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事件 台积电即将于本周四（1月14日）发布四季报业绩。 作为晶圆代工的首创企业，$台积电(TSM)$股价自1994年上市以来已上涨180余倍。步入AI+5G时代，芯片已经成为所有智能产品的重中之重，过去半年台积电市值水涨船高，正是受益于此。 半导体行业起源于美国，并被主导多年，常面临一将难求，一芯难求，一机难求的多重困境，而台积电在技术上处于全球领先地位，加上外资背景，几乎让其成为一家从不担心市占率下滑的企业，其5nm和7nm量产后，也基本锁定了年内的营收前景。 投资要点 龙头：根据年报披露，台积电19年在半导体制造领域市场占有率达52%，高于18年的51%。而公司股价自1994年上市（台湾交易所）以来已上涨近187倍，且通过持续分红为股东创造丰厚回报。 引领：AI+5G时代，芯片是所有智能产品的重中之重，台积电抓住智能化浪潮，其中苹果几乎包下了台积电三分之二的5nm产能，包括A14芯片，还有苹果自研芯片M1的强劲投片。年内iPhone 13系列开始投片，也会锁定增长前景。 竞争：自从$英特尔(INTC)$退出7nm制程研发后，台积电的垄断地位巩固，和三星相比，台积电在客户基数上占据优势，在我们来看，其领先优势预计至少延续至2022年（3nm量产时期）。 展望：台积电的外资持股比例超过80%，拥有较高的定价权，目前台积电9.8x P/B已处在高位区域，不过我们认为凭借其在先进制程的领先地位有望持续维持目前的高位估值。 风险提示 需求不足：智能手机等终端硬件需求不足导致半导体行业下滑。 库存过高：客户会因过高的库存而放缓在台积电下单量

关于印钱，晚点这篇写的很通俗易懂。 “最多最好的钱，往往流向最不需要它的人那里。” 文 | 张潇雨 1 2020 年 11 月 24 日上午，几万深圳人在等待一个摇号结果。 这次的主角是 “天健天骄北庐”， 本地最热的楼盘之一。“天健天骄” 位于福田莲花地段，一路之隔就是著名的香蜜湖豪宅区。小区配套了地铁、酒店、商业综合体与知名幼儿园学校。卖相极佳。 最关键的是，“天健天骄” 这次开盘，均价定在了 11.4 万 / 平米左右——为了管控楼市价格，如今政府要求新房价格要经过审批才能开售——但旁边二手房的价格已经来到了 14 万 / 平米以上。这接近 3 万 / 平米的价格 “倒挂”，意味着 “买到就是赚到”。 这两年，各地政府陆续发出了很多像这样的 “百万红包”。深圳但凡品质稍好的新盘，都获得了 “开盘即售罄” 的秒光待遇。四月国内外疫情正盛，“招商太子湾·湾玺” 加推了一系列五到六居室的公寓，最低 2900 万 / 套，半天就销售一空，引起还在争抢口罩的老百姓的一片惊叹。于是人们借鉴了 A 股用语，把摇号买新房的过程叫做 “打新”。这么多年，在楼市面前抬不起头来的股市，也算有文化输出了。 然而，天健天骄的 “打新” 来到第 160 号的时候，系统上显示仅成交了 113 套。大热新盘放弃的人达到了三成，是极度反常的现象。原因只有一个：这和楼市降温无关，只是精明的消费者的真实投票。当茅台增加了出厂量，五粮液也会卖得不好。 现场，一批天健天骄的申购者在同时刷着另一个楼盘的摇号结果——华润·润玺一期。“润玺那边还要一会儿才能结束。我两边都申购了，得看看那边有没有选上，再决定这边怎么办。那边的差价还要更大一些。” 一名现场的购房者说。 等到上午十一点多，润玺一期 9687 个选房顺序全部摇出，如果没人放弃的话，他们中的前 1171 名可以买上期盼已久的房子。这次开卖的最小户型是 10

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