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港A市场主要指数在5月底的拉升后，近期出现微幅盘整消化，大致属于可接受的范畴，因为本身未改变冲击历史高位的趋势。以季度为窗口观察，在历经美债波动危机的波折后，恒指Q2已重回涨势（+1.6%），年初至今涨幅达5.9%，仍然属于不错的表现。 5月中旬我们曾在《中资股来之不易的窗口期》20210517中提出在目前国内低增长、低通胀压力；海外流动性稳定的情形下，港/A市场更具性价比。继续向前看，这些影响港A市场行情演绎的外部变量，其影响逻辑及参考性究竟如何，或许是投资者更关心的。 影响港A市场行情演绎的主要外部宏观变量：人民币汇率、国际油价、清晰的货币政策等 1.人民币的升贬值预期直接影响投资者对中国权益资产的配置意愿。作为对冲人民币升值的工具手段，6月15日开始，外汇存款准备金正式上调，以及眼下美国的复苏，都加大了人民币从单边上扬转向强势盘整的可能，相应的，人民币对市场的影响也可能由催化转为托举。相反，这个逻辑的风险在于美国过快地释放加息预期，带来全球紧缩潮。 2.市场所关心的输入型通胀压力，往往由原材料价格上涨来传导，在大宗商品里面，原油由于处在产业链的上游，影响原材料、商品价格，往往可以给输入型通胀预期带来更好的前瞻性参考。例如我们可以注意到，5月中下旬，港A市场的加速上扬，本身就发生在原油价格陷入盘整的时期。这个逻辑如果反过来，原油过快、大幅上扬的阶段，也会增大输入型通胀的压力，进而带来货币政策收紧的担忧，从而抑制指数的阶段性表现。 3.和美国对于通胀提升的诉求相比，货币政策稳定的中国市场更关心产业升级。这也直接影响到了两地的市场风格。如果说上半年美股是周期价值、成长共舞

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大噶还记得今年1月，川普被各大社媒平台禁言后，放话说要搞一个专属社交平台的事吗？ 虽然话说的狠，但终究还是雷声大雨点小了。 图片来源于BBC，版权属于原作者 这个专属社媒平台自上个月上线以来，不仅没干过脸书推特，做到“最热门的社交平台，完全重新定义游戏”，甚至连自己都没干过！ 这不，短短29天，就彻底Game over，正式关闭了。 川普上线专属社交平台 虽然说，川普的个人专属社交平台最终失败了。但不得不说，回顾下平台本身，其实还蛮有“看头”的。 这个川普专属社交平台，于今年5月4日上线，取名“From the Desk of Donald J. Trump”，网址为：www.DonaldJTrump.com/desk 图片来源于donaldjtrump，版权属于原作者 但要说它是社交平台，不如说是它一个充满个人特色的网站。“saveAmerica”，还是原来的配方，还是熟悉的味道。 图片来源于donaldjtrump，版权属于原作者 网站里高大上的宣传视频、各种变着花样的大篇宣传，绕不开对川普过去4年工作的“歌功颂德”，以及川普个人对时事的见解分享。 图片来源于donaldjtrump，版权属于原作者 至于社交平台的互动属性？对不起！你可以将网站分享至脸书推特，但你不可以互动留言，单方面接受来自普普的输出就好。 图片截自donaldjtrump.com，版权属于原作者 当然啦。逛逛网站，你还可以选择留点什么，来支持一下川普的工作点击主页的shop键，能购买各种阿川的纪念品。从杯子帽子T恤指示牌，到门垫吸管托特包扑克牌，应有尽有。 图片截自donaldjtrump.com，版权属于原作者 主页面右上角，有个非常醒目的红色按钮CONTRIBUTE，点击直达捐款页面： 图片截自re.winred.com，版权属于原作者 旁边提示有金额，250刀一直蠢蠢欲动的样子，也不知道这个数

周四美股收盘，$ContextLogic Inc.(WISH)$ 暴跌29%，$Poshmark, Inc.(POSH)$ 暴跌22%。这两家公司此前分别发布了各自财报。 市场不看好WISH亏损扩大，管理层认为自己对的 自去年下半年以每股24美元的价格上市，今年2月份以跌破IPO价格水平，如今正创出历史新低。 移动折扣电子商务平台，有美国版拼多多之称的$ContextLogic Inc.(WISH)$财报后股价暴跌29％，财报营收虽超出华尔街预期，但亏损高于预期。 当季公司营收为7.72亿美元，而去年同期为4.4亿美元，高于分析师的预估7.43亿美元。但是，亏损额为1.28亿美元，合每股亏损0.21美元，几乎是一年前报告的亏损6600万美元的两倍，并且不及每股0.17美元的普遍预期。 2020年突如其来的疫情，点燃电商板块，从而产生了更高的销售和利润。公司还通过在Facebook，电视，流媒体平台和社交媒体影响者上花费更多的营销费用来追逐消费者。管理层坚持认为：“我们有信心为长期发展业务做出正确的战略决策。” 市场不接受Posh低速增长 $Poshmark, Inc.(POSH)$ 今年1月份IPO上市，定价每股42美元，首日最高股价超过100美元。自那之后，股价一直稳步下降，因而一季度财报很有期待。一季度，Poshmark的营收为8100万美元，比去年同期增长42％。从这个角度来看，管理层对第一季度收入的预测仅为7550万美元至7750万美元。 利润方面，就