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2020年12月9日，上市半年的$nCino(NCNO)$ 发布了第二份季报，单季营收5423万美元，同比+43.2%，超预期472万美元；GAAP每股收益-0.08美元，超过预期的-0.18；Non-GAAP每股收益-0.03美元，超预期0.06美元。 投资要点 nCino的创立就是为了提高银行信用贷款系统的效率，实现更智能的数据管理； 全球的信贷规模在次贷危机后不断增大，银行信贷需求也在增强。而美国和欧洲大大小小的银行共有9000多家，市场容量较大 nCino通过一个核心产品（BOS）和三层设计逻辑实现单一的多租户SaaS平台，可提供跨部门、跨渠道的流程，提高盈利能力、效率、透明度和合规性。 垂直行业中，被ICE收购的Ellie Mae是直接竞争对手，上市5年后市占率扩大25%，两者最大的不同是定价方式，Ellie Mae是根据贷款量，而nCino是根据使用者人数收费。其他跨平台SaaS公司几乎没有竞争关系； nCino收入结构分为订阅收入和专业服务收入，前者依靠新增用户，目前阶段增长较快，因此占比增大，且毛利率较高，然而天花板是付给Salesforce的费用，而后者在成熟期之后发挥更大作用，因为银行系统的软件使用兑现期长、投资回报期长，且附加服务多。公司也在加大nIQ智能平台的推广 估值 鉴于nCino良好的收入增长和40法则数值，我们相信公司能够取得行业上游的估值。SaaS行业主要以EV/Sales来估值，板块中位数的动态EV/Sales（NTM）估值为10.5倍，垂直板块的SaaS公司的营收增速中位数为22%，nCino最新的43%增速排名第一。考虑到目前公司已处于较高估值，我们以20倍的EV/Sales来算2025年的EV，相当于104.5亿美元，以公

2020年可以说是IPO井喷的一年，$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$, $Snowflake(SNOW)$ , $Unity Software Inc.(U)$ ，还有理想和小鹏等等，吸引投资者的IPO数不胜数，但要说2020年最被期待的IPO非Airbnb莫属，这期视频就从Airbnb历史业绩，以及估值分析等方面分析Airbnb的投资价值。【视频转载自非專業投資美股】

$英特尔(INTC)$ 比任何一家公司都更有资格代表“硅谷”这个名称中富有历史感的“硅”字。他们在业界的领头羊地位不仅体现在引人瞩目的集成电路设计上，还包括在自家工厂把这些电路蚀刻到硅芯片上。 英特尔公司内部曾经的正统理念是以自研自产实现自我壮大，因而一直坚持自己制造那些被称为“计算机大脑”的旗舰芯片。在许多竞争对手外包生产、专注设计多时后，英特尔还在坚持初衷。 因此，当公司首席执行官鲍勃·斯旺(Bob Swan)在7月23日的财报电话会议上表示英特尔考虑将一些最先进芯片的制造业务外包后，这便成为了美国失去其制造主导地位的一个标志性事件。 英特尔的自家工厂，连续两次在生产那些构成新一代中央处理器（简称CPU）芯片的基础电路方面受挫，这些芯片的晶体管要比以前的小。工厂试运行期间生产的大部分产品都要作废，承诺的产品交付时间也要推后。斯旺说，英特尔现在要重新考虑如何制造他们2023年及以后上市的芯片。 斯旺说他们最终可能会将生产外包，也可能会继续坚持自产，或是会采取一种新的模式，自己负责芯片生产的一部分工序，把其他的外包。他说：“（英特尔这一决定）体现了优势而不是弱点，公司有了更强的灵活性，可以决定在哪里制造我们的产品是最有效的方式。” 这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉市的公司承认，他们在工厂制造方面遇到了困难，因为电路变得如此之小，自产一些他们最重要的芯片可能在经济上并不划算。英特尔的坦陈在硅谷内外激起了回响。 “英特尔解决不了这个问题，”英特尔前董事大卫·约菲(David Yoffie)如是说：“对国家而言会觉得这是一种损失。" 至2018年，约菲在英特尔担任了29年的董事。 英特尔拒绝了让斯旺接受采访的请求，理由是他之前承诺过会在未来几个月内给出相关公司战略的最新情况。 按营收来算，英特尔仍是