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投资要点 这段时间，港A市场整体保持回暖，主要市场指数逐渐探底回升，均在近期冲击历史偏高水平，并开始追赶美股。如果以季度为窗口观察，$恒生指数(HSI)$ Q2已重回涨势（+1.9%），年初至今涨幅达6.2%。这样的表现，算是初步印证我们前期在《中资股来之不易的窗口期20210517 中对于港股/A更加具备投资性价比的判断。 一、人民币升值压力料将缓解 近期央行关于人民币波动讲话的信息，加快了各路资金流入港A市场的步伐。轻调控也随之而来，人民银行决定自2021年6 月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。外汇存款准备金的上调，其实本身也是对冲人民币升值的工具手段，市场上外汇流动性的回收也有助减少人民币投机性活动。另一方面，随着美国复苏预期，也给美元带来支撑，这些都加大了人民币进入强势盘整的可能性，即市场进入自我调节。 二、人民币升值并非市场上涨的唯一主要条件 历史上，各国股市一轮波澜壮阔行情的出现，往往要伴随着明确的货币政策。从这个角度来看，目前中国资产所具备的优势在于： 1．国内的通胀压力、以及出现的时间晚于货币、财政双宽松的海外发达国家，和美联储下半年可能逐步释放减少资产购买的预期相比，当前国内企业面临的政策紧缩风险相对小，在目前企业展望足够清晰的阶段，市场也愿意给中国资产更高的估值。 2. 美国全面开放带来的复苏动能，也将给美元带来支撑。考虑到人民币的升值一部分来自于美元弱势下的被动升值，相应的6月份人民币的压力也将有所缓解。但在经济整体向好的背景下，中长期人

高盛最新研究报告指出，全球多达169个行业在一定程度上，受到芯片短缺的打击，包括钢铁产品、混凝土生产、空调制造、啤酒酿造、肥皂生产等众多行业。而全球“缺芯”加剧，让涨价势在必行。“买不到”和“买不起”已成为不少下游企业共同面临的困境。某从业者告诉记者，他们使用的一款德国产芯片，去年的价格是3.5元，今年已经涨到16.5元了，一个芯片价格涨了5倍。[眼眼]$台积电(TSM)$ $美光科技(MU)$ $英伟达(NVDA)$ $英特尔(INTC)$

虎妞今天请到的嘉宾是社区用户@苏北刘强东 ，京东的创始人是他的偶像，选用这个昵称则是源于一份美好的希望；他是一位认真做投资的男生，始终认为，“投资自己是一门永不过时且最为高效率的生意”，因此不管在生活中还是投资领域，他一直在不断的充实着自己！一起去看看他的故事吧→→→ #虎友访谈# @苏北刘强东 虚岁而立之年，异国游学六载/常春藤硕士/国内top2博士/自由创业者；平素三大爱好：阅读，撸铁，游泳；没有特别擅长之领域，但对各个学科专业均有涉猎且抱有较强的求知欲和好奇心。 T：为什么选择用这个昵称？京东的创始人刘强东是您的偶像吗？ 中国人民大学的张磊和刘强东是我最喜爱的国内投资人和创业者，如果有幸，希望未来闲下来可以去人大进修我的第二个哲学博士学位，以便成为他们的师弟。 昵称则是对于这种希望的文字化转述。 T：对京东系近期多个ipo，以及电商行业发展怎么看？ 我对中国电商的预测早就聊过，未来将会更加“内卷化”。 PDD和JD将会继续成长，阿里则会逐渐停滞。（可能会有不少虎友反驳我这个观点）JD依靠完整成熟的物流基础设施建设配合低毛利高效策略形成自己独特的电商护城河，叠加CEO徐雷提到的“流量场”模，因此JD会自上而下的在电商领域继续攻城略地 而PDD则反其道而行之自下而上，从C端的培养客户粘性，践行“下沉市场”的理论策略，抢夺较为低端但是人口基数较大的市场（PD

查了一下特斯拉官网，才发现特斯拉将于周一盘后发布财报，财报前，还能上车吗？这篇文章想与大家探讨一下特斯拉本次财报的看点，写的比较匆忙，欢迎各位虎友补充。$特斯拉(TSLA)$ 先来简单回顾一下Q4财报 特斯拉4季报不及预期，报告显示，特斯拉汽车第四季度总营收为107.44亿美元，与去年同期的73.84亿美元相比增长46%，超过分析师预期的103.29亿美元；归属于普通股股东的净利润为2.70亿美元，与去年同期的1.05亿美元相比增长157%。调整后每股收益为0.80美元，这一业绩不及分析师预期。在公布交付数据之后，Q4的营收可以说是无惊喜，特斯拉这季度的盈利能力表现也很一般，毛利增速下降，此外毛利率还出现了环比下滑。2020年第四季度，特斯拉的毛利润率达到19.2% ，为2019年第四季度以来的最低水平。这主要是因为2点导致的，一点是我之前提到的，由于降价导致的平均售价（ASP）下滑，另一方面是生产相关的费用的上升，Fremont 工厂增加了投入，此外，由于新冠疫情导致特斯拉供应链成本上升，亚洲与北美的物流和劳动力成本上升。 回首Q4财报，我们不难看出特斯拉在“疯狂降价”背后所暴露出的种种问题。从财报本身真的很难找到亮点了。马斯克也只能在财报后的电话会大谈自动驾驶来“强行挽尊”。不过从之后的股价表现，显然市场并未买账。 关于Q1财报的几大看点 聊完了上季度的财报回顾，回归正题，今天来谈谈对于1季度财报的预期。根据彭博终端的数据，财报前分析师预计特斯拉1季度收入104.18亿美元，调整后EPS为0.803。从前段时间特斯拉公布的季度交付来看，这季度特斯拉财报大概率不太好，由于特斯拉的收入来自于汽车销售，特斯拉这季度的营收和净利润表现恐怕不如我们预期。为什么这么说呢？ 汽车交付一般般 数据显示，特