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  ·2022-07-08
  隔行如隔山，写文章的人懂经济不懂区块链。存在技术盲区和认知盲区。
  比特币：曾经的“数字黄金”，如今的“数字钻石”？
  与钻石类似，营销占了比特币价值中的“大头”。随着流动性退潮引发币灾，比特币“数字黄金”神话越发黯淡。德银分析师 Laboure 和 Pozdnyakova 认为，数字货币更像是一种高度营销的商品——钻
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认为，加密货币近期的“自由落体”可能会持续下去。由于没有类似股票定价模型的通用模型对此类复杂资产进行定价，叠加数字货币市场高度分散，加密货币世界的“流动性危机”仍可能持续。</p><p>同时，考虑到美联储紧缩周期仍未结束、欧洲央行尚未启动加息政策、日本央行面临的市场压力甚至在加剧传统避险市场的动荡，叠加近期市场对经济衰退担忧加剧等宏观因素，投机市场面临的冲击非常大。Laboure 表示：</p><blockquote>“额外的宏观经济冲击可能会冲击加密货币近期的低点，并重新点燃DeFi（去中心化）生态系统的传染风险。”</blockquote><p>长期来看，Laboure 认为，考虑到比特币与风险资产间的高度相关性，若标普500指数年底回升至4750点，以2022年来比特币与该指数日频率数据下1.45的beta值计算，比特币有回升至2.7万美元上方的可能。“但即便如此，仍不到去年11月峰值的一半”，Laboure 写道。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3e242ed45be781ec1bcf97d559019994\" tg-width=\"842\" tg-height=\"247\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>比特币：曾经的“数字黄金”，如今的“数字钻石”？</title>\n<style 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认为，考虑到比特币与风险资产间的高度相关性，若标普500指数回升，比特币不排除有回升的可能。自2022年3月美联储首次加息以来，比特币已经下跌了46%，更广泛的彭博加密指数下跌了51%。年初至今，比特币跌近60%。曾经的“数字黄金”，如今的“数字钻石”？历史经验表明，越是在市场波动和地缘政治风险严重的条件下，黄金的“避险属性”似乎就越得以凸显。近年来，比特币等加密货币因其“去中心化”的一度享有“数字黄金”的美名。然而，随着流动性退潮引发币灾，比特币“数字黄金”神话黯淡。数据显示，现货黄金年内小幅下跌2.3%，而同期比特币暴跌近60%。这一背景下，德银分析师 Laboure 与 Pozdnyakova 表示，与“数字黄金”相比，用“数字钻石”来描述比特币更合适——与钻石类似，营销占了比特币价值中的“大头”。为了详细阐述这一点，两位分析师讲述了钻石巨头戴比尔斯（De Beers）发家故事。研报提及，戴比尔斯通过广告宣传改变了消费者对钻石的看法，打造了 “钻石恒久远，一颗永流传”的神话。两人写道：“通过营销一个理念而不是一种产品，他们为每年720亿美元的钻石行业打下了坚实的基础，在过去80年里，他们一直统治着这个行业。钻石如此，包括比特币在内的许多商品和服务也如此。”Laboure 与 Pozdnyakova 还指出，比特币作为“支付手段”不会成为主流，原因有二，一是接受加密货币的商家数量仍然很少，二是价格波动使其不太可靠。同时，比特币作为“替代资产”的想法也不可靠，因为其与纳指、标普500等风险资产的相关性越来越高。比特币价格背后的主要驱动因素五年前，一枚比特币的价格为1000美元左右。2021年11月，一个比特币的价格已经飙升到了6.7万美元。今天，它的价格徘徊在2万美元左右。那么，其真实的价格究竟是多少呢？影响币价起伏的主要因素又是什么呢?Laboure 认为，可从“非理性因素”与“理性因素”两个角度来看。他认为，前者主要由心理因素主导——“比特币的价值将继续涨跌，取决于人们认为它的价值，”Laboure 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