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$Snap Inc(SNAP)$ 道格·奥姆斯-摩根-分析师 感谢您提出问题。杰瑞米的一个问题。平均有效每千次展示费用同比增长超过 120%，这与更高的需求和投资回报率以及产品和地理组合的转变有关。我意识到 eCPM 是 Snap 的输出，而不是广告商支付价格的纯粹指标，但我们也听说了很多关于在线广告市场价格上涨的信息。所以只是想了解一下您是否认为价格通胀存在任何风险以及您如何看待未来的可持续性？ 德里克安徒生——首席财务官 当然。嘿，道格，我是德里克。我可以在 CPM 问题上回答这个问题。你说得对。[技术问题] 我认为第二季度的 eCPM 同比增长了 122%。我们确实将 eCPM 至少部分视为我们增长的现阶段的产出指标，我们预计它可能会随着我们业务的发展而波动。也就是说，特别是在第二季度，我们确实看到 eCPM 的上升是由几个因素驱动的。其中之一就是我们所经历的整体广告需求的快速增长，同比增长了 116% [技术问题]。向更高 eCPM 产品的组合转变也是一个因素，例如动态广告，其收入在第二季度连续翻了一番。然后我们确实看到一些地区出现了混合变化，北美也以相对较高的速度增长。 然而，随着时间的推移，会出现几种相互竞争的力量，其中许多是我们可以影响的。它们可以对 eCMP 施加下行压力，包括： 一个是我们整个社区的增长，我们已经看到最近几个季度的增长加速，最近一个季度全球 DAU 同比增长达到 23%； 其次，通过扩大我们应用程序中高度参与区域的 [Phonetic] 货币化，有可能扩大我们的库存机会。示例包括相机，考虑到我们的应用程序对相机开放，我们的观众每天创建数十亿张快照。相机的库存潜力已经非常巨大。因此，我们正在大力投资我们的能力以抓住这个机会，正如您在我们最近的产品公告和及时收购中所

2021年3月8日，有一批股票将发生暴动！ 在这一天，将有新一批个股被纳入港股通，而复盘历史行情，纳入港股通=股价暴涨时！ 根据光大证券的统计，预计将有29支个股将迎来良机： 由于个股标的较多，纳入港股通也并非灵丹妙药、每支个股都能实现腾飞，因此，优中选优才更具投资价值。 根据以往纳入港股通的表现，我的关注重点在于次新股（上市一年内新股），主要原因是港交所每半年会调整一次港股通名单，上市超过一年的旧股，如果是当下时点纳入，必然市值规模过小，小即意味着缺陷，关注的意义不大。 因此，本文将复盘最近2次港股通调整后次新股表现，总结出几点规律，以便能抓住本轮调整带来的投资良机。 一、纳入港股通=股价暴涨？ 先来解释下为什么个股被纳入港股通=股价暴涨之时。 港股通指的是通过A股账户来买入香港上市的股票，不受5万美元的外汇金额限制！ 对于大部分投资者来说，虽然当下开通港股账户并不困难，但受到每人5万美元外汇额度的限制，很多大资金出入并不方便。 港股通则很好的解决了这个问题，部分机构投资者也会通过此方式大举买入，因此，纳入港股通首日，股价往往会发生暴动，如去年9月7日纳入的次新股九毛九、海吉亚医疗、建业新生活等个股在当日皆出现股价异动： 除了首日暴动，部分优秀个股更是从纳入港股通之后开启暴涨之路，如九毛九从纳入至今涨幅达到115%、移卡99%、永升生活服务42%！ 除了暴涨的股，也有些次新股出现明显下跌，如建业新生活大跌24%、康基医疗下跌45.7%，因此，纳入港股通首日，尤其是开盘前1小时，股价出现暴动概率较高，但港股通并非灵丹妙药，质地不够硬的股只能短暂续命。 那，哪些个股的胜率更高呢？复盘历史，我发现有几个特征。 二、市值200亿和优秀质地 价格是最有效的筛选器，市值越大，往往意味着是行业龙头，在估值上，即使身处同一行业，但规模小就等于估值低，比如物业股，龙头物业碧桂园服务可以拿到

桥水Q4加仓蔚来、小鹏、贝壳和阿里之外，中概股中还买卖了什么？一文带你了解桥水的最新动向。$蔚来(NIO)$$小鹏汽车(XPEV)$ $阿里巴巴(BABA)$$贝壳(BEKE)$ 根据桥水基金向美国证监会（SEC）公布的13F监管文件显示，桥水基金2020年第四季度期末持仓金额达到115.55亿美元，较三季度末的83.15亿美元大幅增长38.9%。桥水最新持仓中，总共增持233个标的，减持122个标的，新进169个标的，清仓74个标的。 大幅增持新兴市场ETF 3季度末，桥水基金的前十大持仓依然以ETF为主，桥水在本季度大举增持新兴市场ETF,前三大增持ETF分别为: $iShares Core MSCI Emerging Markets ETF(IEMG)$ 追踪MSCI Emerging Markets Investable Market Index指数，其成分主要来自中国韩国台湾，从行业来说金融、科技、消费板块占比较大。重仓股包含三星、腾讯、阿里巴巴、中国移动，中国建设银行，百度等，单倍做多。桥水增持220万股，继3季度之后再度增持。