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$高途(GOTU)$ 马克·李 嗨，拉里，您好，管理层，感谢您的演讲。我是花旗银行的李马克。我想问一下，鉴于政府最近对法规进行了更新，我们看到该季度剩余时间或明年对我们运营的潜在影响是什么？您可以分享更多颜色吗？我的第二个问题是我们的广告投资回报率。您能否在第一季度的ROI上分享更多颜色？我们认为未来会怎样？谢谢你。 沉香农 谢谢马克。关于法规影响的第一个问题。因此，过去几年来，我们一直在遵循有关监管2018年课后辅导机构的意见，并进一步遵循关于监管2019年发布的课后-在线课后机构的意见。最近，政府针对在线教育的多个方面发布了监管指南，包括第一，预付费学费管理。5月21日，北京市4个部门联合发布了指南，列出了预收学费的具体要求，包括学费覆盖期，预收学费时机和学费监控。他们提供了非常详细的指南。其次，关于广告。所有公司都应遵守广告法和反不正当竞争法。该部门还提供了有关公司不应在广告中做什么的清单。这是一个非常详细的列表。此外，监管机构还提供了有关教学内容，课程格式，课程安排，教师资格，功课和学生休息时间等方面的指南。 为了更好地执行这些法规，我们在公司内部积极建立了跨部门合规团队。该团队由所有高级管理团队组成，我们组织了几轮会议，对新法规进行了几轮研究。我们取消了不合规定的广告，并调整了家庭作业程序，并调整了上课时间表，以满足所有这些监管机构的要求。 关于教师资格，除了检查文件，教师资格证书以外，我们还通过在线和其他渠道对教师资格进行交叉检查。因此，在5月21日，即预付学费管理规定的同一天，中央全面深化改革委员会召开了第19次会议。最终还批准了关于减轻义务教育学生的家庭作业和课外辅导负担的意见。那叫[Zhōngyāng]。 所以我们还没有收到具体的内容。意见发表后，我们将立即采取措施在各个层面

5月8日讯，虽然目前仍在亏损，但AMC娱乐公司的首席执行官亚当·阿伦（Adam Aron）在周四的财报电话会议上表现乐观，并感谢了今年早些时候提振该公司股价的数百万Reddit用户和罗宾汉（Robinhood）交易员。$AMC院线(AMC)$ AMC给出的数据显示，截至3月11日，公司拥有320万名个人股东，他们拥有4.5亿股流通股中的约80%。他们中的许多人是受到Reddit子版块r/WallStreetBets的启发而买入了这只股票。当时，该板块的用户选择了几家被大型对冲基金集团做空的公司，并决定采取行动让空头轧空。1月27日，AMC股价在一夜之间暴涨，从前一个交易日的每股5美元涨至不到20美元。这一激增使AMC减轻了约6亿美元的债务负担。该股目前的交易价格在每股9美元以上。截止发稿，AMC股价大涨逾6%，暂报9.6美元。 “这些个人投资者可能持有我们的大部分股份，”阿伦在周四的电话会议上说。“他们拥有AMC。我们是在为他们工作，我是在为他们工作。”虽然AMC的新投资者正在绕该股发表上涨论调，但华尔街分析师对该公司的业绩前景似乎更为悲观。在阿伦欣然接受AMC新投资者的同时，分析师们则正在抵御推特上的严厉评论和给他们办公室打来的愤怒客户电话。 根据FactSet的数据，目前覆盖该股分析师给出的AMC平均目标价为4.44美元。MKM Partners的分析师埃里克·汉德勒（Eric Handler）最近甚至将该股的目标价定为1美元。这一目标价是基于对该公司资本结构及其超过50亿美元的巨额债务负担的分析后所得出。同时，该公司还有4.5亿美元的递延租金。 汉德勒在给投资者的一份报告中写道，为了让AMC证明其当下股价是合理的，其调整后的EBITDA需要比历史最高水平高出16%，或者比他目前对2022年

关注一间企业值不值得买，首先就要说到估值逻辑。$农夫山泉(09633)$ 市场如何估值农夫？ 给出两个案例供虎友们参考， 案例1：首次覆盖给予“持有”评级，目标价50.0港元公司是行业龙头，盈利能力业内领先，预计公司2020-2022年EPS分别0.46/0.57/0.69元，给予50.0港元的目标价，对应2021/2022年73/60倍PE，较现价有7.3%的涨幅空间，首次覆盖给予“持有”评级。 案例2：我们预计公司未来业绩仍能保持双位数以上高速增长，并维持行业中较高的利润水平。考虑到公司销售及业绩的稳定性以及上述优势，我们采用 DCF估值法，按照 WACC为，给予公司目标价 67.02港元，距离当前股价有年盈利预测的 79.1倍 PE，且考虑到于港股市场对于具备稀缺性的龙头公司拥有较高溢价，首次覆盖，给予公司买入评级。 两种估值法，PE和DCF。而PE的算法，最容易理解贵不贵值不值。本文首先要从PE的角度，解析当下的估值和这份年报。农夫山泉2020年净利润52.77亿元，今日收盘价市值4605亿港元，PE TTM也就是73。 接下来就要谈到增长预期。市场对农夫的增长预期是双位数增长，比如： 以包装饮用水为代表的健康饮品增长快速，且量价仍具备提升空间，预期2019-2024年市场规模的CAGR达10.8%至3，371亿元；而符合当下消费趋势的无糖茶、中高浓度/纯果汁、功能饮料也将保持高于各细分市场的增速，预期CAGR将分别为22.9%、6.6%/9.8%、9.4%。 如果真达到预估的增长值，举例来说之后2年净利润复合增速为15%，那么当前价格对应22年和23年的PE分别为63和55。你认为合理吗。考虑到农夫最高价格曾对应PE超100，市场会给更好的机会

各位虎友们， 言语常是锋利的匕首，或许不带脏字，却总能中伤他人！虎妞今天要通报的这种行为，不是恶意辱骂，但是要更加恶劣！ 用户@Daniel_Y95 ，违规处理方式：禁言7天！ 违规原因：存在诅咒他人等不文明言论，且不是首次禁言，故处罚加重一档！ 【错误案例示范】社区中禁止诅咒、讽刺他人，类似以下这种内容一经发现，将严格按照社区规则进行处理!!! 太过分了！ 【重点强调】 1、凡是因违反社区规定，而有过禁言历史的用户，在进行加v认证审核、空间站开通申请等权益时，评估将会收到影响！ 2、如有表达欲望，还请理性、文明的发表自己的观点，社区中禁止一切恶意辱骂行为、以及不友好言论！文明炒股，对事不对人，还请尊重他人！ 官方建议，当遇到不文明、恶意针对等行为，可以选择举报、拉黑！不清楚如何操作的虎友，可以参考这个帖子：【温馨提醒】社区拉黑、举报功能使用示范 对于受到影响的用户，我们表示非常抱歉，希望本次处理决定能够改善社区的风气，给大家带来良好的体验！ 还请各位虎友多支持，共建和谐社区！ $蔚来(NIO)$ @SolitaryHunt