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1、投资想赚大钱，必须有耐心。换句话说，预测股价会达到什么水准，往往比预测多久才会到达那种水准容易。 2、股票市场本质上具有欺骗投资人的特性。跟随他人当时在做的事去做，或者依据自己内心不可抗拒的呐喊去做，事后往往证明是错的。 3、不要过度强调分散投资……买进一家公司的股票时，如果对那家公司没有充分的了解，可能比分散投资做得不够充分还危险。 4、在股票市场，强健的神经系统比聪明的头脑还重要。沙士比亚可能无意间总结了普通股投资成功的历程：“凡人经历狂风巨浪才有财富。” 5、我一直相信，愚者和智者的主要差别在于，智者能从错误中学习，而愚者则不会。 6、短期的价格波动本质上难以捉摸，不易预测，因此玩抢进杀出的游戏，不可能像长期抱牢正确的股票那样，一而再，再而三，获得庞大的利润。 7、集中全力购买那些失宠的公司。 8、抱牢股票直到：（a）公司的性质从根本发生改变，或者（b）公司成长到某个地步后，成长率不再能够高于整体经济。除非有非常例外的情形，否则不因经济或股市走向的预测而卖出持股，因为这方面的变动太难预测。绝对不要因为短期原因，就卖出最具魅力的持股。 9、真正出色的公司，数量相当少。那样的股票往往无法以低廉的价格买到。因此，当遇到有利的价格出现时，应充分掌握时机和情势。资金应该集中在最有利的机会上。 10、卓越的普通股管理，一个基本要素是不盲从当时的金融圈主流意见，也不应只为了反其道而行便排斥当时盛行的看法 $腾讯控股(00700)$ $快手-W(01024)$ $标普500ETF(SPY)$

未来一个月将会是减量预期影响美股的重要窗口期 上周联邦公开市场委员会发布了7月27-28日会议纪要显示：“多数美联储官员上月认为，今年晚些时候可以开始放慢债券购买速度，并判断在实现通胀目标方面已取得足够进展，在实现就业目标上也有了进步。”这算是第一次明确提出减量操作可能在不远的未来进行。 我们反看近期的美股市场也几乎进入盘整格局，这也初步验证了我们对于随着美股季报结束，盈利上修已难以支撑市场的判断。$标普500(.SPX)$ 不过，关于减量并非没有分歧。曾最早喊出缩减QE、并呼吁明年就加息的达拉斯联储行长卡普兰，就在上周谈到不排除因新冠变异毒株Delta病毒而调整他对未来货币政策看法。 此前，卡普兰呼吁，美联储应该尽早以渐进方式缩减资产购买计划，大规模购债可能导致过度冒险。我们从疫情演变来看，过去一个月，美国新冠确诊新增人数整体还在攀升，经济复苏路径不确定性升温后，确实不排除会打乱美联储原本的缩表节奏。这意味着QE减量的话题，无论其最终如何演变，大概率都会是接下来影响资产波动的主要因素。从预期角度来看，本周五开始的全球央行年会（含鲍威尔讲话），9月初的非农数据窗口，9月底FOMC会议都有可能是投资者观察QE减量预期变化的重要窗口。减量对美股、美债的影响如何？ 虽然这次减量预期，未来只是增量的减少，并非绝对量的下降（可以预见，从目前每月1200亿美元的债券购买规模开始缩减，美联储还是会继续缓慢扩大8.2万亿美元的资产负债表），但对资产价格的影响仍不能忽视。 我们注意到，自从08年金融危机后，在QE退出阶段，随着流动性的逐步抽离，美股大多都经历了一定长时间的震荡。（如下图所示）关于减量对美债收益率的影响，我们认为可能先扬后抑。 因为一旦减量，随着美联储对债券规模购买下

国潮担当李宁在今日早间发布上半年财报，数据显示，上半年李宁营收大增65%，达到102亿人民币，净利润暴增187%，达到19.62亿，净利率高达19.2%！6月25日，李宁曾发布半年报盈利预警，预计上半年净利润不低于18亿，震惊资本市场，股价在次交易日大涨13.6%。也许是预期打的太满，等半年报真正发布之后，虽然净利润远高于预告，但盘面似乎有一些利好出尽是利空的感觉，李宁股价今日高开之后一路走低，一度大跌超3%。大跌眼镜的走势到底是资本市场短视还是李宁真的有难言之隐呢？新疆棉事件助推国潮崛起，暴增的净利润只是一次性？优异的半年报实际上在3月新疆棉事件爆发之后便有了预期，从李宁股价在上半年大涨78%也可初见端倪。详细看半年报数据，李宁的营收增长了65%，但净利润增速却达到了187%，很显然，除了营收增速贡献，运营效率的提升也贡献了很多。分解营收高速增长的原因主要有3点，一个是去年同期受疫情影响，李宁2020年上半年营收基数较低，即使没有新疆棉事件驱动，李宁上半年的营收增速也不会太差；第二个原因是新疆棉事件大力刺激了李宁的产品销售，不仅带来营收暴增，更是提高了库存周转率，大幅提高了运营利润；第三个原因是李宁自身努力，产品设计引领国潮，成为年轻人的新国货。这里，同期基数低和新疆棉事件不做过多介绍，李宁产品设计也不是从今年开始提升的，而是始于2018年的纽约时装周。我们只来看一下新疆棉事件是怎么提高李宁的运营效率以及对净利润的提升作用。先看存货周转天数，该财务指标的含义是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历的天数。从指标含义上不难看出，该指标的天数越小越好，最好是当天生产当天销售出去，不仅能快速回款，还节省了大笔的库存管理费用。李宁在2008年之后曾深陷库存危机，正是这次危机，才逼得创始人李宁本人重新回归，可见，存货周转天数是衡量运动服饰企业的一个重要指标。2021年上半年，

$特斯拉(TSLA)$ 回顾2012年马斯克接受采访黯然泪下，爱了爱了~~[心碎] [流泪] 那么多质疑，依然坚持信仰