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$Roku Inc(ROKU)$ 贾斯汀帕特森 太好了。谢谢你！两个，如果可以的话。首先，你能否详细分析ARPU增长的驱动因素? 第二，你能谈谈从前期工作中学到的东西吗?听起来那里有一些健康的新广告商，很想知道更多，有谁是你之前没有的，我们应该如何考虑下半年的前期优势趋势。谢谢你！ 安东尼伍德 嘿，贾斯汀，谢谢你。这是安东尼。让我——我马上把它交给史蒂文和斯科特。但我只想说，ARPU 显然是两个组的活跃帐户和平台收入的函数，在本季度很好，平台收入，特别是 5 亿美元是我们第二季度创纪录收入增长的关键驱动因素。 因此，我们只是看到广告商开始跟随他们的观众观看流媒体的强烈兴趣，这是驱动因素之一。我们还看到在 ARPU 中推出所有这些新的直接面向消费者的流媒体服务变得流行，我们是销售、推广和分发这些服务的绝佳平台。因此，这两者都为我们的整体平台收入增长做出了贡献。但是，史蒂夫，您想添加有关 ARPU 驱动程序的任何内容吗？ 史蒂夫·劳登 是的，当然。所以只是在 ARPU 驱动程序上，斯科特可以谈论前期。是的，过去 12 个月的 ARPU 超过 36 美元，同比增长 46%。这实际上是过去三四个季度 ARPU 的增长一直在加速，这是很高兴看到的。实际上，这是货币化的广泛基础增长。我们在广告方面都有强劲的季度，因为预算跟随观众和广告商开始优先考虑更多的这艘船到流媒体和跟随观众船，以及正如安东尼所说的，激烈的竞争，尤其是现在几乎所有的传统媒体公司已将重点转移到他们的 DTT 服务上，我们看到我们的媒体和娱乐工具得到了广泛的接受和使用。所以这是我们在第二季度提到的一件值得注意的事情。 所以我会把它交给 Scott 来谈谈前期工作。 斯科特·罗森伯格 是的。嘿，贾斯汀。关于你关于前期的问题，这对我们来说是一个非

本周大事件第一个，重点关注美国CPI最新数据。$标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ $纳指ETF(QQQ)$ $道琼斯(.DJI)$ 美国劳工部将于周四发布5月份消费者价格指数(CPI)，经济学家们一致认为，继4月份上涨0.8%之后，该指数将环比上涨0.4%。与去年相比，传统的总体 CPI 预计将上涨 4.7%，涨幅为 2008 年以来最高。 从市场影响来看，上个月公布的4月CPI涨幅超过预期，导致标普500指数下跌2%，市场对通胀持续快速上升的担忧尤其可能抑制股票市场的长期增长潜力。市场参与者也一直在关注通胀数据对货币政策的影响，美联储预计通胀水平将在一段时间内保持在2%以上，之后才会取消一些危机时期的支持措施。 美联储货币政策决策最重要的参考指标是通胀和就业。由于美联储就业和通胀双目标制，本身就是此消彼长的参数。如果就业市场好转，美联储对通胀的容忍度将会随之降低，进而加快货币政策转向的进程，另一方面，美联储定下的长期通胀目标在 2%，若价格压力进一步增大，也将逐渐增强美联储加息预期。 在这个节点，美国财政部长耶伦时隔一个月后再次对市场利率发表看法。耶伦表示，美国总统拜登提出的4万亿美元支出方案将对美国有利，即使它会导致利率上升。如果美国最终利率水平略微升高，这实际上对（美国）社会和美联储而言都是有利的。 犹记得上

周四上市股票太多了，所以独立发一篇（点击查看本周IPO汇总）： $Vizio Holding Corp.(VZIO)$ 富士康投资的智能电视公司 市值：约40亿 收入：截止2020年12月31日年度，20.4亿 利润：截止2020年12月31日年度，1亿 发行：发行价21～23美元，发行1510万股 承销商：J.P.Morgan/BofA Securities/Wells Fargo Securities/ $Alignment Healthcare, Inc.(ALHC)$ 老年人医保平台 市值：约33亿 收入：截止2020年12月31日年度， 利润：截止2020年12月31日年度， 发行：发行价17～19美元，发行2720万股 承销商：Goldman Sachs/ Morgan Stanley/ J.P. Morgan/ $Cricut, Inc.(CRCT)$ 剃刀销售模式的手工电商平台 市值：约46亿 收入：截止2020年12月31日年度，9.6亿 利润：截止2020年12月31日年度，1.5亿 发行：发行价20～22美元，发行1530万股 承销商：Goldman Sachs/Morgan Stanley/Citigroup/Barclays/Baird

地方政府：闻芯起舞，审慎发展 地方政府和民间资本类似，项目尽调难度高，如果只追求“技术先进性”，就很容易导致项目出现问题甚至爆雷。 一个芯片项目落地，人们往往最为关注项目本身是否具有核心技术。但落地成功的因素还包括：团队经验、政策环境、当地产业链发展情况等。 在半导体产业发展的大潮中，地方政府扮演了重要角色，尤其是在制造和封装等重资产行业。产业发展、规划都需要地方政府的重视和参与，因此每个地方政府的半导体产业发展布局，都带有非常浓厚的地方政府特色。 地方政府参与半导体最早可追溯到上世纪90年代。从当时落地908工程（国家发展微电子产业90年代第八个五年计划）开始，以上海、无锡为典型，地方政府开始真正意义上参与到芯片产业发展的浪潮中。 2013年之后，中国芯片产业发展由“中央主导”进入“地方主导”。尤其是当国家发改委简政放权，将半导体制造项目的审批权下放，地方政府有了更多的自主权和选择权之后。 2018年以后，产业热度调动了地方政府积极性，地方政府参与到行业的脚步和力度更加大了，越来越多芯片项目得到了政府的大力支持，支持的方式除了资金，也包括地方政策、税收、产业规划多领域。这在一定程度上改变了之前芯片产业在全国范围内布局不足的遗憾。 以地方政府参与较多的芯片制造产线为例，2016年之前，中国没有12英寸特色工艺产线，2018年，中国共新建（规划）6条12英寸特色工艺产线。到了2019年，投产、规划和在建的12寸产线一下子涨到了20多条。 据半导体领域第三方机构集微网的不完全统计，仅2020年上半年，有21个省份落地相关项目超140个，已披露总投资额超3070亿元。 地方政府和民间资本类似，项目尽调难度高，对自身的能力预估也有误差，这导致项目匆匆上马后出现问题甚至项目爆雷。 一位地方政府主管该领域的官员告诉《财经》记者，他曾遇到过一些项目，一看就是那种打算“空手套白狼”的主。