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上个月我建了个基金组合，追踪中证 500 指数，猝不及防的，一个多月盈利了超 20%。这个组合成了本季度赚钱最多的组合。倒不是我投资水平多高，只能说时运好。本以为牛市行情还要晚点才来，没想到这次来得这么急，这么快。之前我说过， A 股中证 500 指数弹性更大，牛市来了涨的快，当然下跌的时候跌的也多。果不其然，下跌之前，指数 8 连阳。俗话说：一根大阳线，千军万马来相见，更何况 8 连阳。涨的又急又快，像脱缰的野马，显然这是不正常也是不持久的。上周我还在想，市场或许要迎来一个回调，但是它什么时候来，我无法预测。为什么？因为没有只涨不跌的市场，这是市场规律。好巧不巧，这周开始市场开始下跌了。连续三根大阴柱，不少人的牛市信仰就动摇了。我做投资，不会特别在意各种天花乱坠的消息，我更关注市场的走势本身。因为每次市场上涨或者下跌，都会有一堆人给你解释原因，而市场的价格变化和成交量，本身就最直观的体现了市场情绪。（中证 500 指数走势图）前面 8 天上涨，你可以看到市场上的成交量非常大，不断有资金进场推高股票价格，进而推高了指数。直到有一天，没有新进资金来抬轿子，涨势才会结束。从 K 线图上看，一天天上涨大都是实柱大阳柱，上涨势能如此强劲的情况下，不要妄自猜顶。但是，从本周二开始，指数不再创新高，短期上涨趋势结束，转而开始下跌。为什么会连续下跌？答案很简单，前面涨的太多了，太急了，太快了。市场见顶了？这取决于你的投资周期和投资策略。短线投资和长线投资，有时的决策是完全相反的。短期看确实是见顶了，但以年为周期做长期投资，三天的下跌还不足以判断长周期趋势的终结，市场还需要更长周期的观察。大趋势不改的情况下，每次下跌都是加仓的机会，以年为单位的投资，这次下跌我只当是一次回调。下跌和上涨一样，都需要在时间中慢慢孕育，一旦势能形成，就会持续一段时间。从周二开始的下跌连续 3 根实体大阴柱，下跌

时间真快，2020 年已经过了半年，这半年时间云谲波诡，年初疫情导致全球市场一路悲歌，黑天鹅不断，然而，黑天鹅终于敌不过全球印钞机，大水漫灌把各路资产推至高位。尤其，创业板指上半年涨幅超 30%，领涨全球……我这半年的投资成绩其实并不好，晒下成绩单： 美股（ 40% 仓位）：上半年综合收益率为 2%，一度最大亏损 4 万。 数字货币（50% 仓位）：上半年综合收益率为 2.6%，一度最大亏损 6 万。 A 股（10% 仓位）：上半年综合收益率为 8.46%。 总体上账面盈利但没什么好说的，今天主要来总结下我的教训。1、比起高超的技术，成熟的交易心态更难得。我集中亏损的 10 万都是在今年 3、4 月份，其中最大一笔亏损来自于 3 月数字货币踩踏式下跌。3 月比特币从 8887 美金开始持续下跌，尤其是 3 月 12 日，比特币一日从 7932 美金跌到 4383 美金，即便作为一个老韭菜，这个波动幅度是我前所未闻的。当日的瀑布给我带来了难得的赚钱机会，靠做空比特币，我在筹码不多的情况下便盈利 3 万。但是这种极端行情却让我非常后怕，在比特币反弹至 5500 美金时我清空了手上所有比特币、主流币和山寨币，割肉 6 万离场。很神奇的情况就是，在后面不到 2 个月的时间里比特币几乎收复了所有前期的跌幅，朝着新高一路迈进。我为自己当时的操作一直耿耿于怀。这笔钱我亏的不冤，我的见识不足、信心不够坚定，活生生错过了一个加仓机会。亏钱的最终原因还是认知水平不足，交易心态不稳。如果把投资的认知周期拉长到 1 年时间，走势图上那一周下跌不过是一根长长的大阴线而已。如果我分批离场不要这么急，亏损也不会这么多。但，市场不会给你推倒重来的机会……2、不要轻易在盘中临时做交易决策。美股交易波动更大，赚钱效应更明显。在美股每天上窜下跳的日子里，我开始频繁做短线交易，希望能在混乱的市场里能够赚

这周，$美团点评-W(03690)$ 美团点评股价创了新高，美股群友L发了个偷笑的表情，说了句：不知不觉170了。其他群友好奇：难不成你有？群主发话：我记得 L 40 多块买入的，投了 3000 万港币。L 不仅买了港股，还买了几只美股，2 年下来，账户资金从 1 个亿翻到 3 个亿。而且，他是个 90 后。这个糖发的，真是猝不及防。啧啧，别墅靠海的日子引来了一通羡慕嫉妒恨，他是怎么做到的？L 淡淡反问：扛不住腰斩，怎么能享受翻倍？原来，L 看重的几只股票，稳稳的拿了两年多，一动没动。投资这事，说难也难，说简单也简单。选择做什么很重要，但选择不做什么更重要。不管是炒 A 股、美股，还是炒币，很多人的成功经验就是看准标的等待上涨，而不是各种乱操作。什么时候卖出呢，等牛市趋势不再的时候。这里给大家做个小科普：市场有三种形态，上涨、下跌、横盘。上涨和下跌往往时间都不长，快刀斩乱麻。而最漫长、最折磨人的就是横盘，可谓钝刀子割肉，磨到你没脾气。牛市上涨虽好，但若你筹码不够，任他上涨你也赚不到多少钱。举个例子，比如你只有 10 万市值，牛市来了你翻一倍也就赚 10 万而已。而熊市和横盘看似磨人心，却给了你日拱一卒收集更多股票的机会。假如熊市 3 年后能迎来牛市，你每年能攒 10 万市值的股票或者基金，那么这三年时间你能有 30 万市值，牛市风一吹起，翻一倍就变成了 60 万。高下如何？一目了然。漫长的熊市和横盘，是市场给我们每个普通人的机会。而机会如春光，不可辜负。我坚持定投，并不是为了 80% 的时间都赚钱，而是要在 20% 的时间里赚到 80% 的利润。很多人买基金或者炒股，为什么赚不到大钱呢？技术半瓶醋，心态还不好。碰上下跌就害怕，碰上上涨就赶紧卖了，一有点

疫情渐渐企稳，股市热度回升，4 月开始，亚马逊、苹果、微软等很多美股上市的科技公司开始节节攀升，纳斯达克指数迅速收回了前些日子的跌幅，眼看着就要创新高了。很可惜，这些全球最优秀的公司大多集中在美国市场，国内投资者想要分享这些优秀公司的经营成果，一个美股账户就能满足你。很多人觉得开美股账户太麻烦，直接通过国内 QDII 基金购买海外股票和基金。与直投比起来，间接投资所耗费的管理费更高，且经常受外汇额度限制。与其间接参与美股市场，不如直投。美股市场不像国内有涨跌停版，股票熔断的门槛更高，这就导致了股票波动更大，赚钱速度和亏钱速度都更快。该图是老虎社区统计的不同市场的投资回报，图中看标普 500 投资回报更高，长期回撤小。下图是我近期在美股市场获利的股票名单：本来，我还可以表现更好，但我终究没战胜人性，因为科技股涨的太高，前段时间我始终怀疑市场是回光返照，低估了美联储的撒钱能力，像亚马逊、台积电这样的好股票就被我卖飞了。于是，我想优化自己的投资组合，用不同的美股基金来分散风险，用「定投」方式做一个长期主义者。为什么要定投？市场「噪音」太多，听得越多信心越不坚定，一旦人心浮动就容易冲动决策，请回顾上文看我怎么卖飞的股票。疫情总会过去，经济总是向前发展，我们最终赚到的钱都是时代发展的红利，熊市定投牛市收获。定投目标如何选？优选基金不选个股：避免个股出现黑天鹅，自动通过分散投资平滑风险。不同板块分类布局：像最近的美股市场，科技股领涨，芯片板块、银行板块等轮动补涨，通过不同板块轮动布局能尽可能提高收益，分散风险。虽然科技股一路高歌，但美股市场里大部分优质股票还在地板上苟延残喘，不得不说，是时候去薅美帝的羊毛了。5 月组合组合特色：股债平衡，平衡型投资组合，其中股票类基金占 30%，黄金类基金占 30%，美债类基金占 40%。贝莱德世界健康科学 A2（占比 30%）：全球领先的资

昨天的大瓜不知道大家吃到没？不是阿里那个瓜，对桃色新闻没啥兴趣。今天和大家聊的是中行原油宝的大瓜。事情是这样的：有不少人通过中行的原油宝这个产品间接参与 WTI 原油期货合约的交易，进行「抄底」，然而 WTI 原油 05 合约跌成负值以后，这部分投资者不仅亏了全部本金，还倒贴银行钱。下图的这个投资人算是比较惨的了，花了 388.46 万买的 05 期货合约，不仅全部亏光，还倒欠了银行 532.24 万。怎么会出现这种情况呢？昨天还和邻居讨论这事，她认为怎么亏手上还能省点东西吧。那可不一定。首先，这是炒期货，不是股票。炒股票亏了以后你可以装死，手上起码还有亏成渣的股票。但炒期货完全玩不转，极有可能亏得渣渣都不剩。期货不是货，是一份合约。还是以原油宝作为例子，这位同学持有 20000 手人民币美国原油 2005 合约，原油宝里的 1 手= 1 桶，那么如果他不进行任何交易的情况下，合约到期交割后他可以获得 WTI 原油 20000 桶。当然不包邮哈，自己带着桶去美国拿货。当然，没什么人会干这事，现在桶都比油贵，更何况各种存储和运输费用……如果你不想实物交割，那么就必须要在交割之前把你手里的合约卖掉，这样赚取差价或者亏损一定差价。这就是为什么，在合约交割日的最后一天原油会跌成翔：因为没有人愿意为原油付出额外成本，卖家不仅送油拼命补贴买家（因为卖家油开采出来以后存储也要成本）。除了真正有实物交割需求的买卖方，其实大部分人都是投机分子，只想从期货市场赚个差价。WTI 原油 05 合约跌成 0.01 美元时候，很多人就冲进去抄底了，大部分认为怎么反弹下都能赚点钱。事实是，抄底的都被埋了，05 期货合约一度击穿 -40 美元/桶下限，这就出现了非常极端的现象，本金根本不够亏。期货合约的买卖是用保证金的形式，由于你没有及时平仓，你购买期货合约的保证金亏没了市场还在下跌，导致你还欠了交易所一

试想一下：今天早上你看到原油期货暴跌到负数，于是乎赶紧开车去加油站加满一箱油，一声谢谢都没有，你反倒说了一句：喂，还没给我 263 块呢。你说，你是不是找抽？这时候加油工如果不是以为你是蛇精病，肯定就要打电话给警察蜀黍了。先来唠唠昨晚发生了什么。小冯妮儿临睡之前，看了下手机 APP 弹出一条消息，WTI 5 月原油期货跌破 10 美元，心理默念了一遍「卧槽」以后睡觉了，今天早上手机连续收到了七八条消息，最后的结论就是 WTI 5 月原油期货报价 -37.63 美元/桶。又见证历史了，卖方不但油不要钱，竟然还要塞钱给买方。这种历史奇观是如何产生的呢？下面这个图和大家一起看看 WTI 原油的整个生产链条是什么。产油国先把油从井里提炼出来，然后就开始四处分发，通过管道运往世界各地，有些原油进入了炼油厂进一步深加工，最后走向市场，还有些油在仓储商那存着，要么海上漂，要么在内陆。经济正常运转的时候，这一切都没什么问题，但是，现在全世界都被新冠病毒打乱了节奏，尤其是美帝，已经乱成一团乱麻，大家都开始在家里自娱自乐，不出门，不生产，不消费。这就是个大问题，这么多原油没处消耗了啊。需求极度萎缩，但供给端还在源源不断生产原油，隔着屏幕我的耳边仿佛都能听到沙特的石油钻机轰隆隆响，一点也不节制。其实，油价早已没有昔日辉煌，长期看一直是下跌趋势，因为开采技术更加成熟，原油这产量就嗖嗖往上升了。就像原来你买个大哥大电话都要上万，现在买个手机就几百块。技术，改变了生活。三大产油国里的老二、老三沙特和俄罗斯天天嚷嚷着减产，但又都想扩大销量，老大美国不怎么发声，私下里偷偷扩大产量，三大国各怀鬼胎。更讨厌的是，新能源技术也逐步成熟，以特斯拉为代表的新能源汽车抢占了一部分市场，更使得原油生意雪上加霜。大家有没有发现，特斯拉的股票这段时间都在暴涨？回过头来，这次问题还更严重。全球疫情爆发不仅导致了需求量的萎缩，

从疫情到现在，很快一个季度过去了，这一个季度我文章写的比较少，更多关注的是交易。在交易中，一季度的行情可谓是教科书级别的教材，只可惜大部分人每天都在见证历史，少部分人能抓住巨大波动带来的机会。回顾下来，这一季度我学到的东西，比我过去一年的投资感悟还要多。熟悉我的朋友应该知道，我最近一段时间都沉浸在美股市场的交易中。这一季度，我拿了 9 万多人民币去投机，注意，这段时间行情暴涨暴跌，我只是做了投机，而非价值投资。近三个月的收益率为 14.75%，盈利 1992.07 美刀。我的账户这个交易成绩，在如此波动性大的市场里不算太好，但也不差，算是没有辜负市场机会。昨晚深夜，我回顾了几次自己的操作，有一些欢喜和一些遗憾，我会结合我自己的实操和大家做个分享。01先说说我盈利最大头的是恐慌指数 TVIX$二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$ $标普500反向ETF(SH)$ 。熊市里是往往是分为不同阶段的，熊市初期是最容易赚钱的，因为市场总是踩踏式下跌，踩踏意味着市场的下跌会持续，不是一天就结束的。所以，在没有看到市场好转之前，直接追空就能盈利。SP 500 指数主连你可以看到，在标普 500 期货的 K 线图里，有连续 6 天时间都是在下跌。在市场没有止跌之前，放弃一切「感觉跌的差不多了」的想法，这时候抄底只会被埋，换 A 股也是同样的道理。一旦某个主趋势形式，它就会自己蓄积能量，根据自己的能量加速或者减速。市场总会沿着最容易的方向去发展，顺势而为市场就是你的朋友，给你带来丰厚的利润，逆势操作那么你就在面对一辆加速驶来的列车，结果可想

$Moderna, Inc.(MRNA)$31进的，震荡几个来回没熬住，32就卖了，结果今天37了，震荡市最熬人，看准了趋势，踩准了买点，没赚到钱，哎，耐心是最好的品德，共勉。给大家一句话，钱是坐着赚的，不是靠交易赚的h