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投资要点 一、美股再遇美债世纪难题 二、当前阶段美债和美股的技术性分析及启示 三、主要指数路径预估 导读 回顾美股历史，10年期美债作为风险资产的定价锚，过去30年来，其波动几乎贯穿美股的牛熊周期，而美债问题也一直都是困扰美股的世纪难题，作为更加依仗流动性的国际市场，美联储顶级专家，历史上也多次没能控制住美债和美股的波动。摆在眼前的，是如何分析，从哪些角度分析这道世纪难题。 在鲍威尔任期内，过去两年美股的波动率实际上已经接近金融危机期间水平。可以看出来，美股的脆弱和坚强共生。举个例子，如果现在立刻进入紧缩周期，没有任何的预期管理，纳指将会直接进入深度调整，标普和纳指进入熊市的可能性，也将非常大，这是目前的市场结构所决定的。 从动量的角度来看，美债引发的市场调整，可以分为几类：美债涨破关键压力位，由波动性上涨，向系统性上涨演变，打开想象空间，例如18年2月时期美债飙升；如果我们分段来看，美债收益率的第二段上涨，尤其是打开终极压力位时，往往对市场威胁往往是最大的。对应利率抬升的中后期。 美债收益率的趋势：考虑到美债上行趋势，且当前有来自基本面的支撑，对于目前美债来讲，我们认为年内最理想的结果就是控制在1.4%-1.8%区域，后期涨破1.8%-2%这一区域，美债或进一步打开空间，这种系统性上涨预期一旦开启，届时将会给市场带来更多的估值压力。 虽然盈利增长可以平滑，但这轮QE是超常规的货币政策，即便是去年疫情，美股见底后，盈利衰退，也没有像金融危机期间一样冲击到资产价格，因此对退出的预期管理也将比以往任何时期都更加严格。 不过目前来看， 随着1.9万亿财政刺激即将签署（参众两院已通过），加上目前的政府高杠杆下，不排除美联储适当加大购债压低长端利率，降低债务成本的潜在可能，我们认为靴子落地后，美债有望迎来喘息，因此，美债抬升太快至1.8%的路径至少不会是上半年的主题。 哪些因素可能触

春节假期内比特币连创新高，甚至一度突破52000美元。全球众多机构和富豪纷纷看好比特币，比如新晋世界首富马斯克就频频为比特币站台，今年1月份 特斯拉更是购买了价值15亿美元的比特币作为战略投资。不过就在2月18日，比尔盖茨却表示自己保持中立，不持有也不做空比特币。$比特币基金(GBTC)$ $特斯拉(TSLA)$

昨天拜登正式宣誓就职第46任美国总统，标普500指数涨幅1.39%。 虎妞周一曾发起竞猜活动，《拜登周三就职总统，预测标普涨跌幅！》。 恭喜以下虎友成功预测，现在发奖啦： @帅小虎 @哆啦Ella @长发魔女 @蓝调小王子 @大清 @K_先生 @铁木真 @斗战胜佛巴菲特 @小do<

在四季度财报发布之前，投资人普遍捏了一把汗，生怕奈飞再扔出一颗雷来，毕竟过往的三个季度，管理层每次都会调低预期，“狼来了”的故事念叨了好几次。 但Q4，奈飞一反常态，颇有王者归来的气势。不仅当季新增851万付费用户数超出预期，而且预计今年一季度的新增付费用户数将达到600万！ 此前，经过管理层反复悲观洗脑，市场对2021年的预测是疫外红利消退、新增付费用户数可能下滑，而如今，突破2亿付费用户大关的奈飞，依然能保持600万的新增预测，不免让投资者喜出望外！ 除了悲观预期反转，奈飞还预计2021年之后将实现正向自由现金流，且不再需要外部融资来支持运营，而且，还将考虑自2011年以来首次回购股票。 在过去近10年中，奈飞借入了150亿美元来支持原创内容的制作。如今，终于要多年媳妇熬成婆了！ 多重利好加持下，奈飞盘后股价大涨12.3%： 付费用户数突破2亿大关！ 2020年疫外红利，让奈飞全年新增付费用户数达到了3657万，创下历史记录！ 在2020年三季度，奈飞的全球付费用户总数便已达到1.95亿，根据管理给出的四季度600万新增付费用户预测，2020年的付费总数突破2亿大关已无悬念。 虽然这一佳绩在预期之内，但四季度新增851万付费用户数，大幅超出管理层的预测！ 2亿大关会来，但市场没想到会是以势如破竹的架势实现。 一切成绩皆为过往，未来才是调动资本市场神经的关键所在。 在四季报中，管理层预计2021年一季度的新增付费用户数在600万人，超出市场预期。 考虑到疫情仍在世界范围内肆虐，奈飞继续吃一波疫外红利也不难理解。但经过十年磨一剑，奈飞将迎来蜕变：盈利能力将大爆发！ 净利润大爆发！ 奈飞十年磨一剑，只涨营收不涨利润的日子可能一去不复返了。 2020年四季度，奈飞实现66.4亿美元的营收，微微超出市场预期的66.3亿，同比增长21.5%。从历年的季度营收增速上看，高速增长暂时画