期权“车轮”策略(Wheel Strategy)
@小虎产品经理:
车轮策略是一种备受欢迎的期权交易策略,这种策略的核心思想是通过卖出看跌期权,以及在被行权后卖出备兑看涨期权的方式,降低持仓成本,稳定获利。 第一步:卖出看跌期权 首先,投资者需要根据自己对市场和股价的判断,以自己想要买入股票的价格作为期权行权价,卖出一份看跌期权。如果到期时股票价格高于行权价格,投资者将获得全部权利金收入,继续下一个周期的卖出。 第二步:开始车轮 - 行权购入股票 在持续卖出的过程中,如果到期日股票价格低于行权价格,投资者此时就可以行权购入股票了,这个策略的车轮正式开始转动。 第三步:转动车轮 - 卖出备兑看涨期权 持有了股票之后,下一步就是以目标卖出的股价作为期权行权价,卖出备兑看涨期权。如果股票价格在到期时未达到行权价格,投资者将保留权利金收入,和卖出看跌期权一样,投资者可以继续下一个周期的卖出,继续收取权利金。 第四步:停止车轮 - 行权卖出股票 如果股票价格上涨超过行权价,则看涨期权被行权,投资者此时可以以自己的目标价格卖出股票持仓,实现差价利润。 示例: 假设XYZ当前的价格为$100,我们计划以$98的价格买入XYZ,再以$120卖出。 在这个例子中,股价小幅回撤后一路上涨,是最适合“车轮”策略发挥的场景。如果股价在短期内没有跌到98,还可以继续卖出看跌期权,收取每一期的权利金,持续降低买入正股的成本。由此可见,如果投资者对个股短期保持中性甚至看空,但是长期看涨时,就可以启动这个策略。 当股价跌到98时,我们就可以接盘正股,然后按照预期目标价格$120卖出备兑看涨期权。如果期权到期时,股价超过120,则行权卖出股票,在这一个轮转中,投资者把股票的成本降低到了$94,每股多获利$4。 写在最后 车轮策略允许投资者在市场上升或平稳的情况下都能获得潜在收益。然而,在采用这种策略之前,投资者需要仔细选择股票、有效管理风险,并对期权交易有充分的了解。