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股心

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- 股心股心
  ·07-22
  $高途(GOTU)$ 高途招不到生了，刚才给我打电话要我孩子初中补课十节课，20元，上初中的内容，我都不想上。
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- 股心股心
  ·05-21
  $Unity Software Inc.(U)$ 还有人被这股套着的吗？成本多少？
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- 股心股心
  ·04-30
  $特斯拉(TSLA)$ 特斯拉一季度财报不好，为什么还能大涨呢？谁知道
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- 股心股心
  ·04-26
  $Destiny Tech100 Inc(DXYZ)$ 这妖股老是停牌，谁知道为什么吗？
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- 股心股心
  ·04-09
  为什么是仓位？星链又没有上市？
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- 股心股心
  ·03-08
  有道理！
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- 股心股心
  ·02-29
  高开低走
  刚刚，大爆发！A股传来两大利好
  2月29日，A股三大股指早盘低开高走。从结构上看，科创50大爆发，而科创板的核心芯片板块更是狂拉近5%，大数据ETF盘中最高涨幅达4.05%，信创指数ETF盘中最高涨幅亦达4%以上。大爆发2月29日，A股低开之后，突然加速上涨，沪指涨超1.5%，深证成指涨近3%，创业板指涨超3%。信达证券认为，2024年中央GDP目标设定在5.0%左右的概率较大。
  刚刚，大爆发！A股传来两大利好
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- 股心股心
  ·02-08
  $阿里巴巴-SW(09988)$ 扶不起的阿斗
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- 股心股心
  ·01-23
  天天说反攻，大A天天新底
  刚刚，外围传出重磅利好！反攻号角即将吹响？
  就在刚才，外围又传来A股的重磅消息！1月23日早间，A股市场一度重挫，但随后迎来反攻，各大指数迅速翻红，创业板指涨幅扩大至1%以上。但上述消息未获官方证实。昨天晚上，国务院常务会议指出，要采取“强有力的”措施稳定资本市场。大反攻刚刚，股市的大反攻来了！但亦是十点过后，恒生指数展开大反攻，涨幅快速扩大至3%，恒生科技指数涨超5%。那么，究竟有何利好刺激？
  刚刚，外围传出重磅利好！反攻号角即将吹响？
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- 股心股心
  ·2023-12-11
  一买就套
  半夏李蓓再看好A股：现在股市为20年一遇机会
  “未来五到十年是中国经济或是中国股市的白天”。
  半夏李蓓再看好A股：现在股市为20年一遇机会
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style=\"text-align: justify;\"><strong>值得注意的是，今天早盘科创50出现狂拉，该指数ETF最多时上涨超4%。那么，究竟发生了什么？</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f6b39351a0f67185726e7e29698b80e\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"549\" tg-height=\"580\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>分析人士认为，科创板爆发与两个传闻有关：一是降低投资门槛的传闻再度甚嚣尘上；二是半导体出现劲爆“小作文”，今天早上，半导体产业链爆发，半导体ETF一度狂飙近6%，半导体行业亦出现涨停潮。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b05c7f1f45604fb703366c7dfec4d2c7\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"488\"/></p><p>首先，从今年7月开始，科创板迎来三年解禁高峰，6月开始至年内解禁规模达到8444亿，在这种背景之下，科创板其实是需要新的资金进来承接。科创板开通是要求证券账户或者资金账户20个交易日内日均资产50万以上。当然想要开通科创板除了对资金有要求之外，还需要对投资者风险承受能力，以及投资者证券交易时间等限制。按照目前的投资者结构，降低投资门槛必将给科创板带来较大的助力。最近一段时间，科创50指数表现也非常突发，市场在不断强化这种预期。</p><p>其次，从半导体行业来看，近日，关于光刻机的“小作文”披露了一些让人振奋的消息，所以今天早盘，光刻机板块彻底爆发，张江高科、奥普光电双双直接涨停，光刻机指数暴拉近7%。而由于科创板的一些利好传闻也在向半导体板块传导，今天涨幅居前的半导体股票大部分也是科创板个股。</p><p style=\"text-align: justify;\">平安证券认为，光刻机产业呈现强垄断特性，国产突破是唯一选择。ASML、Nikon、Canon是全球光刻机产业三大龙头，占据绝大部分市场份额，其中ASM在高端浸没式DUV及EUV方面绝对领先，Nikon在浸没式DUV方面也有少量出货，Canon则聚焦中低端领域。国内来看，上海微电子是领航者在“02专项”支持以及产业链公司的共同努力下，国产光刻机产业链不断完善：科益虹源已实现准分子激光光源的出货，炬光科技的光刻机用匀化器取得规模可观的营收，茂莱光学已掌握“光刻机曝光物镜超精密光学元件加工”核心技术且其精密光学器件已应用于国产光刻机中，华卓精科则在双工作台方面取得突破。在当前海外对华制裁的背景下，光刻机是被限制的重点，国产化是唯一选择，亟待突破。</p><p><strong>市场是否企稳</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>现在的问题是，在经历昨天的巨量杀跌之后，今天早上大盘再度上攻3000点，市场是否已经企稳？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">首先，从外资的角度来看，最近北上资金出现了较为明显的变化。去年下半年，北上资金持续流出，但今年1月份开始，这类资金的流向发生了变化，净流入的时间增多，金额增大。中信证券研报称，今年以来，不同类型的海外资金流明显分化，若干指标表明自2023年8月以来外资持续减持A股的趋势已经迎来尾声，海外跨国配置的主动基金内China的实际仓位平均已经降至2018年之前的水平，预计配置类资金后续“回补”的强度和持续性将取决于国内基本面的复苏预期变化。今天早上，截至10:43，北向资金实际净买入超100亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">其次，从量化的角度来看，昨天的市场调整主要还是因为涉及量化基金的传闻引发。从一些机构释放的信息来看，若量化基金净卖出限制逐步解除，市场还是会存在一些卖压。据机构统计，DMA产品的资产管理规模约为2000亿元人民币，客户资金支持的DMA产品只占DMA总盘子的不到20%（不到400亿元人民币），这个规模本身看起来不太显著，但其持仓集中在小盘股和中盘股（Wind小盘股指数的1年平均日成交额为140亿元人民币） 对中小盘潜在影响较大。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三，从短期来看，马上将进入到重要会期，做多和维稳的预期会强化。从2000年以来的情况来看，两会期间A股市场大多呈现较积极的表现，上证指数在两会前后20个交易日的平均涨幅分别为2.5%、4.1%。其中涉及两会政策预期的板块或行业表现通常较为亮眼。信达证券认为，2024年中央GDP目标设定在5.0%左右的概率较大。2024年年初预算赤字设定在3%左右，另外安排1万亿不计入赤字的特别国债，实际资金支持力度保持在比2023年不减的水平。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>刚刚，大爆发！A股传来两大利好</title>\n<style 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justify;\">2月29日，A股三大股指早盘低开高走。截至发稿，沪指涨超1.5%，深证成指涨近3%，创业板指涨超3%。从结构上看，科创50大爆发，而科创板的核心芯片板块更是狂拉近5%，大数据ETF盘中最高涨幅达4.05%，信创指数ETF盘中最高涨幅亦达4%以上。光刻机、封测等细分板块表现尤其突出。</p><p style=\"text-align: justify;\">昨天，A股带量全线杀跌，昨天晚上外围市场表现亦一般，今天早盘亚太市场亦是以下跌为主。在这种情况之下，很多市场人士认为，早盘可能还会延续昨日的调整。然而，今天早盘却是大涨格局。那么，究竟是有何利好刺激A股市场逆市反攻，并有修复昨日大跌的架势呢？</p><p><strong>大爆发</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2月29日，A股低开之后，突然加速上涨，沪指涨超1.5%，深证成指涨近3%，创业板指涨超3%。市场上涨个股超5000家，北向资金实际净买入超70亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一格局让人想起了2006年2月27日指数跌停之后，A股开启一路上涨的势头。当然，出现那种级别牛市的可能性并不大，目前的格局可能更像是2019年3月8日之后的市场走势。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>值得注意的是，今天早盘科创50出现狂拉，该指数ETF最多时上涨超4%。那么，究竟发生了什么？</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f6b39351a0f67185726e7e29698b80e\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"549\" tg-height=\"580\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>分析人士认为，科创板爆发与两个传闻有关：一是降低投资门槛的传闻再度甚嚣尘上；二是半导体出现劲爆“小作文”，今天早上，半导体产业链爆发，半导体ETF一度狂飙近6%，半导体行业亦出现涨停潮。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b05c7f1f45604fb703366c7dfec4d2c7\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"488\"/></p><p>首先，从今年7月开始，科创板迎来三年解禁高峰，6月开始至年内解禁规模达到8444亿，在这种背景之下，科创板其实是需要新的资金进来承接。科创板开通是要求证券账户或者资金账户20个交易日内日均资产50万以上。当然想要开通科创板除了对资金有要求之外，还需要对投资者风险承受能力，以及投资者证券交易时间等限制。按照目前的投资者结构，降低投资门槛必将给科创板带来较大的助力。最近一段时间，科创50指数表现也非常突发，市场在不断强化这种预期。</p><p>其次，从半导体行业来看，近日，关于光刻机的“小作文”披露了一些让人振奋的消息，所以今天早盘，光刻机板块彻底爆发，张江高科、奥普光电双双直接涨停，光刻机指数暴拉近7%。而由于科创板的一些利好传闻也在向半导体板块传导，今天涨幅居前的半导体股票大部分也是科创板个股。</p><p style=\"text-align: justify;\">平安证券认为，光刻机产业呈现强垄断特性，国产突破是唯一选择。ASML、Nikon、Canon是全球光刻机产业三大龙头，占据绝大部分市场份额，其中ASM在高端浸没式DUV及EUV方面绝对领先，Nikon在浸没式DUV方面也有少量出货，Canon则聚焦中低端领域。国内来看，上海微电子是领航者在“02专项”支持以及产业链公司的共同努力下，国产光刻机产业链不断完善：科益虹源已实现准分子激光光源的出货，炬光科技的光刻机用匀化器取得规模可观的营收，茂莱光学已掌握“光刻机曝光物镜超精密光学元件加工”核心技术且其精密光学器件已应用于国产光刻机中，华卓精科则在双工作台方面取得突破。在当前海外对华制裁的背景下，光刻机是被限制的重点，国产化是唯一选择，亟待突破。</p><p><strong>市场是否企稳</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>现在的问题是，在经历昨天的巨量杀跌之后，今天早上大盘再度上攻3000点，市场是否已经企稳？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">首先，从外资的角度来看，最近北上资金出现了较为明显的变化。去年下半年，北上资金持续流出，但今年1月份开始，这类资金的流向发生了变化，净流入的时间增多，金额增大。中信证券研报称，今年以来，不同类型的海外资金流明显分化，若干指标表明自2023年8月以来外资持续减持A股的趋势已经迎来尾声，海外跨国配置的主动基金内China的实际仓位平均已经降至2018年之前的水平，预计配置类资金后续“回补”的强度和持续性将取决于国内基本面的复苏预期变化。今天早上，截至10:43，北向资金实际净买入超100亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">其次，从量化的角度来看，昨天的市场调整主要还是因为涉及量化基金的传闻引发。从一些机构释放的信息来看，若量化基金净卖出限制逐步解除，市场还是会存在一些卖压。据机构统计，DMA产品的资产管理规模约为2000亿元人民币，客户资金支持的DMA产品只占DMA总盘子的不到20%（不到400亿元人民币），这个规模本身看起来不太显著，但其持仓集中在小盘股和中盘股（Wind小盘股指数的1年平均日成交额为140亿元人民币） 对中小盘潜在影响较大。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三，从短期来看，马上将进入到重要会期，做多和维稳的预期会强化。从2000年以来的情况来看，两会期间A股市场大多呈现较积极的表现，上证指数在两会前后20个交易日的平均涨幅分别为2.5%、4.1%。其中涉及两会政策预期的板块或行业表现通常较为亮眼。信达证券认为，2024年中央GDP目标设定在5.0%左右的概率较大。2024年年初预算赤字设定在3%左右，另外安排1万亿不计入赤字的特别国债，实际资金支持力度保持在比2023年不减的水平。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/856598df5ccd194472a0d8c185054f77","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1165533046","content_text":"A股强势反攻。2月29日，A股三大股指早盘低开高走。截至发稿，沪指涨超1.5%，深证成指涨近3%，创业板指涨超3%。从结构上看，科创50大爆发，而科创板的核心芯片板块更是狂拉近5%，大数据ETF盘中最高涨幅达4.05%，信创指数ETF盘中最高涨幅亦达4%以上。光刻机、封测等细分板块表现尤其突出。昨天，A股带量全线杀跌，昨天晚上外围市场表现亦一般，今天早盘亚太市场亦是以下跌为主。在这种情况之下，很多市场人士认为，早盘可能还会延续昨日的调整。然而，今天早盘却是大涨格局。那么，究竟是有何利好刺激A股市场逆市反攻，并有修复昨日大跌的架势呢？大爆发2月29日，A股低开之后，突然加速上涨，沪指涨超1.5%，深证成指涨近3%，创业板指涨超3%。市场上涨个股超5000家，北向资金实际净买入超70亿元。这一格局让人想起了2006年2月27日指数跌停之后，A股开启一路上涨的势头。当然，出现那种级别牛市的可能性并不大，目前的格局可能更像是2019年3月8日之后的市场走势。值得注意的是，今天早盘科创50出现狂拉，该指数ETF最多时上涨超4%。那么，究竟发生了什么？分析人士认为，科创板爆发与两个传闻有关：一是降低投资门槛的传闻再度甚嚣尘上；二是半导体出现劲爆“小作文”，今天早上，半导体产业链爆发，半导体ETF一度狂飙近6%，半导体行业亦出现涨停潮。首先，从今年7月开始，科创板迎来三年解禁高峰，6月开始至年内解禁规模达到8444亿，在这种背景之下，科创板其实是需要新的资金进来承接。科创板开通是要求证券账户或者资金账户20个交易日内日均资产50万以上。当然想要开通科创板除了对资金有要求之外，还需要对投资者风险承受能力，以及投资者证券交易时间等限制。按照目前的投资者结构，降低投资门槛必将给科创板带来较大的助力。最近一段时间，科创50指数表现也非常突发，市场在不断强化这种预期。其次，从半导体行业来看，近日，关于光刻机的“小作文”披露了一些让人振奋的消息，所以今天早盘，光刻机板块彻底爆发，张江高科、奥普光电双双直接涨停，光刻机指数暴拉近7%。而由于科创板的一些利好传闻也在向半导体板块传导，今天涨幅居前的半导体股票大部分也是科创板个股。平安证券认为，光刻机产业呈现强垄断特性，国产突破是唯一选择。ASML、Nikon、Canon是全球光刻机产业三大龙头，占据绝大部分市场份额，其中ASM在高端浸没式DUV及EUV方面绝对领先，Nikon在浸没式DUV方面也有少量出货，Canon则聚焦中低端领域。国内来看，上海微电子是领航者在“02专项”支持以及产业链公司的共同努力下，国产光刻机产业链不断完善：科益虹源已实现准分子激光光源的出货，炬光科技的光刻机用匀化器取得规模可观的营收，茂莱光学已掌握“光刻机曝光物镜超精密光学元件加工”核心技术且其精密光学器件已应用于国产光刻机中，华卓精科则在双工作台方面取得突破。在当前海外对华制裁的背景下，光刻机是被限制的重点，国产化是唯一选择，亟待突破。市场是否企稳现在的问题是，在经历昨天的巨量杀跌之后，今天早上大盘再度上攻3000点，市场是否已经企稳？首先，从外资的角度来看，最近北上资金出现了较为明显的变化。去年下半年，北上资金持续流出，但今年1月份开始，这类资金的流向发生了变化，净流入的时间增多，金额增大。中信证券研报称，今年以来，不同类型的海外资金流明显分化，若干指标表明自2023年8月以来外资持续减持A股的趋势已经迎来尾声，海外跨国配置的主动基金内China的实际仓位平均已经降至2018年之前的水平，预计配置类资金后续“回补”的强度和持续性将取决于国内基本面的复苏预期变化。今天早上，截至10:43，北向资金实际净买入超100亿元。其次，从量化的角度来看，昨天的市场调整主要还是因为涉及量化基金的传闻引发。从一些机构释放的信息来看，若量化基金净卖出限制逐步解除，市场还是会存在一些卖压。据机构统计，DMA产品的资产管理规模约为2000亿元人民币，客户资金支持的DMA产品只占DMA总盘子的不到20%（不到400亿元人民币），这个规模本身看起来不太显著，但其持仓集中在小盘股和中盘股（Wind小盘股指数的1年平均日成交额为140亿元人民币） 对中小盘潜在影响较大。第三，从短期来看，马上将进入到重要会期，做多和维稳的预期会强化。从2000年以来的情况来看，两会期间A股市场大多呈现较积极的表现，上证指数在两会前后20个交易日的平均涨幅分别为2.5%、4.1%。其中涉及两会政策预期的板块或行业表现通常较为亮眼。信达证券认为，2024年中央GDP目标设定在5.0%左右的概率较大。2024年年初预算赤字设定在3%左右，另外安排1万亿不计入赤字的特别国债，实际资金支持力度保持在比2023年不减的水平。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":714,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":271668679954528,"gmtCreate":1707363190967,"gmtModify":1707372138399,"author":{"id":"3476405047536270","authorId":"3476405047536270","name":"股心","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-SW(09988)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"0\"></v-v> 扶不起的阿斗","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-SW(09988)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"0\"></v-v> 扶不起的阿斗","text":"$阿里巴巴-SW(09988)$ 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justify;\">最近两天，A股市场持续下行，沪深300指数本周跌至五年低点，中证1000昨天亦创出阶段新低。在这种背景之下，昨天召开的国务院常务会议指出，要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。要加强资本市场监管，对违法违规行为“零容忍”，打造规范透明的市场环境。要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">从估值来看，来自德邦证券的数据显示，截至2024年1月20日，A股总体PE（TTM）为15.51倍，2012年以来30%分位；创业板指PE（TTM）估值为25.28倍，2012年以来0%分位；从一致预期角度来看，全A总体PE（2023E）为14.66倍，总体PE（2024E）为12.39倍，分别为2012年以来28%、7%分位。目前A股估值水平处于历低位，港股的估值水平则更低，按理不至于跌成现在这样。</p><p><strong>市场能否企稳？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>估值如此之低，为何没人敢买？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/601059\">信达证券</a>表示，以此前的市场为例，2012年底，上证综指的PE（TTM）比2008年的低点更低，但由于制造业投资持续下行，稳增长力度相比2008年底更小，所以投资者迟迟不敢大幅买入。因为之前的历次牛市大多由经济大幅回升驱动，而2013年—2015年的牛市，几乎是不依赖投资回升的，在此期间制造业投资依然还在持续下行。所以面临2012年底或2014年中的估值底，如果单纯关注经济数据，是很难想到未来牛市高度的。</p><p style=\"text-align: justify;\">每一次熊市，都会有很多宏大的担心，有些是错的，熊市会在错误逐渐证伪的情况下结束（比如2008年熊市）。有些宏大的担心是对的，但熊市依然会结束，因为股市估值会提前消化长期的担心，之后即使长期担心依然存在，股市可能会在完全不同的利多逻辑演绎下结束熊市。</p><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>对债务周期背景下的股市进行了研究。他们指出，债务周期下，海外股市大级别底部的形成有赖于企业/居民杠杆率的趋势回落。①泰国1994年—2002年：1997年经济泡沫达到高峰，股市直至2002年三季度在去杠杆较为充分后迎来大级别反转，2004年前后GDP增速才回到危机前峰值。②美国2007年-2009年金融危机：2007年四季度—2008年三季度居民/企业杠杆率陆续见顶回落，2009年一季度股市见底并开启大级别反转。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，债务风险的消化程度决定了市场底部坚实与否，大级别反转需要债务风险的显著出清：①日本二十世纪90年代前中期：前期债务风险出清缓慢，企业杠杆率直至1993年四季度才开始见顶回落，1990.9、1992.7、1995.6的股市底部都先后被突破；②德国1999年—2009年：2000年—2003年第一阶段去杠杆并不充分，2008年—2009年第二阶段债务风险显著消化，2009年一季度德国股市迎来大级别拐点。</p><p style=\"text-align: right;\"><br/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>刚刚，外围传出重磅利好！反攻号角即将吹响？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; 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tg-width=\"1080\" tg-height=\"479\"/></p><p> <strong>与此同时，港股市场亦集体大爆发。早上开盘，恒生指数高开0.52%，科技股领涨，恒生科技指数涨0.88%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨近2%。但亦是十点过后，恒生指数展开大反攻，涨幅快速扩大至3%，恒生科技指数涨超5%。值得注意的是，北上资金突然一改常态，掉头做多，早上净买入超过20亿元。而A50期指亦是直线拉升。连人民币都被带动，快速升值。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff4525c88c2653bf5987a7530df0a57c\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"366\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">那么，究竟有何利好刺激？彭博社今早传来的消息指出，中国考虑为稳定基金提供离岸资金，这些政策可能在近期出台，涉及金额可能比较大。</p><p style=\"text-align: justify;\">最近两天，A股市场持续下行，沪深300指数本周跌至五年低点，中证1000昨天亦创出阶段新低。在这种背景之下，昨天召开的国务院常务会议指出，要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。要加强资本市场监管，对违法违规行为“零容忍”，打造规范透明的市场环境。要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">从估值来看，来自德邦证券的数据显示，截至2024年1月20日，A股总体PE（TTM）为15.51倍，2012年以来30%分位；创业板指PE（TTM）估值为25.28倍，2012年以来0%分位；从一致预期角度来看，全A总体PE（2023E）为14.66倍，总体PE（2024E）为12.39倍，分别为2012年以来28%、7%分位。目前A股估值水平处于历低位，港股的估值水平则更低，按理不至于跌成现在这样。</p><p><strong>市场能否企稳？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>估值如此之低，为何没人敢买？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/601059\">信达证券</a>表示，以此前的市场为例，2012年底，上证综指的PE（TTM）比2008年的低点更低，但由于制造业投资持续下行，稳增长力度相比2008年底更小，所以投资者迟迟不敢大幅买入。因为之前的历次牛市大多由经济大幅回升驱动，而2013年—2015年的牛市，几乎是不依赖投资回升的，在此期间制造业投资依然还在持续下行。所以面临2012年底或2014年中的估值底，如果单纯关注经济数据，是很难想到未来牛市高度的。</p><p style=\"text-align: justify;\">每一次熊市，都会有很多宏大的担心，有些是错的，熊市会在错误逐渐证伪的情况下结束（比如2008年熊市）。有些宏大的担心是对的，但熊市依然会结束，因为股市估值会提前消化长期的担心，之后即使长期担心依然存在，股市可能会在完全不同的利多逻辑演绎下结束熊市。</p><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>对债务周期背景下的股市进行了研究。他们指出，债务周期下，海外股市大级别底部的形成有赖于企业/居民杠杆率的趋势回落。①泰国1994年—2002年：1997年经济泡沫达到高峰，股市直至2002年三季度在去杠杆较为充分后迎来大级别反转，2004年前后GDP增速才回到危机前峰值。②美国2007年-2009年金融危机：2007年四季度—2008年三季度居民/企业杠杆率陆续见顶回落，2009年一季度股市见底并开启大级别反转。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，债务风险的消化程度决定了市场底部坚实与否，大级别反转需要债务风险的显著出清：①日本二十世纪90年代前中期：前期债务风险出清缓慢，企业杠杆率直至1993年四季度才开始见顶回落，1990.9、1992.7、1995.6的股市底部都先后被突破；②德国1999年—2009年：2000年—2003年第一阶段去杠杆并不充分，2008年—2009年第二阶段债务风险显著消化，2009年一季度德国股市迎来大级别拐点。</p><p style=\"text-align: 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tg-width=\"640\" tg-height=\"430\"/></p><p>这家百亿私募主打的策略是宏观投资，也就是在股票、债券、商品资产上进行多空操作。</p><p style=\"text-align: justify;\">换言之，李蓓出于对权益资产的高度看好，以至于并没有债券和商品的布局</p><h2 id=\"id_1439718857\" style=\"text-align: start;\">产业角度未来值得看好</h2><p style=\"text-align: justify;\">李蓓在月报指出：<strong>全球产能投资上升大周期刚起来2年，本轮产业升级中国是相对成功的，</strong>新能源，汽车，机械，化工等，在国际上处于相对优势的位置，比欧洲和日韩的情况要更好，产业角度未来10年看好。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于中短期宏观背景，她认为：中国利率在全球主要国家中最低，社融企稳回升，企业盈利回升，风险偏好位于历史最低点附近，也是最好的买点。</p><p style=\"text-align: justify;\">基于此，李蓓指出：无论中长期，还是中短期当前都应该看好中国股市。<strong>因为当前是中长期和中短期共振的底部，而不仅仅是小周期底部。</strong></p><h2 id=\"id_1595519135\" style=\"text-align: start;\">增量资金何来？</h2><p style=\"text-align: justify;\">对于未来三年A股的增量资金，李蓓点出了保险资金。</p><p style=\"text-align: justify;\">一个大背景是：过去10年，保险大量的投资非标和城投。权益类资产持仓维持13%左右的低水平。过去2年，地产类非标基本已经萎缩殆尽，城投非标以后也将退出历史舞台。</p><p style=\"text-align: justify;\">李蓓认为：“保险公司想要获取高于3.5%的收益，满足偿付能力需求，很大程度就只能靠股票了。”</p><p style=\"text-align: justify;\">她还指出：保险公司面临的问题，是中国所有的有资产配置需求的个人和机构都面临的问题。比如之前中国的私人银行客户，同样的以非标作为主要的配置对象，现在同样的面临资产收益率大幅降低的问题，都是股市潜在的增量资金。</p><h2 id=\"id_3588868029\" style=\"text-align: start;\">看好大盘指数“牛市”</h2><p style=\"text-align: justify;\">李蓓对客户指出：有更大的把握认为未来两年是A股大盘指数的牛市。而市场却反而多下跌了5%，变得更加便宜，性价比更高。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于大类资产价格，她有如下预判：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">利率：利率陷入鸡肋，中期上下两难。财政扩张，政策性金融工具发力，后续的经济复苏都使得利率没有继续明显下行的动力，而高存量地方债务负担，也使得利率需要保持低位，未来1年没有大幅上升的可能。</p><p style=\"text-align: justify;\">商品：未来1年中国复苏美国衰退，总需求没有共振。商品总体没系统的趋势性机会。只有一些局部的相对强弱机会和库存周期的节奏性机会。</p><p style=\"text-align: justify;\">股票：尤其在经过连续3年的下跌后，在年底这种时刻，机构结账考核存在压力。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“但只需不到一个月，新的一年开启，新的考核周期开启，保险为代表的各类机构，在低利率低信用利差非标收缩的现实资产荒压力下，大概率都会买入股票，增加权益配置的比例。届时，市场大概率会进入持续上行。”她如是说。</p></body></html>","source":"live_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://www.zhitongcaijing.com/immediately.html?type=astock><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>半夏投资近日发布李蓓撰写的半夏宏观对冲11月月报。人称“私募魔女”的李蓓认为，“现在股市是20年一遇的机会，果断的提高仓位，并愿意承担一定的波动和回撤，愿意保持较高的股票仓位。”同时提到，作为基金经理，她研究过美国、日本等主要国家过去几十年的经济周期和股市波动规律，“我的判断是：未来几年可能是我职业生涯中最好的一波中国股票市场的机会。”类似论断并不陌生，李蓓曾在9月月报提到“中国股市或将迎来超越5...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/immediately.html?type=astock\">Web 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