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关于美国大基建我已经写过两篇文章了。 最早一篇是3月写的：美国“洪水四溢”，大基建势在必行！ 我预示了两个观点，一是美国通胀将会爆发，二是美国基建法案必然会通过。 如今看，两个预言都已成真。 按照当时的逻辑，重点推荐了: $美国钢铁(X)$，从20涨到了28，涨幅40%。 $美国铝业(AA)$ ，从30涨到了44，涨幅46%。 第二篇，5月份写的：别盯着特斯拉、蔚来了，美国钢铁都涨上天了！ 还是反复强调钢铁、建材等基建的投资机会，这次主要提到的是$纽柯钢铁(NUE)$ ,后来它从95涨到了118，涨幅24%。 今天，不说钢铁了，咱们聊聊其他的投资机会。 01先简述一下，昨天通过的是拜登的1.2万亿基建法案，这里面有5500亿将投入到基础设施的建设中。 具体包括： 1100亿美元，用于修建道路、桥梁； 660亿美元，用于修建铁路； 400亿美元，用于公共交通投资； 650亿美元，用于网络基建投资； 650亿美元，用于改善发电设施； 500亿美元，用于提升应对自然灾害和网络安全攻击的能力； 75亿美元，用于新建电动车充电站； 75亿美元，用于采购低排放产品、置换现有的校车和轮渡。 拜登还有一份3.5万亿美元投资法案，

$Pinterest, Inc.(PINS)$ 托德Morgenfeld 关于购物的问题，我要讲几件事。首先，我们继续投资于产品体验。这表明我们交付更多库存的能力在继续增加。与第一季度相比，第二季度我们通过目录上传的产品库存增加了50%。我们已经在澳大利亚、加拿大、法国和德国推出了购物功能。我们推出了购物清单，这是一种方式，Pinners保存产品大头针在一个地方方便购物，并启用通知，当价格下降，例如，产品大头针。这些都是为了创造我们所说的更好的购物体验。通过早期测试表明，pinner们购买他们节省下来的产品的可能性要高出7倍。 就像我们之前说的，我们还计划在今年晚些时候在平台交易体验上进行测试。但最直接的说法是，就购物行为而言，我们在美国的每周购物者比我们的月度活跃用户表现得更好。与去年同期相比持平，而下降了几个百分点。这回答了你的问题了吗? Mark Mahaney 两个问题。一个是事实，另一个是更大的图景。最重要的是，你们针对mau所做的更新是否也适用于手机平台，即真正活跃的mau ?到目前为止，无论是在全球还是在美国，这些趋势是什么样子的?比如，美国的mau是否逐年下降，尽管只有5% - 7%，但在这个艰难的季度，你们的手机用户却在上升，对此有何评论? 其次，退一步谈谈新冠病毒，你认为对你造成这种补偿问题的影响是什么，我们明白。但如果你取得了一些胜利，我认为你可能会取得一些持续的胜利，你可能会有一大群用户加入你的游戏并永久地留在你的游戏中。所以，谈谈你从COVID队列中看到的东西。我想在一年前，你谈到过这个，那些接触趋势与你之前看到的相对相似甚至更大。我们来谈谈所有的用户。你认为你看到了哪些可持续发展的趋势? 托德Morgenfeld Mark，我将从第一个开始，我会让Ben对我们看到的一

序言：近几个月中有不少中概股进行增发，包括：蔚来，理想，小鹏，拼多多，再鼎医药，达达等。而美股增发是怎样的过程，怎样理解增发的专业词汇？ 本文通过5个问题帮你解答。 什么是美股增发（FPO）？ 如何识别两种不同的增发（Dilutive Offering和Non-dilutive Offering）？ 什么是货架登记（Shelf-Registration）？ 美股增发的流程是什么？ 美股增发的目的是什么？ 增发的折扣是通常是？ 参与做空的投资者是否能通过增发来平仓？ Q1：什么是美股增发？ 增发是指已上市公司的股票增发，英文名是Follow-on Public Offering(FPO)，增发是公司除IPO外的重要融资渠道。FPO有两种形式，最常见的方式是公司为筹资发行新股，也叫dilutive offering（稀释性发行），这类发行会导致总股数的增加，从而导致股本的稀释。而另外一种形式就是股东售卖老股，也称为non-dilutive offering（非稀释性发行），这类就属于老股东减持，不会导致总股本的增加。 Q2：如何识别两种不同的增发方式（Dilutive Offering，Non-dilutive Offering）？ 通过官方公告，或者增发招股书文件的首页的文字便可以识别出来： 如果有“Proceeds to us（我们的净融资额）” “We are offering an aggregate of XX ADS”（我们将发行XX股ADS）的字眼，则为发行新股。如出现“We are not selling any ADSs（我们没有发行新股）”“The selling shareholders are selling XX ADSs (售卖股东卖XX股ADS)” 的字样，则为发行老股。 来源：再鼎医药的披露，日期：Q2: 什么是货架登记（Shelf-

“我最喜欢闪耀的你”（下） 4 在凯恩斯主义者的眼中，一次经济危机是这样形成的：消费需求不足，导致商品卖不出去；商品卖不出去，导致企业效益下降；企业效益下降，导致员工收入减少与就业困难；普通人收入锐减，带来购买力下降；购买力下降，导致消费需求不足，商品继续卖不出去….. 所以就有了那个令人悲伤的对话： “妈妈。为什么这么冷的天，我们却不烧煤？” “因为我们买不起煤，宝贝。” “我们为什么买不起煤呢？” “因为煤太多了。 所以想要对抗萧条，就要提升人们的消费能力与倾向。当然，和哈耶克不同的是，凯恩斯认为自由市场有天然缺陷，只有政府积极地引导经济发展，国家方可长久繁荣昌盛。 2020 年 6 月 22 日，国务院办公厅发布《关于支持出口产品转内销的实施意见》。文中写道：“…... 鼓励外贸企业充分利用网上销售、直播带货、场景体验等新业态新模式，促进线上线下融合发展。” 这并不是第一份类似的政府文件。在此之前，杭州余杭区已经发布最新政策，明确 “对有行业引领力、影响力的直播电商人才，可通过联席认定，按最高 B 类人才（国家级领军人才）享受相关政策。” 国务院《实施意见》发布的第二天，上海市崇明区公示了 2020 年第一批特殊人才引进落户名单。李佳琦的名字赫然在列。 1992 年，李佳琦出生在湖南岳阳。他在南昌大学修习了艺术与设计专业，毕业之后，成为了南昌欧莱雅的一名 “柜姐”。李佳琪工作勤奋、亲和力强，当时很多顾客不愿意自己试用样品，他就把口红直接涂在自己嘴上。 2016 年底，网红机构 “美 ONE” 举办了一场淘宝直播比赛。当时已经是分公司销售冠军的李佳琦脱颖而出，签约美 ONE，开始了自己的直播生涯。最开始，他的直播间只有几百人观看，李佳琦会在开场与结尾给大家唱歌。如果有人调侃他的声音，他就会害羞得满脸通红。尽管起步艰难，李佳琦还是始终坚持，最拼命的时候，他可以一年直播 3