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这篇文章写的太好了，和大家分享一下，对于微博为什么明明有护城河但股价不行这个问题，我也想过几次，我的想法不够清晰，但我模糊的认为，图文博客、短视频随着技术的变化终究会成为历史，我还是比较期待赛博朋克的互联网未来。$微博(WB)$ $腾讯控股(00700)$ $百度(BIDU)$ 在中国互联网发展的短短20多年中，早已经历过多轮沧海桑田的变迁。 从门户时代到Web2.0，从PC互联网到移动互联网再到产业互联网...... 在此过程中，行业的从业者和投资者其实一直在总结关于这个行业的逻辑和规律，的确，有很多规律和逻辑被普遍证明是有效的。 然而今天我要和大家聊的其实是四条例外的暗逻辑。 我之所以称之为暗逻辑，是因为它们的反面通常是正确的，而互联网的有趣之处在于：并没有放之四海而皆准的通用定理，任何一个大的逻辑仔细观察都会有例外； 以下就是我总结的中国互联网的四条例外的暗逻辑—— 一、有护城河的公司不一定是好公司 企业的护城河理论最早源于巴菲特的论述，即一个企业有没有其他企业难以逾越的优势。 后来帕特·多尔西在《巴菲特的护城河》一书中将护城河总结成四类：1. 企业的无形资产，比如品牌、专利等；2. 高转换成本；3. 成本优势；4. 网络效应。 通常我们认为拥有以上四类中的一类或多类优势的企业即拥有护城河，护城河当然非常重要，然而一家企业如果拥有护城河它就一定是一家值得投资的好公司吗？ 答案是不一定。 微博就是一个非常典型的例子。 今天，大部分人其实都会承

戴蒙讨论的话题：从官僚主义的危险到比特币的有效性，再到脾气在商业世界中有多危险。当被问及如何确保一个公平、平等的工作环境时，他说，当你有一个信任和尊重的环境，人们就会发光。尽你所能让每个人都接受你，你就会建立一个伟大的公司。简介：金融危机中，华尔街的银行家们被斥为贪婪的“肥猫”，备受美国民众指责，但有一个人例外。他就是杰米·戴蒙，美国摩根大通公司首席执行官。他被《纽约时报》称为“最不招人恨的银行家”。 $摩根大通(JPM)$

不到一年，比特币已经涨了1300%。过去24小时，比特币的币值一度达到了5.83万美元，再创历史新高。 回顾上周，比特币投资者不断收获惊喜。2月19日，比特币总市值首次突破1万亿美元。2月20日，比特币价格上破57000美元关口。今年以来，比特币价格从28000美元左右一路攀升至58000美元附近，不到两个月时间，累计涨幅已逾100%。 对于普通投资者而言，内心闪烁两个问题：比特币投资价值如何，还能买吗；怎么买。 第一个问题，虎妞这里推荐如下两篇文章供虎友们参考： 比特币疯涨的三大原因 深度思考：比特币的价值逻辑到底是什么？ 而如何下注比特币，当前老虎综合账户已支持$比特币基金(GBTC)$ 交易。 美国灰度投资公司Greyscale是世界上最大的比特币买家之一，于2013年推出Grayscale Bitcoin Trust 比特币信托基金。GBTC的运作类似于ETF ，只不过底层是信托，买它的收益大体趋同于直接购买比特币。 根据Bitcointreasuries.org的数据，灰度比特币信托基金持有649,130枚比特币。 灰度比特币信托的工作原理是这样的：灰度比特币信托首先作为一个私募，邀请私人富豪投资者向基金认捐资金，用于购买大量的比特币。这意味着，只有高净值的合格投资者可以认购GBTC的原始份额。然后，2015年灰度将该基金在公开在OTC交易所挂牌上市，也就是GBTC这个标的，从此人人都

2020即将过去，它是个大牛市，标普500指数按年涨幅14.81%，纳斯达克指数按年涨幅42.16%。 这样的upupup市场中，喜欢做空的小伙伴可还安好。 和您盘点2020十件做空案例，一起康康专业做空的那群家伙收获如何。 瑞幸：这次直接退市了 2020年1月31日，浑水发布长达89页的做空报告，指控瑞幸涉嫌财务造假，夸大门店销量等重要数据。报告撰写者聘请92个全职和1418个兼职调查者，收集25000多张小票 ，录制了10000个小时的门店录像，还附有大量内部微信聊天截图。 报告发布当日瑞幸咖啡一度大跌26.5%，最终收跌10.7%。然而之后收复失地。 有意思的是，做空报告出来后作为审计的安永慌了，派出了一个十几人的反舞弊团队介入瑞幸咖啡。再之后的4月2日，瑞幸咖啡自爆财务造假，当日跌幅75.6%，最终摘牌退市。 瑞幸当真为做空机构2020第一荣耀。 跟谁学：最狗血，最撕逼 如果做空机构也有最爱，跟谁学说第二，谁敢说第一。 4个机构轮番上场，灰熊浑水香橼天蝎创投，十多次次做空报告， 2月、4月、5月、6月、9月、11月。老总亲自下场撕，自媒体大V甚至开启英文教学模式。这份荣耀独属跟谁学。 就是酱紫，2020年跟谁学一路创新高。空头估计是郁闷的。 即便Q3大跌，也是因为业绩。和瑞幸相比，跟谁学和做空机构大概都在比拼：看谁更坚韧。 爱奇艺：也许被躺枪 也许是瑞幸的成果太过辉煌，空军们似乎要乘胜追击。4月2号瑞幸自爆造价股价狂跌，大有推倒中概股“爆雷”的多米诺骨牌势头。4月7日， Wolfpack Research推出做空爱奇艺报告，报告中称爱奇艺利用多种手段夸大营收和会员数量。 爱奇艺很快回应，引用数据与结论严重失实，与实际情况不符；坚决否认，并保留法律追诉权力。尽管当日公司一度大跌13.4%，最终却收涨3.2%。接下来几天，爱奇艺股价上演了反弹的走势，做空者散