2017年，应雷军的邀请，我又到了顺为资本，开始学习如何做投资。 1 我为什么加入顺为资本，与雷军同行？   我为什么会从易到到顺为资本去做投资？主要是有这么一个契机。   小米有一个投资人叫晨兴资本，最近大家在小米上市以后也看到了很多报道，说晨兴资本刘芹投资回报866倍的神话。其实晨兴在投小米的时候，还投了另外一家公司，这家公司就是易到。假设当时的晨兴投给了小米500万，晨兴就投给了易到有1000万，所以，小米和易到都是晨兴资本同一个时期投资的公司。   我记得第一次晨兴开年会的时候，雷总作为创业者的代表，也跟我们分享过小米的一些经历，但是跟后来的发展有很大的不同。   小米经过8年发展到现在，市值超过六七百亿美金，而易到后来经历了很多坎坷。站在我的角度，我自然就会想一件事情，几乎同一个时间开始创业，初期也得到了同一个投资者的认可，而且投了很多钱，为什么后来的发展有了很大的不同？是跑道不对吗？显然不是。易到毫无疑问其实是选择了一个可以成为世界级公司的机会，为什么后来的发展有那么大的不同？是中间遇到了挫折吗？小米在2015年也遇到了很大的挫折，那会儿大家都看衰了小米，但小米能够触底反弹。

  题图：张志东 腾讯前CTO张志东在腾讯工作十六年，是最早期的“创业五虎”之一，至今仍担任腾讯学院荣誉院长。   在近期出席混沌创业营和腾讯学院的产品研讨会时，张志东提出了一个让这些已经有所成就的创业者们产生了“焦虑共鸣”的问题：互联网产品获得成功之后，容易老化。产品如何避免老化？怎样的人和文化，才能让一个企业对抗老化？   回答这些问题，张志东给了四点建议。 经授权转载 来源 / 腾讯大学   前不久，我看到Keso的一篇文章“你觉得最好的时候，可能恰好是最危险的时候”。的确，一个产品或者一个公司，在获得成功之后，很容易陷入一个误区：   对自己产品老化的后知后觉。     上半年在青腾大学的交流里，我谈过大团队高举高打进军新领域的误区。这次混沌创业营的交流，我想主要谈谈对产品老化的误区。   在讨论这个误区之前，先切磋一下：究竟什么是好产品？   对这个问题，企业内部和外部的认知差距是非常大的。如果你给一家大型企业的各部门发一个调查问卷，问他们过去5年做了什么好产品，他们会为你列出一个巨长的清单，几个手掌都数不过来。但如果你问一个用户，你是否记得这家企业做过什么好产品，用户的回答就屈指可数了。大量的产品都会随着时间被淡忘，关进历史的过去时。   我个人的定义，好产品是在一个历史时期，比较优雅地解决一个社会的痛点。     这跟风口的概念不太一样，是优雅地解决问题，而不是靠过度的营销。它是一个比较克制的东西，君子爱财，取之有道，而不是KPI最大化。好产品的价值，并不是以收入的大小、企业市值的大小来衡量的，而是它是否能较好的解决社会的痛点。   好产品容易老化   做一个好产品很难，但开始偏离或者老化，却是很容易。   第一

  题图：李书福$(00175)$ 人生和创业的成功有很多种，也有很多不同的路。有人家境优越，从小接受好的教育，工作起步就是大公司好工作，创业起步就是大格局大视野大生意。   但我更欣赏李书福式的成功，家境差，起点低，5次创业，这样的人最终能大成，更需要雄心和魄力。为什么？因为穷人的孩子，没见过大钱，很容易小富即安。   但李书福不是，他每次到了一个比较舒服的状态，就会不断进化，寻找合适的时机向上攀爬，即使是失败也绝不停留原地。 经授权转载 来源 / 创业智库（ID：cyzk88）   从19岁做生意，到今天，李书福已经干了36年，他从120元起家，最终做到现在的百亿富翁，很了不起。   李书福是20世纪影响中国的25位企业家之一，但却很低调，大众对他不算熟悉。我第一次对他有深刻印象，源于中国企业家对李书福的一个专访：   《中国企业家》：成为主流人物是否意味着要做一些妥协?   李书福：人在这个世界上活的时间不长，到底是对自己的人格负责呢，还是妥协?我是一个很简单的人。   我们是改革开放的一个兵，你不让打了，我就立正站着不动，你让我掉头，我马上掉头，就是这么简单的道理。也可能就是因为这么简单，所以有时候把事情给做成了。   《中国企业家》：你有孤独的时刻吗?   李书福：我们一开始2002年提出来要并购沃尔沃，那时候所有人都在笑话我，我们内部人也都在笑话我。但我就是这么一步一步走的，你说孤独也好，热闹也好，总而言之就是要对全局有一个正确的判断，这个很重要。   《中国企业家》：你的案例可以复制吗? 李书福：怎么复制啊?世界上只有一个沃尔沃，也只有一个吉利。   一问一答，都透露出李书福不凡的视野格局和业务自信。   1963年，李书福出生于一