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上周、腾讯、小米、美团等新经济公司率领恒指反弹，虽然赴海外上市监管深化短期重挫新经济，但关于港股上市可能免于网络安全审查的报道，潜在给港股带来了中长期利好。一旦试行，不仅包括肯定二次上市的安全性，也为大型企业赴港首发消除担忧。 据报道，一些公司已经在重新考虑他们的计划。例如曾有知情人士上周稍早表示，货拉拉就正在考虑将其计划的10亿美元美国IPO转移到香港。新经济有所回暖，显示海外流动性收紧前，存量博弈环境下，市场还是优选追逐确定性的题材。 技术性角度窥察恒生指数的价格行为：季度窗口接近完成标准的调整 同时，我们也注意到恒指在技术性角度，似乎也能呼应这样的中长期变化。我们不妨换一种方式来观察：目前，恒指周线窗口较为精准的回撤了2020年疫情以来的上升趋势线（恒指自疫情以来已涨超20%），初步验证了撑压区域的有效应；而季度窗口方面，恒指在今年向上突破了2018年以来的中长期下降趋势，结束了历时三年的下降通道。 值得一提的是，空间上，恒指近期也刚好借助三季度的盘整，回撤了反向延长线区域。复盘恒指的历史演变中，这样的价格行为已属于较为标准的路径，或暗示恒指三季度的盘整或处在尾声阶段。（$恒生指数(HSI)$ 近期表现：2020Q4+16.1%；2021Q1+4.2%；2021Q2+1.58%；2021Q3至今-2.8%）全球市场客观存在的流动性风险：不排除因为海外疫情抬头而延迟 今年全球市场宏观的压力主要来自美联储减量、缩表的风险。尽管远隔千里，但历次美联储的流动性风险基本都会波及港A市场。另一方面，上周开始，欧美部分地区疫情开始出现抬头趋势，其中英国确诊日增约5w，接近前期峰值水平，美国上周五确诊一度超4w。市场普遍预计有两方面影响： 1.由于疫苗已接种，主要国家可能并不

嗨，虎友们好~这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作，希望对您的投资有所助力。 最好发现认识志同道合的虎友，一起投资一起成长。感谢虎友们支持，祝您投资顺利！ 下面进入一周榜单： 2021年上半年港股打新年化收益仅28%，还值得参与吗？ 发布者：@新股之火 这半年港股打新行情，恐怕是近三年最差的半年，如果运气不好，甚至可能亏损。现在让我们来看看数据统计的情况，毕竟数据不会骗人。 另外，也对于打新市场的变化说说个人的看法。 如何通过比较的方法进行投资？ 发布者：@cxj 如果你在看形态选股：主升浪＞抄底＞反弹 如果你在看概念选股：龙头＞龙二＞跟风 如果你在看基本面选股：增速快的＞体量大的＞什么也没有的 如果你在看行业选股：新兴行业＞稳定行业＞夕阳行业 浅谈美股六大军工股 发布者：@红心扎克 进入对抗时代，谁将成为美股最强板块？

这段时间央行关于人民币波动讲话的信息(尊重市场选择，不干预)，点燃港/A市场情绪。 投资者也普遍比较关心宏观面的话题，当然需要注意的是，年内人民币升值，实际上从3月份的后，已经持续两个月的时间。近期央行也同时发声提示双向波动风险。在我们来看，这轮人民币升值的背景、还有潜在的影响主要包括： 首先一个大的前提是全球疫情之后，国内经济率先企稳，资本和经常账户双盈余后，这样的基本面支持了人民币的升值； 由于是在常态化的货币政策，低通胀的情况下，实现了经济增长，并没有像过去金融危机时期，采用大规模的扩张性刺激政策，一方面，减少了经济指标后期调挡降速的风险（同比指标后期比较容易因为基数原因下滑）； 另一方面，由于疫情期间产能集中在中国，疫情后又有海外需求拉动，因为也带来有利的国际贸易形势，相应的更多开始由出口和消费料拉动中国GDP增长。当然，如果是从从外贸和外汇储备的角度来看，人民币升值空间未来未必会很大。但整体看，这样的增长模式下，也降低了过去超常规刺激需要较长时间来消化的副作用。这也侧面印证了我们年初时提到的，今年具备国际化能力的企业，将会将会有更高的业务能见度的判断。 通过市场机制，人民币适当的升值，也可以来对抗调节外来输入型通胀压力，相应的也会降低后续货币政策提前收紧的预期，这部分也给金融市场提供了足够多的韧性。我们注意到，这也是我们认为港A市场相对更乐观的原因之一。 二、市场初步兑现中资股配置来之不易的窗口期 观察港股市场近期的表现，恒指已连续两周回暖，如果以季度为窗口观察，恒生指数已连续三个季度录得上涨，今年年初以来的涨幅约为7%。在我们来看，港A市场的上涨虽然由人民币升值催化，但上涨的逻辑又并非完全单单由人民币支持。货币政策边际拐点出现后，后市场进入盘整（估值修复），在并没有很强紧缩预期的情况下，并不支持指数更低。 正如我们在