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7月初美股继续延续涨势，和过去大部分年份里的7月上旬一样，季报前的盈利上调仍然是美股上扬的主要催化剂。尤其是今天的特殊性在于：1.美股盈利受基数还有全面免疫，复工复产等因素影响，二季度属于增长最强的季度（目前预期为同比+64%），这将是10多年以来单季最高增长率，也是全年的顶点。 2.与此同时，货币政策也需要等待更多就业数据来当论据，这部分至少要在8月份公布7月非农数据时，才会有参考价值。因此在真正季报披露前，市场笃定盈利预跑行情（Earning Run）推动美股先行上涨就不足为奇。《2H展望，疫情后美股上涨的核心逻辑能否延续？》20210705 前情回顾：从6月底的回购、派息力度看，交易型银行对投资者更加友好 财报方面，本周打头阵的依旧是$摩根大通(JPM)$ 、$花旗(C)$ 、$高盛(GS)$ 、$摩根士丹利(MS)$ 、$美国银行(BAC)$ 等大型银行。年初以来，标普500指数累计上涨16%，银行板块累计涨幅超过20%，轻松跑赢大盘。 先看今年6月份银行业压力测试，从区域上看，大部门银行都宣布了提高派息，这一点美国银行业继续领先于欧洲银行业； 目前可以定量观察的在于，美国银行业普遍提高了股息率，结合公司公开披露

港股市场7月以来羸弱，上周再度超预期下杀。市场普遍解读为，平台企业监管预期强化的触发，加上周中降准信号也侧面反映，宏观经济增长略弱于预期的担忧，至少在情绪上先带动了市场回吐。 我们从政策和技术性角度来理解这次调整，值得关注的变量在于：1.从技术性的角度来看，周线窗口，恒指几乎回到回到了去年3月份疫情以来形成的周线上升趋势线的撑压区域，这为本轮调整提供了一个足够客观的观察区域。 以偏长周期来看，$恒生指数(HSI)$ 处在历史偏高位附近，高位时期出现一定的盘整在所难免，加上年初以来已经连续涨两季度。近期调整确实在监管深化下显得剧烈。但除了监管本身外，外部尚没有像流动性收紧这样的重要的利空出现。这也为传统类的价值型指标股支撑指数，续航本轮震荡慢牛行情提供了前提。 2.近期互联网反垄断调查、上海房地产限价、北京西城学区房改革等监管举措，不可避免的带来各类资产的调整。前期具备超额回报特征的资产多数进入调整。 从估值上看，整体中概虽然已经逐渐具备配置性价比。但仍然要考虑到下半年中概股监管有一定的政策不确定性，其实很难将估值合理作为反转的充分条件，尤其是择时上的参考性更弱。但另一方面，行业分化会持续增大，相应的可能带来的是更多的结构性行情。如通年初时展望，我们仍然更看好中概、中资当中的国际化、中国智造相关主题。 陆港通观察：资金依然青睐消费、金融、以及产业升级类龙头 从资金流向看，近期陆港通资金实际上延续了对于消费、金融等传统经济板块公司的关注，作为指标股，这些公司曾在二季度时支撑了港股的表现，接下来也是新经济受挫后，港股三季度能否回升的关键。 从配置风格看，上周科技股被大幅抛售，净流入榜单里，各路资金中期仍然以配置行业龙头为主。另一方面，消费同样具备抗周期、现金流健康等属性，

据深圳商报报道，腾讯大铲湾项目正进行基坑支护施工。腾讯方证实，已动工地块正是企鹅岛项目。该项目用地面积80.9万平方米，总建筑面积200万平方米，计划总投资达370亿元。其中，一期建设项目将于2024年竣工。 据了解，腾讯已经在内网进行征名，目前第一名叫“鹅城”。[吃瓜]腾讯都有真岛了[DOGE]$腾讯控股(00700)$

01 中美在阿拉斯加的第一场2+2会谈结束了，会后中方代表称： 我们希望这次对话是 真诚的、坦率的。 言外之意——分歧很大，难以沟通： 果然会后，我方称：美方第一次会谈，既无诚意，又对我们指指点点。 目前双方已经行完第二次会谈，明天会进行最后一次会谈。 中美具体会谈结果如何？以及有哪些影响？ 我们来捋一捋双方的诉求，思路大概就清晰了。 02 大国博弈没有阴谋，都是摆在明面上的阳谋，看实力说话。 先说我们的诉求，简单而明确： 再具体点的意思就是： 通过谈判，最大限度的要求美国解除对华制裁——尤其是科技限制，为自己的产业升级争取时间。 我们虽然是世界第一大工业国，但以中低端制造业为主。 如今，中低端制造业向东南亚、印度等劳动力地区转移的趋势，很难阻挡。我们只有完成产业升级，才能保持经济持续高速增长。否则，经济衰退不可避免，伟大复兴的梦想将难以实现。 所以，无论美国制裁与否，我们产业升级的路，都会坚定不移的走下去，因为我们没有退路！ ........... 再说美国的诉求。 美国诉求比较多，要巩固老大的位子、解决国内矛盾、团结盟友等等，但最紧要的是，解决通胀，经济复苏。 解决这个问题有两个法宝，美国在双管齐下： 1、大兴土木 2008年的时候，我们就是靠着大搞基建，帮美国度过了经济危机。这次我们不愿意帮了，拜登计划自己来，推出了4万亿美元大基建计划。 2、无限QE——将通胀转移给世界 很多人都知道，美国收割全世界，但具体咋收割的，一直朦朦胧胧，我通俗易懂的讲一讲。 美国收割世界主要靠两个东西：美元+武力 举个例子： 经济不行了，国会大笔一挥，撒币！ 于是，美元到了山姆大叔手上，他去超市买衣服，超市里的衣服是中国生产的，那么这笔钱又流入到了中国工厂手里。 但是，中国工厂要美元有啥用？国内又不能花，只好拿着这笔钱去银行，把美元换成了人民币。 银行看到了从外面