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越来越多的现象预示着硅谷已经结束了这轮超过10年的鼎盛。

2019年5月4日，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司股东大会如期举行。将近89岁的巴菲特和95岁的芒格依旧思维敏捷，阐述了他们对当今全球经济、世界形势、公司管治、投资理念等方面的看法。这些看法或许可能会给全球投资者们带来比较深刻的启示。因此，本文主要通过摘取股东大会上的几个核心话题并结合A股市场表现，论证、挖掘其中的内涵。$伯克希尔(BRK.A)$ 图片来源：百度图库 核心话题： 回购会使公司的价值变高，前提是股东有益处 对于5G，钱必须放在正确的地方 杠杆投资有时候是好的，但是不值得提倡 延迟满足不一定是好事 更多的阅历、经验对人性行为有更深刻的认识，尤其在投资领域 一、回购会使公司的价值变高，对股东有益处 在股东大会上，投资者提问到当前伯克希尔进行股票回购的问题，巴菲特认为回购股票一方面会使公司价值更高，另一方面希望回购股票能对多数股东受益。 我们都知道，股份回购是国外成熟证券市场常见的资本运作方式和公司理财行为。股份回购使公司的权益资本减少，债务资本的比重上升，提高了资产负债率、权益乘数和财务杠杆系数。在债务成本率小于全部资本收益率的情况下，财政杠杆发挥正效应，可以提高权益资本的收益率，从而增加股东财富。 健康元财务数据分析表 数据来源：《金融危机后 A 金融危机后 AAA 股市场股份回购动因分析》 例如从健康元回购历程可以发现，健康元从2007年开始主营业绩一直在上升，特别是2010年，归属于上市公司股东的利润有7.46亿，实现每股收益0.56元，公司资产负债率大大低于行业均值在26%左右，速动比率高于行业均值，同时公司现金流也非常充裕，2010年末货币资11.12亿元。同行业对比下股价存在一定被低估，之后提出回购有合理性。自2011年4月7日首次回购29.42万股到6月21日已累计回购2650.86万股以来，回购股份占总股本2.01%，支付总金额为 2.79亿