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$人瑞人才(06919)$ 今天早盘近乎腰斩了，这是港股美股市场不常见但时有发生的事。 但这事并不蹊跷，因为公司在上个交易日结束给出了原因——大客户取消了2022年1月之后的订单。 要命的是，这位大客户，在2020年占了公司收入的37.6%。 那这位大客户是谁呢？ 公司虽然没有在这份公告中点名道姓（毕竟也相当于披露了对方信息），但是根据公司此前的招股书和财报，人瑞人才主要的客户集中与IT行业等新经济领域，并且有这个实力给公司提供超过三分之一营收体量的公司，应该只有它了—— 字节跳动。 字节跳动在今年以来就减少了扩招，并且更大程度上的使用内部的招聘系统来解决用工问题。不仅可能省点成本，也方便管理自己的信息。 而字节缩减招聘规模，看似正常，也反映了公司一定程度上在业务上的扩展进入第二阶段。 对二级市场的投资者来说，这样的大客户风险也是现在需要着重考虑的风险。 像物业公司那样，大量依赖于地产母公司来获得收益；抑或像$京东健康(06618)$ 这样本身业务就付托在母公司的生态上的，尚且还不至于存在停止合作的风险，大不了就是增长停滞。而这些依赖于外部公司的，则需要重点考虑。 大家可以看看自己手上的票，哪些是非常依赖于主要产品/主要客户的，需要同时去考虑这个产品/客户的发展能力。

$Sea Ltd(SE)$ 操作员 今天的第一个问题来自高盛的Piyush Mubayi。 皮尤什·穆巴伊（Piyush Mubayi） 恭喜这些数字。请问您在游戏方面提供的指导。回顾一下您在2020年的用户数量增长情况，您可以从中推断出来，让我们感觉到，我们可以预见2021年什么样的用户增长将为2021年游戏收入的增长奠定基础吗？与此相关的是，如果您可以扩大我们在游戏方面所观察到的利润率改善的推动力，那将是非常不错的。 王彦军 谢谢你，Piyush。在用户增长方面，我们不会对2021年进行单独预测。但是，如果您看一下过去的表现，到目前为止，我们的收入增长-或数字娱乐领域的预订增长都受到了用户群的增长的推动。付费用户的渗透率不断提高，每个付费用户的平均收入相对稳定。这证明了我们游戏的实力，尤其是我们的自主开发游戏《 Free Fire》，它在东南亚和拉坦已经连续多个季度成为最卖座的游戏，也成为了印度2020年以及2020年第四季度最卖座的游戏。 我认为这是我们观察到的非常积极的趋势。我们将继续在全球范围内扩大此游戏的用户群。而且，我们也看到了我们收入的非常积极的多元化，而拉丁美洲现在贡献了最大的收入份额。但与此同时，我们看到包括印度在内的世界其他地区在数字娱乐领域的预订量贡献越来越大。通过这种多元化，我们看到Garena越来越成为全球性参与者，其收入来自世界各地，用户群迅速扩展到世界其他地方。 当我们到达上一季度-第三季度时，我们已经拥有超过5.7亿质量活跃用户。我们认为这是一个很好的数字。然后您会看到，在第四季度，我们的活跃用户群已增加到600个-超过6亿用户。我们仍然继续在所有地区看到非常积极的用户增长，这对我们来说，这是该游戏的长寿和长期商业化的积极信号，也表明我们将努力将这款游戏打造为长期的

SPAC的兴起不是一天两天，但如此大规模的爆发，也是2020年之后的意外。 对有些朋友来说，这个还未有官方中文名称的SPAC还是有些陌生，毕竟它也是一个缩写，全称是SPAC（special propose acquisition company)，特殊目的收购公司，也贴切地叫“空白支票公司”。它是一种典型的反向收购。 如果是A股的老股民，其实SPAC非常好理解，因为它就在做一件万变不离其宗的事——借壳上市。 只不过，在美国这么严的监管下，很难以利益输送、内幕交易的方式进行垃圾股的借壳变现（也完全没必要），而大大方方设立空白支票公司，并在监管的规则下堂堂正正进行并购收购活动，造福股东。 SPAC不得不知的要点 SPAC的主体（壳）并不是传统意义上的公司，因此也不是传统意义上的股东概念，发行的成为“单元(Unit)”，找到目标，以合适比例并购完成后成为普通股。 SPAC不需要SEC的复杂的审批，也不用像IPO过程那样需要进行大量的披露，费用低，速度快。 SPAC的投资者可以从知名的私募股权基金（机构）到普通个人投资者（散户）。 SPAC投资更像是一群签协议“合伙做生意”的关系，由Sponsor Team发起，如果在两年内能完成收购，所有人都成为上市公司股东，如果不能，需把资金退回投资者。 SPAC 募集时的价格一般为10美元，但也有例外，比如Bill Ackman的$(PSTH)$就是20美元。 SPAC在公开募集中筹集的资金会存入计息的信托账户，并购完成前不能支出，这部分资金也相当于是未来收购公司募集的资金。在某些情况下，信托账户产生的利息可以用作SPAC的营运资金。 SPAC初期会有一个比较复杂的代码，待合并完成后，会转成一个新的代码。 合并完成后一般会有一个封闭期（180天、1年不等），也可以提前解锁，主要是为了限制SPAC高层和公司大股东直接套现。 SPAC的组成及操作

到年底了，各类新闻想得到想不到的都出现了，甚至任何八卦都有可能。 最近，一群爱好跳舞的香港富婆，与“跳舞群组”被放到了聚光灯下。 截至12月2日凌晨零时，“跳舞群组”累计新冠肺炎感染人数已近570人。 据《环球时报》报道，“跳舞群组”成为香港暴发疫情以来确诊人数最多的群组，其男女患者的年龄差成为香港社会的谈资。 在“跳舞群组”里，女患者的平均年龄是64.3岁，其中最年长患者为76岁，最年轻的是56岁。男患者平均年龄是40.8岁，当中最年轻的仅为24岁，他们大多是舞蹈老师或者是跳舞男伴。 为何这个“跳舞群组”如此让人关注？富婆、跳舞、年轻男伴，这些词语交织在一起后，总会让有些人想得更多。 在这些富婆患者中，有几个可谓是纵横香港名利场几十年的超级大富婆，她们或者早早离婚，分得不菲身家；或是打拼多年，早已是不输男子的商界女大佬；当然也有与丈夫琴瑟和鸣，婚姻美满者。不过她们共同的爱好都是跳舞，因此才有了这次跳入大众眼中的谈资。 而且有人发现，在富婆阔太们的爱好中，跳拉丁舞是顶顶重要的。 / 1 / 这次“跳舞群组”确诊的人里，名气最大的是谢玲玲，不过她在确诊后发声明，强调自己没有去过“跳舞群组”场所，是被去过的朋友传染。 又有报道指，谢玲玲曾于病毒潜伏期间参与麻将局，令同桌牌友、包括远东发展主席兼行政总裁邱达昌的太太吴惠平，以及高盛（亚洲）私人财富管理业务董事总经理顾浩明（Helena Koo）都一起被感染。 不管谢玲玲是不是这个“跳舞群组”里的人，但是她爱跳舞也是出了名的。她甚至说，公开确诊消息就是不希望外界对“跳舞群组”有不好的印象。 ▲谢玲玲参加慈善舞会 单说谢玲玲可能很多人不知道，但是她的前夫是香港丽新集团现任主席林建岳，丽新集团创始人林百欣和二房太太余宝珠的长子，就是那位收购寰亚影视，让《无间道》系列大获成功的岳少，而林家更是香港传承几代数一数二的豪门