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$微软(MSFT)$ 公布了2021Q3财报，三大业务部门均保持良性增长，营收、EPS均超出市场预期，当季营收增速更是创下2018年以来新高。 受疫情影响，云计算服务需求直线上升，微软也在大手笔投资云业务细分领域（收购Nuance、B社）。虽然微软开始做云服务的时间要落后与亚马逊，但我们看到其面向企业级客户的打造的Azure云生态系统保持高速增长，已经成为纳德拉时代的中枢业务，并逐渐缩小与$亚马逊(AMZN)$ AWS的差距。 业绩亮点 微软第三财季营收为417.06亿美元，同比增长19%。 Non-GAAP下净利润为148.37亿美元，同比增长38%。 分部门看，生产力和业务流程收入为136亿美元，增长了15%；其中Office商业产品和云服务收入增长14%；Office消费产品和云服务收入增长了5%；微软365消费用户增加到5020万；领英收入增长25%。 智能云业务的收入为151亿美元，增长23%。在Azure收入增长50%的推动下，服务器产品和云服务收入增长了26%。 个人电脑业务的营收为130亿美元，同比增长19%。 总体来看，本季度微软三大业务（生产力和业务流程、智能云和更多个人计算业务）齐头并进，推动收入和营业利润保持20%左右的增长。 云业务高速增长，与亚马逊AWS差距缩小 本季度最大的亮点仍然是智能云业务。2021Q3，微软智能云业务的收入为151亿美元，同比增长23%。 智能云业务部门主要有两分部组成：1）本季度Azure收入同比增长50%，带动服务器产品和云服务收入增长26%至27亿美元；2）企业服务收入增长了1.7亿美元，增幅为10%，主要得益于高级支持服务的增长。 微软云业务增速依然是行业中

投资要点 一、市场风格评注：上升趋势相对完整，恒指调整或近尾声。 二、汽车之家、百度、哔哩哔哩领衔，二次上市潮再燃，关注折价发行下的布局机会。 三、陆港通观察：两会强调经济向服务和支出方向演变，资金持续流入消费、金融。 一、指数环境评估：恒指调整或近尾声 从周线窗口来看，$恒生指数(HSI)$ 自去年Q4探底以来的上升趋势仍然保持相对完整，显示近期印花税和美债波动的冲击，目前为止并没有对恒指构成逆转，短期来看，恒指这轮调整或已接近尾声； 对于中期，基于海外市场流动性中期依然向好的判断，我们延续年初时观点：继续看好恒指Q1整体保持强势表现，同时年内冲击33000点历史最强水平。风格上，今年的政府工作报告和十四五规划草案中提出经济向服务和支出方向演变，预计对消费股形成支撑。二、二次上市潮再燃，都有哪些新契机？ $汽车之家(ATHM)$上周二最终定价176.3港元，较定价日前美股价格折让5.76%，较上周五收盘折让5.5%，$百度集团-SW(09888)$ 开启招股至3月17日本周三，$哔哩哔哩(BILI)$ 也将紧随其后，目前赴港二次上市已获批，最早有望在下周启动。 对于二次上市，有那些打新策略值得借鉴呢？我们认为，从已完成二次上市的 9 家中概来看，我们初步可以得出以下结论： 1.定价上，二次上市通常较美股有 2%-5%左右的折让；2.

昨晚$纳斯达克(.IXIC)$ 报复性反弹，今天A股和H股的大部分抱团股也开始了反弹。 虽然反弹力度并没有想象中那么大，但总之是有一股“出了恶气”的感觉。 此前以$特斯拉(TSLA)$ 为“精神领袖”的离谱估值被“常态化”了之后，各种高估值也变得习以为常。其实对于“杀估值”，大部分投资者尽管非常不悦，但很少有人会谴责市场的合理性。 回归均值，天经地义，无可厚非。 但均值本身就会在社会生产力提升中上升，而主导其上升的必须是核心资产。因此，核心资产被“错杀”就会让投资者产生怀疑——对市场宏观环境的判断，甚至是对人类社会发展的希望产生怀疑。 其实，核心资产无论在哪次情绪性的市场回调中，都有被“错杀”的情况。 什么是核心资产公司？ 就是握有掌握行业生态的，确定性最高或者有决定性影响力的公司。 比如，在新能源汽车行业，我之前草草地设过一个组合——《如果你真的要投资新能源汽车》，其中就把特斯拉和$苹果(AAPL)$ 的仓位调至最高。当然作为一个随口一提的组合，我并没有做详细的研究和数据分析，只是展示了基于行业理解的基础逻辑—— （未来10年）在行业技术水平均匀的发展下，特斯拉和苹果（还未造车，早晚要造）将掌握行业生态。其他那些公司更多只是给这个蓬勃发展行业添砖加瓦。 但你要说这两家核心公司一定是行业内回报最高的吗？ 那肯定不是了。 无论是基于基本面技术面的CANSLIM策略，还是Fama-French三因子模型，结论都是小市值

嗨，虎友们好~这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作，希望成为您投资路上的好伙伴。 您可以关注感兴趣的文章作者，第一时间follow他们的最新观点。感谢虎友们支持，祝您投资顺利！ 下面进入一周榜单： 2020年港股IPO启示录：怎样打新更赚钱？ 发布者：@小虎消息 2020年即将落下帷幕，回顾这一年，IPO发行数量受疫情影响大幅萎缩，但打新热情空前高涨，超额认购超千倍已成家常便饭，“抢额度”成为打新族挥之不去的痛！ 我们从10个角度对2020年的港股IPO进行了总结，希望能为投资者呈现一份打新秘籍——怎样打新更赚钱？ 香橼称这只股票是医药界的特斯拉？ 发布者：@非专业投资美股 Schrodinger公司成立于1990年，公司已经发展了30年，但直到今年才在纳斯达克上市。上市不久就被著名的做空机构香橼唱多，香橼认为该公司与特斯拉一样，是一家具备颠覆性概念的公司，目标价80美元。 虽然公司以著名物理学家薛定谔的名字命名，但是与薛定谔研究量子物理不同的是，这是一家为生命科学和材料科学行业开发应用程序的软件公司。简而言之，该公司开发了一个业界领先的能准确预测分子活性的平台，使药物研发团队能设计和选择性合成具有更优活性的分子，