谋眼观市:默默翻倍,比特币抢跑意欲为何?
@美股择菜谋士:
默默翻倍的BTC与ETH 近期,虽然加息预期时常有波动,市场在加息与业绩衰退担忧之中波动明显加大,但有一类资产已经不管不顾的走出了独立行情,那就是虚拟资产,比特币低点起来已经翻倍,以太坊接近翻倍: 比特币为何抢跑? 比特币等虚拟资产的独立行情意味着什么?虚拟资产不惧怕美联储一直鹰派的表态吗? 从比特币的属性来看,比特币的表现与经济周期关系不大,更多看货币政策,深度锚定美元体系的流动性,本身不产生现金流,波动极大,贝塔极高,并且是信心资产,共识定价的典型代表。 • 与黄金不同,比特币锚定的是短端实际利率,本质是短端实际利率带来的流动性,低实际利率作为负债端,为资产端提供了充裕的资金,使得这些热钱涌入投机性强、风险性高的资产,比特币价格也借力直上云霄。另外,比特币价格与全球央行放水密不可分。 • 黄金锚定中长端实际利率,与中长端实际利率呈负相关关系。黄金抗通胀、能避险,是因为高通胀、风险事件会降低实际利率,从而造成黄金价格上涨。美元指数与黄金的负相关关系,也是通过隐含经济前景的中长端实际利率来挂钩。 • 根据采用各期限TIPS债券、BEI指数计算的实际利率进行测算,黄金与10年期实际利率相关性最高,与5年期以下实际利率的相关性最低。因此,在研究中,往往看到使用10年期TIPS国债与黄金价格的对比分析(负相关)。 从历史上来看,比特币在紧缩周期的尾部触底反弹,2018年12月份最后一次加息,比特币触底,这一次,比特币触底在2022年11月份,虽然加息周期未完,但是美债收益率见顶是在去年11月份,在美债收益率见顶以后,比特币见底回升。 回溯历史,可能影响比特币走势的关键因素: 风险偏好:在市场风险偏好较高的情况下,投资者可能更愿意将资金投向比特币等高风险、高回报的资产,而减少对美债等低风险资产的投资。在这种情况下,美债收益率可能上升,而比特币价格也可能上涨,二者之间呈正相关关系。