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11月25日，据港交所数据，摩根大通11月22日减持小鹏汽车-W783.52万股，每股平均价28.1073港元，涉资约2.20亿港元，持股比例由此前的7.17%降至6.57%。

整个11月，A股市场先抑后扬，稀土、电子烟等板块表现活跃，12月如何寻找机会？

由于突变数量较多，传染能力和对疫苗及抗体的逃逸能力成为市场关注的焦点。

周二盘前，圣诞前夕，市场交投冷清，美股三大股指期货微涨。因圣诞节假期，今日美股及CME旗下外汇、金属和能源合约的交易均提前结束，明日美股及ICE、CME交易所均全天休市。截至发稿，道指期货涨34.5点

2019年即将结束，2020年，21世纪的20年代即将开始。在年末辞旧迎新之际，回顾一下今年的全球资本市场主要事件，同时展望2020年的金融市场和投资机会。 我们首先回顾一下全球各主要资产类别的回报，并分析驱动这些回报的主要因素。然后，预测下一步这些资产类别的走势，为投资人提供一些专业的观点和操作逻辑。 一、今年各大主要资产类别业绩回顾 2019年，对于各种金融资产是一个非常神奇的年份。虽然年初有很多人预测美股熊市，认为金融市场估值过高，但是市场实际表现证明这些人的观点有很大的偏差。 截至到目前12月初，各大主要资产类别均为投资人创造了优异的回报。美国股市各大股指连创历史新高20多次，从标普500指数、纳斯达克指数到道琼斯指数、罗素指数，都有20%以上的回报。 再看债券市场，由于利率曲线牛市扁平化，各大债券指数的收益也是极为可观。持有美国长期国债的投资人获得了20%以上的回报。信用利差的收窄也让投资各种企业债、高收益债券等的债券投资人获得非常优异的回报。大宗商品市场和贵金属市场的今年业绩也是可圈可点。黄金、白银、原油等的价格都有两位数的涨幅。 除了美股，其他各国的股市整体表现也是非常优秀。中国的A股上证指数到12月初的回报是15%左右，沪深300指数的回报超过了20%。欧元区、日本等其他发达国家的股市业绩也超过大家的预期。全球股市表现不佳的国家主要是阿根廷、智利、墨西哥、巴西、土耳其等新兴市场国家。 二、今年全球金融市场的业绩驱动因素 今年全球金融市场表现如此优异，有很多原因。笔者认为最主要原因是美联储的货币政策转向。 美联储在2016-2018年的三年连续加息九次，同时缩减资产负债表规模一万多亿美元。这些紧缩政策导致全球流动性不足，累积到2018年四季度出现严峻问题。美股在2018年四季度暴跌，各国债券也在2018年出现负收益。进入2019年一季度，美联储的货币政策开始1