社区

文 | 周天财经 周天财经 原创出品 2024年行至年终，困扰银行业的用户黏性和入口的缺失，仍然持续存在。银行业整个行业的深层焦虑是，前端被互联网平台所截流，一不小心就容易沦为一个后台基建，丧失了和用户的纽带，一旦如此，就会陷入同质化严重的陷阱。 给人一种印象，「整活儿」和用户黏性，好像少有银行业的身影。用户对银行的认知，似乎总是跑腿、排队和一堆麻烦的流程。 我们能看到的一个怪现象就是：一方面，大量银行为数字化、线上化进行了大量投入，不惜代价，但与此同时，明明能线上办理的存量利率调整和提前还贷申请，仍有不少大行要求用户去线下跑腿，真正的业务流程不能在线上跑通，分明又在为难自己的用户，自相矛盾，负分体验，自然也就谈不上建立情感连接。 带着这个课题，我们在寻找解题思路的过程中发现，关于如何与用户建立更深的情感连接，一贯热爱整活儿的互联网行业用年度账单，给银行业打好了样。年底是朋友圈年度报告/账单的刷屏时刻，从网易云到淘宝支付宝滴滴等平台，记录深夜听的歌和深夜打的车，都在为用户标记自己的生活，也在拉近平台和用户联系。 01 年度账单是一种超级入口 我们在银行业同样找到了一个理想的案例，最近，平安银行的 2024 年度账单引起了我们的注意。在这份账单里，会记录用户的投资理财收益和个人养老金的缴存情况，也会记录消费支出的去向，记录用户享受的折扣，唤醒用户对银行各类业务的认知与熟悉度，并把用户的生活日常，具象化地做了一个总结回顾和未来规划。 相比于年度歌单里的歌曲回顾，偏重于充当情绪价值的入口，平安银行的年度账单更像是一种商业和个人财务的超级入口，串联和勾勒出多项业务和用户的交集，提醒着用户，生活里的获得感，也创造出更多的商业想象力。 比如，年度账单会记录开户时间和打开次数，一扫过往银行办事排队的烦闷感，而是增加了陪伴感。而展示转入和转出的最大一笔收入的来源和开支去向，也在提醒用户，谁

文 | 周天 周天财经 原创出品 2024年四季度，小红书日均搜索量（qv）来到了6亿次附近，而就在2023年的年中，小红书qv是3亿次，一年多时间就翻倍，有来自搜索行业的关键信源告诉了我这一惊人增速。 日均搜索量是搜索行业最为看重的一个指标，如同GMV之于电商行业。 更关键的是，小红书搜索的增量，不少是从百度手里抢来的，拾象科技CEO李广密在商业访谈录采访中提供了这一判断。 文首信源告诉我，小红书以外的其他搜索平台，以qv计的市场份额，绝大多数都在下跌。 据业内人士估计，百度qv目前略高于10亿，因而可以说，小红书搜索的体量，几乎超过百度的一半。 以小红书搜索当前的增速，存量市场此消彼长的情况下，在接下来一年的某个时候超过百度，可能性很大。 前述搜索业内人士向我预判，百度让出搜索行业第一的位置，「只是时间问题」。 小红书越来越呈现出成为中国最大搜索公司的气质，我了解到，小红书在2023年猛挖了一波百度的搜索研发人员，「能挖的都挖走了，目前还剩下的已经不太挖了」，一位业内人士跟我如是说。 搜索是百度的核心主战场，这家中国技术领军人才的黄埔军校，如果在短短一两年内要让出头把交椅，对于百度市值和营收，都是巨大考验。目前，百度市值为314亿美元，而小红书在2024年7月出售老股时的估值是170亿美元。而今年三季度财报来看，百度营收环比同比均出现负增长，同比下降2.58%。 图源：百度官网 搜索是互联网所找到的第一个商业模式，尽管是一门古老的生意，仍然是互联网最肥的收入，微软必应靠仅占全球搜索3.4%的市场份额，就拿到了120亿美元的年营收，这意味着，在全球市场每拿到1%的份额，就约等于拿到35亿美元营收。 有腾讯内部人士告诉我，微信搜一搜在内部经常认真研究和探讨小红书搜索目前的增速和搜索生态。搜一搜在腾讯微信内的权重在明显提升，投入力度非常大。这种搜索上的进取，对于一向保持小团队

文 | 周天 周天财经 原创出品 最近，一则汽车巨头要求供应商降价的邮件掀起许多讨论，其实，我要为单个企业开脱一句，不止是单个车企现象，而是整个生态出现了一些「短期化」现象。 供应链的苦，触目惊心。 我从一位发动机供应商内部的资深从业者那里获知：在行业里，年降确实存在，但大多数年降幅度在3%-6%，但是一上来就是10个点，还是过了。10%这种降幅，忽略了供应商前期的研发投入，且说换就换，切换到其他供应商这个过程，也大多会简化甚至略过验证过程。 供应链在开发和验证阶段需要承受不小的前期成本，以发动机零部件为例，正常研发验证过程要走1.5-2年，从ODT样件台架试验到高温高寒试验，乃至破坏性包容试验等，供应商都承受了巨大的验证成本，结果主机厂为了压降成本，动了换供应商的心思后，会到现场像素级拷贝每个参数细节甚至模具、工装，连加工进给速度都copy好，直接给到新的下家，三个月内就能完成SOP。 等于说，承担了前期验证成本的上家，无法再降价了，就会被迫出局，而下家没承担前期成本，自然可以持续压价。 「你不接活，有的是人接活」，但这样的压降成本举措，对于品控和安全都可能埋下隐患。 花式砍价的骚操作不止于此，有的车企会强迫供应商搬厂到自己工厂附近，搬完就要求降价，一些冲压厂，动辄会花掉几千万代价跟过去开新厂。如果不跟过去，订单会丢，跟过去，老厂已经变卖，就只能接受新的价格，骑虎难下。 把研发成本甩给供应商，把利润从供应商身上抽走，权责不对等，吃干榨净，可以称之为产业「秦制化」，我朋友圈有一位百亿级风险投资基金的掌门人，我就曾目睹他在朋友圈多次为了自己所投的汽车零部件企业叫屈。 回款期动辄以年记，甚至在账期到期后，再给供应商承兑汇票，俗称打白条，供应商依然没领到现金，从汽车内饰、制动卡钳、冲压厂到汽车电子类产品乃至核心部件发动机，我粗略打听了一圈，概莫能外。主机厂和供应商的关系，持续绷紧

11月29日美团第三季度财报发布，总营收为936亿元，同比增长22.4%，其中核心本地商业收入694亿元，同比增长20.2%。新业务分部当季收入达到242亿元，同比增长28.9%。 纵向看，这份财报延续了美团以往的成绩和风格，业务基本盘稳定，且在持续增长。 今年前三季度，公司营收同比增速分别为25%、21%和22.4%，当下，在收入体量达到一定规模之后，还能能保持双位数增速的互联网公司已不多见。另一面，今年以来美团新业务持续减亏，Q3亏损进一步收窄至10亿元。 同时，基于现有存量市场，美团还在系统内释放新增量。 核心本地商业板块，从年初组织架构调整，到年中「神会员」的延伸扩容，2024年美团主打组合协同效应。 互联网公司尤其平台型企业，天然追求规模效应、平台效应、协同效应和网络效应。 大多数时候，平台效应会自带规模效应，后者发展到一定程度突破边界形成网络效应。这三者之间的关系，就像推倒多米诺骨牌的自然反应。只有协同效应，更多需要企业自主发力，找到支点，发育并繁荣生态，最终形成破局点和连接点，协同效应才能呼之欲出。 美团正在做这样的事情。 协同的价值，在于1+1>2 2024年Q3财报有几个数字值得关注： 即时配送订单数达到71亿笔，还在保持14.5%的同比增速。今年第二季度，单日订单量峰值已经达到9800万。 其中美团闪购日均单量突破1000万单，用户数和交易频次都实现双位数增长。七夕当日，订单量峰值达到历史新高1600万单。 除了美团到家的数据，到店的表现同样可圈可点。 第三季度，到店酒旅业务订单量同比增长超过50%，年活跃商户数也再创新高。其实今年第二季度，美团到店酒旅订单量同比增长就超过 60%，休闲娱乐/丽人和医美GTV同比增速也超过50%，其中低线城市GTV增速尤为强劲。 到家到店的全面增长，背后不能忽视的新动力就是核心本地业务的协同效应在增强。 众所周知，

周天财经科技, 大疆和宁德，都在悄悄开发机器人 文 | 周天 周天财经 原创出品 做机器人，成为车企上下游和智能硬件产业链的最大共识。 两个阵营的头部企业，都在向机器人地带靠拢。一个是宁德时代，一个是大疆。 最近，据《智能涌现》报道，宁德时代旗下研究院联合上海交大研发多款机器人，为投入工厂应用而作准备。 主攻方向有五个，分别为腿足式机器人、双足式机器人、重载四足机器人、仿人形机器人、视觉伺服机器人。除了与高校合作研发，宁德时代内部另有20人团队正在自研机器臂。 大疆也在悄悄布局机器人项目。据晚点，大疆至少从2020年就开始研发扫地机器人，历时四年，团队规模大约达到三百人，其机器人产品预计2025年发布。按这个人数粗略估计，大疆在扫地机器人上面的研发投入，每年可能达到数亿量级。 大疆创始人、CEO汪滔自身的求学经历，就与机器人息息相关，且他早在2019年推出的教育机器人机甲大师RoboMaster S1，在大疆的门店里，这款机器人长时间占据显眼位置。 周天财经科技, 大疆和宁德，都在悄悄开发机器人 作为一家收入三四百亿人民币的无人机企业，大疆往自动驾驶、电助力自行车、激光雷达方向均有渗透，但目前看成效都不算很大，构不成第二曲线。不过，如果哪天汪滔入局人形机器人，相信市场并不会感到意外。 资本圈也迅速用资金形成新的共识，但往前的2021年还不是这样，李泽湘接受晚点采访时曾经说：云鲸起来时，我让他们（红杉沈南鹏、高瓴张磊）关注一下，但并没有引起他们的重视。其他基金都投了，他们才开始关注，做硬件的对投资界来讲还是一个盲区。 到了2024年，盲区已经变成共识，高瓴资本旗下的创投板块在人形机器人领域密集下注。 一个月左右，接连投资了千觉机器人、人形机器人公司星海图、机器人伺服电机公司富兴机电。此外还有智元机器人、思灵机器人、灵初智能，以及主要从事机器人关节研发的环动科技。 大疆切入机器

近日，阿里巴巴发布2025财年第二季度财报，收入同比增长5%至330亿美元，AI相关产品收入实现三位数增长。格隆汇中概研究院发布最新研报提出，云业务与AI将成为阿里巴巴的新动力。在AI应用端，阿里战略级创新业务之一的夸克进展显著。 11月18日，夸克发布“学术搜索”AI产品，依托AI技术和亿级学术文献，大大提高学术工作中信息获取、创作和处理的效率。PConline最新数据显示，夸克PC端位居2024年国内电脑端AI应用下载量第一，成为年轻人首选的PC端AI产品。 夸克PC端是今年8月份夸克发布的全新产品，全面升级了AI搜索、AI写作、AI PPT、AI文件总结等一系列功能。 学术搜索，是夸克在垂直应用领域的最新布局。聚合权威文献资料，夸克携手维普、知网等国内顶尖学术资源平台，搭建了总量过亿的专业学术文献题录和全文资料库。同时，夸克学术搜索凭借大模型能力，可以为每次AI回答引用 10 篇以上的文献内容，实现多维度的信息归纳和知识整理，确保搜索内容的正确性。 不止于内容获取，AI技术的另一个重要场景是创作写作。夸克能够根据用户搜索的学术问题，再结合研究背景、市场现状以及发展趋势等要素，提供由AI生成的学术大纲，并能一键制作PPT，进一步提高学术工作效率。 服务办公、学习的高频需求，AI技术加持的学术搜索、AI搜题等在夸克快速上新，高频迭代，夸克PC端“系统级全场景 AI”将各项AI能力融入到各类学习、工作场景中。根据PConline最新数据，近两个月，夸克PC端用户规模加速增长。截止11月，夸克PC端位居2024年国内电脑端AI应用下载量第一。 尝鲜新产品并应用到日常场景中，年轻人无疑是AI产品的核心用户人群。数据显示，夸克PC端中，25岁以下年轻人群占比超过50%。其中，AI搜索、AI写作、AI搜题是使用率最高的产品。夸克PC端实现快捷键、划词、截图、插件等创新交互，让搜索、

文 | 周天财经 周天财经 原创出品 维系回头客和会员，正在成为品牌的生死之战。 管理学家德鲁克在研究中发现，没有回头客和会员，就无法在长期竞争中保持优势，与开发新客户相比，抓住回头客更重要，因为开发一个新客户所需的成本是维持一个回头客的五倍。 特别是在存量时代，获取增量用户已属不易，激活自己的存量会员变得更为重要。 甚至已经发展到，没有会员的复购行为，一定会输。一位宠物用品创业者告诉周天财经，自己的第一单一般是亏本卖的，只有用户形成第二次第三次复购，自己才能不亏钱，「客单价100元，毛利是50元，但去年的获客成本就已经涨到了70元，今年更是涨到了100元。」 放眼全球，东京迪士尼乐园度假区的游客90%都是回头客，而北京麦当劳曾经做过的调查也显示，回头客占到四成。 维系回头客的最佳载体，就是会员体系。通过提供差异化的产品和服务，让老客户受惠，从而强化忠诚度，激发反复购买。 一位资深制造业企业主告诉我：公域做流量，往私域导，建立会员机制，两只脚走路，最均衡，也最能抗风险。 博弈论已经用数学方式证明，在无限次重复博弈情况下，合作才是稳定的。也就是说，要想双方合作稳定，博弈必须永远进行下去，对买卖双方亦是如此。 01 会员的组合式创新 带着这个命题，我们希望在实体经济中，寻找到一些标杆案例，来捕捉经济新动能的信号。我们就注意到，一家善用会员体系的科技童鞋品牌基诺浦，正在市场上获得超额增长。 作为儿童机能鞋领域的开创者，基诺浦自2008年诞生以来已有十六年历史，专注于为儿童打造机能鞋。基诺浦发现童鞋和成年人的鞋存在差异，儿童在0-6岁之间，足弓没成熟，足部都是软骨，要注重足弓支撑与踝关节保护，因此需要把童鞋重新设计一遍。 把行业重做一遍，这就不再是简单的制造业，而涉及到研发和重新定义产品，存在巨大的投入，就需要在收入侧有较好的支撑。 幸运的是，这样一家细分赛道的老品牌，在最近这一年

文 | 周天财经 周天财经 原创出品 汽车行业的发展呈现出快速提升智能化的发展趋势，来实现「移动机器人」构想。10月11日，马斯克展示了特斯拉robotaxi，这一趋势更进一步。汽车行业不满足于成为一个移动铁盒，想要更多介入人类生活。而随着AI大模型能力的加持，机器人行业的趋势也在走向通用化，在不太遥远的将来，汽车行业似乎将要和机器人行业「撞个满怀」。 10年前，当新能源刚起步，汽车行业在燃油与纯电之间权衡博弈之时，理想凭借增程在一众新势力中走出了一条独特的商业化路线，彼时的争议如今已经变成了其独有的竞争优势。 与之相对应的是，机器人行业进入2024年也呈现出三种形态的发展态势，普渡机器人提出：专用、类人形、人形机器人三种形态将共同构成机器人的未来生态，这与汽车行业的燃油、增程、纯电三种模式再次不谋而合。 这种不谋而合背后的逻辑是，服务机器人行业和汽车行业都看到了真正的趋势：真实地成为人类的辅助工具，不只是满足于把人或物从a点送到b点、把菜品从后厨送到前厅、把瓶装水从酒店大堂送到房间，而是真正地解决人类的生产生活需求和工作需求：上菜、清洁、取快递甚至是为老年人提供照看等等。 因此我们看到，在2024年，机器人行业和汽车行业同时迈出了从专用向通用的一步。 两大行业，如果从南坡北坡同时登顶珠峰。谁能更快抵达？ 结论是：服务机器人行业的卡位更优，机器人拥有更丰富场景内更高的操作精度和复杂环境内更通用的处理能力，显然，比汽车更容易深入家庭和商用场景内部。 今年9月，我们看到了一个标志性的行业事件，商用服务机器人行业出现了新趋势：在专用与人形之间，出现了类人形机器人，来自普渡。 从商用大型机到家用PC机，再到手机的变迁，智能所依托载体越来越小型化，能进入的场景也越来越多，算力越来越大，功能越来越强。 如果说以智能手机为载体的移动互联网开启了互联网的下半场，如今，类人形机器人的出现则具

文 | 周天 周天财经 原创出品 叶国富的播客首秀，结果把永辉股价干起来了。 最近听了李翔老师专访叶国富的播客，内容特别好，可惜中国播客的受众太窄了，如此精彩的重磅访谈，在最初一个星期没太看到内容再传播。 不同于在美国马斯克和川普随时上播客聊一期，试水播客访谈的中国企业家极少，没想到第一批吃螃蟹的人里就有一个从草根崛起的十元店创始人，侧面反映这位企业家紧跟潮流的能力很强。 可能是基于播客形成了共识，永辉这几天股价涨得不错，创下年内新高。 永辉近日股价走势 图源：雪球 闲话少说，我先聊聊我听这期叶国富李翔对谈，所听出的信息量和感悟。 第一、这次蛇吞象的收购，叶国富自我辩解并不是赌博，他其实觊觎永辉已久，魂牵梦绕，一直在等待时机，在看到了胖东来改造永辉起了成效，而最终决定收购，发布收购消息的日子是9月23日，恰好是9.24央行释放刺激信号前一天，可谓是黎明前最悲观的时间点，大手一挥就是63亿，无怪乎市场哗然，我称之为卡点狂魔。 叶国富说自己做投资的原则是：概率很大的时候下重注。且叶国富用的是杠杆收购，三分之二的出资来自于银行的低息资金，自有出资不到20亿。 我印象里，还有一位草根创业者也很敢逆势巨赌，那就是霸王茶姬，老板参加工作时甚至是不识字的，在2022年线下商业还都处在强撑着待解冻、封崆走向尚处在扑朔迷离阶段时，霸王茶姬就逆势大举扩张，在租金低位疯狂占领一线到四线城市的黄金位，因而也在解封过程里，吃到了第一波红利。 即便是一口一个东来哥，极致推崇于东来，叶国富对胖东来也是有过长期存疑的，他坦诚一直在长期观察胖东来，发现胖东来模式借着永辉调改终于能走出许昌，证伪了「走不出许昌」论断，有了全国性乃至全球性的可能，看到这个信号后，叶国富才终于出手。 有趣的是，叶国富发自内心佩服于东来，却从来见过于东来，他向于东来学习的主要知识渠道，似乎就是各类公开流传的文章和小视频。没想到企业家

文 | 周天 周天财经 原创出品 最近，总有小红点诱导我进入微信「看一看」。 点击刹那，我原本是想看朋友们「在看」的文章，但进入之后，却莫名进入了一个双列图文的页面。以为是自己看错，又尝试了一段时间，我发现了其中的流量密码。 原来，微信正在用小红点诱导，悄悄复制出一个小红书。 连续观察「看一看」这个入口多日，我发现点进去后它会把用户路径在四个tag之间分配，有时候是类小红书，有时候进去则是视频或「在看」和「热点」。而从身边朋友的反馈中，可以发现，微信的这一功能只是在灰度测试，并未全量推开。 「看一看」飘忽不定的路径分配，有点违背用户预期，但打扰程度还算温和。利用微信发现页小红点提示吸引用户点击进入，从而培养出新的用户习惯，是目前微信的杀手锏。小红点也是微信提升视频号使用频次和时长的一大利器。 小红点打法能屡试不爽，还是因为微信一直以来保持着简洁干净的页面。 如今，微信正在突破自我，构建一个庞大的公域流量池，这将会大大提升微信的广告和电商天花板，后续财报应该能够显现出来。 其实，公众号里「字少图大」的小红书化内容形态早已有之，最早是提供类似排版，今年是终于推出承接该形态的「容器」，微信补足了「体内小红书」的闭环。 这是顺理成章的，掌握内容源的微信能够充分调动公众号的图文创作资源，来撑起双列图文内容。内容源早已有之，今年容器也有了，就差用户习惯的培养了。 通过构建类抖音和类小红书的容器，微信在体内，试图复制当前一个个的成功产品，该战略是正确的，已经取得了较大成效。国海证券调研显示，2023年视频号MAU（月活用户）为9亿，DAU（日活用户）约为4.5亿，人均单日使用时长超50分钟；作为对照，抖音MAU约为11亿，DAU约为7.6亿。 这也为微信商业化变现踩下了加速踏板，2024年，小龙明显从佛系变得更加进取了，二季度财报业绩会透露出，视频号的广告收入同比增长了近80%，是腾讯广